Состояние и перспективы развития государственных заимствований России на современном этапе

В соответствии с Постановлением Правительства  РФ от 20 января 1995 г. № 53 «О дополнительной поддержке отечественного экспорта товаров и услуг» государственная  финансовая поддержка экспорта товаров  и услуг, производимых российскими  товаропроизводителями, осуществляется из средств федерального бюджета  на возвратной и платной основе путем  предоставления Правительством РФ гарантийных  обязательств под кредитные ресурсы, привлекаемые Российским экспортно-импортным  банком и другими уполномоченными  Правительством РФ специализированными  банками для обеспечения оборотными средствами экспортно-ориентированных  предприятий и организаций, гарантирования и страхования экспортных кредитов для обеспечения защиты экспортеров  от долгосрочных коммерческих (банковских) и политических рисков.

Правительство РФ утвердило правила предоставления в 2006 г государственных гарантий РФ для оказания господдержки экспорта промышленной продукции. Министерству финансов РФ разрешено предоставлять  в 2006 г государственные гарантии РФ в размере, не превышающем суммы, эквивалентной 50 млн долл по каждой гарантии, российским экспортерам промышленной продукции, товаров, работ и услуг; российским банкам-кредиторам или иностранным  банкам-кредиторам, осуществляющим кредитование российских экспортеров, иностранных  импортеров, банков-нерезидентов и  иностранных государств при российском промышленном экспорте. [21]

При предоставлении государственных гарантий Министерство финансов РФ заключает от имени правительства  РФ соответствующие соглашения. Государственные  гарантии предоставляются при экспорте: товаров, произведенных на территории РФ, согласно утвержденному правительством РФ перечню; работ и услуг, выполняемых  и оказываемых резидентами РФ и являющихся частью контрактных  обязательств российских экспортеров  при условии, что их конечными  потребителями являются иностранные  импортеры и иностранные государства  по экспортному контракту

• Государственные  гарантии направлены и на поддержку малого предпринимательства. В соответствии с Указом Президента РФ «О первоочередных мерах государственной поддержки малого предпринимательства в РФ» от 4 апреля 1996 г. № 491 Правительство РФ начиная с 1996 г. должно предоставлять государственные гарантии на сумму не менее 200 млн. долл. ежегодно иностранным кредитным организациям, выделяющим кредиты на поддержку малого предпринимательства. [4]

Правительство РФ одобрило правила предоставления средств федерального бюджета, предусмотренных  на господдержку малого предпринимательства, включая крестьянские (фермерские) хозяйства. Согласно постановлению, средства федерального бюджета, предусмотренные  в 2005 году на господдержку малого предпринимательства, предоставляются министерством экономического развития и торговли на конкурсной основе бюджетам субъектов РФ в виде субсидий. Средства, в частности, выделяются для создания и развития бизнес-инкубаторов, поддержки субъектов малого предпринимательства, производящих товары и услуги, предназначенные для экспорта. Федеральный бюджет на 2005 год предусматривает выделение на поддержку малого бизнеса 1,5 миллиарда рублей. В следующем году МЭРТ предлагает увеличить эту сумму в два раза.

В то же время  московское правительство и департамент  поддержки и развития малого предпринимательства  ищут в лице банков и других кредитных  организаций надёжных партнёров  в деле кредитования субъектов, малого предпринимательства. Они понимают, что конкуренция госструктур  и банковского сектора здесь  бессмысленна, т.к. из бюджетов на это  выделяется сумма небольшая по сравнению  с возможностями банковского  сектора

Выступает Минфин России от имени Правительства РФ и поручителем по кредитам, предоставленным  коммерческими банками администрациям субъектов РФ. Расходы по погашению  и обслуживанию этих кредитов обычно предусматривается производить  за счет соответствующих статей федерального бюджета. [11]

 

2.3. Российская  Федерация как заемщик.

 

Для покрытия бюджетного дефицита Российская Федерация длительный период времени была вынуждена привлекать заемные средства.

