Роль лизинга в финансировании капитальных вложений

Однако лизинг следует рассматривать не только как универсальный инструмент для обновления основных фондов, но и как действенное средство для обеспечения экономического роста.

 

4. Преимущества и недостатки лизинга.

 

Активное внедрение  лизинга в мировой практике было предопределено рядом преимуществ перед простой ссудой. Анализ зарубежной практики осуществления лизинговых операций показывает, что экономическое их значение очень тесно связано с выгодами, которые предоставляет лизинг. В наиболее общем виде преимущества лизинга можно сгруппировать следующим образом:

1. Финансовые:

- одновременное решение  вопросов и приобретения, например, оборудования, и финансирования  этой операции;

- остается благоприятным  для предпринимателя соотношение  между собственной и заемной  частями в функционирующем капитале;

- лизинг позволяет  оперативно реагировать на рыночные  изменения с учетом возможности  аренды дополнительного оборудования  и новых технологий, что повышает  эффективность использования производительного  капитала, т.к. вкладываемые средства  относятся к областям, приносящим наибольшие доходы;

- лизинговые платежи  не зависят от индекса цен  и поэтому в отличие от аренды  не изменяются;

- стороны лизингового   соглашения согласовывают лизинговые  платежи – объем выплат, их  порядок и процедуру, а наличие льгот позволяет лизингодателю учесть финансовые интересы лизингополучателя, например, в виде уменьшения размера лизинговых платежей.

2. Инвестиционные:

- предприятию проще  или легче получить имущество  в лизинг, нежели ссуду на его  покупку, т.к. объект лизинга выступает в качестве залога;

- лизинг не требует  значительной доли собственных  средств, как при предъявлении  кредита банком. Банковский кредит  обычно выдается на 75-80% стоимости  приобретаемого имущества, лизинг  же обеспечивает 100% стоимость сделки и значительно ускоряет оборот;

- инвестирование в  форме имущества в отличие  от денежного кредитования снижает  риск невозврата средств, т.к.  за лизингодателем сохраняются  права собственности;

- возможность сэкономить  финансовые средства и  направить  их на решение иных инвестиционных задач предприятия;

- действующие налоговые  и правовые нормы делают лизинг  более выгодным, чем кредит; получение  льгот, предоставляемых лизинговыми  компаниями в виде, например, скидок  на цены прейскуранта.

3. Организационно-эксплутационные:

- немедленная эксплуатация  наряду с освобождением от  единовременной оплаты полной  стоимости оборудования, машин и  механизмов;

- эксплуатация объекта  лизинга дает прибыль, необходимую  для оплаты лизинговых платежей, а остаток остается арендатору;

- сокращение потерь, связанных  с моральным старением средств  производства.

4. Сервисные:

- арендатор объекта  лизинга получает возможность  воспользоваться значительными  по своему объему сопутствующими  сервисными услугами – страхованием, транспортировкой, установкой с гарантией готовности к эксплуатации, профилактикой.

5. Учетно-бухгалтерские:

- расходы по лизингу  рассматриваются как текущие  затраты со всеми вытекающими  последствиями их калькулирования,  при этом лизинговые платежи  включаются в себестоимость произведенной продукции лизингополучателя, что снижает налогооблагаемую прибыль;

- объект лизинга учитывается  в балансе лизинговой компании  и не учитывается в балансе  пользователя.

Кроме того, важны и  такие преимущества:

- производитель материальных  ресурсов – активов, предназначенных для лизинга, значительно расширяет возможности гарантированного сбыта своей продукции;

- лизингополучатель,  используя лизинг, повышает конкурентоспособность,  экономит средства, получает скидку  на налог.

Преимущества лизинга  наиболее полно раскрываются, если провести сравнительный анализ эффективности лизинговых операций и других форм финансирования инвестиций. В этом случае обнаруживается, что:

- выживаемость лизинговой  компании обусловлена ценовой  конкурентоспособностью и качеством услуг, которые она предоставляет, т.е. цена оборудования будет значительно ниже;

- размер арендной ставки  определяется величиной процента, начисляемого арендодателем на  сумму основного долга арендатора;

- после истечения срока  аренды в соответствии с соглашением о лизинге лизингодатель получает возможность коммерческой реализации объекта лизинга;

- быстрое изменение  соотношения курсов национальных  валют увеличивает риск лизингодателя.  В том случае, если сильны инфляционные  процессы, то лизингодатель прибегает к использованию страховых фондов по системе страхования экспортных кредитов.

