Управление оборотным капиталом

Полный цикл оборота  оборотных средств измеряют временем с момента закупки сырья и  материалов у поставщиков до момента  оплаты готовой продукции покупателями. Однако момент оплаты готовой продукции  покупателями не совпадает с моментом платежа поставщикам. Поэтому для поддержания платежеспособности организации необходимо управлять оборотными активами, которые находятся на разных стадиях оборота.

Для финансовых служб  предприятия кругооборот оборотных  средств важен для оценки длительности производственного и финансового циклов и управления ими, что осуществляет финансовый менеджмент. Период оборота производственных запасов с момента их поступления в производство, незавершенное производство и готовая продукция до момента ее отгрузки формируют производственный цикл, в то время как финансовый цикл, охватывающий процесс как производства, так и реализации продукции, начинается с оплаты сырья, материалов и прочих товарно – материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателя.

 

3. Структура и классификация оборотных средств

 

Состав и структура  оборотных фондов зависят от размеров предприятия, масштабов и вида eго деятельности, удаленности от рынков поставки материальных ресурсов и сбыта готовой продукции, а также от других факторов.

Структура оборотных средств представляет собой пропорции распределения средств между отдельными элементами текущих активов.  На основании анализа структуры текущих активов можно определить, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных источников и долгосрочных кредитов, а какая – за счет привлеченных, включая краткосрочные кредиты.[11, с.233]

Создание наиболее рациональной структуры оборотных средств  на предприятиях имеет важное значение для повышения эффективности их использования. Оборотные средства предприятий классифицируют по следующим признакам:

1. обслуживаемая сфера производства - средства, авансированные в оборотные производственные фонды и оборотные средства в фондах обращения;
2. особенностей    планирования    и   организации – планируемые

(нормируемые) и не планируемые (ненормируемые);

3. источник формирования - собственные и заемные;

4. ликвидность - немедленно реализуемые (денежные средства, в том числе касса, расчетный, валютный, текущий и прочие денежные счета и краткосрочные финансовые вложения); быстро реализуемые (дебиторская задолженность); медленно реализуемые (производственные запасы и затраты); трудно реализуемые; неликвидные.

Экономическая необходимость деления оборотных  средств на планируемые (нормируемые) и не планируемые (ненормируемые) вытекает из принципа коммерческого расчета достижения наибольших результатов при наименьших затратах. В данном случае эта задача сводится к тому, чтобы путем установления оптимальной потребности по отдельным статьям оборотных средств обеспечить непрерывность и эффективность производства, необходимое качество продукции (услуг, забот) с минимальными запасами сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий и т. д.

К планируемым относят оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе. Не планируемые оборотные средства включают оборотные средства, которые вложены в продукцию отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства. Денежные средства (на расчетных и валютных счетах в кассе предприятия не нормируют, так как они представляют собой временные остатки средств, подлежащих использованию по целевому назначению. К ним принадлежат не внесенные в бюджет платежи и остатки фондов потребления и накопления, отчисления на социальные нужды.[11, с.239]

Деление оборотных  средств на собственные и заемные  средства обусловлено тем, что потребность предприятия в минимальных запасах материальных ценностей и необходимых заделах производства, обеспечивающих бесперебойную и ритмичную работу, надо покрывать за счет собственных и приравненных к ним (устойчивых пассивов) источников. В этих целях создают производственные запасы, заделы незавершенного производства и полуфабрикатов собственного изготовления, выделяют средства для расходов будущих периодов и образования остатков готовых изделий на складе. Дополнительную потребность в оборотных средствах для формирования сезонных запасов материальных ценностей (сырья, топлива, основных материалов о т.д.), сезонного расширения производства, временного увеличения вложений в незавершенное производство, а также для других временных нужд, возникающих в ходе производства и реализации продукции, покрывают иным и (заемными) средствами.

Источники формирования оборотных средств предприятий делят на собственные, заемные и привлеченные.

Источниками формирования собственных оборотных средств  служат:

• уставный капитал:
• добавочный капитал:
• резервный капитал (фонды образованные в соответствий с законодательством, а также с учредительными документами):
• фонд социальной сферы:
• целевые поступления и финансирования:
• нераспределенная прибыль:

Помимо собственных  источников для формирования оборотных  средств предприятие использует источники, приравненные к собственным, т.е. устойчивые пассивы.

К устойчивым пассивам относят ресурсы, постоянно находящиеся в обороте предприятия:

• минимальная задолженность  по заработной плате и отчислениям  на социальные нужды

• минимальная задолженность  по резерву предстоящих платежей

• платежи заказчиков по части иной готовности продукции (если применяется эта форма расчетов):

• минимальная задолженность  по авансам потребителей (если это  предусмотрено договорами)

• минимальная задолженность  покупателей по залогам за тару;

• остатки средств фонда  социальной сферы.

К заемным источникам формирования оборотных средств относят краткосрочные кредиты и займы.

