Содержание финансовой политики предприятия

- сокращение платежеспособного  спроса на товары, работы, услуги  данной организации;

- ограничение доступа  на рынки необходимого сырья,  материалов, полуфабрикатов;

- постепенное включение  в активный хозяйственный оборот  филиалов (дочерних предприятий)  за счет основной организации  и т.д. [20; 96]

Исследования изменения  структуры активов предприятия  позволяет получить важную информацию. Увеличение доли оборотных средств  в имуществе свидетельствует  о:

 

20

 

1) Формировании более  мобильной структуры активов,  способствующей ускорению оборачиваемости  средств организации;

2) Отвлечении части текущих  активов на кредитование потребителей  готовой продукции, товаров, работ  и услуг организации, дочерних  предприятий и прочих дебиторов,  что свидетельствует о фактической  иммобилизации этой части оборотных  средств из производственного  процесса;

3) Сворачивании производственной  базы;

4) Искажении реальной  оценки основных фондов вследствие  существующего порядка их бухгалтерского  учета и т.п. [26; 87]

Наличие долгосрочных финансовых вложений (строка 140) указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия. Учитывая, что удельный вес основных средств (строки 120–122) может изменяться из-за воздействия внешних факторов, необходимо обратить внимание на изменение  абсолютных показателей за отчетный период.

Наличие в составе организации  нематериальных активов (строки 110–112) косвенно характеризует избранную  организацией стратегию как инновацию, так как она вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность. Увеличение удельного  веса производственных запасов может  свидетельствовать о:

- наращивании производственного  потенциала организации;

- стремлении за счет  вложений в производственные  запасы защитить денежные активы  организации от обесценивания  под воздействием инфляции;

- нерациональности выбранной  хозяйственной стратегии, вследствие  которой значительная часть текущих  активов иммобилизована в запасах,  чья ликвидность может быть  невысокой.

Анализ ликвидности баланса (таблица 2.1). Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно  ликвидным, если имеют место следующие  соотношения: [20; 345]

А1 > П1; А2 > П2; А3 < П3; А4 < П4

Анализ ликвидности баланса  сводится к проверке того, покрываются  ли обязательства в пассиве баланса  активами, срок превращения которых  в денежные

21

 

средства равен сроку  погашения обязательств. Результаты расчетов по данным анализируемой организации  показывают, что на данном предприятии  сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий  вид:

{ 9,9 < 25,7; 61,2 < 173,3; 236,8 > 50,8; 12,8 < 70,9}

 

Таблица 2.1

Оценка ликвидности баланса

Актив	На начала периода	На конец периода	Пассив	На начала периода	На конец периода	Платежный излишек или  недостаток (+;-)
1	2	3	4	5	6	7=2-5	8=3-6
Наиболее ликвидные активы (А1)	9,9	7,859	Наиболее срочные обязательства (П1)	25,7	47,210	-15,8	-39,351
Быстрореализуемые активы (А2)	61,2	62,731	Кракосрочные пассивы (П2)	173,3	73,243	-112,1	-10,512
Медленно реализуемые  активы (А3)	236,8	479,7	Долгосрочные пассивы (П3)	50,8	389,504	186	90,196
Труднореализуемые активы (А4)	12,8	32,261	Постоянные пассивы (п4)	70,9	72,556	-58,1	-40,295
БАЛАНС	320,7	582,513	БАЛАНС	320,7	582,513

 

Сопоставление ликвидных  средств и обязательств позволяет  вычислить следующие показатели:

1. Текущая ликвидность на начало периода, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ = (А1 + А2) — (П1 + П2)

ТЛ = 71,032 – 198,964 = -127, 932

2. Перспективная ликвидность (на начало периода) — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3-П3

ПЛ = 215,9

 

 

 

36

 

       Таким образом, можно охарактеризовать ликвидность анализируемого баланса как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. За анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе). Проводимый в изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным [23;93].

      Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности. Они рассчитываются парами (на начало и конец анализируемого периода). Исходя из данных баланса (приложение 1) в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют значения, приведенные в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Коэффициенты, характеризующие  платежеспособность

Коэффициенты платежеспособности	На начало периода	На конец периода	Отклонение
1. Общий показатель ликвидности  (L1)	0,87	1,02	0,15
2. Коэффициент абсолютной  ликвидности (L2)	0,62	0,07	-0,55
3. Коэффициент «критической  оценки» (L3)	1,15	0,6	-0,55
4. Коэффициент текущей  ликвидности (L4)	-127, 932	-49,863	78,069
5. Коэффициент маневренности  функционирующего капитала (L5)	-2,4	-5,1	-2,7
6. Доля оборотных средств  в активах (L6)	31,866	32,261	0,395
7. Коэффициент обеспеченности  собственными средствами (L7)	0,37	0,38	0,01

 

     Таким образом, различные показатели платежеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.

  Согласно данным таблице 2.2 динамика коэффициентов L_2, L_3, L₅ ЗАО «МАРШ» отрицательная. Коэффициент «критической оценки» показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Оптимально, если L₃ приблизительно равен единице.

 

23

 

Коэффициент текущей ликвидности (L₄) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительное (неудовлетворительное) состояние бухгалтерского баланса.

Анализ движения денежных средств приведен в таблице 2.3.

 

Таблица 2.3

Исходные данные для оценки движения денежных средств

Показатели	Сумма, руб.
Состояние на начало отчетного  периода
Запасы	600
Дебиторы	85
Кредиторы	160
Основные средства	1,137
Операции за отчетный период
Реализация	4,137
Расчеты с поставщиками	438
Расходы по оплате труда	1,950
Приобретение основных средств	889
Начислено амортизации	969
Состояние на конец периода
Запасы	653
Дебиторы	94
Кредиторы	284
Основные средства	1,304

 

Пользуясь исходными данными для анализа движения денежных средств, вычислим:

1) Объем закупок материалов: 562 = 438 + (284 - 160).

2) Объем материальных  затрат, включаемых в себестоимость  продукции: 509 = 562 - (653 - 600).

3) Денежные поступления  от дебиторов: 4 128 = 4 137 - (94 - 85).

Итоги чистых поступлений  средств балансируются между  собой следующей системой расчетов:

789 = 709 + 969 - 889

789 = 851 + (653 - 600) + (94 - 85) - (284 - 160)

24

 

851 = 709 + 969 - 889 - (653 - 600) - (94 - 85) + (284 - 160).

Факторами «притока» оборотного капитала являются:

- реализация товаров;

- реализация имущества;

- рост дебиторской задолженности;

- реализация акций и  облигаций за наличные.

Факторами «оттока» оборотного капитала являются:

- закупки сырья и материалов;

- приобретение объектов  основных средств;

- выплата заработной платы;

- уплата % за кредиты;

- увеличение резерва по  сомнительным долгам;

- списание запасов товарно-материальных  ценностей как потери;

- начисления на заработную  плату. [10; 65]

 

Таблица 2.4

Движение денежных средств

	Прибыль и убытки	Оборотный капитал	Денежные средства
Поступления средств:
Реализация продукции	4,137	4,137
Прирост запасов		53
Денежные средства			4,128
Расходы:
Материальные затраты	509
Закупки материалов		562
Оплата материалов			438
Оплата труда	1,950	1,950	1,950
Приобретение основных средств		889	889
Амортизация	969
Чистые поступления(расход) средств:	709	789	851

25

 

    Следовательно, приток оборотного капитала является результатом полученной прибыли — 709 руб. плюс начисленной амортизации 969 руб. минус затраты на приобретение основных средств, в сумме 889 руб. Чистый приток денежных средств в сумме 851 руб. является результатом сальдирования сумм притока и оттока средств. Приток средств образовался за счет прибыли (709 руб.), амортизации (969 руб.), роста кредиторской задолженности (124 = 284 - 160). Отток денежных средств вызван приобретением основных средств (889 руб.), ростом запасов на сумму 53 руб. (653 — 600), ростом дебиторской задолженности на сумму 9 руб. (94 - 85). [13; 276]

Таким образом, ликвидность  баланса можно охарактеризовать как недостаточную. Сопоставление  первых двух неравенств свидетельствует  о том, что в ближайшее время  организации не удастся поправить  свою платежеспособность. Причем за анализируемый  период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для  покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).