Согласно расчетам видно, что собственные
финансовые ресурсы используются рационально
и рентабельно.
Рассчитаем эффект финансового
рычага
(1 – Снп) * (Rак – Cпк) * ЗК/СК,
(22)
где Снп – ставка
налога на прибыль,
Rcк – рентабельность
активов,
Cпк – ставка
процентов по предприятию,
ЗК –
заемный капитал,
СК –
собственный капитал.
ЭФР2010 = (1 – 0,20)
* 25,66 * 67 755,71 / 35 401,25 = 39,28 %;
ЭФР2011 = (1 – 0,20)
* 29,32 * 70 171,20 / 43 986,08 = 37,42 %;
ЭФР2012 = (1 – 0,20)
* 38,05 * 69 842,62 / 36 542,31 = 58,17 %;
При сравнении эффекта финансового
рычага двух периодов видно, что его величина
возросла почти в 1,5 раза. На это повлияло
соотношение заемного и собственного
капитала, а также повышение эффективности
использования имущества предприятия.
Величина заемного капитала по сравнению
с предыдущим годом увеличилась, собственные
источники покрытия нужд уменьшились,
это и повлекло повышение исследуемого
коэффициента. Здесь можно говорить, что
предприятие имеет среднюю зависимость
от привлекаемых средств и не имеет возможности
их скорого погашения.
Рассмотрев все анализируемые
данные можно сделать следующий вывод.
Предприятие является неплатежеспособным.
При этом имеет малую долю собственных
средств, в том числе формируемых за счет
внутренних ресурсов. Следовательно, ООО
«Сельхозтехника» является убыточным
и не способным в полном объеме выполнять
свои обязательства. Для решения данной
проблемы необходимо тщательно изучить
структуру основных средств, рациональное
их распределение. Только тогда можно
верно решить поставленную задачу по предотвращению
зависимости предприятия от заемного
капитала и банкротства.
3. ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ
ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ НА РЕДПРИЯТИИ
ООО «СЕЛЬХОЗТЕХНИКА»
3.1 Анализ финансового
обеспечения предприятия финансовыми
ресурсами
Рассмотрим прирост чистых
активов предприятия ООО «Сельхозтехника»
и оценим достаточность собственных:
Таблица 7 - Чистые активы предприятия
ООО «Сельхозтехника» за 2010 – 2012 г.г., тыс.
руб.
Показатель |
2010 |
2011 |
2012 |
Сумма,
тыс. руб. |
Сумма,
тыс. руб. |
Сумма абсолютного отклонения,
тыс. руб. |
Темп прироста, % |
Сумма,
тыс. руб. |
Сумма абсолютного отклонения,
тыс. руб. |
Темп прироста, % |
Внеоборотные активы, всего |
64 542,50 |
74 617,19 |
+ 10 074,69 |
+ 15,61 |
72 141,69 |
- 2 475,50 |
- 3,32 |
Оборотные активы, всего |
38 614,46 |
39 540,10 |
+ 925,63 |
+ 2,40 |
34 243,24 |
- 5 296,86 |
- 13,39 |
Долгосрочные обязательства |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
- |
Краткосрочные обязательства |
67 755,71 |
70 171,20 |
+ 2 415,49 |
+ 3,56 |
69 842,62 |
- 0,47 |
- 0,47 |
Прочие краткосрочные обязательства
и резервы предстоящих расходов |
0,00 |
3 002,37 |
+ 3 002,37 |
0 |
- 3 002,37 |
0 |
0 |
Сумма чистых активов |
35 401,25 |
43 986,09 |
+ 8 584,84 |
+ 24,25 |
36 542,31 |
- 7 443,75 |
- 16,92 |
Сумма уставного капитала |
1 000 |
1 000 |
0,00 |
0 |
1 000 |
0,00 |
0 |
Превышение суммы чистых активов
над суммой уставного капитала |
+ 34 401,25 |
+ 42 986,09 |
+ 8 584,84 |
+ 24,25 |
35 542,31 |
- 7 443,75 |
- 16,92 |
По данным таблицы 7 видно, что
сумма чистых активов имеет положительное
значение, это говорит о том, что предприятие
ООО «Сельхозтехника» удачно наращивает
свои первоначальные взносы в уставный
капитал и рационально использует свои
финансовые ресурсы.
III этап: на данном этапе
оценивается достаточность собственных
финансовых ресурсов.
Определим общую потребность
в финансовых ресурсах:
Пофр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр,
(20)
где Пофр – общая
потребность в собственных финансовых
ресурсах предприятия в планируемом периоде;
Пк – общая потребность
в капитале на конец планового периода;
Уск – планируемый
удельный вес собственного капитала в
общей его сумме;
СКн – сумма собственного
капитала на начало планируемого периода;
Пр - сумма прибыли,
направляемой на потребление в плановом
периоде.
Пофр = (114 157,29
* 70) / 100 – 36 542,31 = 43 367,79 тыс. руб.
Общая потребность охватывает
необходимую сумму собственных финансовых
ресурсов и составляет 43 367,79 тыс.руб. Это
очень много и зависит от того, что потребность
в капитале высока и не совпадает с реальным
его количеством.
На следующем этапе анализируем
обеспечение максимального объема привлечения
собственных финансовых ресурсов за счет
внутренних источников. Основные источники
формирования собственных финансовых
ресурсов – это чистая прибыль (в 2010 г.
– 19 842,36 тыс.руб., в 2011 г. – 21 487,87 тыс.руб.,
в 2012 г. – 25 486,13 тыс. руб.) и амортизационные
отчисления (в 2010 г. – 2 456,95 тыс.руб., в 2011
г. – 2 154,86 тыс.руб., в 2012 г. – 2 030,46 тыс. руб.).
