Формирование оптимальной структуры капитала предприятия

Управление рисками в ООО «ЭКОритейл» следует регламентировать специальным внутренним документом — «Программой по управлению рисками», которая должна включать следующие разделы:

1. определение понятия «риск», принятое на предприятии;
2. цели управления рисками;
3. классификация и подробное описание основных видов рисков, с которыми может столкнуться предприятие;
4. принципы управления различными видами рисков;
5. организация управления рисками.

Политика по управлению рисками должна быть одобрена и принята высшим руководством и учредителями ООО «ЭКОритейл».

Разработаем структуру данного документа для ООО «ЭКОритейл».

1. Определение понятия «риск».

Каждый финансовый менеджер имеет свое представление о риске, методах его оценки и способах определения его размеров. Риск — это невозможность предсказать наступление того или иного события и его последствий.

Следует отметить, что понятие «риск» трактуется по-разному в зависимости от сферы обращения риска. Для математиков риск — это функция распределения случайной величины, для страховщиков — объект страхования, размер возможного страхового возмещения, связанного с объектом страхования. Для инвесторов же риск — это неопределенность, связанная со стоимостью инвестиций в конце периода, вероятность не достичь цели [32, с.44].

2. Цели управления рисками. В зависимости от сферы деятельности, деловой среды, стратегии развития и других факторов  ООО «ЭКОритейл» может сталкиваться с различными видами рисков. Тем не менее, существуют следующие общие цели, достижению которых должен способствовать эффективно организованный процесс управления рисками в ООО «ЭКОритейл».

Основная цель ООО «ЭКОритейл» — это повышение эффективности работы, снижение потерь и максимизация дохода, увеличивающего собственный капитала предприятия, при этом основная цель управления рисками — наиболее эффективное использование капитала и получение максимального дохода. Одна из главных целей управления рисками — это повышение устойчивости развития ООО «ЭКОритейл», снижение вероятности потери части или всей стоимости предприятия.

Многие банковские аналитики отмечают, что наличие системы управления рисками на предприятии учитывается при рассмотрении вопроса о предоставлении ему кредита, и влияет на величину процентной ставки опосредованно, через оценку результатов работы этой системы [25, с.57].

Для оценки эффективности системы управления рисками банком анализируются, в частности, следующие аспекты деятельности потенциального заемщика:

общее количество поставщиков и покупателей, возможность переключиться на работу с другими контрагентами, уровень диверсифицированности закупок и продаж;

кредитная политика предприятия, в том числе уровень просроченной дебиторской задолженности;

потенциальное влияние изменения валютных курсов на финансовое состояние и результаты заемщика;

наличие страховки, покрывающей риски утраты или повреждения имущества предприятия или другие риски, сумма такой страховки;

рискованность финансовых вложений предприятия;

торгово-финансовая политика заемщика по управлению дебиторской задолженностью.

Все эти факторы влияют на уровень кредитного риска. Соответственно чем эффективней система управления рисками в ООО «ЭКОритейл», тем меньше кредитный риск банка и тем ниже может быть процентная ставка по выдаваемому кредиту.

3. Классификация основных видов риска.

Для достижения вышеуказанных целей необходимо раскрыть суть основных видов риска, с которыми сталкивается ООО «ЭКОритейл».

В своей деятельности ООО «ЭКОритейл» сталкивается со следующими видами рисков: кредитные, рыночные, риски ликвидности, операционные, юридические.

Кредитный риск. Под кредитными рисками подразумевают вероятные потери, связанные с отказом или неспособностью контрагента полностью или частично выполнить свои кредитные обязательства. Доверяя кому-либо свои средства, ООО «ЭКОритейл» принимает на себя кредитный риск. Например, клиент может не выполнить обязательства по оплате товаров, после того как они были ему поставлены. Размер ущерба в результате наступления рискового события определяется как стоимость всех непокрытых обязательств контрагента перед ООО «ЭКОритейл» в денежном выражении, включая возможные расходы, связанные с возвратом его долга.

Рыночные риски. Рыночные риски характеризуют возможные потери, возникающие в результате изменения конъюнктуры рынка. Они связаны с колебаниями цен на товарных рынках. К примеру, в 2009 году ООО «ЭКОритейл» заключило договор с ООО «Оптима» на поставку продукции через три месяца и зафиксировала в договоре цену поставки. Когда подошел срок исполнения обязательств по договору, ООО «Оптима» отказалось от выполнения условий сделки. К этому времени цена на рынке на этот товар значительно снизилась, в результате из-за реализации товаров по более низкой цене другому покупателю – ОАО «Вектор» предприятие понесло убытки в сумме 120 тыс.руб.

Рыночным рискам в наибольшей степени подвержены следующие активы – готовая продукция, денежные средства, ценные бумаги, так как их стоимость во многом зависит от сложившихся рыночных цен.

Риски ликвидности. Риски ликвидности — вероятность получения убытка из-за нехватки денежных средств в требуемые сроки и, как следствие, неспособность ООО «ЭКОритейл» выполнить свои обязательства. Наступление такого рискового события может повлечь за собой штрафы, пени, ущерб деловой репутации ООО «ЭКОритейл», вплоть до объявления его банкротом. К примеру, в марте 2009 года ООО «ЭКОритейл» должно было рассчитаться по своим кредиторским обязательствам с ОАО «Щекиноазот» в течение двух недель, но из-за задержки платежа за отгруженную продукцию ООО «ЭКОритейл» не располагало наличными денежными средствами. Таким образом, со стороны кредитора – ОАО «Щекиноазот» предприятию были применены штрафные санкции, штраф составил 30 тыс.руб.

