Дивидендная политика акционерных компаний

 

 

 

 

 

2.3. Анализ и динамика  дивидендных выплат.

Дивидендная политика ОАО "ЛУКОЙЛ" основывается на балансе интересов Компании и ее акционеров при определении размеров дивидендных выплат, на повышении инвестиционной привлекательности Компании и ее капитализации, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом Компании и ее внутренними документами. 
В соответствии с "Положением о дивидендной политике ОАО "ЛУКОЙЛ" , принятым в 2003 году, Совет директоров Компании при определении рекомендуемого Общему собранию акционеров размера дивиденда (в расчете на одну акцию) исходит из того, что сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 15% чистой прибыли ОАО "ЛУКОЙЛ".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 1 Совокупный доход акционера за 2000 – 2004г.

Рис. 2 Дивиденд на обыкновенную акцию 2000 – 2004 г

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 3 Общий объем дивидендных выплат млн. долл, доля дивидендных выплат в чистой прибыли за 2000 – 2004 г

 

Из этих графиков видно,  что сумма выплачиваемых дивидендов с 2001 года возрастала и увеличилась с 244 млн долл за 2001г до 661млн долл за 2004г. Пик выплаченных дивидендов пришелся на 2004 г что составило 28% от чистой прибыли предприятия, и дивиденд на одну обыкновенную акцию был равен 1.01 долл.

В совокупности с ростом курсовой стоимости акции компании за 2003 год это выводит совокупный доход акционеров (TSR)3 на уровень 54.8%, в то время как за 2004 год он стал равен 34.1% (из-за того что разница в цене между концом и началом года изменилась не так сильно как за 2003г) 

Как отмечалось выше, что 29 мая прошло собрание Совета директоров, на котором был рассмотрен Годовой отчет за 2005 год и было рекомендовано направить его на утверждение Общему собранию акционеров, которое состоится 28 июня 2006 года.

Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2005 год в размере 33 руб. на одну обыкновенную акцию (дивиденды за 2004 год составили 28 руб. на акцию). Напомню, что размер дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров (наблюдательным советом) общества.

На основе проанализированных показателей можно заметить, что прибыль компании ОАО «Лукойл» с каждым годом возрастала, также возрастали дивидендные выплаты. Чистая прибыль увеличилась с  1 062 млн. $ (в 1999 году) до 6 443 млн. $ (в 2005 году).  Можно сделать положительные выводы об инвестиционной привлекательности компании ОАО «Лукойл».

 

 

 

Таблица №5 Сведения о начисленных и выплаченных дивидендах 2002 – 2005г.

 

Дата проведения общего собрания, № протокола	Дивиденд-ный период	Срок выплаты	Катего- рия акций	Начислено на 1 кцию (руб.)	Всего начислено (руб.)	Всего выплачено (руб.)	Причины выплаты дивидендов не в полном объеме
27.06.2002, протокол №1	2001 г.	Июль-декабрь 2002 г.	обыкн.	15	12 758 428 125	12 710 911 410	Неверн. Банковс-кие реквизиты, отсутствие бан-ковских реквизи-тов, неверный почтовый адрес, возврат почтовых переводов
26.06.2003, протокол №1	2002 г.	июль-декабрь 2003 г.	обыкн.	19,5	16 585 983 473	16 547 736 601	Неверн. Банковс-кие реквизиты, отсутствие бан-ковских реквизи-тов, неверный почтовый адрес, возврат почтовых переводов
24.06.2004, протокол №1	2003 г.	июль- декабрь 2004 г	обыкн.	24	20 413 518 120	20 269 709 112	Неверн. Банковс-кие реквизиты, отсутствие бан-ковских реквизи-тов, неверный почтовый адрес, возврат почтовых переводов
28.06.2005, протокол №1	2004	июль-декабрь 2005 г.	обыкн.	28	23 815 771 140	23 693 500 572	Неверн. Банковс-кие реквизиты, отсутствие бан-ковских реквизи-тов, неверный почтовый адрес, возврат почтовых переводов