  Государственные заимствования  РФ – это  как займы и  кредиты, привлекаемые от физических  и юридических лиц, иностранных  государств, международных финансовых  организаций, по которым возникают  долговые обязательства РФ как  заемщика или гаранта погашения  займов (кредитов) другими заемщиками. В результате заемной деятельности  образуется государственный долг. [1]

Государственный долг —- это долговые обязательства  Правительства РФ перед физическими  и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями  и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Следует различать  государственный и общегосударственный  долг. Более широкое понятие «общегосударственный долг» включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов  управления низовыми звеньями, входящими  в состав государства.

Обеспечением  государственного долга России служат все имущество, составляющее государственную  казну. Долговые обязательства РФ могут существовать в форме:

• кредитных  соглашений и договоров, заключенных  от имени РФ как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

• государственных  займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени РФ;

• договоров  и соглашений о получении РФ бюджетных  ссуд и

бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы РФ;

• договоров  о предоставлении РФ государственных  гарантий РФ;

• соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет. [20]

На практике РФ привлекала заемные средства в основном двумя путями:  размещением долговых ценных бумаг и  получением кредитов у специализированных финансово-кредитных институтов. Порядок выпуска и размещения долговых ценных бумаг регулируется Федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ. В соответствии с этим Законом федеральными государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени РФ.

Государственный долг состоит из задолженности прошлых  лет и вновь возникшей задолженности. РФ не несет ответственности по долговым обязательствам национально-территориальных  образований РФ, если они не были гарантированы Правительством РФ. [17]

Форма долговых обязательств национально-государственных  и административно-территориальных  образований РФ и условия их выпуска  определяются самостоятельно на местах.

В зависимости  от валюты, в которой выпускаются  займы, БК РФ делит их на две группы — внутренние и внешние, которые  отличаются также видами заемных  инструментов, условиями размещения, составом кредиторов.

Кредиторами по внутренним займам преимущественно  выступают физические и юридические  лица, являющиеся резидентами государства, хотя определенная их часть может  приобретаться и иностранными инвесторами. Внутренние займы выпускаются в  национальной валюте. Для привлечения  средств эмитируются ценные бумаги, пользующиеся спросом на национальном фондовом рынке.

Государственные внутренние заимствования — это  займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных  государств, международных финансовых организаций, по которым возникают  долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте РФ.[1]

Внутренние  заимствования приводят к возникновению  внутреннего государственного долга.

В Законе о  федеральном бюджете РФ на 2013 г. предельный размер государственного внутреннего долга на 1 января 2014 г. установлен в размере 6600,5 млрд руб. [2]

Согласно  ст. 98 БК РФ в объем государственного внутреннего долга включаются:

• основная номинальная сумма долга по государственным  ценным бумагам;

• объем  основного долга по кредитам, полученным РФ;

• объем  основного долга по бюджетным  ссудам и бюджетным кредитам, полученным РФ от бюджетов других уровней;

• объем  обязательств по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Внутренние  заимствования осуществляются путем  выпуска государственных ценных бумаг. Рыночные ценные бумаги, выпушенные государством, образуют рынок государственных  ценных бумаг, который входит в состав финансового рынка. С помощью  рынка государственных ценных бумаг  обеспечивается реализация функций  государственного кредита как экономической  категории, а именно:

• осуществляется заимствование временно свободных  денежных средств юридических и  физических лиц в целях финансирования бюджетного дефицита;

• обеспечивается проведение денежно-кредитной политики Центробанка;

• осуществляется регулирование ликвидности коммерческих банков и финансовых институтов.

До 1993г. рынок  государственных ценных бумаг носил  ограниченный характер, на нем вяло обращались некоторые долговые обязательства  бывшего СССР и российские бумаги. Подлинное становление рынка  государственных облигаций произошло  лишь в мае 1993г., когда на Московской межбанковской валютной бирже был проведен первый аукцион по размещению Государственных краткосрочных бескупонных облигаций (ГКО). [20]

Реализация  ГКО осуществляется со скидкой с  номинала. В целях упрощения расчетов цена устанавливается в процентах  к номиналу. Погашение производится ЦБ РФ по номиналу. Таким образом, доход  инвестора складывается за счет разницы  между ценой реализации (или ценой  погашения) и ценой покупки. Основным недостатком этих ценных бумаг был  исключительно короткий период их обращения — до одного года. Однако они сыграли исключительно важную роль в становлении отечественного рынка государственных ценных бумаг.

