Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов

 

Из полученных данных видно, что основные коэффициенты, характеризующие степень ликвидности не достигают своих нормативных значений, а, следовательно, трансформация активов на предприятии происходит незаметно, что и сказывается на общих финансовых результатах. Коэффициент абсолютной ликвидности превышает нормативное значение в 2010-2011 году и меньше нормативного в 2012. Значит у предприятия недостаточно средств для того, чтобы покрыть краткосрочные задолженности в ближайшее время. Коэффициент текущей ликвидности также не достигает нормативного значения.

Таким образом, общество не  ликвидно, т.к. все показатели к концу 2012 года снизились, и их фактическое значение ниже нормативного. Оборотные активы не обеспечены собственными средствами, краткосрочные обязательства не покрывают оборотные активы, на предприятии утрачена платежеспособность.

На основе проведенного финансового анализа можно сделать вывод, что предприятие находится в кризисно-неустойчивом финансовом состоянии, на которое оказал влияние мировой экономический кризис в России. Финансовое положение в стране и в мире в целом оказывает негативное влияние на экономическое положение Общества и его деятельность.

 

3.  Анализ оборотного капитала предприятия: его состав, структура и источники формирования

 

В производственной деятельности предприятию кроме  основных средств также необходимы и оборотные средства. Они представляют собой мобильную часть средств предприятия, которые обращаются в денежные средства в течение короткого времени или одного производственного цикла. К ним относятся:

1. Производственные  запасы (запасы сырья, материалов, полуфабрикатов и т.д.);

2. Незавершённое  производство - незаконченная продукция,  подлежащая дальнейшей переработке.

3. Расходы  будущих периодов - затраты на  подготовку, освоение новой продукции,  которые осуществляются в данном  периоде, но подлежат погашению  в будущем.

Обычно  анализ оборотных средств начинается с изучения объема оборотных средств, их динамики и структуры. Анализ динамики  и структуры оборотных средств  ОАО «Брянские коммунальные системы» представлен в таблице 6.

Таблица 5

Анализ   динамики    и    структуры    оборотных   средств  ОАО «Брянские коммунальные сиситемы» за 2010-2012 годы

Показатели	2010 год		2011 год		2012 год		Отклонение 2012г. от 2011г.
	По сумме, тыс. руб.	По уд. весу, %	По сумме, тыс. руб.	По уд. весу,%	По сумме, тыс. руб.	По уд. весу,%
							тыс.руб.	%
Запасы, тыс. руб.	27 751,0	1,89%	22 308,0	1,76%	25 147,0	2,13%	2839,0	0,38%
Налог на добавленную стоимость, тыс. руб.	25,0	0,0%	25,0	0,0%	25,0	0,0%	0	0,00%
Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются более чем  через 12 месяцев после отчетной даты)	1 341 958,0	91,19%	1 174 672,0	92,5%	1 118 470,0	94,96%	-56202,0	2,49%
Краткосрочные финансовые вложения	81 941,0	5,57%	43 250,0	3,40%	0,0	0,00%	-43250,0	-3,40%
Денежные средства, тыс. руб.	19 917,0	1,35%	30 081,0	2,37%	34 161,0	2,90%	4080,0	0,53%
Прочие оборотные активы, тыс. руб.	49,0	0,00%	64,0	0,01%	64,0	0,01%	0,0	0,00%
ИТОГО	1 471 641,0	100,00%	1 270 400,0	100,00%	1 177 867,0	100,00%	-92533,0	0,00%

Из таблицы 12 можно заметить, что  за последние три года произошло  уменьшение оборотных средств предприятия: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 92 533 тыс. рублей.

Наибольшую долю в общей величине оборотных средств занимает дебиторская задолженность: в 2010г. – 91,2%, 2011г. – 92,5%, 2012г. – 95% (рис.8). В 2012г. по сравнению с 2011г. доля дебиторской задолженности возросла на 2,49%, что является положительным изменением и говорит о том, что оборотные активы сосредотачиваются в наиболее ликвидной форме и это приводит к ускорению их оборачиваемости.

Рисунок 7. Дебиторская задолженность

В анализируемом периоде общая  сумма денежных средств снизилась  более на 20%. Это изменение оценивается отрицательно. Уменьшение доли денежных средств свидетельствует о снижении ликвидности оборотных активов и их оборачиваемости.