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица №6 Показатели, отражающие доходность по дивидендам, млн. р, 2000 – 2004г

Показатель	2000	2001	2002	2003	2004
Дивиденд на обыкновенную акцию, руб.	8.0	15.0	19.5	24.0	28.0
Дивиденд на привилегированную акцию, руб.	59.16	–	–	–	–
Дивиденды, начисленные по итогам предыдущ. года, млн долл.	121	365	395	516	681
в т.ч. по привилегированным акциям	47	157	–	–	–
Дивидендные выплаты в текущем году, млн долл.	118	244	423	467	661
Дивидендная доходность, %	3.0	3.0	4.1	2.8	2.9

Общий объем дивидендных выплат*, млн руб.

 

По словам президента компании ОАО «Лукойл», Вагита Алекперова, доля дивидендов в чистой прибыли ЛУКОЙЛа в 2005 году составит не менее 28%, в 2007 году – не менее 31%, в 2009 году – не менее 35% и в 2014 году – не менее 40%. Данные по размерам дивидендов за 2005 год будет утвержден только на Общем годовом собрании акционеров 28 июня 2006г

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ.

3.1. Стратегия дивидендной  политики ОАО «ЛУКОЙЛ»

 

Дивидендная политика Общества основывается на балансе интересов Общества и ее акционеров при определении размеров дивидендных выплат, на повышении инвестиционной привлекательности Общества и ее капитализации, на уважении и строгом соблюдении прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации, Уставом Общества и его внутренних документов.

Цели Компании в области дивидендной политики:

признание величины дивидендов как одного из ключевых показателей инвестиционной привлекательности Компании

повышение величины дивидендов на основе последовательного роста прибыли и/или доли дивидендных выплат в составе нераспределенной прибыли

Общество стремится наряду с ростом капитализации увеличивать размер выплачиваемых акционерам дивидендов, исходя из размера полученной чистой прибыли за год и потребностей развития производственной и инвестиционной деятельности общества.

Условиями выплаты дивидендов акционерам Общества являются:

1) наличие у Общества чистой  прибыли за год, определяемой  в соответствии с п. п. 3.1 и 3.2 Положения  о дивидендной политики:

• В соответствии с требованиями российского законодательства дивиденды акционерам Общества выплачиваются из чистой прибыли Общества, исчисленной на основе бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с требованиями российского законодательства.
• Совет директоров Общества при определении рекомендуемого общему собранию акционеров размера дивиденда (в расчете на одну акцию) и соответствующей доли чистой прибыли Общества, направляемой на дивидендные выплаты, исходит из того, что сумма средств, направляемая на дивидендные выплаты, должна составлять не менее 10 % чистой прибыли, определяемой на основе сводной финансовой отчетности ОАО «ЛОРП», составленной в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета.»

2) отсутствие ограничений на  выплату дивидендов, предусмотренных  статьей 43 Федерального закона «Об  акционерных обществах»;

3) рекомендации Совета директоров Общества о размере дивидендов;

4) решения общего собрания акционеров  Общества.

 

Определение размера дивидендов

Размер рекомендуемого дивиденда (в расчете на одну привилегированную акцию) рассчитывается из размера не менее 10 % чистой прибыли общества, определяемой на конец отчетного периода, разделенной на число акций, которое составляет 25 % уставного капитала общества.

Размер рекомендуемого дивиденда на одну обыкновенную акцию определяется из чистой прибыли, за отчетный период, исчисляемой в соответствии с п. 3.2 «Положения о дивидендной политике» за минусом суммы средств, направленных на выплату дивидендов по привилегированным акциям, разделенных на количество акций Общества, находящихся в обращении на дату составления списка лиц, имеющих право на получение дивидендов.

