Инвестиционная деятельность предприятия

Возникновение социальной напряженности в регионах осуществления  деятельности компании является  маловероятной, так как компания ведет свою деятельность в регионах со стабильной экономической и социальной ситуацией. Тоже можно отнести к компаниям конкурентам.

Неисполнение контрагентами  контрактных обязательств данный фактор можно оценить как маловероятный  так как компания осуществляет отгрузку товара по 100 % предоплате, что минимизирует влияние данного фактора. Для конкурентов данный фактор играет более значимую роль.

Рост инфляции не может  оказать значительного влияния  на финансовые показатели ОАО "НОВАТЭК" и компаний конкурентов, в виду поэтапного регулирования цен относительно инфляции со стороны государства.

Падение уровня промышленного  производства в стране оказывает  среднее влияние на показатели финансового  состояния компании и более низкое влияние на компании конкуренты ориентированные  на экспорт.

Таблица 2.6

Профиль среды ОАО «НОВАТЭК»

Факторы среды	Важность для отросли (A)	Влияние на организацию (B)	Направленность влияния (C)	Степань важности (D = A*B*C)
Рост цен на газ	3	3	+1	+ 9
Рост курса обмена валюты	3	2	+1	+6
Государственное влияние на ценообразование	2	3	-1	-6
Возникновение социальной напряженности	1	1	-1	-1
Неисполнение контрагентами контрактных  обязательств	2	1	-1	-2
Рост инфляции	1	1	-1	-1
Падение уровня промышленного производства	1	2	-1	-2

 

По результатам исследования можно сделать вывод, что самое большое влияние на деятельность компании и компании отрасли оказывают следующие факторы:

• Рост цен на газ (положительное влияние);
• Рост курса обмена валюты (положительное влияние);
• Государственное влияние на ценообразование (отрицательное влияние).

Факторы высоких цен на газ, и высокого курса обмена валюты оказывает положительное влияние, но следует учитывать, что цены на газ и обменный курс не держаться на одном уровне и возможно их падение. Поэтому компании следует свести к минимуму возможные потери от снижения цены на газ и курсовой стоимости валют, путем заключения контрактов с зарубежными партнерами в более стабильной валюте и на более длительные сроки с фиксированной ценой.

Рассматривая обе альтернативные стратегии, автор приходит к следующему выводу. Более эффективной, с точки зрения минимизации воздействия факторов вешней среды, является стратегия увеличения объемов производственных. Так как инвестирование в разработку месторождении за рубежом позволит в дальнейшем уменьшить влияние государственного ценообразования на газ и транспортировку газа.

Своевременная и правильная реакция на факторы внешней среды  позволит ОАО "НОВАТЭК" сохранить и увеличить средства доступные для реализации инвестиционной стратегии.

Следующим этапом оценки инвестиционной стратегии ОАО "НОВАТЭК" является анализ внутренней среды и финансовых показателей компании.

Проанализируем движение денежных ОАО "НОВАТЭК". Рассмотрим 2 варианта движения денежных средств, в 1 случае с учетом затрат на геологоразведочные работы на блоке Эль-Аришь (Египет) и возможной прибыли (тбл 2.7), во втором случае без учета данных затрат и прибыли (тбл 2.8).

При стратегии увеличения объемов производства Cashflow выглядит следующим образом (тбл 2.7).

Таблица 2.7

Движение денежных средств  ОАО "НОВАТЭК"

Статья	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка компании	2722	4066	5229	6719	8922
Переменные расходы	1555	2244	2897	3781	4771
Постоянные расходы	171	319	373	429	461
Налог на прибыль	214	327	418	539	800
Чистая прибыль	782	1176	1541	1970	2890
Инвестиционные затраты	1158	913	990	923	919
Накопленная чистая прибыль	782	1958	3499	5469	8359
коэффицент дисконтирования	1	0,78	0,69	0,61	0,54
Дисконтированная прибыль (при 13 %)	782	917,28	1063,29	1201,7	1560,6
Накопленная прибыль (при 13%)	782	1699,28	2762,57	3964,27	5524,87
Рентабельность проекта	0,15949	0,34658	0,56344	0,80854	1,12683
NPV	-4121	-3203,7	-2140,4	-938,73	621,87

 

В данном случае срок окупаемости проекта составит 3 года и 3 месяца. С учетом коэффициента дисконтирования 4 года и 2 месяца. Проект становится рентабельным на 5 году. Чистый приведенный доход превысит первоначальные затраты на 5 году.

Таблица 2.8

Движение денежных средств  ОАО "НОВАТЭК"

Статья	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка компании	2722	4066	5229	6519	8022
Переменные расходы	1355	1844	2397	3181	4071
Постоянные расходы	171	319	360	400	440
Налог на прибыль	214	327	418	539	800
Чистая прибыль	982	1576	2054	2399	2711
Инвестиционные затраты	1158	913	990	923	919
Накопленная чистая прибыль	982	2558	4612	7011	9722
коэффицент дисконтирования (при 13%)	1	0,78	0,69	0,61	0,54
Дисконтированная прибыль (при 13 %)	982	1229,28	1417,26	1463,39	1463,94
Накопленная прибыль (при 13%)	982	2211,28	3628,54	5091,93	6555,87
Рентабельность проекта	0,31626	0,71217	1,16861	1,63991	2,11139
NPV	-2123	-893,72	523,54	1986,93	3450,87

 

Рассматривая инвестиции в усиление конкурентных преимуществ  можно сделать следующие выводы. Срок окупаемости проекта составит 2 года и 1 месяца. С учетом коэффициента дисконтирования 2 года и 3 месяца. Проект становится рентабельным на 3 году. Чистый приведенный доход превысит первоначальные затраты на 3 году.

