Формирование оптимальной структуры капитала предприятия

В рейтинговой таблице 3.6 представлена трехуровневая структура факторов, влияющих на кредитоспособность клиента.

Все факторы делятся на внутренние и внешние. Балл группы факторов определяется как сумма произведений оценок факторов и их веса. Так, балл качественных факторов определяется следующим образом: 8∙0,25+4∙,15+1∙0,5+3∙0,2+5∙0,15=4,2.

При этом качественным факторам присваивается вес 55%.

Аналогично определяются балл и вес количественных, отраслевых и страновых факторов. Итоговый балл является суммой оценок внешних и внутренних факторов.  Риск-класс устанавливается на основе рассчитанного итогового балла оценки клиента. Для клиента ОАО «Лого-старт» для итогового балла от 10 до 12 единиц соответствует риск-класс 4, от 12 до 14 — риск-класс 5. Затем на основе каждого риск-класса определяется размер кредитных лимитов, который может варьироваться от максимально возможного до нуля.

Таким образом, определенному риск-классу соответствует определенный размер лимита. Чем выше риск-класс, тем ниже вероятность дефолта со стороны покупателя и тем больший кредитный лимит ему будет установлен.

Для эффективного управления кредитными рисками в ООО «ЭКОритейл»   не достаточно установить кредитные лимиты для клиентов — необходимо осуществлять регулярный мониторинг клиентской кредитоспособности, периодически корректировать рейтинговые таблицы и пересматривать установленные лимиты. Делать это целесообразно раз в квартал либо при наступлении любого значительного события, которое прямо или косвенно может повлиять на кредитоспособность клиента.

5. Управление рыночными рисками.

Управление рыночными рисками, как и кредитными, осуществляется с помощью системы лимитов. Иными словами, при реализации продукции в                    ООО «ЭКОритейл» вероятные максимальные потери не должны превышать установленных лимитов.

При определении лимитов за основу берется максимально допустимый единовременный размер потерь, который не повлечет за собой нарушения нормальной деятельности ООО «ЭКОритейл». Размер возможных потерь по конкретному активу готовая продукция, инвестиционные портфели, подверженному влиянию рыночного риска, может быть определен как на основании «исторического» анализа, так и путем экспертных оценок.

При управлении рыночными рисками для ООО «ЭКОритейл» можно установить следующие виды лимитов:

• на сумму сделки по приобретению или реализации продукции, если она заключается на таких условиях, при которых результат ее проведения зависит от колебания рыночных цен;
• на размер валютной составляющей активов, которые снижают вероятность потерь в случае изменения курса какой-либо валюты;
• на совокупный размер собственного инвестиционного портфеля                          ООО «ЭКОритейл».

Необходимо также регулярное проведение так называемых стресс-тестингов, то есть моделирование последствий наиболее неблагоприятных событий. К примеру, моделируется ситуация значительного роста цен на товары и проводится анализ последствий такого роста для ООО «ЭКОритейл», делаются выводы и разрабатываются соответствующие меры.

Управление рисками ликвидности. Основой управления рисками ликвидности является анализ планируемых денежных потоков ООО «ЭКОритейл». Данные о сроках и размерах поступлений и выплат при составлении бюджета движения денежных средств корректируются с учетом выявленных рисков. Например, при выявлении кассовых разрывов менеджмент ООО «ЭКОритейл» должен ликвидировать их путем перераспределения денежных потоков либо запланировать получение краткосрочного кредита или займа на покрытие таких разрывов.

Управление операционными рисками. Операционные риски неразрывно связаны с деятельностью ООО «ЭКОритейл», и управляют ими, как правило, руководители структурных подразделений. К примеру, начальник отдела технической поддержки контролирует изношенность торгового холодильного оборудования и определяет необходимые мероприятия для предотвращения сбоев, связанных с выходом из строя оборудования. Служба по управлению рисками не может и не должна полностью заменять  часть работы по управлению рисками, которую фактически осуществляют другие структурные подразделения ООО «ЭКОритейл» в процессе своей ежедневной деятельности. Риск-менеджер не только сам управляет рисками, но и помогает в этом другим менеджерам.

В отличие от инвестиционных и банковских учреждений на торговых предприятиях, таких  как ООО «ЭКОритейл» преобладают операционные риски. Управление рисками осуществляет руководство — генеральный и финансовый директора, главный бухгалтер, а при постепенном росте предприятия функции по управлению рисками распределяются между службами безопасности, юридическим отделом, контрольно-ревизионными службами или отделом внутреннего аудита. В любом случае вопросы управления рисками должны контролироваться топ-менеджерами предприятия, финансовым директором или представителями собственника.

Принципы управления операционными рисками в ООО «ЭКОритейл»  должны быть аналогичны способам управления другими видами рисков: выбор критерия управления (установление лимитов или нормы соотношения риска к доходу), идентификация и измерение рисков, а также проведение мероприятий по их оптимизации. В процессе анализа операционных рисков могут использоваться «деревья вероятностей», то есть детальные сценарии возможных исходов событий, которые помогают рассчитать количественные оценки рисков.

Для управления операционными рисками необходимо контролировать сигналы о рисках. В качестве таких сигналов могут выступать и служебные записки об осложнившейся обстановке на каком-либо участке, о частых поломках различных узлов одного и того же оборудования, свидетельствующие о высокой вероятности его выхода из строя.

Управление юридическими рисками. Управление юридическими рисками основано на формализации процесса юридического оформления и сопровождения деятельности ООО «ЭКОритейл». Для того чтобы минимизировать юридические риски, любые бизнес-процессы ООО «ЭКОритейл», подверженные этим рискам (например, заключение договора поставки), должны проходить обязательную юридическую проверку.

Для минимизации юридических рисков при осуществлении большого количества одинаковых операций целесообразно использовать типовые формы документов.

Одна из задач риск-менеджера в процессе управления любыми рисками — отслеживать их концентрацию. Так, для управления юридическими рисками следует ежемесячно запрашивать у юристов ООО «ЭКОритейл»  реестр незакрытых юридических дел, исков. Таким образом, у риск-менеджера будет не только информация о проблемах, но и данные о возможных убытках из-за несвоевременного решения этих проблем. Для снижения юридических рисков в ООО «ЭКОритейл» необходима отлаженная процедура прохождения документов, а также разделение полномочий ответственных сотрудников.

5. Организация управления рисками.

Успех программы управления рисками во многом зависит от правильной организации службы управления рисками и разграничения полномочий по оценке, управлению и контролю рисков между подразделениями ООО «ЭКОритейл». Осуществлять эффективное управление рисками должно специальное подразделение или сотрудник (риск-менеджер). В обязанности подразделения по управлению рисками должны входить:

• разработка детального плана управления рисками;
• сбор информации о рисках, которым подвержено ООО «ЭКОритейл», их оценка и ранжирование, а также информирование о них руководства;
• консультирование подразделений ООО «ЭКОритейл»  по вопросам управления рисками.

Важным моментом организации управления рисками в                                 ООО «ЭКОритейл»  является разграничение полномочий риск-менеджера и руководства ООО «ЭКОритейл». Как правило, полномочия разделяются в зависимости от величины наиболее вероятных потерь в случае наступления рискового события или размера лимита. К примеру, лимит, не превышающий 50 тыс.руб., может быть утвержден риск-менеджером, а лимит свыше этой суммы — директором.

Для обеспечения непрерывности бизнес-процессов при отсутствии или недостаточности какого-то лимита в программе по управлению рисками необходимо прописать полномочия соответствующих лиц ООО «ЭКОритейл» на одобрение превышения лимитов, сроки ответа на запрос о превышении лимитов, формы соответствующей заявки.

Также необходимо определить место подразделения по управлению рисками в организационной структуре ООО «ЭКОритейл» и принципы его взаимодействия с другими подразделениями.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Развитие рыночных отношений сопровождается существенными сдвигами в составе и структуре источников финансового обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Одним из главных показателей, характеризующих его финансовое положение, становится величина капитала и его структура. Эта свойственная условиям рыночной экономики категория, которая позволяет более четко разграничить внутренние источники финансирования деятельности предприятия от вовлекаемых в хозяйственный оборот внешних источников в форме банковских кредитов, краткосрочных и долгосрочных займов, различной кредиторской задолженности.

Наиболее важные задачи финансовой политики предприятия — поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

ООО «ЭКОритейл» создано в соответствии с Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 № 14-ФЗ и иным законодательством Российской Федерации.

Основными целями деятельности ООО «ЭКОритейл» являются наиболее полное и качественное удовлетворение потребностей предприятий и граждан в продукции, работах, услугах, производимых Обществом и получение в результате своей деятельности прибыли.

Основными видами деятельности ООО «ЭКОритейл» являются:

• розничная торговля пищевыми продуктами и табачными изделиями;
• розничная торговля вне магазинов, в палатках и на рынках;
• оптовая торговля пищевыми продуктами и табачными изделиями;
• оптовая и розничная торговля алкогольными и другими напитками;
• осуществление других видов деятельности, не запрещенных законом и не противоречащих действующему законодательству Российской Федерации

Основной стратегической целью развития ООО «ЭКОритейл» является развитие торговой сети ООО «ЭКОритейл» в формате магазинов самообслуживания, что позволит не только грамотно простроить ассортиментную и ценовую политику, но и в режиме реального времени проанализировать продажи, внести необходимые коррективы в работу службы снабжения.

Таким образом, анализ финансово-экономических показателей деятельности ООО «ЭКОритейл» показал, что на предприятии имеется ряд положительных и отрицательных тенденций в управлении.

С положительной стороны деятельность ООО «ЭКОритейл» характеризуют следующие показатели:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
• чистая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации;
• имеет место рост рентабельности продаж по валовой прибыли;
• за 2009 год получена прибыль от продаж (5993 тыс.руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с предшествующим (2008) годом (+5098 тыс. руб.);
• имеется положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения на рубль выручки организации.

С отрицательной стороны деятельность ООО «ЭКОритейл» характеризуют следующие показатели:

• высокая зависимость организации от привлеченного капитала (собственный капитал составляет только 25%);
• значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное -0,08, не соответствует нормативному значению;
• коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже принятой нормы;
• не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;
• коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 25% (нормальное значение: 70% и более);
• критическое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Анализ управления и эффективности использования капитала ООО «ЭКОритейл» позволяет сделать вывод о том, что за период 2007-2009 гг. на предприятии повысилась рентабельность как совокупного, так и собственного капитала, причем рентабельность совокупного капитала повышалась наиболее быстрыми темпами, чем собственного. Выявлено значительное повышение коэффициентов оборачиваемости совокупного капитала предприятия.

Однако, анализ стоимости капитала ООО «ЭКОритейл» показал, что за 2007-2009 гг. его средневзвешенная цена значительно возросла, причем, в основном за счет повышения стоимости заемных средств. Рассчитанный эффект финансового рычага является положительной величиной, следовательно, использование заемных средств в ООО «ЭКОритейл» обеспечивает приращение собственного капитала. Плечо финансового рычага на протяжении данного периода уменьшилось в 2008 г., и вновь возросло в 2009 г.