Методы оценки платежеспособности предприятия

 

Одним из важнейших критериев  оценки финансового состояния предприятия  является ее платежеспособность. В  теории и практике применения финансового  анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации  рассчитываться по своим краткосрочным  обязательствам принято называть текущей платежеспособностью.

 На текущую платежеспособность  предприятия непосредственное влияние  оказывает ликвидность ее оборотных  активов. 

Вначале проведем предварительный  анализ структуры активов и пассивов компании.  Анализ проводится на основе приложения Г. В приложении представлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общей величине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.

В ОАО «ТНК-ВР Холдинг» за 2011 год валюта баланса увеличилась с 475669931 тысяч рублей в 2009 г. до 555067827 тысяч рублей. Рост составил 79397896 тыс. руб. по сравнению с 2009 г. или на 16,7%  и на 32708934 тысяч рублей или на 6,26% по сравнению в 2010 г.

Динамика стоимости  активов отражена на рисунке 1.

Рисунок 1-   Динамика  стоимости имущества ОАО «ТНК-ВР Холдинг»

 

Основной удельный вес в структуре  активов компании занимают оборотные  активы ) в 2009 г.  – 66,56%, в 2010 г. 71,93% и 65,24% в 2011 г.) К концу 2011 года в структуре средств ОАО «ТНК-ВР Холдинг» произошли существенные изменения.

Прежде всего, увеличился удельный вес внеоборотных активов в общей  сумме средств предприятия с 33,44% в 2009 г. до 34,76% в 2011 г. Стоимость внеоборотных активов возросла в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на 33907015 тыс. руб. или на 21,3%.

За три года сократилась  остаточная стоимость основных средств  ОАО «ТНК-ВР Холдинг», если в 2010 году она составляла 7525816 тысяч рублей, то в 2011г. -  4923082 тысяч рублей. Такое изменение основных  средств обусловлено продажей сооружения.

Рост в целом  группы труднореализуемых  активов может рассматриваться  как положительный фактор, свидетельствующий  об укреплении производственной базы ОАО «ТНК-ВР Холдинг».

Оборотные активы в 2011 г. в удельном весе занимают 65,24%, в 2010 г. – 71,93% и 66,56% в 2009 г. Запасы предприятия возросли в 2011 г. на 3144138 тыс. руб. по сравнению с 2010 г. и занимают в удельном весе 3,57% всех активов, что выше уровня 2010 г. на 0,31%.

А сумма долгосрочной дебиторской задолженности с 2010 г. по 2011 г. возросла на 1514314 тысяч рублей.

Можно сделать вывод,  что контрагенты ОАО «ТНК-ВР Холдинг» не выполняют свои договорные обязательства, но при этом увеличение выручки от реализации свидетельствует о наращивании объемов производства.

Краткосрочная дебиторская задолженность  имеет тенденцию к сокращению на 36424869 тыс. руб. или на 11,18%. Такое  сокращение свидетельствует об эффективной  финансовой политике предприятия, так  как меньше средств будет отвлечено из производственного оборота.

С 2010 по 2011 гг. происходит рост остатков денежных средств с 6711701 тысяч рублей до 30665106  тысяч рублей.

Структура актива баланса ОАО «ТНК-ВР Холдинг» на конец 2011 г. показана на рисунке 2.

           Рисунок 2 - Структура актива баланса предприятия за 2011 г.

 

Пассивы предприятия (т. е. источники финансирования его  активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных  средств, краткосрочных заемных  средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность).

Рассмотрим более подробно структуру капитала предприятия  с помощью приложения Д.

По данным приложения можно сделать вывод, что основной удельный вес в капитале компании  приходится на заемный капитал, на кредиторскую задолженность приходится в 2009 г.- 69% и в 2010 г. -61,3%, в 2011 г. – 49% ). В целом кредиторская задолженность возросла в 2011 г. на  39563017 тыс. руб. или на 12,06%.  Собственный капитал вырос в 2011 г. по сравнению с 2009 г. на  197881086 тыс. руб. или более, чем в 6 раз по сравнению с 2009 г. Уставный капитал на предприятии незначителен и составил в 2011 г.  всего 2,78 % от всего капитала.