Именно на базе ГКО проходил наладку весь механизм выпуска, размещения, регулирования  и погашения государственных  ценных бумаг, впервые создаваемый  в России. ГКО стали тем инструментом, на котором учились работать с  ценными бумагами коммерческие банки, население и другие инвесторы. Около  пяти лет ГКО обеспечивали финансирование дефицита федерального бюджета и  оставались основным заемным инструментом РФ на внутреннем рынке.

В 1995 г. рынок  государственных ценных бумаг пополнился еще двумя облигациями — облигациями  федерального займа с переменным купоном (ОФЗ) (несколько позднее  появились ОФЗ с постоянным купоном) и облигациями государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпущенными  в целях активного привлечения  средств населения. Они выпускались  в документарной форме на предъявителя и предоставляли их владельцам право  получения дохода сначала раз  в четыре месяца, а затем в шесть. Сначала ОФЗ и ОГСЗ выпускались  сроком на один год, позднее — на два, а после финансового кризиса 1998 г. появились ОФЗ со значительно  большими сроками. [13]

Дальнейшее  развитие рынка государственных  ценных бумаг привело к значительному  изменению его состава и структуры  в сторону увеличения доли долгосрочных ценных бумаг снижения, а позднее  и отказу от выпуска краткосрочных  ценных бумаг.

По срокам ОФЗ могут быть среднесрочными или  долгосрочными. Владельцами ОФЗ  могут быть российские и иностранные  юридические и физические лица. Владелец облигаций имеет право на получение  при их погашении суммы основного  долга (номинальной стоимости), а  также дохода в соответствии с  условиями выпуска в виде процента, начисляемого на номинальную стоимость  облигаций.

Минфин РФ на основании данных Генеральных  условий принимает условия эмиссии  ОФЗ и решение об эмиссии отдельного выпуска. ОФЗ одного выпуска равны  между собой по объему предоставляемых  их владельцам прав.

Генеральным агентом по обслуживанию выпусков облигаций  федеральных займов является ЦБ РФ.

Все сделки с ОФЗ заключаются и исполняются  в порядке, установленном ЦБ РФ по согласованию с Минфином РФ через  уполномоченные им организации на осуществление  депозитарной, брокерской или дилерской  деятельности с РФЗ (далее — уполномоченные организации).

Денежные  расчеты по сделкам с ОФЗ осуществляются через ЦБ РФ и его территориальные  учреждения, а также иные кредитные  организации в наличном и безналичном  порядке, определяемом ЦБ РФ по согласованию с Минфином РФ.

ОФЗ выпускаются  в документарной форме с обязательным централизованным хранением. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые ОФЗ  каждого выпуска, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск, реквизиты которого устанавливаются  Минфином РФ. Владельцы ОФЗ не имеют  права требовать выдачи их на руки. [14]

ОФЗ с амортизацией долга впервые были выпущены в 2002 г. Как и все ОФЗ, эти облигации  являются именными купонными среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до 30 лет) государственными ценными  бумагами. Однако в отличие от ранее  выпущенных погашение их номинальной  стоимости осуществляется частями  в даты, установленные решением об эмиссии отдельного выпуска облигаций.

Процентная  ставка купонного дохода может быть фиксированной на каждый купонный период отдельного выпуска облигаций или  переменной. По облигациям с фиксированной  процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки и купонного  дохода по всем купонам объявляются  не позднее чем за два рабочих  дня до даты начала размещения выпуска. По облигациям с переменной процентной ставкой купонного дохода величина процентной ставки определяется исходя из официальных показателей, характеризующих инфляцию.