Участие в лизинговых операциях предоставляет всем их сторонам четкие юридические, налоговые  и бухгалтерские права, а также  накладывает определенные обязательства. Таким образом, лизинг – эффективное средство сбыта продукции машиностроения и решения инвестиционных проблем, что представляется очень важным с позиции лизингодателя. Для лизингополучателя активная работа на рынке лизинговых услуг обуславливает оперативное обновление основного капитала, без крупных разовых инвестиций. Кроме того, участие в лизинговых операциях дает возможность представителям мелкого и среднего бизнеса, испытывающим определенные затруднения в наличных финансовых ресурсах, производительно использовать необходимое им новое и новейшее оборудование, не приобретая его в собственность и не прибегая к разорительным кредитам.

Нельзя, однако, не отметить и ряд недостатков, присущих лизингу. К их числу следует отнести:

- операции, связанные  с лизингом, отличаются значительной сложностью как по разработке приемлемой схемы, выявлению условий сделки, так и по документальному ее оформлению;

- лизингодатель должен  обладать значительным первоначальным  капиталом или иметь стабильный  источник денежных средств;

- лизингополучатель проигрывает на повышении остаточной стоимости лизингового имущества, в частности из-за инфляции;

- стоимость лизинга  выше, чем цена покупки, ссуды  (банковского кредита), поскольку  риск износа (морального старения) объекта лизинга ложатся на  лизингодателя, который закладывает их в стоимость лизинга.

1.5. Виды лизинга.

Различают около 30 видов (разновидностей, форм, типов) лизинга  в зависимости от одновременного действия многих и вместе с тем  разнонаправлено проявляющихся  факторов.

Виды лизинга систематизируются в качестве своеобразных, как правило, парных разновидностей. Так выделяют:

- по способу использования  – производственный и потребительский  – в зависимости от финансирования  либо производственных капиталовложений, либо потребительских товаров длительного пользования;

- по предмету –  движимый и недвижимый, т.е. в

 первом случае речь идет  об оборудовании, машинах, механизмах, а во втором – о заводских зданиях, складских помещениях и других сооружениях исключительно производственного характера;

- по методу использования  – индивидуальный и лизинг-бланко, в зависимости от экономической  цели использования предмета  лизинга. Если предприятие удовлетворяет только собственную потребность в реконструкции основного капитала (основных фондов), то в этом случае речь идет об индивидуальном применении объекта лизинга. Лизинг-бланко означает, что предприятие заботится о техническом перевооружении как собственных производств, так и тех предприятий или фирм, которые с ней состоят в отношениях корпорации или являются ее субпоставщиками. Для того, чтобы иметь качественные комплектующие, необходимо обеспечить соответствие технических условий производства и технологического уровня выпуска этих изделий требованиям компании, которая осуществляет сборку конечного продукта и его реализацию;

- по характеру взаимодействия  между лизингодателем и лизингополучателем  – чистый лизинг (передается только  предмет лизинга) и широкий – предоставляются также разнообразные сопутствующие услуги, перечень которых может быть достаточно значительным; кроме того, выделяют «мокрый» лизинг, согласно которому лизингополучатель может получить техническое обслуживание объекта лизинга, его ремонт, страхование и иные услуги – подготовку квалифицированного персонала, маркетинг, рекламу готовой продукции, поставку сырья и т.д.;

- по сфере предоставления  объекта лизинга – внутренний, если предмет лизинга предоставляется  отечественному лизингополучателю, и внешний – в том случае, если предмет лизинга передается зарубежному лизингополучателю. В случае международного лизинга выделяют: экспортный лизинг в виде сделки, при которой лизинговая компания покупает объект лизинга у национальной компании, и предоставляет его зарубежному лизингополучателю; импортный лизинг – лизингодатель покупает предмет лизинга у иностранной фирмы и предоставляет его отечественному лизингополучателю; сублизинг – операция, в которой участвуют основной лизингодатель, зарегистрированный в одной стране, посредник другой страны, который сдает объект лизинга лизингополучателю. Нередко лизинговые компании открывают филиалы в оффшорных центрах.