Для определения ликвидности  баланса сопоставим итоги по каждой группе активов и пассивов. Для этого составим таблицу 2.

Таблица 2- Абсолютные показатели ликвидности ОАО «ТНК-ВР Холдинг» за 2009-2011 гг.

В тысячах рублей

АКТИВ	2009г.	2010г.	2011г.	ПАССИВ	2009г.	2010г.	2011г.
Наиболее ликвидные  активы (А1),	40234806	22044918	37946768	Наиболее срочные обязатель ства (П1)	328133959	320428817	367696976
Быстрореа лизуемые активы (А2)	254763301	325716853	291791267	Кратко срочные пассивы (П2)	38283123	24253676	3359598
Медленно реализуе мые активы (A3)	19604007	27947387	28450864	Долгосроч ные пассивы (ПЗ)	56524803	45085304	29125299
Труднореа лизуемые активы (А4)	161067817	146649735	196878928	Постоян ные пассивы (П4)	52728046	132591096	250609132
БАЛАНС	475669931	522358893	555067827	БАЛАНС	475669931	522358893	555067827

Можно сделать вывод, что за три года наблюдается возросший  платежный недостаток наиболее ликвидных  активов для покрытия наиболее срочных  обязательств (на конец 2009 года он составил 287899153 тысяч рублей, на конец 2010 г. 298383899 тысяч рублей,  в 2011 г. 329750208 тыс. руб.).

Таблица 3-  Платежный излишек , недостаток за 2009-2011 гг

	Платежный излишек, недостаток
	2009г.	2010г.	2011г.
А1-П1	-287899153	-298383899	-329750208
А2-П2	+216480178	+301463177	288431669
А3-П3	-36920796	-17137917	-674435
А4-П4	+ 108339771	+14058639	-53730204

 

На конец 2010 года имел место платежный излишек быстрореализуемых активов в сумме 3014633177 тысяч рублей. В 2011 г. платежный излишек составил 288431669 тыс. руб. К концу 2010 года возросла величина быстро реализуемых активов по сравнению по сравнению с 2009 годом на 70953552 тысяч рублей, а в 2011 г. наблюдается сокращение быстрореализуемых активов по сравнению с 2010 г. 

Медленно реализуемые  активы меньше долгосрочных пассивов на       17137917 тысяч рублей в 2010 году и на 674435 тыс. руб. в 2011 г.

Что касается, трудно реализуемых  активов, то здесь наблюдался платежный  излишек, размер которого составил 14058639 тысяч рублей в 2010 году, 154139655 тысяч рублей в 2009 году. В 2011 г. постоянные пассивы превысили труднореализуемые активы на 53730204 тыс. руб.

Для определения ликвидности  баланса  составим таблицу 4.

Таблица 4-  Оценка ликвидности баланса предприятия за 2009-2011 гг

Абсолютно ликвидный  баланс	2009г.	2010г.	2011г.
А1³П1	А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2³ П2	А2 > П2	А2 > П2	А2 > П2
А3 ³П3	А3 < П3	А3 < П3	А3 < П3
А4 £П4	А4 > П4	А4 > П4	А4 < П4
Общий показатель платежеспособности	0,48	0,56	0,51

 

Если одно или несколько  неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Общая  платежеспособность предприятия в 2011 г. снизилась   по сравнению с 2010 г., но выше уровня 2009 г. на 0,03 пункта или 3%.

По данным таблицы 5 определим текущую ликвидность и перспективную ликвидность.

Таблица 5-  Оценка ликвидности баланса предприятия за 2009-2011 гг

Ликвидность	2009г.	2010г.	2011г.
Текущая ликвидность (А1+А2)-(П1+П2)	-71418975	3079278	-41318539
Перспективная ликвидность (А3-П3)	-36920796	-17137917	-674435

 

Таким образом, баланс ОАО  «ТНК-ВР Холдинг»  на 01.01.2011 год не был абсолютно ликвидным. Текущая и перспективная ликвидность в 2011 г. имеет отрицательное значение, что также свидетельствует о недостаточной ликвидности баланса предприятия.

