Роль лизинга в финансировании капитальных вложений

Таким образом, за анализируемый  период величина реальных активов уменьшилась  на 8 519 тыс. руб., или на 9,89%, что является признаком снижения производственного потенциала предприятия. Указанное изменение величины реальных активов обусловлено снижением суммы нематериальных активов на 1 тыс. руб., или на 50%, суммы основных средств на 14 829 тыс. руб., или на 32,11%, и увеличением суммы производственных запасов на 6 311 тыс. руб., или на 15,78%. Необходимо отметить, что значительное уменьшение величин нематериальных активов и основных средств является отрицательной тенденцией. Уменьшение общего объема реальных активов свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия и рассматривается также как негативное явление.

Далее рассчитаем финансовые коэффициенты, характеризующие имущественное  положение предприятия (табл. 3).

 

 

Таблица 3

Основные финансовые коэффициенты оценки имущественного положения

Финансовый коэффициент	Расчетная формула		Значение на 2009 (2008) г.г.
	Числитель	Знаменетель
1	2	3	4
1. Динамика имущества     2. Доля денежных средств и  краткосрочных финансовых вложений  в оборотных активах   3. Доля запасов в оборотных  активах   4.Доля дебиторской задолженности в оборотных активах   5. Доля долгосрочных финансовых  вложений во внеоборотных активах   6. Доля незавершенного строительства  во внеоборотных активах	Валюта баланса на конец года   Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения     Запасы     Дебиторская задолженность     Долгосрочные финансовые вложения     Незавершенное строительство	Валюта баланса на начало года   Оборотные активы       Оборотные активы   Оборотные активы     Внеоборотные активы     Внеоборотные активы	1, 0065 (1,2033)   0,0138 (0,0065)       0,7187 (0,7397)   0,2304 (0,2397)     0,00025 (-)     0,2734 (0,2066)

 

Как видно из расчетных  данных, приведенных в таблице, темп роста стоимости имущества предприятия  в 2008 г. превысил темп роста его имущества  в 2009 г. на 0,1968, что в целом может  рассматриваться как негативное явление, свидетельствующее о снижении экономического потенциала предприятия.

Увеличение доли денежных средств и краткосрочных вложений на 0,0073 и снижение доли запасов на 0,021 в оборотных активах является признаком повышения степени их ликвидности, поэтому им может быть дана положительная оценка.

Такую же оценку можно  дать и уменьшению доли дебиторской  задолженности на 0,0093, однако она  по-прежнему занимает большой удельный вес в оборотных активах предприятия, что сказывается негативно на его деятельности, поскольку большая доля оборотных активов временно отвлекается из оборота и не участвует в процессе текущей деятельности предприятия.

Доля долгосрочных финансовых вложений очень незначительна, но вполне справедливо дать ей отрицательную оценку.

Доля незавершенного строительства за анализируемый  период увеличилась, что также негативно  сказывается на деятельности предприятия.

Теперь анализируем  объем, состав, структуру и динамику внеоборотных активов (табл. 4).

Таблица 4

Анализ внеоборотных активов

Показатель	2008 год		2009 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Нематериальные активы 2. Основные средства 3. Незавершенное строительство 4. Долгосрочные вложения  в материальные ценности 5. Долгосрочные финансовые  вложения 6. Отложенные налоговые  активы 7. Прочие внеоборотные  активы 8. Итого внеоборотные  активы	2   46 184   12 060   -       -     129   -     58 375	0,003   79,116   20,66   -       -     0,221   -     100	1   31 355   12 664   -       12     2 284   -     46 316	0,002   67,698   27,343   -       0,026     4,931   -     100	1   -14 829   604   -       12     2155   -     -12 059	-0,001   -11,418   6,683   -       0,026     4,71   -     -	50   67,89   105,01   -       -     1 770,54   -     79,34	-50   -32,11   5,01   -       -     1670,54   -     -20,66

Таким образом, за анализируемый  период величина внеоборотных активов  предприятия уменьшилась на 12 059 тыс.руб., или на 20,66%, за счет уменьшения суммы нематериальных активов на 1 тыс. руб., или на 50%, и основных средств на 14 829 тыс. руб., или на 32,11%, при увеличении суммы незавершенного строительства на 604 тыс. руб., или на 5,01%, отложенных налоговых активов на 2 155 тыс. руб., или на 1670,54%, и долгосрочных финансовых вложений на 12 тыс. руб. При этом структура внеоборотных активов значительно изменилась: возросли удельные веса незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений и отложенных налоговых активов во внеоборотных активах соответственно на 6,68%, 0,03% и 4,71%; уменьшились веса нематериальных активов и основных средств соответственно на 0,001% и 11,42%.

