Финансовые рынки

 

7. Взаимосвязи между различными  функциями

Расчет факторов функций основан в основном на использовании базовой формулы  сложного процента. Главным условием, обеспечивающим математическую взаимосвязь  между функциями, является предположение, что на численный процент не снимается  с депозитного счета, а капитализируется

Таблица  Взаимосвязь  функций

 

Основная функция	Обратная функция
Сложный процент	Дисконтирование
Будущая стоимость аннуитета    Текущая стоимость аннуитета	Периодический взнос на накопление фонда; фактор используется как делитель) Периодический взнос на погашение  кредита; фактор используется как делитель)

 

Временная оценка денежных потоков необходима для  объективного сопоставления денежных сумм, возникающих в различное время.

Сложный процент - базовая функция, позволяющая определить будущую стоимость при заданных периоде, процентной ставке и текущем взносе.

Дисконтирование позволяет рассчитать настоящую (приведенную) стоимость при заданных периоде, процентной ставке и конкретной сумме в будущем.

Текущая стоимость аннуитета дает возможность определить текущую стоимость взноса, обеспечивающего в будущем получение заданных равновеликих поступлений при известных числе периодов и процентной ставке.

Периодический взнос в погашение  кредита позволяет рассчитать величину аннуитета при заданных текущей стоимости аннуитета, процентной ставке и периоде.

Будущая стоимость  аннуитета позволяет определить будущую стоимость периодических  равновеликих взносов при заданных величине аннуитета, процентной ставке и периоде.

Периодический взнос на накопление фонда позволяет рассчитать величину равновеликих взносов при заданных будущей стоимости, процентной ставке и периоде.

 

 

 

 

 

16.  Система рисков  в сфере финансового бизнеса.

 

 

Риск — степень определенности, которой характеризуется достижимость в будущем ожидаемых результатов.

Как правило, риск воспринимается как возможность  потери, хотя, по определению, любое  возможное отклонение (+ или -) от прогнозируемой величины есть отражение риска.

Анализ факторов риска имеет субъективный характер: оценщики, уверенные в будущем  росте организации, определят ее текущую стоимость выше по сравнению  с аналитиком, составляющим пессимистический прогноз. Иными словами, чем шире разброс ожидаемых будущих доходов вокруг наилучшей оценки, тем рискованнее инвестиции.

Различия  в оценках рисков ведут к множеству  заключений о стоимости организации.

Текущая стоимость  организации, деятельность которой  связана с высоким риском, ниже, чем текущая стоимость аналогичной организации, но функционирующей в условиях меньшего риска.

Большинство заказов на оценку связаны с анализом закрытых организации, владельцы которых  не диверсифицируют свои акции в  той же мере, что и владельцы  открытых организации. Поэтому при  оценке закрытых организации наряду с анализом систематического риска должны учитываться и факторы несистематического риска. К ним относятся отраслевые риски и риски инвестирования в конкретную организации.

Основное внимание при  организации деятельности коммерческого  банка уделяется трем группам  рисков:

1. Риски, вызываемые  последствиями неправомерных или  некомпетентных решений отдельных  работников. Эти риски возникают в условиях превышения исполнительными лицами банка установленных полномочий по принятию решений (по составу и объему операций), несоблюдения сотрудниками банка установленных процедур проведения операций, а также нарушения правил и этических норм, установленных на организованных рынках финансовых инструментов (ценных бумаг, иных фондовых ценностей, иностранной валюты, драгоценных металлов).

Данные риски включают:

хищение ценностей,

проведение сделок и операций, наносящих банку ущерб, сокрытие результатов таких операций,

вовлечение банка в  коммерческие взаимоотношения с  теневой или криминальной экономикой.

