Автор работы: Пользователь скрыл имя, 22 Ноября 2011 в 16:12, реферат
Традиционный анализ обыкновенных акций, как подвида ценных бумаг, обычно предусматривает подход "сверху вниз", начинающийся с экономического анализа, а затем переходящий к анализу состояния отрасли и, наконец, к фундаментальному анализу.
Экономический анализ направлен на оценку общего состояния экономики и ее потенциального воздействия на доходы, получаемые по ценным бумагам.
§2. Фундаментальный анализ
Цель инвестиционного анализы обыкновенных акций, как и анализа любых иных ценных бумаг - это выявить привлекательность, возможности для получения дохода, надежность, качество. Это главные задачи инвестора, которые необходимо проделать для сохранения и приумножения собственных вкладываемых средств.
Вместе с тем для инвестора главное значение имеет также предсказание будущей цены акции и ее доходности, так как акция купленная по одной цене, может быть продана по другой, а доход за счет этого может многократно повысить дивиденды.
Важные вопросы, возникающие у инвесторов: сколько согласны заплатить за акции определенной компании? В какую компанию стоит вкладывать капитал, а от участия в собственности какой стоит воздержаться?
В этом разделе дипломной работы мы рассмотрим эти вопросы на примере реальной корпорации.
Обычно техническим анализом акций занимаются до более глубокого фундаментального анализа. Если с точки зрения технического анализа данный выпуск акций кажется интересным, тогда они продолжают его изучение средствами фундаментального анализа. Если же с точки зрения технического анализа выпуск не представляет интереса, их внимание переключается на другие акции.
Уместно предположить, что технический анализ корпорации дал положительный результат и, следовательно, ответ на поставленные вопросы о привлекательности, надежности, будущей цены даст фундаментальный анализ, базирующийся на отчетах фирмы.
Рассмотрим фундаментальный анализ акций, оценку перспектив компании и ожидаемой доходности ее акций.
Только после
этого можно завершить
Фундаментальный анализ - это глубокое исследование финансового положения и результатов хозяйственной деятельности компании-инвестора.
Фундаментальный анализ основан на убеждении в том, что на стоимость акции влияет эффективность функционирования компании, которая эту акцию выпустила. Если перспективы компании выглядят стабильными, то можно ожидать, что рыночный курс ее акции отражает этот факт и он будет расти. Однако стоимость обыкновенной акции зависит не только от дохода, который она сулит, но также и от размера риска. Фундаментальный анализ позволяет охватить эти проблемные зоны.
Инвестору следует
изучить финансовые отчеты компании,
с тем чтобы узнать ее сильные
и слабые стороны, идентифицировать
любые имеющиеся тенденции
В этой дипломной
работе на основе финансовых отчетностей
мы проанализируем с помощью фундаментального
анализа мировую швейную
Финансовая отчетность эмитента
Финансовые отчеты являются жизненно важной частью фундаментального анализа, поскольку они позволяют инвесторам выработать мнение о результатах производственных операций и финансовом положении компании.
Набор важнейшей финансовой отчетности для расчета коэффициентов состоит из следующих частей:
- балансовый отчет;
- отчет о прибылях и убытках;
- отчет о движении денежных средств;
Первые два отчета важны для проведения фундаментального анализа (в частности, для компьютерного расчета финансовых коэффициентов), а третий - отчет о движении денежных средств - играет решающую роль, поскольку используется при оценке платежеспособности компании.
Остановимся теперь на каждом из основных видов отчетов, данные которых будем использовать при расчете анализе финансовых коэффициентов.
Балансовый отчет
Балансовый отчет или баланс эмитента содержит информацию об активах компании, ее обязательствах и акционерном капитале. Активы представляют ресурсы компании (составляющие ее собственность), пассивы - это долги компании (а также другие ее обязательства), собственный капитал - это величина капитала держателей акций компании. Балансовый отчет можно рассматривать как заключение об активах компании в сопоставлении с суммой ее долгов и позициями собственников в конкретный момент времени (в последний день календарного или финансового года либо в конце квартала).
Приведем сокращенный требуемый баланс рассматриваемой компании «Меркор индастриз» (табл. 5. стр. 27):
Таблица 2. Баланс компании «Мэркор индастриз»
Категория
Отчетный период , тыс. долл.