На рынке лизинговых услуг наибольшей популярностью  пользуются виды лизинга, связанные с характером предоставления объекта лизинга. Здесь выделяется финансовый лизинг. В этом случае лизинговая компания берет на себя лишь финансовую часть сделки, а риск использования предмета лизинга ложится на пользователя.

Наряду с названными выше  и охарактеризованными видами лизинга применяются и иные его виды: торговый лизинг, предпринимательский лизинг, коммунальный лизинг.

В Германии и Австрии, а также в некоторых других странах Запада применяется «Gross-leasing», или полносервисный лизинг, и «Teil-service-leasing», или частичносервисный лизинг. Регламентация названных видов лизинга находится в зависимости от того, сколь полно берет на себя лизинговая компания осуществление сервисных услуг: иногда это широкий перечень, а чаще список ее услуг не является достаточно полным.

Финансовый лизинг в  сущности представляет собой форму  долгосрочного кредита в виде функционирующего капитала. Суть финансового  лизинга заключается в инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель приобретает в собственность обусловленное договором купли-продажи имущество у определенного продавца и предоставляет это имущество в соответствии с договором лизинга лизингополучателю за плату во временное владение или пользование.

Отмечается динамическое развитие финансового лизинга в странах Восточной Европы, особенно в Венгрии и Чехии. Здесь на долю финансовой аренды в инвестициях приходится более 15%, эти страны занимают соответственно 26-е и 27-е места в мировой классификации по объему лизинговых операций, опережая такие развитые станы, как Норвегия и Дания.

 

 

5. Роль банковского капитала в финансировании лизинга.

 

Ресурсы лизинговых компаний на 60-90% сформированы из банковских кредитов. Основным источником финансирования лизинговых операций являются кредиты российских банков, доля которых составляет 62%. В то же время альтернативные источники в последнее время начинают играть все большую роль. Среди них не только средства зарубежных банков, но и облигации, векселя, а также секьюритизация активов на зарубежном рынке. Постепенно это может привести к снижению роли российских банков (Александр Мурычев, первый исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей, председатель совета Ассоциации региональных банков «Россия»).

Значительная часть  лизинговых компаний в России возникла изначально как дочерние подразделения  банков. Многие из них потом стали  независимыми фирмами, однако, даже обретя формальную самостоятельность, многие лизинговые компании остаются крепко привязанными к банку, так как нуждаются в значительном объеме кредитных ресурсов. Эти средства направляются на приобретение имущества, которое предоставляется лизингополучателям (клиентам) на условиях финансовой аренды. Для быстрого развития бизнеса собственных средств компании, как правило, не хватает, и таким образом лизинговые компании попадают в категорию клиентов кредитных институтов.

Существует две основные формы сотрудничества лизинговых компаний и банков. Первая – когда банки  служат основным источником кредитных средств для лизинговых компаний. Это верно как для фирм, которые являются дочерними предприятиями банков, так и для независимых лизингодателей. Вторая форма сотрудничества – привлечение кредитной организацией своих клиентов для лизинговой фирмы. Подобная схема работы характерна для игроков рынка финансовой аренды, которые являются банковскими дочерними подразделениями.

Среди всех перечисленных  вариантов сотрудничества на первом месте находится  прямое банковское кредитование. Однако его размер ограничен нормативом Банка России. Банк может кредитовать одного заемщика на сумму, не превышающую 25% от собственного капитала кредитной организации. Когда этот лимит исчерпывается банкам и лизинговым компаниям приходится искать другие способы финансирования. Это неизбежный этап, так как требуется чем-то заместить привлеченные кредиты и высвободить установленные банковские лимиты. Чтобы иметь возможность развиваться, лизинговой компании необходимо использовать весь спектр финансовых инструментов для привлечения заемных средств (векселя, облигации, секьюритизация, IPO). Выходом также может стать дробление дочернего лизингового бизнеса, создание целой группы дочерних лизинговых компаний.