2. Риски ликвидности  и снижения капитала, формируемые  решениями управленческого аппарата, включают:

Кредитный риск

Кредитная деятельность требует  определенных суждений относительно кредитоспособности заемщика. Эти суждения не всегда точны  и корректны, а кредитоспособность заемщика может по целому ряду причин с течением времени ухудшиться. Основной риск, с которым банк сталкивается в своей деятельности, - это кредитный риск, состоящий в неспособности либо нежелании партнера действовать в соответствии с условиями договора. Этот риск имеет отношение не только к кредитованию, но и к другим операциям, которые находят свое отражение в балансе банка или на внебалансовом учете (вложения в ценные бумаги, гарантии, акцепты и др.).

Страновой риск и риск неперевода средств

Международные кредиты, кроме  стандартного кредитного риска, несут  в себе страновой риск. Этот риск связан с экономическими, социальными  или политическими условиями  страны-заемщика.

Рыночный риск

Банки несут риск потерь по балансовым и внебалансовым статьям  в связи с движением рыночных цен. В соответствии с общепринятыми  правилами бухгалтерского учета  такие риски обычно обнаруживаются при осуществлении банком операций на рынке независимо от того, идет ли речь о долговых инструментах или  об акциях самого банка, о валютных операциях или позициях, открытых по другим инструментам.

Процентный риск

Процентный риск связан с  влиянием на финансовое состояние банка  неблагоприятного изменения процентных ставок. Этот риск находит свое отражение  как в получаемых банком доходах, так и в стоимости его активов, обязательств и внебалансовых статей. Процентный риск проявляется как  по чисто банковским операциям, так  и по операциям на финансовых рынках

Риск потери ликвидности

Связан с возможным  невыполнением банком своих обязательств или необеспечением требуемого роста  активов. Когда у банка недостаточна ликвидность, у него часто возникают  трудности с покрытием дефицита путем увеличения обязательств либо путем быстрой реализации без  значительных потерь и по приемлемой цене части своих активов. В результате затрагивается доходность банка. В крайних вариантах недостаток ликвидности приводит к неплатежеспособности банка.

Операционный риск

Важнейшие виды операционных рисков связаны с нарушениями  процесса ВК и управления банком. Эти  нарушения могут привести к финансовым потерям, когда допускаются ошибки, либо случаи мошенничества либо неспособности  своевременно учесть изменившиеся под  влиянием рыночных тенденций интересы банка, либо такого влияния на интересы банка, когда они ставятся под  угрозу иным образом, например, когда  дилеры, кредитные или другие работники превышают свои полномочия или исполняют свои обязанности с нарушением принятых стандартов деятельности, этических норм либо разумных пределов риска.

Правовой риск

Банки подвержены множеству  правовых рисков. Они включают риск обесценения активов или увеличения обязательств по причине неадекватных или некорректных юридических советов  либо неверно составленной документации вследствие как добросовестного  заблуждения, так и злонамеренных  действий. Кроме того, существующие законы не всегда позволяют урегулировать проблемы, с которыми сталкивается банк.

Риск потери репутации банка

Риски потери репутации банка  возникают из операционных сбоев, неспособности  действовать в соответствии с  определенными законами и инструкциями либо другими источниками права, а также при подозрении в связях с криминальными структурами  или в легализации доходов, полученных преступным путем. Угроза потери репутации  особенно разрушительна для банков, поскольку природа их бизнеса  требует поддержания доверия  кредиторов, вкладчиков и рынка в  целом.

3. Риски, предопределяемые  внешними по отношению к банку  макроэкономическими и нормативно-правовыми  условиями деятельности, а именно:

- не отвечающие интересам  банка текущая емкость и доходность  отечественных и международных  финансовых рынков, на которых  банк проводит операции и сделки,

- негативные общие и  структурные (отраслевые и региональные) тенденции экономического развития,

- неблагоприятные изменения  государственной экономической  политики,

- неблагоприятные изменения отечественных  и зарубежных нормативно-правовых  условий банковской деятельности.

Инфляционный  риск — это риск непрогнозируемого изменения темпов роста цен. Инвестор стремится получить доход, покрывающий инфляционное изменение цен. Высокая или непрогнозируемая инфляция может свести к нулю ожидаемые результаты деятельности организации, обеспечивает перераспределение доходов в экономике и повышает предпринимательский риск. Результатом является занижение реальной стоимости активов организации.

В процессе оценки сопоставляются ретроспективные, текущие и прогнозируемые данные. Стоимость активов организации, полученная в различные годы, может сравниваться только в том случае, если стоимость денежной единицы не меняется. Однако практически изменение стоимости денежной единицы происходит каждый год (как правило, в сторону повышения).

Риск, связанный с изменением темпов экономического развития.

Цикличность рыночной экономики определяет необходимость  учитывать при расчетах общее  состояние экономического развития и ожидаемые темпы экономического роста на ближайшую перспективу.

Риск, связанный с изменением величины процентной ставки рефинансирования. Движение процентной ставки является реакцией на проводимые меры макроэкономического регулирования и может приводить как к стимулированию инвестиционной активности, так и сдерживать увеличение совокупных расходов в экономике. В процессе оценки факторы систематического и несистематического риска взвешиваются при расчете ставок дисконта, коэффициента капитализации, рыночных мультипликаторов и т. д. В качестве безрисковой ставки в этих расчетах, как правило, принимаются ставки дохода по государственным долгосрочным ценным бумагам.

Политический  риск — это угроза активам, вызванная политическими событиями. Факторы политического риска определяются, как правило, на основе экспертных оценок, проводимых крупными фирмами или аналитическими агентствами и др.

Методы расчета рисков

В  современной практике сложились три основных метода:

• статистический,
• экспертных оценок,
• аналитический.

Суть статистического метода состоит в анализе статистических рядов за возможно больший промежуток времени с целью сравнения частоты фактического возникновения потерь банка с вероятностью их возникновения. Метод можно применять при оценке самых разных видов рисков банка, как внешних, так и внутренних. Анализ должен выявить точки критического и недопустимого для банка риска и зону, не представляющую для него риска.

Метод экспертных оценок включает в себя сбор, обработку мнений экспертов и составление обобщающих рейтинговых оценок (финансовых коэффициентов) и отнесение их к определенной зоне рисков. Метод позволяет дать рейтинговую оценку кредитоспособности клиента банка, рассчитать экономические нормативы банковской деятельности, размер риска по кредитному портфелю, определить размеры необходимого банку резерва для покрытия потерь от кредитных рисков, классифицировать кредиты в зависи\юсти от степени риска и т.д.

Аналитический метод предполагает анализ зон риска (с привлечением ранее названных методов) с целью установления оптимального уровня риска для каждого вида операций банка и их совокупности в целом, т.е. использование частного и комплексного способов определения рисков. Первый способ касается определения размеров возможных потерь по каждой отдельно взятой операции банка и допустимых рисков по ним, второй — совокупной оценки риска по банку в целом.

Страхование как  средство управления рисками

Одним из способов защиты от возникающего в ходе банковской деятельности риска является страхование. С помощью  страхования покрываются две  основные категории рисков:

риски экономические, или  коммерческие,

риски политические.

Первые зависят от успехов  в деятельности конкретных заемщиков, вторые — от действий государства.

Объектами страхования кредитов, как правило, служат коммерческие кредиты.

Страхование осуществляется на добровольной основе в двух формах:

добровольное страхование  ответственности заемщиков за непогашение  кредитов;

добровольное страхование  риска непогашения кредита.

В первом случае страхователем  выступает заемщик, объектом страхования  является его ответственность перед  банком, выдавшим кредит, за своевременное  и полное погашение кредитов (включая  проценты за пользование кредитом). Во втором случае страхователь — банк, а объект страхования — ответственность  всех или отдельных заемщиков перед банком за своевременное и полное погашение кредита и процентов за пользование кредитами.