ЧП + АО → СФРмакс,
(21)
25 486,13 + 2 030,46 = 27 516,59 тыс. руб.
Таким образом, максимальная
сумма собственных финансовых ресурсов,
формируемых за счет собственных внутренних
источников будет равна 27 516,59 тыс. руб.
данная сумма должная составлять не менее
50 – 80 %, что не соответствует показания
бухгалтерского баланса ООО «Сельхозтехника».
Рассчитаем общую потребность
в финансовых ресурсах:
СФРвнеш = Псфр – СФРвн,
(22)
где Псфр — общая
потребность в собственных финансовых
ресурсах предприятия в стратегическом
периоде;
СФРвн — сумма
собственных финансовых ресурсов, планируемых
к привлечению за счет внутренних источников.
СФРвнеш = 43 367,79
– 27 516,59 = 15 851,20 тыс. руб..
Рассмотрим стоимость привлечения собственного
капитала за счет различных источников:
Расчет стоимости собственного капитала
производится по формуле 12:
PCK
= R + bt * (Rm - R) + x + y + f,
(23)
где
РЗК — цена заемного капитала;
dЗК — доля заемного капитала в структуре
капитала;
РСК — цена собственного капитала;
dСК — доля собственного капитала в структуре
капитала.
РСК
= (6 – 1,3) / (1 + 1,3) + 0,35 * (6,11 – 2,28) + 0,54 + 1,18 = 13,21
%.
Проанализируем эффективность
использования заемных средств по формуле:
Kоб.ЗК = Выручка
/ ЗК,
(28)
Коб ЗК 2010 = 185 458,71
/ 67 755,71 = 2,74;
Коб ЗК 2011 = 298 640,36
/ 67 168,73 = 4,45;
Коб ЗК 2012 = 328 439,75
/ 69 842,62 = 4,70.
Увеличение данного показателя
в динамике свидетельствует, об улучшение
платежеспособности предприятия по свои
долговым обязательствам и сокращение
покупок с отсрочкой платежа.
Сопоставим динамику коэффициента
оборачиваемости заемного капитала с
динамикой коэффициента оборачиваемости
собственного капитала:
Коб.ЗК = Выручка / Коб.СК,
(29)
Коб.СК 2010 = 211 486,42 / (26 451,23
+ 35 401,25) * 0,5) = 6,84;
Коб.СК 2011 = 342 654,74 / (35 401,25
+ 43 986,08) * 0,5) = 8,63;
Коб.СК 2012 = 344 152,67 / (36 542,31
+ 43 986,08) * 0,05) = 8,55;
Коб.ЗК 2010 = 185 458,71 / 6,84 = 27 113,84
тыс. руб.;
Коб.ЗК 2011 = 298 640,36 / 8,63 = 34 604,91 тыс. руб.;
Коб.ЗК 2012 = 328 439,75 / 8,55 = 38 415,01 тыс. руб..
Низкий показатель оборачиваемости
собственного капитала указывает на необходимость
его вложения и дополнения. Но в динамике
он увеличивается, следовательно, предприятие
более активно использует денежные средства
по сравнению с прошлыми периодами и ему
требуется меньше оборотов для покрытия
заемных средств.
Высокое значение коэффициента
оборачиваемости заемного капитала указывает,
что предприятие имеет достаточную возможность
расплатиться вовремя по своим счетам.
К тому же в динамике данный показатель
расчет, что также является благоприятным
моментом в деятельности предприятия.
Проанализируем рентабельность
всего заемного капитала:
РЗК = ЧП / ЗК
* 100 %,
(30)
РЗК 2010 = 21 487,87
/ 67 755,71 * 100 % = 31,71 %;
РЗК 2011 = 25 486,13
/ 67 168,73 * 100 % = 37,94 %;
РЗК 2012 = 31 624,57
/ 69 842,62 * 100 % = 42,28.
Согласно расчетам предприятие
ООО «Сельхозтехника» в 2010 году на 1 рубль
заемного капитала получила прибыль равную
32 коп., в 2011 году равную 38 коп., в 2012 году
равную 42 коп.. Таким образом, у предприятия
нет необходимости прибегать к дополнительным
заемным ресурсам. А лишь следует увеличить
свой собственный капитал. Дополнительные
заемные ресурсы могут привести к банкротству,
когда придет необходимость платить по
своим долгам одновременно.
Рассчитаем предельный коэффициент
финансового левериджа:
Lф = ЗК / СК,
(31)
Lф 2010 = 67 755,71 / 35 401,25
= 0,66;
Lф 2011 = 70 171,20 / 43
986,08 = 0,65;
Lф 2012 = 69 842,62 / 36 542,31
= 0,66.
Величина заемного капитала
по сравнению с предыдущим годом увеличилась,
собственные источники покрытия нужд
уменьшились, это и повлекло повышение
исследуемого коэффициента. Здесь можно
говорить, что предприятие имеет среднюю
зависимость от привлекаемых средств
и не имеет возможности их скорого погашения.
3.2 Мероприятия
по повышению оптимизации финансового
обеспечения на предприятии
Проведенное исследование позволяет
утверждать, что на предприятии необходима
разработка и внедрение мероприятий, направленных
на повышение эффективности управления
оборотными средствами.
Важнейшей составной частью
оборотных средств являются запасы.
В ООО «Сельхозтехника" в составе оборотных активов
запасы занимаю значительный удельный
вес в 2010 г. около 15 - 20 %.
Накопление запасов товарно-материальных
ценностей неизбежно ведет к дополнительному
оттоку денежных средств вследствие:
- увеличения затрат, возникающих
в связи с владением запасами
(аренда складских помещений и
их содержание, расходы по перемещению
запасов, страхование имущества
и др.);