Корпоративный контроль

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

 

Тамбовский государственный университет

имени Г.Р.Державина

 

 

 

Кафедра: Финансы и налогообложение

                                                                              «Утверждаю»

                                                                        Заведующий кафедрой

                                                          ________/д.э.н., профессор Толстых Т.Н.

                                                                       «___»____________200

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

По курсу «Финансы»

 

 

На тему «Корпоративный контроль»

Автор работы: студентка Кулина Мария Владимировна

Группа 305

Руководитель работы: д.э.н., профессор Толстых Татьяна Николаевна

Работа защищена «___»_________________200

Оценка __________________________

Члены комиссии                                                     _______________

                                                                             _______________

                                                                             ________________

 

 

 

 

 

 

 

Тамбов

 

Оглавление

Введение…………………………………………………………………………...3

Глава 1. Основные понятия корпоративного контроля………………………...5

1.1. Понятие и субъекты корпоративного контроля………………………5

1.2. Понятие рынка корпоративного контроля. Акционерный контроль………………………………………………………………..15

1.3. Контроль на предприятии…………………………………………….20

Глава 2. Корпоративный контроль в российской промышленности…………27

2.1. Становление моделей корпоративного контроля……………………...27

2.2. Механизмы корпоративного контроля…………………………………32

2.3. Особенности формирования корпоративного контроля……………...40

Глава 3. Организация управленческого контроля в группе организаций ОАО «КАМАЗ»………………………………………………………………………...44

3.1. Элементы системы контроля……………………………………………44

3.2. Принципы организации внутреннего контроля……………………….51

Заключение……………………………………………………………………….53

Список используемой литературы……………………………………………...56

Приложение 1. Структура системы управления и контроля. Основные управленческие и контрольные функции………………………………………59

Приложение 2. Структура совета директоров АО в 1999г……………………60

Приложение 3. Соотношение доминирования инсайдеров и аутсайдеров в структуре собственности и совете директоров………………………………...61

 

Введение

Корпоративный контроль обеспечивает достижение организацией поставленных целей.

Одним из механизмов создания и регулирования экономической эффективности в рамках деятельности предприятия является рыночное перераспределение прав собственности и смена или корректировка стратегии развития соответствующей компании. При изучении этой проблематики в центре внимания оказывается рынок корпоративного контроля.

Рынок корпоративного контроля является составным элементом любой страны.

Российский рынок корпоративного контроля стал развиваться в начале 90-х гг. с началом эпохи приватизации и становления рыночной экономики. Но, не смотря на столь раннюю историю, Россия в этом направлении становится одним из лидеров Восточной Европы по динамике развития и стоимостной оценке рынка.

Столь бурное развитие проходит без необходимой теоретической поддержки, поскольку литературы, учитывающей российскую специфику на данную тему, практически нет, а если и встречается, то нередко является интерпретацией западных подходов, ориентированных на мировую практику.

В связи с этим целью этой работы является определение корпоративного контроля как функции управления, рассмотрение некоторых особенностей корпоративного контроля и рынка корпоративного контроля в России, более подробное изучение одной из форм корпоративного контроля -  управленческого контроля.

Задачей данной работы является обобщение и анализ информации, имеющейся по данной проблеме.

Предметом нашего рассмотрения является корпоративный контроль и рынок корпоративного контроля.

Основным объектом изучения выступают процессы, связанные с обращением прав контроля на рынке корпоративного контроля и процессы организации контроля на предприятии.

Структура работы включает в себя введение, три главы, заключение, список используемой литературы и три приложения.

В первой главе вводятся основные понятия корпоративного контроля и рынка корпоративного контроля, рассматривается процесс формирования акционерного контроля через механизм финансовых рынков и организация управленческого и финансового контроля на предприятии.

Во второй главе рассматривается корпоративный контроль в России, его модели, механизмы и особенности формирования.

В третьей главе на основе информации из статей председателя Комитета корпоративного контроля ОАО «КАМАЗ» Х.Ш. Муллахметова анализируется организация контроля в группе организаций ОАО «КАМАЗ».

В заключении подводятся общие итоги проведенного исследования и делаются выводы.

Библиография содержит 31 источник литературы, в том числе 2 ФЗ, журналы «Вопросы экономики», «Менеджмент в России и за рубежом», «Журнал для акционеров» и др.

 

Глава 1. Основные понятия корпоративного контроля

1.1. Понятие и субъекты корпоративного контроля

Контроль наряду с планированием, определением целей, учетом, координацией и стимулированием деятельности является функцией управления. Под термином «контроль» понимается способность определять производственную и финансовую политику компании. В другой трактовке это процесс, обеспечивающий достижение организацией поставленных целей или измерение и анализ результатов, достигнутых в рамках стратегических планов, и проведение соответствующих корректирующих действий.

Контроль -- это возможность влиять на построение стратегии (цели, задачи и действия) и текущую деятельность компании и в то же время оценивать результаты этой деятельности. Степень/уровень влияния, а, следовательно, и контроля зависит от конкретной экономической ситуации.

Контроль над компанией (корпоративный контроль) представляет собой право назначать руководителей, и это право принадлежит совету директоров. В другом понимании корпоративный контроль рассматривается, как возможность собственников определять принятие управленческих решений и осуществлять контрольные функции.

Корпоративный контроль является акционерным, управленческим и финансовым, каждый из которых может быть представлен разными категориями юридических и физических лиц.

Акционерный контроль представляет собой возможность принять, или отклонить акционерами, имеющими необходимое количество голосов, те или иные решения.

Управленческий контроль представляет собой возможность физических и/или юридических лиц обеспечивать управление хозяйственной деятельностью предприятия, преемственность управленческих решений и структуры.

Финансовый контроль представляет собой возможность влиять на решения акционерного общества путем использования финансовых инструментов и специальных средств.

С целью разрешения проблемы разделения на практике юридических и экономических прав вводят две формы контроля: бизнес-контроль и акционерный контроль. Эти две формы в совокупности объединяют контроль и права собственности на компанию.

Рассмотрим контроль как самостоятельный процесс с учетом норм юридического права, в том числе понятия права собственности как совокупности прав владения, пользования и распоряжения. Под владением понимается хозяйственное господство собственника над имуществом. Пользование означает извлечение из имущества полезных свойств путем производительного или личного потребления. Распоряжение подразумевает совершение в отношении имущества актов, определяющих его судьбу, вплоть до уничтожения.

На практике право собственности на долю в уставном капитале и, соответственно, законодательно закрепленные права на участие в деятельности компании и реальный контроль и влияние на стратегию развития и текущие процессы предприятия нередко разделены. Контроль как функция управления становится недоступен собственникам, следовательно, экономические и юридические нормы разделяются.

Под бизнес-контролем будем понимать влияние на текущую деятельность и стратегию развития предприятия, проявляющееся в выработке финансовой политики компании, получении достоверной и своевременной информации об этапах деятельности предприятия, изменениях, планах, угрозах и перспективах. Эта форма описывает ситуации, при которых есть риск отдельного существования неконтролируемого собственниками управления бизнесом и прав собственности на него. При этой форме контроля может отсутствовать право владения и быть ограничено право распоряжения компанией.

Акционерный контроль, в свою очередь, осуществляется через реализацию права собственности на долю в уставном капитале компании и, как следствие этого, обладание всеми правами и обязанностями в соответствии с законодательством РФ. При этом на практике для собственников компании возможен вариант ограничения их прав пользования и распоряжения предприятием. Эту форму целесообразно разделять на практический и теоретический контроль.

Теоретический контроль определяется размером доли в уставном капитале компании и соответствующими правами независимо от концентрации долей в руках других собственников. С юридической точки зрения это означает, что владение, например, 75% акций уставного капитала дает право на принятие решений в отношении всех вопросов, входящих в компетенцию, как совета директоров, так и общего собрания акционеров. Владение большинством голосов (50% + 1 акция) дает те же права за исключением возможности внесения изменений и дополнений в устав, реорганизации и ликвидации общества, определения количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями, приобретения обществом размещенных акций. Владение пакетом в 25% + 1 акция (блокирующий голос) дает право на определяющее участие в решении вопросов, требующих утверждения 3/4 голосов.

Практический контроль предполагает аналогичные права, но с учетом концентрации прав собственности и, возможно, меньшего размера доли в уставном капитале. Здесь имеет место ситуация, когда существуют несколько крупных собственников при значительной распыленности голосов. Таким образом, встает вопрос в определении собственников, контролирующих предприятие и определяющих принятие окончательных решений как активной доли собственников. Следовательно, точных цифр и долей процента, необходимых для решения вопросов, находящихся в компетенции, как совета директоров, так и общего собрания акционеров, не существует, эти величины приобретают довольно размытые границы. Теоретический акционерный контроль является формой практического акционерного контроля -- в ситуации отсутствия «размытых» пакетов акций, дающих право контроля над компанией.

На основе приведенных выше рассуждений под корпоративным контролем понимается совокупность экономических и юридических прав, дающих возможность собственникам влиять на стратегию развития и текущую деятельность компании или, другими словами, совокупность акционерного контроля и бизнес-контроля над компанией.

Мотивация корпоративного контроля связана с аккумулированием и концентрацией возможностей, обеспечивающих корпоративное управление, посредством которого достигается удовлетворение корпоративных интересов. Однако не всегда мотивация контроля исходит из интересов некоторой данной корпорации; эта мотивация может питаться интересами иных, конкурирующих корпораций. Верно и то, что в стремлении к контролю могут прослеживаться внешние по отношению к корпорации интересы, но при этом вполне близкие и «дружественные».

Основаниями для установления корпоративного контроля могут быть:

1)  формирование разветвленной и связанной технологической, производственной, сбытовой и финансовой цепи;

2)  концентрация ресурсов;

3)  объединение рынков или формирование новых рынков, расширение доли корпорации на существующем рынке;

4)  защита интересов собственников капитала, упрочение позиций управляющих, т.е. перераспределение прав и полномочий субъектов корпоративного контроля;

5)  удаление конкурирующих интересов и корпораций;

6)  перераспределение денежных потоков и оборотного капитала;

7)  изменение центров прибыли и издержек одной или нескольких корпораций;

8) изменение стоимости корпорации, перераспределение прибыли;

9)  увеличение собственности.

Эти наиболее широко распространенные основания действуют на протяжении всей истории акционерных обществ. Влияние и роль каждого из них меняются в зависимости от времени и экономических условий. Однако наличие оснований для борьбы за корпоративный контроль еще не означает действительное перераспределение корпоративного контроля. Для того чтобы сложившаяся структура контроля была изменена, должны быть накоплены объективные факторы, обеспечивающие такое изменение.