Особое внимание необходимо обратить на опережающий темп роста отложенных налоговых активов (1 770,54%) по отношению к темпу роста общей суммы внеоборотных активов (79,34%), что также не может быть оценено положительно, так как их следует рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной дебиторской задолженности. Кроме того, отложенные налоговые обязательства характеризуются нулевой доходностью и поэтому являются чистой иммобилизацией средств предприятия с позиции бухгалтерского учета.

Аналогично оценивается рост незавершенного строительства во внеоборотных активах (темп роста внеоборотных активов  значительно меньше темпа роста  незавершенного строительства), так  как оно предполагает отвлечение средств из оборота, не давая в данный момент времени никакого экономического эффекта.

Кроме того, уменьшение доли основных средств в структуре  внеоборотных активов также влечет за собой негативные последствия  и оказывает неблагоприятное  влияние на финансовом положении преприятия.

Далее анализируем объем, структуру, состав и динамику оборотных  активов предприятия (табл. 5).

 

Таблица 5

Анализ оборотных активов

Показатель	2008 год		2009 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Оборотные производственные  фонды В том числе: 1.1. Производственные запасы 1.2. Незавершенное производство 1.3.Расходы будущих  периодов 1.4. НДС по приобретенным  ценностям 2. Фонды обращения В том числе: 2.1. Готовая продукция  и товары 2.2. Товары отгруженные 2.3. Дебиторская задолженность 2.4. Краткосрочные финансовые  вложения 2.5. Денежные средства 2.6. Прочие оборотные  активы 3. Итого оборотные  активы	20 348       14 184   4 465   938   761       33 707   20 396   -   12 959   -     352   -   54 055	37,64       26,24   8,26   1,74   1,41       62,36   37,73   -   23,97   -     0,65       100	19 629       14 089   2 891   470   2 179       44 785   28 844   -   14 842   -     891   208   64 414	30,47       21,87   4,49   0,73   3,38       69,53   44,78   -   23,04   -     1,38   0,32   100	-719       -95   -1 574   -468   1 418       11 078   8 448   -   1 883   -     539   208   10 359	-7,17       -4,37   -3,77   -1,01   1,97       7,17   7,05       -0,93   -     0,73   0,32   -	96,47       99,33   64,75   50,11   286,33       132,87   141,42   -   114,53   -     253,13   -   119,16	-3,53       -0,67   -35,25   -49,89   186,33       32,87   41,42   -   14,53   -     153,13   -   19,16

Таким образом, за анализируемый  период  величина оборотных активов  возросла на 10 359 тыс. руб., или на 19,16%, за счет увеличения фондов обращения на 11 078 тыс. руб., или на 32,87%, при уменьшении суммы оборотных производственных фондов на 719 тыс. руб., или на 3,53%. В свою очередь рост величины фондов обращения связан с увеличением суммы готовой продукции и товаров на 8 448 тыс. руб., или на 41,42%, суммы дебиторской задолженности на 1 883 тыс. руб., или на 14,53%, суммы денежных средств на 539 тыс. руб., или на 153,13% и суммы прочих оборотных активов на 208 тыс. руб.

Уменьшение суммы оборотных  производственных фондов обусловлено снижением величины производственных запасов на 95 тыс.руб., или на 0,67%, величины незавершенного производства на 1 574 тыс. руб., или на 35,25% и расходов будущих периодов на 468 тыс. руб., или на 49,89%, при увеличении суммы НДС по приобретенным ценностям на 1 418 тыс. руб., или на 186,33%. При этом удельный вес оборотных производственных фондов снизился, а фондов обращения повысился на 7,17%.