Риск ликвидности наступает по причине непрофессионального управления денежными потоками, дебиторской и кредиторской задолженностями.

Операционные риски. Под операционными рисками подразумеваются потенциальные потери ООО «ЭКОритейл», вызванные ошибками либо непрофессиональными (противоправными) действиями персонала                                   ООО «ЭКОритейл», а также сбоями в работе оборудования. В качестве примера можно привести риск частичной утраты товара в ООО «ЭКОритейл»  в сентябре 2009 года в результате нарушения процесса хранения продуктов глубокой заморозки. К операционным рискам ООО «ЭКОритейл»  необходимо относить и так называемые форс-мажорные риски (например, риски воздействия природных катастроф).

Базельский комитет по надзору за банковской деятельностью характеризует операционный риск как «риск прямых или косвенных потерь из-за неэффективных или разрушенных внутренних процессов, действий людей и систем».

Юридические риски. Юридические риски представляют собой возможные потери в результате изменения законодательства, налоговой системы и т.д. Юридический риск может возникнуть из-за несоответствия внутренних документов ООО «ЭКОритейл» существующим законодательным нормам и требованиям. К примеру, сделка будет признана недействительной, если договор между организациями оформлен с нарушением юридических норм и правил.

4. Принципы управления различными  видами рисков.

Общие принципы управления рисками. Управление рисками начинается с выявления и оценки всех возможных угроз, с которыми ООО «ЭКОритейл»  сталкивается в процессе своей деятельности. Затем осуществляется поиск альтернатив, то есть рассматриваются менее рискованные варианты осуществления деятельности с возможностью получения тех же доходов. При этом необходимо сопоставлять затраты на реализацию менее рискованной сделки и размеры риска, который удастся снизить.

После того как риски выявлены и оценены, руководство ООО «ЭКОритейл»  должно решить, принимать эти риски или уклоняться от них. Принятие рисков подразумевает, что ООО «ЭКОритейл»  берет на себя ответственность по самостоятельному предотвращению и ликвидации последствий этих рисков. Руководство ООО «ЭКОритейл»  также может уклоняться от рисков, то есть либо избегать видов деятельности, связанных с данными рисками, либо страховать их.

Решение о принятии или уклонении от тех или иных рисков во многом зависит от реализуемой ООО «ЭКОритейл»  стратегии и так называемого отношения к риску. Многие экономисты отмечают, что управление рисками — это не столько разработка мероприятий противодействия факторам риска, сколько изменение системы принятия управленческих решений в организации.

На практике существует много различных классификаций рисков. Помимо кредитных, рыночных, операционных, правовых и других рисков нередко выделяют стратегические и информационные.

Стратегические риски представляют собой опасность убытков из-за неопределенности, обусловленной долгосрочными стратегическими решениями предприятия.

Под информационными рисками понимают вероятность ущерба в результате потери значимой для предприятия информации.

Большинство предприятий стремится сделать управление рисками вспомогательной функцией. Наиболее распространенными видами деятельности подразделения по управлению рисками являются идентификация и ранжирование рисков. Менее распространено комплексное управление рисками, например разработка стратегии предприятия с учетом соотношения риск–прибыль [26, с.43].

Управление кредитными рисками. При управлении кредитными рисками ООО «ЭКОритейл» должно предварительно определить приемлемый размер потерь, который оно может себе позволить (лимит потерь). В том случае, если та или иная сделка характеризуется риском потерь, размер которых превышает установленный лимит, она отклоняется. Тем самым ООО «ЭКОритейл»   может  регулировать уровень риска по осуществляемым сделкам.

Предполагается, что вероятность дефолта со стороны сразу нескольких покупателей (заемщиков) довольно низка, поэтому в качестве основного показателя рассматривается объем убытков на одного клиента. В мировой практике максимальный размер кредитного риска на одного клиента варьируется в пределах 15–25% от собственного капитала компании [32, с.44]. Каждое предприятие выбирает для себя эту величину в зависимости от отношения к риску.

В ООО «ЭКОритейл» большое количество клиентов, поэтому необходимо установить границу стоимости сделки, ниже которой ООО «ЭКОритейл» считает нецелесообразным управлять риском.

После определения максимально допустимого размера кредитного риска на одного клиента необходимо оценить вероятность неисполнения каждым конкретным покупателем (заемщиком) своих обязательств. Сделать это можно путем анализа внутренних факторов, влияющих на кредитоспособность клиента, таких как стабильность денежных потоков, величина собственного капитала, кредитная история, качество управления. Каждому из вышеперечисленных факторов ООО «ЭКОритейл»  присваивает определенный вес (оценку значимости показателя в процентах) и балл (качественную оценку). По результатам кредитного анализа составляется сводная рейтинговая таблица, в которой каждому контрагенту присваивается риск-класс (рейтинг кредитоспособности).

В качестве рейтинговой таблицы для управления кредитными рисками в                  ООО «ЭКОритейл» представляется возможным предложить рейтинговую таблицу, разработанную экономистом Парагульговым Х.А. [25, с.57]. (табл. 3.6).

Таблица 3.6

Рейтинговая таблица для оценки кредитного риска в ООО «ЭКОритейл»