Краткосрочные ссуды предоставляются  коммерческими банками на основе кредитных договоров на создание сезонных запасов сырья и материалов, восполнение временного недостатка собственных оборотных средств, осуществление расчетов и т. д.

Коммерческие кредиты  других предприятий предоставляются  в виде займов авансов, векселей. Кроме  того, источником заемных средств  служит выпуск в обращение долговых ценных бумаг (облигаций, векселей).

Несмотря на платность  заемных ресурсов, привлечение их в оборот предприятия может существенно  повысить рентабельность собственных  средств.

К привлеченным источникам принадлежит кредиторская задолженность, обусловленная принятой системой расчетов, а также нарушением платежной дисциплины. Это наиболее весомая часть краткосрочной задолженности. Она может быть выше у более мелких предприятий, которые не всегда имеют возможность использовать другие источники. Объем собственных оборотных средств (СОС) (собственного капитала в обороте) можно определить по бухгалтерскому балансу (форма № 1) двумя способами:[1, с.15]

1. Путем суммирования собственного капитала и долгосрочных обязательств и вычитания из них суммы свободных активов

          СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы (итог раздела III баланса («Капитал и резервы») + итог раздела IV («Долгосрочные обязательства») — итог раздела I баланса («Внеоборотные активы»)) = стр. 490+стр. 590 – стр. 190 формы 1. (1)

2.   Путем вычитания из текущих активов текущих пассивов (чистый оборотный капитал (ЧОК)).

          ЧОК = итог II раздела актива баланса - итог раздела V пассива баланса) = стр. 290—стр. 690 формы 1.  (2)

Состав оборотных средств, рассматривая с позиции их ликвидности, выделяют немедленно, быстрореализуемые  медленнореализуемые, труднореализуемые, неликвидные средства и активы. Первоклассными ликвидными средствами, т.е. находящимися в немедленной готовности для расчетов, являются деньги в кассе или на счетах в банке. К быстрореализуемым активам относят краткосрочные финансовые вложения – депозиты, ценные бумаги, товары и имущество, приобретенные с целью перепродажи, реальную дебиторскую задолженность, товары отгруженные, но не оплаченные в срок.

Медленнореализуемыми оборотными средствами являются полуфабрикаты, незавершенное производство, залежалые товары на складе, сомнительная задолженность. По степени финансового риска эта группа наименее привлекательна с позиции вложения капитала в оборотные средства предприятий.[14, с.113]

Таким образом, особенность оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине. Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла, который складывается из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции.

Финансовое  положение предприятия находится  в зависимости от того, сколь скоро  средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т. д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств.[13,  с.75]

Формирование  оборотных средств происходит в  момент организации предприятия, при  создании его уставного фонда. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности. Если у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, то финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников. Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств способствует укреплению финансового состояния предприятия.

 

Глава 2. Методы определения плановой потребности в оборотном капитале

 

Потребность в собственных оборотных средствах  для каждой организации определяется при составлении финансового плана. Их размер зависит  от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.[11, с. 254]

При исчислении потребности организации в собственных  оборотных

средствах необходимо учитывать следующее. Собственными оборотными средствами должны покрываться потребности не только основного производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производства, жилищно-коммунального хозяйства, не относящиеся к основной деятельности организации и не состоящие на самостоятельном балансе.

Определение потребности организации в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования, т.е. исчисления норматива оборотных средств. Норматив оборотных средств представляет собой денежное выражение планируемого объема материальных запасов, минимально необходимых для нормальной хозяйственной деятельности организации. Целью нормирования является определение рационального размера оборотных средств, отвлекаемых на определенный срок в производство и сферу обращения. Нормирование оборотных средств осуществляется в денежном выражении.[10, с.96]

На практике применяют следующие основные методы планирования (нормирования) собственных  оборотных средств: прямого счета, статистико-аналитический, коэффициентный и оптимизации размера заказа. Применяют следующие основные методы нормирования оборотных средств:

1. Метод прямого  счета заключается в том, что сначала определяется величина авансирования оборотных средств в каждый элемент, затем их суммированием определяется общая сумма норматива.
2. Статистико – аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы предприятия по сравнению с предшествующим. В этом случае расчет норматива оборотных средств осуществляется укрупнено, учитывая соотношение между темпами роста объема производства и размера нормируемых оборотных средств в предшествующем периоде.
3. Коэффициентный метод, при котором новый норматив определяется

на базе старого путем  внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, услуг), расчетов.

4. Метод оптимизации размера заказа заключается в определении такой партии заказа, при которой затраты по выполнению и хранению заказа будут минимальными. [2, с.94]

На практике наиболее целесообразно применение метода прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов. К частным относятся нормативы оборотных средств в производственных запасах: сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, тары, МБП, запасный частей; в незавершенном производстве и полуфабрикатов собственного производства; в расходах будущих периодов; готовых изделиях. Особенность каждого элемента определяет специфику нормирования. Норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты, определяется по формуле: