Формирование оптимальной структуры капитала предприятия

 

По данным таблицы 2.2 видно, что за три рассматриваемых года (2007-2009) и активы и пассивы, принимаемые к расчету чистых активов, уменьшались каждый год. Однако в связи с тем, что пассивы уменьшились за этот период в большей степени (-11725 тыс. руб.), чем активы (-6069 тыс.руб.), чистые активы с 2007 по 2009 год ежегодно увеличивались и составили к концу 2009 года 14024 тыс.руб.

Проанализируем финансовую устойчивость ООО «ЭКОритейл», рассчитав излишек (недостаток) собственных оборотных средств (далее – СОС) (табл. 2.3).

Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

Поскольку по состоянию на 01.01.2010 наблюдается недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неудовлетворительное. Следует обратить внимание, что несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за весь анализируемый период улучшили свои значения.

Таблица 2.3

Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств ООО «ЭКОритейл»

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя		Излишек (недостаток)
	на начало периода 01.01.08	на конец периода 01.01.10	на начало периода 01.01.08	на конец периода 01.01.10
1	2	3	4	6
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-29534	-3151	-42438	-21237
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу)	-29520	-3137	-42424	-21223
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	-5020	1337	-17924	-16749

 

Соотношение активов предприятия по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения ООО «ЭКОритейл»

Активы по степени ликвидности	На конец периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Норм. соотношение	Пассивы по сроку погашения	На конец периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	3894	-55,3	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	37616	+28,3	-33722
Окончание таблицы  2.4
1	2	3	4	5	6	7	8
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	16074	+9,7 раза	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	4474	-81,7	+11600
А3. Медленно реализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы)	18985	+36,3	≥	П3. Долгосрочные обязательства	14	–	+18971
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	17175	-54,7	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	14024	+68	+3151

 

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у предприятия, выполняется два. У ООО «ЭКОритейл» не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 33722 тыс. руб.).

В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение выполняется: быстрореализуемые активы превышают среднесрочные обязательства в 3,6 раза.

Проанализируем структуру баланса в соответствии с методикой Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве), рассчитав коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и восстановления платежеспособности. Анализ структуры баланса выполнен за 2009 год (табл.2.5).

В соответствии с результатами расчетов, представленных в таблице 2.5, коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.

Таблица 2.5

Анализ структуры баланса ООО «ЭКОритейл»

Показатель	Значение показателя		Изменение, +-	Норм. значение	Соответствие фактического значения нормативному
	на 01.01.09	на 01.01.10
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности	0,54	0,93	+0,39	не менее 2	не соответствует
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	-0,85	-0,08	+0,77	не менее 0,1	не соответствует
Коэффициент восстановления платежеспособности	0,56			не менее 1	не соответствует

 

Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,56) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика. В связи с этим проанализируем основные показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности предприятия.

В таблице 2.6 представлены основные финансовые результаты деятельности ООО «ЭКОритейл» за 2007-2009 годы.

Годовая выручка за 2009 год составила  352617 тыс. руб., а в целом за 2007-2009 годы выручка увеличилась на 54617 тыс. руб.

Таблица 2.6

Финансовые результаты деятельности ООО «ЭКОритейл» за 2007-2009 гг.

 

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.			Изменение показателя		Средне-  годовая  величина, тыс. руб.
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	тыс. руб.	±, %
1	2	3	4	5	6	7
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	298000	310175	352617	+54617	+18,3	320264
2. Расходы по обычным видам деятельности	297260	309280	346624	+49364	+16,6	317721
3. Прибыль (убыток) от продаж  (1-2)	740	895	5993	+5253	+709	2543
4. Прочие доходы	3420	3812	18520	+15100	+442	8584
5. Прочие расходы	3000	2918	16647	+13647	+455	7522
6. Прибыль (убыток) от прочих операций  (4-5)	420	894	1873	+1453	+346	1062
7. Прибыль до уплаты процентов  и налогов	2050	3040	9699	+7649	+373	4930
8. Изменение налоговых активов  и обязательств, налог на прибыль  и др. расходы из прибыли	156	287	1663	-1819	-1166	-407
9. Чистая прибыль отчетного периода  (3+6+8)	1316	2076	6203	+4887	+371	3198
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса   (измен. стр. 470)	650	177	5499

 

Прибыль от продаж в 2009 году составила 5993 тыс. руб., увеличившись по сравнению с 2007 годом в 8,1 раза (5993/740=8,1), что подтверждает весьма высокий финансовый результат деятельности ООО «ЭКОритейл».

Проведем также анализ рентабельности финансово-хозяйственной деятельности ООО «ЭКОритейл» (табл. 2.7).

За 2007-2009 годы ООО «ЭКОритейл» постоянно получило прибыль как от продаж, так и в целом от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные значения всех трех представленных в таблице 2.7 показателей рентабельности за данный период.

Таблица 2.7

Анализ рентабельности деятельности ООО «ЭКОритейл»

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках  с рубля)			Изменение показателя
	2007 г.	2008 г.	2009 г.	коп.	±, %
1	2	3	4	5	6
1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: не менее 4%.	0,2	0,3	1,7	+1,5	+6,8 раза
2. Рентабельность продаж по величине  прибыли от продаж до уплаты  процентов и налогов в каждом  рубле выручки	0,7	1	2,8	+2,1	+4 раза
3. Рентабельность продаж по чистой  прибыли (величина чистой прибыли  в каждом рубле выручки).	0,1	0,1	1,6	+1,5	+23,5 раза
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	0,2	0,3	1,7	+1,5	+6,9 раза
Коэффициент покрытия процентов к уплате, коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	2,3	2,4	5,3	+3	+129,7