Управление кредиторской задолженностью предприятия

* - данные берутся из баланса  на начало периода (см. табл. 2)

Бюджет денежных потоков и нижеследующие бюджеты заполняются с округлением до рублей.

 

Бюджет займов и кредитов предприятия

Бюджет займов и кредитов составляется, если предприятию приходится прибегнуть к использованию заемных средств в процессе своего функционирования. Содержит информацию об остатке ссудной задолженности предприятия на начало периода, полученных кредитах, погашенных кредитах за период и остатке ссудной задолженности предприятия на конец периода. Данный бюджет согласовывается с отчетом о движении денежных средств предприятия.

Заполняется следующим образом:

1. По данным  предыдущих бюджетов заполняются  разделы «Поступления» и «Выплаты»  бюджета денежных потоков.

2. В бюджете  денежных потоков по 1 кварталу  определяется «Излишек (дефицит) денежных  средств».

3. Размер кредита  в 1 квартале определяется с таким  расчетом, чтобы остаток денежных  средств на конец квартала  составил не менее 5% от строки  «Итого выплат» бюджета денежных  потоков следующего квартала.

Например, в рассматриваемой задаче «Излишек (дефицит) денежных средств» за 1 квартал составляет – 41211 руб., итого выплат за 2 квартал – 52592 руб. Получаем минимально допустимый остаток денежных средств на конец первого квартала: 52592∙0,05=2630 руб. Требуемая сумма кредита 41211+2630=43841 руб.

4. Считаем, что  покупка оборудования произошла  в конце квартала, и кредит  потребовался также в конце  квартала. Поэтому проценты за 1 квартал  не начисляются.

5. Сумма, направляемая  на погашение кредита, определяется  с таким расчетом, чтобы остаток  денежных средств на конец  квартала в бюджете денежных  потоков был не менее 5% от «Итого  выплат» следующего квартала. В  нашем примере получаем:

-«Излишек (дефицит) денежных средств» за 2 квартал составляет 9913 руб.;

-уплата процентов  за 2 квартал составляет 43841 ∙ 0,12 / 4 = 1315 руб.;

-минимально  допустимый остаток денежных  средств на конец второго квартала  составляет 56055 ∙ 0,05 = 2803 руб.;

-сумма, направляемая  на погашение кредита  9913–1315–2803=5795 руб.

Если в результате расчетов окажется, что «Излишек (дефицит) денежных средств» меньше суммы процентов, подлежащих уплате, и минимально допустимого остатка денежных средств на конец квартала, предприятию требуется дополнительный заем, равный в разнице между этими показателями.

6. Остаток  задолженности предприятия по  кредитам на конец квартала  определяется как остаток задолженности  предприятия по кредитам на  начало квартала плюс «получено кредитов» минус «погашено кредитов». Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец квартала переносится в остаток задолженности предприятия по кредитам на начало следующего квартала.

Таблица 14 - Бюджет займов и кредитов предприятия (руб.)

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
Остаток задолженности предприятия по кредитам на начало периода	0	43841	38046	32561	-
Получено кредитов	43841	0	0	0	43841
Погашено кредитов	0	5795	5485	6346	17626
Остаток задолженности предприятия по кредитам на конец периода	43841	38046	32561	26215	-

 

 

 

 

 

 

Прогноз отчета о прибылях и убытках:

- продажи  определяются по отгрузке (независимо  от оплаты), т.е. по бюджету продаж (строка «выручка»);

- переменная  себестоимость продаж рассчитывается  путем перемножения себестоимости  единицы готовой продукции (41 руб. – см. «Расчет себестоимости») на  объем продаж в штуках (3600 изделий  – см. «Бюджет продаж»), 3600*41=147600 руб.;

- налог на  прибыль рассчитывается по ставке 20%: прибыль до налогообложения  – 0,2;

- остальные  показатели берутся из предыдущих  бюджетов. Здесь учитываются как  денежные, так и неденежные расходы  предприятия, в том числе амортизация.

Нужно рассчитать прогнозные значения: объема реализации, себестоимости реализованной продукции, коммерческих и управленческих расходов, расходов финансового характера (проценты к выплате по ссудам и займам), налогов к уплате и др. Большая часть исходных данных формируется в ходе построения операционных бюджетов. Величину налоговых и прочих обязательных платежей можно рассчитать по среднему проценту (например, от объема реализации).

Отчёт о прибылях и убытках - первый из документов основного бюджета, показывающий, какой доход заработала компания за отчётный период и какие затраты были понесены.