Таблица 2.9

Показатели экономической  эффективности.

Показатель	Стратегия увеличения производства	Стратегия усиления конкурентных преимуществ	Разница
Срок окупаемости	3 года 3 месяца	2 года 1 месяц	- 14 месяцев
Дисконтированный срок окупаемости	4 года 2 месяца	2 года 3 месяца	-23 месяца
Достижение рентабельности проекта	5 год	3 год	- 2 года
Превышение чистого денежного  потока над затратами	5 год	3 год	- 2года

 

Стратегия направленная на усиление конкурентных преимуществ более эффективна так как по всем показателям она начнет приносит положительный эффект гораздо раньше.

Проведем анализ рисков стратегии направленной на усиление конкурентных преимуществ при различных уровнях ставки дисконтирования.

Таблица 2.10

Анализ рисков стратегии «усиления конкурентных преимуществ»

NPV (при 15%)	-2123	-925,24	430,4	1797,83	3126,22
NPV (при 13%)	-2123	-893,72	523,54	1986,93	3450,87
NPV (при 11%)	-2123	-846,44	652,98	2212,33	3811,82
Накопленная прибыль (при 15%)	982	2179,76	3535,4	4902,83	6231,22
Накопленная прибыль (при 13%)	982	2211,28	3628,54	5091,93	6555,87
накопленная прибыль (при 11%)	982	2258,56	3757,98	5317,33	6916,82
Рентабельность проекта (при 15%)	0,316	0,702	1,138	1,579	2,006
Рентабельность проекта (при 13%)	0,316	0,712	1,168	1,639	2,111
Рентабельность проекта	0,316	0,727	1,210	1,712	2,227

 

Дисконтированный срок окупаемости во всех вариантах составит 3 года, чистый приведенный доход превысит сумму инвестиций на 3 год, и рентабельность проекта будет достигнута также на 3 год.

Поскольку изменения входной переменной влекут малый разброс значений NPV, дисконтированного срока окупаемости и рентабельности, следовательно стратегия имеет низкий уровень риска.

Проанализируем чувствительность стратегии «усиления конкурентных преимуществ» относительно основных факторов проекта. К основным факторам инвестиционной стратегии можно отнести: рыночная стоимость газа, которая влияет на величину выручки; тарифы на пользование газотранспортной системой – от которых зависит величина переменных издержек.

 

 

Таблица 2.11

Чистый приведенный доход при изменение цен на газ.

NPV	-2123	-893,72	523,54	1986,93	3450,87
NPV (при увеличении на 10%)	-1850,8	-304,372	1473,69	3334,74	5231,87
NPV (при уменьшении на 10%)	-2395,2	-1483,068	-426,61	639,122	1669,87

 

Представим изменение  чистого приведенного дохода при  уменьшении и увеличении цен на газ графически (рис 2.5)

Рис 2.6 Чистый приведенный доход при изменение выручки.

 Таблица 2.12

Чистый приведенный  доход при изменение тарифа на пользование газотранспортной системой.

NPV	-2123	-893,72	523,54	1986,93	3450,87
NPV (при уменьшении на 10%)	-1987,5	-614,388	968,265	2625,7	4309,47
NPV (при увеличении на 10%)	-2258,5	-1173,052	78,815	1348,16	2592,27

 

Представим изменение  чистого приведенного дохода при  уменьшении и увеличении тарифа на пользование газотранспортной системой (рис 2.6)

Рис. 2.7 Чистый приведенный доход при изменение тарифа на пользование газотранспортной системой.

Выбранная стратегия  более чувствительна к изменению  цен на газ, чем к изменению тарифов за пользование газотранспортной системой, так как величина чистого приведенного дохода в первом случае варьируется в пределах 2-4 лет в зависимости от изменения цен, в то время как во втором случае данный показатель составляет 3 года. Также разница между величинами чистого приведенного дохода (оптимистичным и пессимистичным) на конец периода в первом случае составляет 3562 млн $, а во втором 1717 млн $.

В результате анализа инвестиционной стратегии ОАО "НОВАТЭК" и анализа альтернативной стратегии, возможно предложить следующие меры по повышению эффективности действующей стратегии инвестирования:

Отказаться от инвестирования в разработку месторождений за рубежом (геологоразведочные работы на блоке Эль-Аришь (Египет)) так как данное направление требует больших затрат в длительном периоде и отличается отсутствием прибыли на начальных этапах.

Следует свести к минимуму возможные потери от снижения цены на газ и курсовой стоимости валют, путем заключения контрактов с зарубежными партнерами в более стабильной валюте и на более длительные сроки с фиксированной ценой.