 

Порядок принятия решения о выплате дивидендов

Вопрос о возможности выплаты дивидендов по итогам за очередной год предварительно рассматривается Советом директоров, исходя из полученных финансовых результатов и имеющихся предложений исполнительного органа по распределению полученной прибыли. Совет директоров Общества на основании предложения исполнительного органа рассматривает основные направления распределения прибыли и определяет долю прибыли, которую целесообразно направить на дивидендные выплаты. При принятии своего решения Совет директоров Общества руководствуется разделом 3 Положения о дивидендной политике.

При рассмотрении Советом директоров Общества вопроса о рекомендации общему собранию акционеров размера дивиденда кворум для принятия решения должен составлять квалифицированное большинство в 2/3 от числа избранных членов Совета директоров Общества.

Рекомендация Совета директоров Общества по размеру дивидендов по итогам очередного года представляется акционерам в соответствии с действующим законодательством для принятия ими окончательного решения на собрании акционеров.

Решение о выплате дивидендов и их размере принимается общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.

 

Порядок выплаты дивидендов.

Совет директоров Общества определяет дату составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров. Список лиц, имеющих право получения дивидендов, составляется на дату составления списка лиц, имеющих право участвовать в общем собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов. Для составления списка лиц, имеющих право получения дивидендов, номинальный держатель акций представляет данные о лицах, в интересах которых он владеет акциями.

Дивиденды выплачиваются акционерам в сроки, установленные действующим российским законодательством, Уставом ОАО ЛУКОЙЛ и соответствующим решением общего собрания акционеров. Исполнительный орган Общества обеспечивает своевременную и полную выплату дивидендов акционерам.

Выплатой дивиденда считается перечисление соответствующих денежных сумм со счета Общества (а в случае использования платежного агента – со счета такого агента) на банковский счет (почтовый адрес), содержащийся в системе ведения реестра акционеров Общества согласно принятому решению о сроках и порядке выплаты дивидендов.

Дивиденды выплачиваются денежными средствами или иным имуществом в объявленном размере.

Налогообложение выплачиваемых дивидендов осуществляется в порядке, предусмотренном действующим законодательством Российской Федерации.

В целях обеспечения наиболее удобного способа получения акционерами Общества выплачиваемых им дивидендов устанавливается выплата дивидендов способом их перечисления на банковские счета либо почтовыми переводами.

Для организации планомерной и своевременной выплаты дивидендов Общество может привлекать платежного агента и технического исполнителя.

 

Информирование акционеров о дивидендной политике общества.

Общество публикует настоящее Положение и изменения к нему в периодическом издании, предусмотренном Уставом Общества для опубликования сообщений о проведении общих собраний акционеров, а также размещает на веб – сайте общества в Сети Интернет.

В составе материалов, представляемых акционерам для принятия решений на общем собрании акционеров, должна содержаться вся необходимая информация, свидетельствующая о наличии или отсутствии условий, необходимых для выплаты дивидендов.

Публикуемое Обществом обязательное сообщение о принятии решения о выплате дивидендов, их размере, сроках, способе и форме выплаты должно однозначно и ясно давать акционерам представление по этим вопросам. Одновременно в этом сообщении акционерам разъясняется обязанность акционеров известить Регистратора Общества об изменении их банковских реквизитов и почтовых адресов, а также о последствиях несоблюдения этой обязанности.

 

Ответственность за неполную или несвоевременную выплату дивидендов акционерам.

Ответственность за своевременное и точное исполнение решений общих собраний акционеров о выплате дивидендов несет исполнительный орган Общества. В случае неполной и несвоевременной выплаты дивидендов акционерам, своевременно сообщившим Регистратору Общества свои банковские реквизиты или почтовые адреса и изменения в них, должностные лица, непосредственно виновные в этом, несут ответственность в соответствии с действующим российским законодательством. Общество, Регистратор и их должностные лица согласно статье 44 Закона «Об акционерных обществах» не несут ответственности за невыплату дивидендов тем акционерам, которые своевременно не представили Регистратору Общества своих точных банковских реквизитов либо, почтовых адресов или изменений в них.