Содержание финансовой политики предприятия

     Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:

       - анализ бухгалтерской отчетности;

       - горизонтальный анализ;

       -вертикальный анализ;

       - трендовый анализ;

      -расчет финансовых коэффициентов.

       Некоторые показатели, рекомендуемые для аналитической работы (для разработки финансовой политики особое значение имеет выбор системы показателей, поскольку они являются основой для оценки деятельности предприятия внешними пользователями отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы), представлены в приложении

В качестве примера осуществления  выбора направлений финансовой политики на основе полученных результатов финансово-экономического анализа может служить принятие решения о реструктуризации имущественного комплекса в результате проведенного анализа рентабельности основных средств. Если рентабельность основных фондов низкая, стоимость основных фондов в структуре имущества высокая, следует принять решение о 

14

 

ликвидации или продаже (передаче), консервации основных средств, целесообразности проведения переоценки основных средств  с учетом их рыночной стоимости, изменения  механизма начисления амортизации  и т.д.

      Разработка учетной политики как системы методов и приемов ведения бухгалтерского учета обязательна для всех предприятий в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Учетная политика предприятия".

      В связи с этим, целесообразно на основании проведенного анализа финансово-экономического состояния просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой части решений напрямую зависит количество и суммы перечисляемых налогов в бюджет и внебюджетные фонды, структура баланса, значения ряда ключевых финансово - экономических показателей.

В целях выработки кредитной  политики предприятия рекомендуется  провести анализ структуры пассива  баланса и уровень соотношения  собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие  решает вопрос о достаточности собственных  оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается  решение о привлечении заемных  средств, просчитывается эффективность  различных вариантов. В отдельных  случаях предприятию целесообразно  брать кредиты и при достаточности  собственных средств, так как  рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что  эффект от вложения средств может  быть значительно выше, чем процентная ставка.

Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными  ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного  количества времени, и на этом направлении  наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор  между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов  предприятия становится меньше его  кредиторской задолженности).

      В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами:

увеличение доли ликвидных активов;

удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию.

Однако следует учесть, что эти  методы ведут к снижению прибыльности: а) в первом - путем вложения средств  в малоприбыльные активы; б) во втором - посредством возможности выплаты  процентов по ссуде в период наличия  собственных средств.

 

15

 

Кроме того, может быть применен метод  финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может  относить сроки платежей.

    В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений рекомендуется провести следующие мероприятия:

принятие решения о замене неденежных форм расчетов или по крайней мере об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности  вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга;

составление программы по ликвидации задолженности по выплате заработной платы (при наличии такой задолженности);

рассмотрение возможности реструктуризации задолженности по платежам в федеральный  бюджет и внебюджетные государственные  фонды.

В результате такого анализа целесообразно  провести полную инвентаризацию задолженности  в целях реализации возможности  взаимного погашения задолженности  либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. В ряде случаев предприятию следует  начать претензионную работу или  обращаться с исками в арбитражный  суд.

В целях управления издержками и  выбора амортизационной политики рекомендуется  использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек предприятия, а также уровне рентабельности. При  разработке учетной политики предприятия  рекомендуется выбрать такие  методы калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное  представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и  переменных затрат, доле коммерческих расходов.

Экономическим службам целесообразно  периодически проводить анализ структуры  издержек производства, производя сравнение  с различного рода базовыми данными  и изучая природу отклонений от них.

При разработке учетной политики службам, осуществляющим планирование деятельности предприятия, совместно с бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных  расходов между объектами калькулирования  либо выбрать метод отнесения  косвенных расходов на себестоимость  реализованной продукции.

          Большую роль при формировании финансовой политики предприятия играет выбор амортизационной политики. Предприятие может применить метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных средств с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять

16

 

повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущество, а следовательно, на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации  влияет и на налогооблагаемую прибыль  предприятия.

      Информационной базой для расчетов по определению вышеупомянутых групп затрат и разработки амортизационной политики являются бухгалтерские группировочные ведомости по учету затрат, журналы - ордера, отчеты цехов и структурных подразделений.

Проблемами, решение которых обуславливает  необходимость выработки дивидендной  политики, являются следующие:

с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов  собственника и создать предпосылки  для роста курсовой цены акций, и  в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией;

с другой стороны, максимизация выплаты  дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства.

При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: "курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям" применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы  могут высоко оценить стоимость  акций предприятия даже и без  выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или  сокращения выплаты дивидендов и  направлениях реинвестирования прибыли.