 

Таблица 15 – Прогноз отчета о прибылях и убытках

Показатели	Сумма
1. Продажи (по отгрузке)	256500
Переменные расходы:
2. переменная себестоимость продаж	147600
3. переменные торговые и административные расходы (таб. 12)	14400
4. Маржинальная прибыль (1-2-3)	94500
Постоянные расходы:	-
5. общезаводские накладные постоянные расходы (таб. 9)	24000
6. торговые и административные постоянные расходы (таб. 12)	44000
7. Прибыль от продаж (4-5-6)	26500
8. Проценты, выплаченные по кредиту (таб. 13)	3433
9. Прибыль до налогообложения (7-8)	23067
10. Налог на прибыль (ставка 20%)	4613
11. Чистая прибыль (9-10)	18454

 

 

Прогнозный баланс на конец периода:

- денежные средства берутся  из бюджета денежных потоков (остаток  на конец 4 квартала, таб. 13);

- дебиторская задолженность  рассчитывается по формуле: дебиторская  задолженность на начало периода (баланс на начало периода, таб. 2) + выручка (по бюджету продаж, таб. 3) – общее поступление денежных средств (бюджет ожидаемых поступлений денежных средств, таб. 4): 9500+256500-241295=24705;

- материальные запасы  и запасы готовой продукции  переносятся из бюджета товарно-материальных  запасов, таб. 10 (в денежном выражении);

- «земля» не изменяется, таб. 2;

- здания и оборудование»  определяются путем суммирования  данных на начало периода (баланс  на начало периода, таб. 2) и закупок в отчетном периоде (строка «закупка оборудования» бюджет денежных потоков, таб. 13): 100000+500000=150000;

- износ определяется путем  суммирования данных на начало  периода (баланс на начало периода, таб. 2) и начисленной амортизации (строка « в том числе амортизация» бюджета общезаводских накладных расходов, таб. 9): 60000+13000=73000;

- кредит переносятся из бюджета займов и кредитов предприятия, таб. 14;

- счета к оплате рассчитываются  по формуле: счета к оплате  на начало периода (баланс на  начало периода, таб. 2) + стоимость закупок (бюджет прямых затрат на материал, таб. 6) – итого к оплате (бюджет ожидаемых выплат денежных средств, таб. 7): 2200+21746-21240=2706;

- налог на прибыль берется  из прогноза отчета о прибылях  и убытках, таб. 15;

-«акции» не изменяются, так как операций с ними  не было, таб. 2;

- нераспределенная прибыль  определяется путем суммирования  данных на начало периода (баланс  на начало периода, таб. 2) и полученной чистой прибыли в отчетном периоде (прогноз отчета о прибылях и убытках, таб. 15): 7054+18454=25508.

Завершающим этапом финансового планирования является составление прогнозного баланса предприятия на конец периода. Для этого необходимо спрогнозировать остатки по основным балансовым статьям: денежные средства, дебиторская задолженность, запасы, внеоборотные активы, кредиторская задолженность, долгосрочные пассивы и др.

 

 

Таблица 16 - Прогнозный баланс на конец периода (руб.)

Актив	№ стр.	Сумма	Пассив	Сумма
Оборотные средства:	1	-	Долгосрочные обязательства:
денежные средства	2	2737	кредит	26215
			Итого долгосрочное обязательства	26215
дебиторская задолженность	3	24705	Краткосрочные обязательства	-
материальные запасы	4	500	Счета к оплате	2706
запасы готовой продукции	5	4100	Налог на прибыль	4613
Итого оборотные средства (2+3+4+5)	6	32042	Итого краткосрочные обязательства (4+5)	7319
Основные средства:	7	-	Собственный капитал:
Земля	8	20000	Акции	70000
Здания и оборудование	9	150000	Нераспределенная прибыль	25508
Износ	10	-73000
Основные средства- нетто (8+9-10)	11	97000	Итого собственный капитал (8+9)	95508
Итого активов (6+11)	12	129042	Итого пассивов (2+6+11)	129042

 

 

 

 

После заполнения проводим проверку равенства актива и пассива прогнозного баланса.

Операционный и финансовый рычаги в процессе управления предприятием

Операционный рычаг

Выручку, переменные и постоянные затраты, валовую маржу определим по отчету о прибылях и убытках:

Выручка=256500 руб.

Зпер=147600+14400=162000 руб.

Зпост=24000+44000=68000 руб.

Валовая маржа (или маржинальная прибыль) – это разница между выручкой и переменными затратами на всю партию изделий.

Валовая маржа = Маржинальная прибыль=256500-162000=94500 руб.

Среднюю цену реализации и переменные затраты на одно изделие рассчитаем с учетом ожидаемого объема продаж в натуральном выражении (бюджет продаж):

p=Выручка/Объем продаж=256500/3600=71,25 руб.

Зпер=Зпер/Объем продаж=162000/3600=45 руб.

Тогда

qкр=Зпост/(р-Зпер)=68000/(71,25-45)=2590 изд.

Минимальный объем продаж в денежном выражении (порог рентабельности) рассчитывается по формуле:

ПР=р*qкр=71,25*2590=184538 руб.

Таким образом, точка безубыточности предприятия соответствует объему продаж, равному 2590 изделий, или выручке, равной 184538 руб.

 

 

   Сила воздействия операционного рычага (СВОР) показывает, на сколько процентов увеличится прибыль предприятия при изменении выручки на 1 %.

     Сила воздействия  операционного рычага всегда  рассчитывается для определенного  объема продаж и определенной выручки от реализации. Чем больше сила воздействия операционного рычага, тем выше предпринимательский риск, т.к. при неблагоприятном развитии событий (уменьшении объемов продаж) прибыль будет снижаться очень высокими темпами. При небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага максимальна (стремится к бесконечности), затем она начинает убывать (но все равно она будет больше или равна 1). Затем следует переход в новый релевантный период, скачок постоянных затрат, преодоление нового порога рентабельности, и процесс повторяется.

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3600 изделий (табл.3):

СВОР (от 3600 изд.)=1/(1-Зпост/(р*q-Зпер*q)).

СВОР (от 3600 изд.)=1/(1-68000/(71,25*3600-45*3600))=3,57.

Можно считать и по-другому:

СВОР (от 3600 изд.)=Валовая маржа/Прибыль от продаж

СВОР (от 3600 изд.)=94500/26500=3,57.

Таким образом, при увеличении выручки на 1%, прибыль от продаж предприятия (по отчету о прибылях и убытках) увеличится на 3,57%. При уменьшении выручки на 1% будет иметь место обратная ситуация и объем прибыли предприятия уменьшится на 3,57%, поэтому сила воздействия операционного рычага характеризует величину предпринимательского риска. Чем ближе мы находимся к порогу рентабельности (2590 шт. или 184538 руб.), тем выше сила воздействия операционного рычага и выше предпринимательский риск.

По мере удаления от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага начинает убывать и стремится к 1.

 

 

Запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия показывает, в каком размере может быть уменьшен фактический объем продаж (и при этом предприятие не станет убыточным). Запас финансовой прочности определяется в абсолютном и относительном выражении. В абсолютном выражении запас финансовой прочности – это разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности:

Запас финансовой прочности рассчитывается от фактического ожидаемого объема продаж 3600 изделий:

ЗФП (от 3600 изд.)=Выручка-ПР=256500-184538=71962 руб.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия. Если выручка от реализации опускается ниже порога рентабельности, то финансовое состояние предприятия ухудшается, образуя дефицит ликвидных средств. В нашем случае наоборот.

В относительном выражении запас финансовой прочности определяется по формуле:

ЗФП (от 3500 изд.)=100%/СВОР=100%/3,57%=28%.

и показывает, на сколько процентов можно снизить текущий объем продаж без риска получения предприятием убытков.

Таким образом, предприятие может снизить объем продаж на 71962 рублей, или 28%, и при этом не станет убыточным.

Эффект финансового рычага и сила воздействия финансового рычага.

Для расчета экономической рентабельности нам необходимо определить среднюю стоимость активов. Она рассчитывается по средней арифметической по балансам на начало и конец периода, при этом стоимость активов уменьшается на сумму кредиторской задолженности (счета к оплате и налог на прибыль).

Средние активы = ((83254-2200-4000)+(129042-2706-4613))/2=99389 руб.

 

 

Экономическая рентабельность показывает, насколько эффективно предприятие использует активы. С точки зрения инвестиций, позволяет оценить возможную прибыль при осуществлении вложений. Тогда экономическая рентабельность определяется как отношение НРЭИ (прибыли от продаж по отчету о прибылях и убытках) к средней стоимости активов:

ЭР=26500/99389=0,267.

Для расчета средней расчетной ставки процента нам необходимо определить среднюю сумму кредита за год. Она рассчитывается как средняя арифметическая по остаткам задолженности предприятия по кредитам на начало квартала (бюджет займов и кредитов). Остаток задолженности на конец года не учитываем, поскольку он возникает только в конце года и проценты по нему предприятие будет платить в следующем году. Получаем:

     Средний размер кредита =(0+43841+38046+32561)/4=28612 руб.

Тогда

СРСП = Уплаченные проценты по кредиту/Средний размер кредита СРСП=3433/28612=0,12.