В дополнение к абсолютным показателям для более детального анализа платежеспособности ОАО  «ТНК-ВР Холдинг» были рассчитаны относительные показатели – коэффициенты платежеспособности в таблице 6.

Таблица 6 - Анализ коэффициентов платежеспособности за 2009-2011 г.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Рекомендуемые показатели
Коэффициент текущей  ликвидности (А1+А2+А3)/(П1+П2)	0,86	1,09	0,97	³ 2,0
Коэффициент критической ликвидности (А1+А2)/(П1+П2)	0,81	1,01	0,89	0,7 – 1,0
Коэффициент   абсолютной      ликвидности А1/(П1+П2)	0,11	0,06	0,10	0,2 – 0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (СОС / итог 2 раздела  баланса)	-0,34	- 0,04	0,16	³ 0,1
Коэффициент маневренности  функционирующего капитала (А3/ оборотные активы - текущие обязательства))	-0,38	0,90	-2,21	уменьшение в динамике – положительный эффект
Доля оборотных средств  в активах (оборотные активы/ валюта баланса)	0,66	0,72	0,65	³ 0,5

 

Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «ТНК-ВР Холдинг» на конец  2011 г. составил 0,1, в 2010 году -   0,06, при его значении на конец 2009 года 0,11. Это значит, что на конец 2011 года  только 10%  (из необходимых 20%) краткосрочных обязательств предприятия,  могло  быть немедленно  погашено  за  счёт  денежных  средств   и   краткосрочных финансовых вложений. 

Этот  показатель  ниже нормативного, что может вызывать недоверие к  ОАО «ТНК-ВР Холдинг»  со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам на конец 2011 года  составляла  72,8% от общей суммы кредиторской задолженности). Значение этого коэффициента свидетельствует о крайне низкой платежеспособности ОАО «ТНК-ВР Холдинг», обеспечиваемой абсолютно ликвидными активами.

На анализируемом предприятии коэффициент критической оценки составил в 2009 году 0,81 и 1,01  – в 2010 г., в 2011 г.  - 0,89. Значение данного коэффициента достигло нормируемой величины. Такое изменение показателя характеризует повышение уровня платежеспособности ОАО «ТНК-ВР Холдинг».

Следовательно, в конце 2011 года  за  счёт  дебиторской задолженности (в случае её выплаты), денежных средств ОАО «ТНК-ВР Холдинг»    могло  погасить  100%  кредиторской задолженности. Но в целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать, когда и в  каком количестве дебиторы погасят свои обязательства.

В действительности платежеспособность может ухудшиться вследствие  зависимости  от таких факторов,  как: скорость платёжного документооборота банков; сроки дебиторской задолженности; платежеспособность дебиторов.

Текущий коэффициент  ликвидности в 2011 году  по сравнению с 2009 годом увеличился на 0,11 и составил на  конец 2011 года 0,97 (при норме >2), а по сравнению с 2010 годом сократился на 0,12.  По полученным данным можно сказать, что предприятие может погасить краткосрочные обязательства практически немедленно за счет средств на своих счетах. Также можно сказать, что предприятие вполне способно, мобилизовав все оборотные средства, погасить текущие обязательства по кредитам и расчетам.

Следовательно, если ОАО «ТНК-ВР Холдинг»   направит  все  свои оборотные  активы   на   погашение   долгов,   то   оно   ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у  него  останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 10% от суммы оборотных активов. То  есть  значение данного коэффициента  свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности  ОАО «ТНК-ВР Холдинг»  оборотными средствами.

За анализируемый период (2011 год) коэффициент обеспеченности собственными средствами составил 0,16, что соответствует предлагаемой норме 0,1, т.е. ОАО «ТНК-ВР Холдинг»  обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости.