Направления развития финансового лизинга в Республике Казахстан

Секьюритизация активов

В последние  годы практика секьюритизации лизингового портфеля получила особенно широкое распространение. Секьюритизация позволяет лизинговой компании снизить стоимость, увеличить объемы и обеспечить непрерывность финансирования; оптимизировать налогообложение и перенести часть рисков, связанных с активами, на инвестора. Секьюритизация является инструментом, при помощи которого предоставляется финансирование под определенную часть активов компании. Детальное определение секьюритизации дано Комиссией по регулированию рынка ценных бумаг США: ": ценные бумаги, выпускаемые под определенный дискретный поток будущих денежных поступлений, или иные финансовые активы, постоянные или оборотные, которые по своей природе конвертируются в денежные поступления в течение установленного периода времени, а также определенные права или другие активы, предназначенные для обеспечения выпуска или своевременного распределения денежных поступлений держателю этих ценных бумаг".

Секьюритизация лизинговых активов стала широко применяться относительно недавно - в начале 80-х гг. в США, а затем - к концу 80-х гг. - и в некоторых странах Западной Европы. К этому времени лизинговый рынок в этих странах фактически завершил переход на качественно новую ступень своего развития, характеризующуюся относительно стабильными и прогнозируемыми изменениями объемов операций по секторам экономики, видам активов, а также, что немаловажно, - развитой инфраструктурой вторичного рынка оборудования по большинству позиций с возможностью прогнозировать ликвидационную (рыночную) стоимость имущества в процессе исполнения договора лизинга.

Начиная с первой половины 90-х гг. характерным  для мирового рынка секьюритизации является масштабный рост объемов операций. Суммарные объемы выпуска ценных бумаг типа ABS (asset-back securities) в мире к началу XXI века достигли 350-400 млрд долларов в год, что в сумме составило более 1,5 трлн долларов за прошедшие 15-20 лет, причем номинальная стоимость этих ценных бумаг, обращаемых на рынке, превышает 650-700 млрд долларов. Из этих сумм на активы, связанные с лизингом, по различным оценкам, приходится приблизительно 15%-20%.

Постепенно  доминирующая роль инициаторов секьюритизации переходит от ипотечных компаний и банков к кэптивным финансовым компаниям крупнейших мировых производителей оборудования (General Electric, ABB, Siemens, Toyota, Ford, IBM и проч.), в портфелях которых лизинг составляет существенную долю, а секьюритизации одновременно подвергаются смешанные (родственные) классы активов. В настоящее время секьюритизация приобретает популярность и на развивающихся рынках.

Влияние макроэкономических тенденций  на рынок лизинга

Поскольку лизинг, с экономической точки  зрения, является инструментом обновления основных фондов и/или расширения производства, условия его развития определяются макроэкономическими тенденциями - на уровне национальной или мировой  экономики. Здесь мы не будем останавливаться  на рассмотрении этих факторов и их влияния на лизинг. Далее это будет  рассмотрено отдельно применительно  к российскому лизинговому рынку (см. раздел "Влияние макроэкономических факторов").

Развитие  лизинга в свете мировой экономической  и финансовой глобализации

Развитие  лизингового рынка в мире связано  не только с увеличением количества стран-участниц, интенсивным развитием  производств и интеграцией, но и  с расширением и объединением международного лизинга, с ростом возможностей обеспечивать необходимые для лизингового  процесса ресурсы из иностранных  источников. Однако в Западной Европе, по данным "LeasEurope", международный лизинг осуществляется пока лишь в пределах 2% общего объема лизинговых операций.

Поскольку лизинг в каждой стране развивается  на законодательной базе данного  государства, то он подпадает под  национальные режимы, как по налогообложению, так и по бухгалтерской отчетности, и это зачастую сдерживает интеграцию международного лизинга.

Гармонизация  лизинга в международном масштабе достигается при полном экономическом  и валютном союзе. Например, в странах-участницах Европейского Союза, где происходит сближение юридических норм, регулирующих лизинговую деятельность, а также  соответствующих экономических  условий происходит процесс унификации налоговых систем, сближения режимов  амортизации, унификации бухгалтерского учета лизинговой деятельности.

На данном этапе единого рынка лизинга  фактически нет, но процессы объединения  национальных рынков уже начались. Происходит сближение условий осуществления  лизинговых операций за счет унификации общих условий для предпринимательства, которые оказывают влияние на лизинговый бизнес, а также принятие Евросоюзом решений, непосредственно касающихся лизинга.

Экономические условия в рамках Евросоюза позволяют  унифицировать налогообложение  корпораций, тем самым обеспечивая  охват самых больших сегментов  рынка. Налоговые реформы, осуществляемые Евросоюзом, предусматривают общие  принципы:

• доходы облагаются налогом в той стране, где они получены;
• устраняется двойное налогообложение;
• обеспечивается снижение корпоративного налога и налоговых льгот;
• сближаются условия и способы предоставления налоговых льгот, унифицируются ставки
• налогообложения, вводятся единые принципы исчисления налогооблагаемой базы;
• устраняется дискриминация по отношению к капиталам из стран-партнеров.

В настоящее  время на рынке лизинговых услуг  участвует около 100 стран мира, половина из которых - развивающиеся, где лизинг идет ускоренными темпами, особенно в сегментах промышленного оборудования, транспортных средств и др. Расширение лизингового рынка является объективным  фактом при интернационализации  производства и финансовой сферы. Как  известно, лизинговый рынок дает возможность  импортировать оборудование многим странам с весьма ограниченными  ресурсами. Лизинг более надежен  при выполнении финансовых обязательств, чем другие формы инвестиций. Он не только облегчает инвестирование импорта промышленного оборудования, но и позволяет обеспечить передачу технологий из промышленно развитых стран в развивающиеся.

Поскольку лизинг способствует активизации инвестиционных процессов, росту объемов производства, развитию здоровой конкуренции, он всячески поддерживается Всемирным Банком, Европейским  банком реконструкции и развития, Комиссией Евросоюза, Европейской  экономической комиссией и другими  международными структурами.

Международный лизинг несколько отличается от внутреннего своей отраслевой структурой. Так, например, если на внутреннем национальном лизинговом рынке преобладает производственное оборудование, автомобили и другое имущество, то на международном - суда, самолеты, железнодорожный подвижной состав и более дорогостоящее имущество.

Как правило, международный лизинг может развиваться, когда есть преимущества в таможенном обложении по сравнению с обычными закупками, определены более льготные процедуры перехода лизинговых платежей, исключающие возможные потери по сравнению с национальной лизинговой операцией, а также незначительные отличия в национальном законодательстве по лизингу и др.

Существует  международная унификация юридических  понятий и условий лизинговых соглашений, которая разработана  Международным институтом по унификации частного права на основе материалов, отражающих теорию и практику лизинга в соответствующих странах мира. В мае 1998 г. в Оттаве (Канада) Международной конференцией по лизингу при участии 55 стран мира была принята Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге.

Основные  положения, предусмотренные Конвенцией УНИДРУА, следующие:

• лизинг - самостоятельный правовой институт;
• лизинг - трехсторонняя сделка, имеющая общие черты с арендой, условной куплей-продажей, ссудой, но не относящаяся ни к одной из них и представляющая собой единство двух соглашений - купли-продажи и собственно лизинга.

Определенная  роль отведена потребителю имущества, который является инициатором сделки и имеет все риски собственника, не являясь таковым юридически. При  этом лизингодатель играет роль исключительно  посредника по инвестированию сделки. Срок лизингового соглашения предусматривается  исходя из условия возврата лизингодателю капиталовложений и ориентировочно равен сроку амортизации имущества. Отнесение лизинговой сделки к международной предусматривается тогда, когда лизингодатель и лизингополучатель принадлежат к разным странам. При этом собственник имущества - лизингодатель не отвечает за его качество, а ответственность несет изготовитель-поставщик имущества лизингополучателю.

При нарушении  лизингового соглашения лизингодатель  вправе либо востребовать еще не оплаченные выплаты, либо прервать действие соглашения.

Конвенцией  предусмотрена унифицированная  согласованная концепция лизинга, что способствует правовому регулированию  лизинга в разных странах, исходя из единых юридических понятий и  на гармонизированных условиях.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  В РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН

 

2.1 Анализ рынка лизинговых услуг  в Казахстане

 

 

 

 

 

 

2.2 Анализ лизинговой деятельности БТА

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 НАПРАВЛЕНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ  ФИНАНСОВОГО ЛИЗИНГА В РЕСПУБЛИКЕ  КАЗАХСТАН В УСЛОВИЯХ МИРОВОГО  ФИНАНСОВОГО КРИЗИСА

 

3.1 Проблемы развития лизинговых  операций в Республике Казахстан

 

 

Рынок финансового лизинга в Казахстане обладает на сегодняшний день большим потенциалом развития. "Рынок лизинга в Казахстане один из наиболее динамично развивающихся финансовых рынков, - говорит Асель Дыканбаева, начальник управления финансового лизинга БТА. - На протяжении последних пяти лет совокупный лизинговый портфель ежегодно рос в 1,5-2 раза. Такое развитие рынка обусловлено высокой степенью износа основных средств, развитием новых производств, бурным строительством, а также государственной поддержкой".

Специалисты компании "БРК-Лизинг" утверждают, что износ основных средств предприятий РК составляет 70-80%. В управлении финансового лизинга Банка ТуранАлем (БТА) приводят цифру в 32-36%, однако эксперты сходятся во мнении, что этот показатель очень велик, а ведь лизинг выступает в качестве одного из самых приемлемых способов обновления основных средств. Однако, имея большие возможности для роста, лизинговый рынок сталкивается с определенными трудностями. Особенно тяжелым стал нынешний год.

Лизинг  в нашей стране фактически начал  развиваться с принятия закона "О  финансовом лизинге" в 2000 году. В 2004−м рынок получил хороший стимул - лизинговые компании были освобождены  от уплаты НДС при импорте некоторых  видов товаров по договорам финансового  лизинга, тогда же были сокращены  и ограничения по срокам амортизации. Все это придало рынку лизинга  динамичность. Начал меняться состав основных игроков и структура  лизинговых сделок. До 2005 года основными операторами лизингового рынка выступали дочерние компании банков и государственные компании. За последние два года на рынке появились банки, лизинговые компании, входящие в состав торговых и финансово-промышленных групп, а также иностранные операторы. Появление новых игроков обусловлено развитием рынка, возможностью получения налоговых льгот, а также необходимостью развития новых каналов продаж (для продавцов основных средств)".

Изменилась  и структура лизингополучателей. Изначально основными потребителями  лизинговых услуг выступали компании малого бизнеса, что было вызвано  невозможностью предоставления ими  обеспечения по кредиту. Средние  и крупные компании предпочитали пользоваться банковскими кредитами  либо привлекать ресурсы на фондовом рынке. Более чем 60% всех лизинговых средств в 2008 году было сосредоточено в сегменте малого бизнеса.

Тем не менее в последние годы наблюдается интерес к лизингу со стороны среднего и крупного бизнеса в силу освоения установленных обеспеченных лимитов, а также наличия налоговых преимуществ.

Что касается отраслевой структуры лизингополучателей, то в последнее время заметна  тенденция к росту спроса на лизинг со стороны, во-первых , промышленных компаний. Свою роль сыграли недропользователи, небольшие обрабатывающие компании, заводы по производству строительных материалов.

Во-вторых, значительную долю спроса на лизинг обеспечили строительные компании. В силу резкого  роста цен на землю и в этой связи предпочтения вкладывать "живые" ресурсы в земельные активы все  остальное строительные компании активно  приобретают в лизинг. В 2006 году доля строительной техники и оборудования выросла вдвое в структуре  предметов лизинга по сравнению  с 2005−м и по разным оценкам составила 15-26,8%.

В крупных  городах лизинг оказался востребован  транспортниками - по сведениям "Эксперта Казахстан", немалая доля автобусов, работающих в Алматы, была приобретена в последние годы по лизинговым схемам.

Меняется  и состав предметов лизинга. Основной спрос до 2004 года был заявлен на транспорт и сельскохозяйственную технику (в силу высокой мобильности  и активного продвижения, а также  высокого уровня накопленного износа). Сейчас также активно развивается  рынок лизинга спецтехники, оборудования. Можно говорить о следующих привлекательных  отраслях для лизинга - железнодорожный  транспорт, строительство, транспорт, металлургия, связь.