В целом же структурные  изменения в составе оборотных  активов предприятия, обусловленные  соотношениями темпов роста и прироста отдельных их элементов, свидетельствуют о повышении степени ликвидности оборотных активов и поэтому могут рассматриваться как позитивные.

Тем не менее, целесообразно  обратить внимание на рост величины дебиторской  задолженности, он не может быть оценен положительно, так как все большее отвлечение оборотных активов из оборота, хотя и временное, не способствует повышению эффективности текущей деятельности предприятия.

Вывод: Выполнив оценку имущественного положения ОАО «Дмитриевский  ЛПХ» на основе систематизации промежуточных результатов анализа можно охарактеризовать структуру имущества предприятия в целом как наименее рациональную, а ее изменения за отчетный период в целом как негативные.

 

 

 

2.2. Оценка финансовой  устойчивости

Теперь дадим оценку финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса.

Финансовая устойчивость предприятия определяется соотношением собственных и заемных средств  в структуре его капитала и  характеризует степень независимости  предприятия от заемных источников финансирования.

Начнем анализ с изучения объема, состава, структуры и динамики капитала в разрезе двух его основных составляющих: заемного капитала и  собственного капитала (табл. 6).

Таблица 6

Анализ капитала в  разрезе его основных составляющих

Показатель	2008 год		2009 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Заемный капитал 2. Собственный капитал 3. Капитал, всего (итог  пассива баланса)	87 500   24 930     112 430	77,83   22,17     100	81 682   29 048     110730	73,77   26,23     100	-5 818   4 118     -1 700	-4,06   4,06     -	93,35   116,52     98,49	-6,65   16,52     1,51

Таким образом, за анализируемый  период общая величина капитала предприятия  снизилась на 1 700 тыс. руб., или на 1,51%, за счет уменьшения заемного капитала на 5 818 тыс. руб., или на 6,65%, при увеличении суммы собственного капитала на 4 118 тыс. руб., или на 16,52%. При этом удельный вес заемных средств в капитале предприятия снизился, а удельный вес собственных средств соответственно возрос на 4,06%., что является следствием опережающего темпа роста собственного капитала, составившего 116,52%, над темпом роста всего капитала, составившего 98,49%, и свидетельствует о некотором незначительном увеличении финансовой устойчивости. Тем не менее, необходимо обратить внимание, что за анализируемый период в капитале предприятия наибольший удельный вес, равный 77,83% в 2008 г. и 73,77% в 2009 г., приходится на заемный капитал, что является признаком низкой степени финансовой устойчивости.

Следующим этапом проанализируем объем, состав и структуру заемного капитала предприятия. Анализ проведем в разрезе его двух основных элементов: долгосрочных и краткосрочных обязательств, которые разукрупняются на более частные элементы (табл. 7).

Таблица 7

Анализ заемного капитала

Показатель	2008 год		2009 год		Изменение		Темп роста, %	Темп прироста, %
	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %	Сумма, тыс. р.	Уд. вес, %
1. Долгосрочные обязательства В том числе: 1.1. Займы и кредиты 1.2. Отложенные налоговые  обязательства 1.3. Прочие долгосрочные  обязательства 2. Краткосрочные обязательства В том числе: 2.1. Займы и кредиты 2.2. Кредиторская задолженность 2.3. Задолженность участникам по выплате доходов 2.4. Прочие краткосрочные  обязательства 3. Итого заемный капитал	6 949   6 949     -     -   80 551     8 178   72 373   -       -     87 500	7,94   7,94     -     -   92,06     9,35   82,71   -       -     100	6 441   5 579     862     -   75 241     -   75 241   -       -     81 682	7,89   6,83     1,06     -   92,11     -   92,11   -       -     100	-508   -1 370     862     -   -5 310     -8 178   2 868   -       -     -5 818	-0,05   -1,11     1,06     -   0,05     -9,35   9,4   -       -     -	92,69   80,28     -     -   93,41     -   103,96   -       -     93,35	-7,31   -19,72     -     -   -6,59     -   3,96   -       -     6,65