Принятие решения о выплате  дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия. Например, если руководство  предприятия предполагает осуществить  серьезную программу реконструкции  и для ее реализации намечает осуществить  дополнительную эмиссию акций, то такой  эмиссии должен предшествовать достаточно долгий период устойчиво высоких  выплат дивидендов, что приведет к  существенному повышению курса  акций и, соответственно, к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате размещения дополнительных акций.

      Таким образом, финансовая политика - это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) организации. Финансовая политика заключается в постановке целей и задач финансового управления, а также в определении и использовании методов и средств их реализации, в постоянном контроле, анализе и оценке соответствия

 

17

происходящих процессов  намеченным целям. Основными функциями финансовой политики в процессе управления финансами организации являются воспроизводственная, производственная и контрольная Решения, определяющие финансовую политику, подразделяют на краткосрочные и долгосрочные

   К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:

1) анализ финансово - экономического  состояния предприятия;

2) разработка учетной и налоговой  политики;

3) выработка кредитной политики  предприятия;

4) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;

5) управление издержками, включая выбор амортизационной политики;

6) выбор дивидендной политики

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18

 

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ЗАО «МАРШ»

 

2.1. Анализ финансового  состояния предприятия.

 

Важнейшую роль в оценке финансовых результатов деятельности предприятия играет анализ финансового  состояния по данным баланса. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. [26; 121]

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать  структуру и динамику финансового  состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса. [22; 119] Данный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа.

Из аналитического баланса  можно получить следующие важнейшие  характеристики финансового состояния  организации:

1) Общая стоимость имущества  организации, равная итогу баланса  минус убытки (строка 399 — строка 390).

2) Стоимость иммобилизованных (т.е. вне оборотных) средств  (активов) или недвижимого имущества,  равная итогу раздела 1 баланса  (строка 190).

3) Стоимость мобильных  (оборотных) средств, равная итогу  раздела 2 баланса (строка 290).

4) Стоимость материальных  оборотных средств (строка 210).

5) Величина собственных  средств организации, равная итогу  раздела 4 баланса (строка 490).

6) Величина заемных средств,  равная сумме итогов разделов 5 и 6 баланса (строка 590 + 690). [1]

Величина собственных  средств в обороте, равная разнице  итогов разделов 4 и 1 баланса. Если у  организации есть убытки, то они  также вычитаются из 4 раздела (строка 490 — строка 190 — строка 390). Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела 2 строка 290; итог раздела 6 — строка 690). [16; 21]

Из данных приложения 2 видно, что за отчетный период имущество организации возросло на 3950 деноминированных руб. (1,2 %), в том числе за счет увеличения объема основного капитала  на 1260 руб. (31,9 %) и прироста оборотного капитала  на 2690 руб. (68,1 %). За отчетный период в оборотные средства было вложено более чем

19

 

в 2 раза средств, чем в  основной капитал. При этом материальные оборотные средства увеличились  на 2890 руб., а денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения наоборот уменьшились на 2022 руб. Следует  отметить, что структура совокупных активов характеризуются значительным превышением в их составе доли оборотных средств, которые составили  почти 60 %, их доля незначительно (0,1 %) уменьшилась в течении года.

Пассивная часть баланса  характеризуется преобладающим  удельным весом собственных источников средств, причем их доля в общем объеме увеличилась в течение года на 0,1 %. Доля собственных средств в обороте возросла на 0,3 %, что также положительно характеризует деятельность организации. Структура заемных средств в течение отчетного года приобрела ряд изменений. Доля кредиторской задолженности поставщикам и др. увеличилась на 6,5 %, и если мы исследуем баланс по статьям, то рост задолженность наблюдался по всем позициям кредиторских расчетов.

Вертикальный анализ позволяет  сделать следующие заключения: доля собственного капитала увеличилась  на 0,1 % пункта и составляет свыше 60 % к балансу. На заемный капитал организации приходится 37,4 % к концу года, и это на 0,1 % пункта меньше, чем в начале года. Доля заемного капитала снизилась за счет сокращения доли долгосрочных и краткосрочных кредитов. В целом же капитал организации в отчетном году сформировался на 73,6 % за счет собственных источников и на 26,4 %  за счет заемных.

Уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период свидетельствует о сокращении организацией хозяйственного оборота, что могло повлечь ее неплатежеспособность.

 Установление факта  сворачивания хозяйственной деятельности  требует проведения тщательного  анализа его причин: