Ивестиционный анализ обыкновенных акций (на примере швейной корпорации «Мэркор индастриз»)

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Ноября 2011 в 16:12, реферат

Краткое описание

Традиционный анализ обыкновенных акций, как подвида ценных бумаг, обычно предусматривает подход "сверху вниз", начинающийся с экономического анализа, а затем переходящий к анализу состояния отрасли и, наконец, к фундаментальному анализу.
Экономический анализ направлен на оценку общего состояния экономики и ее потенциального воздействия на доходы, получаемые по ценным бумагам.

Прикрепленные файлы: 1 файл

Виды инвестиционного анализа.docx

— 60.13 Кб (Скачать документ)

§2. Фундаментальный  анализ

Цель инвестиционного  анализы обыкновенных акций, как  и анализа любых иных ценных бумаг - это выявить привлекательность, возможности для получения дохода, надежность, качество. Это главные задачи инвестора, которые необходимо проделать для сохранения и приумножения собственных вкладываемых средств.

Вместе с тем  для инвестора главное значение имеет также предсказание будущей  цены акции и ее доходности, так  как акция купленная по одной  цене, может быть продана по другой, а доход за счет этого может  многократно повысить дивиденды.

Важные вопросы, возникающие у инвесторов: сколько  согласны заплатить за акции определенной компании? В какую компанию стоит  вкладывать капитал, а от участия  в собственности какой стоит  воздержаться?

В этом разделе  дипломной работы мы рассмотрим эти  вопросы на примере реальной корпорации.

Обычно техническим  анализом акций занимаются до более  глубокого фундаментального анализа. Если с точки зрения технического анализа данный выпуск акций кажется  интересным, тогда они продолжают его изучение средствами фундаментального анализа. Если же с точки зрения технического анализа выпуск не представляет интереса, их внимание переключается на другие акции.

Уместно предположить, что технический анализ корпорации дал положительный результат  и, следовательно, ответ на поставленные вопросы о привлекательности, надежности, будущей цены даст фундаментальный  анализ, базирующийся на отчетах фирмы.

Рассмотрим фундаментальный  анализ акций, оценку перспектив компании и ожидаемой доходности ее акций.

Только после  этого можно завершить инвестиционный анализ обыкновенных акций компании и сделать выводы о привлекательности  этих акций как инструментов инвестиций.

Фундаментальный анализ - это глубокое исследование финансового положения и результатов хозяйственной деятельности компании-инвестора.

Фундаментальный анализ основан на убеждении в  том, что на стоимость акции влияет эффективность функционирования компании, которая эту акцию выпустила. Если перспективы компании выглядят стабильными, то можно ожидать, что  рыночный курс ее акции отражает этот факт и он будет расти. Однако стоимость  обыкновенной акции зависит не только от дохода, который она сулит, но также и от размера риска. Фундаментальный  анализ позволяет охватить эти проблемные зоны.

Инвестору следует  изучить финансовые отчеты компании, с тем чтобы узнать ее сильные  и слабые стороны, идентифицировать любые имеющиеся тенденции изменения  и развития, провести оценку эффективности  производственной деятельности и сформировать общее понимание природы и  производственных характеристик компании.

В этой дипломной  работе на основе финансовых отчетностей  мы проанализируем с помощью фундаментального анализа мировую швейную корпорацию «Мэркор индастриз» и выявим возможную  привлекательность обыкновенных акций  компании.

Финансовая  отчетность эмитента

Финансовые отчеты являются жизненно важной частью фундаментального анализа, поскольку они позволяют  инвесторам выработать мнение о результатах  производственных операций и финансовом положении компании.

Набор важнейшей  финансовой отчетности для расчета  коэффициентов состоит из следующих  частей:

- балансовый  отчет; 

- отчет о прибылях  и убытках; 

- отчет о движении  денежных средств; 

Первые два  отчета важны для проведения фундаментального анализа (в частности, для компьютерного  расчета финансовых коэффициентов), а третий - отчет о движении денежных средств - играет решающую роль, поскольку используется при оценке платежеспособности компании.

Остановимся теперь на каждом из основных видов отчетов, данные которых будем использовать при расчете анализе финансовых коэффициентов.

Балансовый  отчет

Балансовый отчет  или баланс эмитента содержит информацию об активах компании, ее обязательствах и акционерном капитале. Активы представляют ресурсы компании (составляющие ее собственность), пассивы - это долги компании (а также другие ее обязательства), собственный капитал - это величина капитала держателей акций компании. Балансовый отчет можно рассматривать как заключение об активах компании в сопоставлении с суммой ее долгов и позициями собственников в конкретный момент времени (в последний день календарного или финансового года либо в конце квартала).

Приведем сокращенный  требуемый баланс рассматриваемой  компании «Меркор индастриз» (табл. 5. стр. 27):

Таблица 2. Баланс компании «Мэркор индастриз»

Категория

Отчетный период , тыс. долл.

Прошлый период, тыс. долл.

Статья 

Оборотные активы

7846

14459

Денежные средства и краткосрочные инвестиции

105 400

102 889

Счета дебиторов 

164 356

159 238

Товарно-материальные запасы

1778

2 III

Расходы будущих  периодов

279 380

278 697

Итого оборотные  активы

Долгосрочные  активы

1366

1317

Земля

13873

13889

Здания 

75717

73199

Мебель, арматура и оборудование

49412

50209

Технические усовершенствования арендованного имущества 

140 368

138 614

Всего долгосрочных активов 

(85 203)

(80 865)

Начисленный износ 

55165

57749

Долгосрочные  активы нетто 

4075

4108

Прочие активы

Итого активы

338 620

340 554

Текущие обязательства 

2000

11500

Векселя к оплате

4831

1090

Текущая часть  долгосрочного долга 

68849

69696

Кредиторская  задолженность и накопившиеся обязательства 

3806

3119

Начисленный налог  на прибыль 

5460

4550

Прочие начисленные  налоги

84946

89955

Итого текущие  обязательства 

Долгосрочный  долг

53723

61807

Долгосрочный  долг за вычетом текущей части  долгосрочного долга 

Акционерный капитал 

21787

21777

Обыкн. акции  номиналом 2,50 долл.

20068

20028

Дополнительно оплаченный капитал 

158 096

146 987

Нераспределенная  прибыль 

199 951

188 792

Акционерный капитал 

Итого обязательства  и акционерный капитал 

338 620

340 554

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках - это финансовое резюме результатов хозяйственной деятельности компании, охватывающее конкретный период времени, обычно равный одному году. Этот отчет показывает, насколько успешно компания использовала свои активы, отраженные в балансе.

Отчет о прибылях и убытках является сводкой сумм доходов (выручки за реализованную  продукцию и других доходов), полученных за определенный период, затрат и расходов, понесенных за тот же период, а также  прибылей компании.

Отчет о прибылях и убытках рассматриваемого эмитента (табл. 6, стр. 28):

Таблица 3. Сравнительные  отчеты о прибылях и убытках компании " Меркор индастриз "

Отчетный период , тыс. долл.

Прошлый период, тыс. долл.

Статья 

606 610

567 986

Нетто-выручка  за реализацию

6792

6220

Другие доходы

1504

895

Полученные проценты

614 906

575101

Итого доходы

377 322

354 424

Себестоимость реализованной продукции 

205864

194419

Торговые, административные и прочие операционные затраты 

5 765

5 523

Затраты на выплату  процентов 

588 951

554366

Итого затрат

25 955

20735

Прибыль до выплаты  налогов 

7950

5 230

Налоги на прибыль 

18005

15505

Чистая прибыль (после выплаты налогов)

2,09

1,80

Прибыль на одну акцию 

8601

8601

Количество акций  в обращении (в тыс.)

Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств - это финансовое обобщение о потоках денежных средств компании и других событиях, вызвавших изменения в денежных средствах компании.

Он является одним из наиболее полезных отчетов, поскольку демонстрирует, как обстоят  дела компании в генерировании денежных средств. Объявленные в отчетах  прибыли компании могут иметь  незначительное отношение к движению ее денежных средств. В то время как  прибыли составляют лишь разницу  между доходами и учетными затратами, поток денежных средств представляет количество денег, которые компания зарабатывает в результате проведения деловых операций.

Следующая таблица (табл. 7, стр. 29) содержит отчет о движении денежных средств рассматриваемого эмитента «Меркор индастриз»:

Таблица 4. Отчет  о движении денежных средств компании "Мэркор индастриз"

Отчетный период , тыс. долл.

Прошлый период, тыс. долл.

Статья 

Поток денежных средств от основной деятельности

18005

15505

Чистая прибыль 

8792

8202

Начисленный износ 

560

54

Прочие расходы  в неденежной форме 

(7296)

(21696)

Увеличение оборотных  активов 

(1268)

3041

Увеличение (уменьшение) текущих обязательств

18793

5106

Нетто-поток  денежных средств от текущих операций

Информация о работе Ивестиционный анализ обыкновенных акций (на примере швейной корпорации «Мэркор индастриз»)