Прошлый период, тыс. долл.
Статья
Оборотные активы
7846
14459
Денежные средства и краткосрочные инвестиции
105 400
102 889
Счета дебиторов
164 356
159 238
Товарно-материальные запасы
1778
2 III
Расходы будущих периодов
279 380
278 697
Итого оборотные активы
Долгосрочные активы
1366
1317
Земля
13873
13889
Здания
75717
73199
Мебель, арматура и оборудование
49412
50209
Технические усовершенствования арендованного имущества
140 368
138 614
Всего долгосрочных активов
(85 203)
(80 865)
Начисленный износ
55165
57749
Долгосрочные активы нетто
4075
4108
Прочие активы
Итого активы
338 620
340 554
Текущие обязательства
2000
11500
Векселя к оплате
4831
1090
Текущая часть долгосрочного долга
68849
69696
Кредиторская задолженность и накопившиеся обязательства
3806
3119
Начисленный налог на прибыль
5460
4550
Прочие начисленные налоги
84946
89955
Итого текущие обязательства
Долгосрочный долг
53723
61807
Долгосрочный долг за вычетом текущей части долгосрочного долга
Акционерный капитал
21787
21777
Обыкн. акции номиналом 2,50 долл.
20068
20028
Дополнительно оплаченный капитал
158 096
146 987
Нераспределенная прибыль
199 951
188 792
Акционерный капитал
Итого обязательства и акционерный капитал
338 620
340 554
Отчет о прибылях и убытках
Отчет о прибылях и убытках - это финансовое резюме результатов хозяйственной деятельности компании, охватывающее конкретный период времени, обычно равный одному году. Этот отчет показывает, насколько успешно компания использовала свои активы, отраженные в балансе.
Отчет о прибылях и убытках является сводкой сумм доходов (выручки за реализованную продукцию и других доходов), полученных за определенный период, затрат и расходов, понесенных за тот же период, а также прибылей компании.
Отчет о прибылях и убытках рассматриваемого эмитента (табл. 6, стр. 28):
Таблица 3. Сравнительные отчеты о прибылях и убытках компании " Меркор индастриз "
Отчетный период , тыс. долл.
Прошлый период, тыс. долл.
Статья
606 610
567 986
Нетто-выручка за реализацию
6792
6220
Другие доходы
1504
895
Полученные проценты
614 906
575101
Итого доходы
377 322
354 424
Себестоимость реализованной продукции
205864
194419
Торговые, административные и прочие операционные затраты
5 765
5 523
Затраты на выплату процентов
588 951
554366
Итого затрат
25 955
20735
Прибыль до выплаты налогов
7950
5 230
Налоги на прибыль
18005
15505
Чистая прибыль (после выплаты налогов)
2,09
1,80
Прибыль на одну акцию
8601
8601
Количество акций в обращении (в тыс.)
Отчет о движении денежных средств
Отчет о движении денежных средств - это финансовое обобщение о потоках денежных средств компании и других событиях, вызвавших изменения в денежных средствах компании.
Он является одним из наиболее полезных отчетов, поскольку демонстрирует, как обстоят дела компании в генерировании денежных средств. Объявленные в отчетах прибыли компании могут иметь незначительное отношение к движению ее денежных средств. В то время как прибыли составляют лишь разницу между доходами и учетными затратами, поток денежных средств представляет количество денег, которые компания зарабатывает в результате проведения деловых операций.
Следующая таблица (табл. 7, стр. 29) содержит отчет о движении денежных средств рассматриваемого эмитента «Меркор индастриз»:
Таблица 4. Отчет о движении денежных средств компании "Мэркор индастриз"
Отчетный период , тыс. долл.
Прошлый период, тыс. долл.
Статья
Поток денежных средств от основной деятельности
18005
15505
Чистая прибыль
8792
8202
Начисленный износ
560
54
Прочие расходы в неденежной форме
(7296)
(21696)
Увеличение оборотных активов
(1268)
3041
Увеличение (уменьшение) текущих обязательств
18793
5106
Нетто-поток денежных средств от текущих операций