  Для определения способности организации поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнения оборотных средств за счет собственных источников следует рассчитать коэффициент маневренности собственных оборотных средств (табл. 7):

К_м = Собственные оборотные средства/ Собственные средства (собственный капитал).

При К_м → 0,5 у организации больше возможности финансового маневра.

Таблица 6

Коэффициент маневренности

Показатель	2010	2011	2012
Коэффициент маневренности	-52,37	-31,10	3,87

Коэффициент маневренности составил на 2010- -52,37 на 2011г. он увеличился до 3,87. Однако, несмотря на это, значение коэффициента несколько превышает допустимую границу. Невысокие значения коэффициента маневренности отрицательно характеризуют финансовое состояние. Коэффициент маневренности имеет отрицательное значение в результате наличия большой доли трудно реализуемых активов в общем объеме собственных средств.

Кроме собственных  и заемных средств в обороте  предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность  всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования  по прямому назначению.

На основе анализа оборотного капитала предприятия  можно сделать вывод, что оборотные активы не обеспечены собственными средствами, а оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства, на предприятии утрачена платежеспособность.

 

 

 

4.  Оценка эффективности использования оборотных средств предприятия

 

Собственные оборотные средства (собственные  оборотные активы, собственный оборотный  капитал, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) – это  те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного  полного погашения краткосрочной  задолженности предприятия. Иначе  говоря, это тот запас финансовой прочности, который позволяет предприятию  осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое состояние, когда кредиторы  предприятия одновременно потребуют  погасить образовавшуюся текущую задолженность.

Финансовое  положение предприятия находится  в прямой зависимости от состояния  оборотных средств, поэтому предприятия  заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования  оборотных средств.

Таким образом, важность собственных оборотных  средств определяется многими обстоятельствами. В частности, возможна ситуация, при  которой величина краткосрочных  пассивов превышает величину оборотных  активов.  Финансовое положение предприятия  в этом случае рассматривается как  неустойчивое; требуются немедленные  меры по его исправлению.

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависят от: внешних и внутренних факторов, отраслевой принадлежности коммерческой организации, условий банковского кредитования, существующей системы расчетов с контрагентами, рентабельности коммерческой организации, уровня организации коммерческой работы, неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами и др.

В начале анализа рассматривается наличие  собственных оборотных средств, анализ оборачиваемости капитала и оценка эффективности использования оборотных средств.

Эффективность использования оборотных средств  характеризуется следующими показателями:

1. Коэффициент оборачиваемости – показывает, сколько оборотов совершили оборотные средства в отчетном периоде. Чем выше этот коэффициент, тем лучше.
2. Коэффициент загрузки (К_загр) – обратный показателю коэффициента оборачиваемости.
3. Длительность оборота оборотных средств.

Расчет  и динамика показателей эффективности  использования оборотных средств в целом и по отдельным элементам представлен в таблице 8.

Таблица 7

Анализ показателей эффективности  использования оборотных     средств  ОАО «Брянские коммунальные системы» за 2010-2012 годы

Показатели	2010г.	2011г.	2012г.	Абсолютное отклонение		Относительное отклонение
				2011/2010	2012/2011	2011/2010	2012/2011
Объем реализованной продукции, тыс. руб.	3352703	3589052	2192044	236349	-1397008	7,05%	-38,92%
Среднегодовая стоимость оборотных  средств, всего, тыс. руб., в том числе:	1 471 641,0	1 270 400,0	1 177 867,0	-201241	-92533	-13,67%	-7,28%
Среднегодовая стоимость запасов, тыс.руб.	27 751,0	22 308,0	25 147,0	-5443	2839	-19,61%	12,73%
Среднегодовая стоимость денежных средств, тыс. руб.	49,0	64,0	64,0	15	0	30,61%	0,00%
Среднегодовая стоимость дебитор-  ской задолженности, тыс. руб.	1 341 958,0	1 174 672,0	1 118 470,0	-167286	-56202	-12,47%	-4,78%
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, об.	2,28	2,62	1,79	0,34	-0,83	14,91%	-31,68%
Коэффициент оборачиваемости текущих  активов, об.	25,85	31,84	28,26	5,99	-3,58	23,17%	-11,24%
Коэффициент оборачиваемости запасов  и затрат, об.	-124,18	-164,21	-93,94	-40,03	70,27	32,24%	-42,79%
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об.	3,35	3,89	1,68	0,54	-2,21	16,12%	-56,81%
Оборачиваемость оборотных средств, дней	158,02	137,52	201,04	-20,5	63,52	-12,97%	46,19%
Коэффициент оборачиваемости текущих  активов, дней	13,92	11,30	12,74	-2,62	1,44	-18,82%	12,74%
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней	107,34	92,49	214,46	-14,85	121,97	-13,83%	131,87%
Оборачиваемость материальных запасов, дней	-2,90	-2,19	-3,83	0,71	-1,64	-24,48%	74,89%

Как видно  из таблицы 13, среднегодовая стоимость  оборотных средств имеет тенденцию  к уменьшению. В 2012 году она составила 1 177 867   тыс.руб., что на 92 533 тыс.руб. меньше, чем в 2011 году. В 2011 году среднегодовая стоимость оборотных средств уменьшилась на 13,67% (или на 201241тыс.руб.) по сравнению с 2010 годом.

Значение  коэффициента оборачиваемости общей  величины оборотных средств увеличился с 2,28 в 2010 году до 2,62 в 2011 году  и уменьшился до 1,79 в 2012 году, что говорит о том, что оборотные средства в 2012г. используются менее эффективно. Об этом свидетельствует показатель длительности одного оборота общей величины оборотных средств, который в 2012г. увеличился на 63 дня по сравнению с 2011г.

Наиболее  труднореализуемая часть оборотных  активов – это запасы. За анализируемый  период оборачиваемость запасов  снижалась, а период их увеличивался, из-за этого у предприятия возникает  необходимость привлекать дополнительное финансирование. Предприятию также необходимо пересмотреть свою маркетинговую и сбытовую политику, и не допускать накопления больших запасов материалов и готовой продукции на складах.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в днях сначала снижается, а затем резко увеличивается.  В 2010 году он равен 107,36 дней;  в 2011 году – 92,49 дней; в 2012 году – 214,46 дня. Это говорит о том, что предприятии необходимо прибегнуть к более щедрым условиям коммерческого кредита в целях сохранения своих позиций на рынке и привлечения новых заказчиков.

Далее необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Оно обеспечивает свободное маневрирование денежными  средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Для определения  финансовой устойчивости ОАО «Брянские коммунальные системы» составим и рассмотрим таблицу 14.

Таблица 8

Показатели	2010	2012	2009	Абсолютное отклонение		Относительное отклонение
				2011/ 2010	2012/ 2011	2011/ 2010	2012/ 2011
1. Источники собственных средств	13859,0	-165906,0	-510883,0	-179765	-344977	-1297,10%	207,94%
2. Внеоборотные активы	1594383,0	1462857,0	1401651,0	-131526	-61206	-8,25%	-4,18%
3. Источники собственных оборотных  средств для формирования запасов и затрат	-1580524,0	-1628763,0	-1912534,0	-48239	-283771	3,05%	17,42%
4. Долгосрочные кредиты и займы	16319,0	218277,0	16309,0	201958	-201968	1237,56%	-92,53%
5. Источники собственных средств,  скорректированные на величину  долгосрочных заемных средств	-1564205,0	-1410486,0	-1896225,0	153719	-485739	-9,83%	34,44%
6. Краткосрочные кредитные и заемные  средства	694246,0	661720,0	188422,0	-32526	-473298	-4,69%	-71,53%
7. Общая величина источников средств  с учетом долгосрочных и краткосрочных  заемных средств	-869959,0	-748766,0	-1707803,0	121193	-959037	-13,93%	128,08%
8. Величина запасов и затрат, обращающихся  в активе баланса	27776,0	22333,0	25172,0	-5443	2839	-19,60%	12,71%
9. Излишек источников собственных  оборотных средств	-1608300,0	-1651096,0	-1937706,0	-42796	-286610	2,66%	17,36%
10. Излишек источников собственных  средств и долгосрочных заемных  источников	-1591981,0	-1432819,0	-1921397,0	159162	-488578	-10,00%	34,10%
11. Излишек общей величины всех  источников для формирования  запасов и затрат	-897735,0	-771099,0	-1732975,0	126636	-961876	-14,11%	124,74%
финансовая устойчивость предприятия	Кризисно неустойчивое состояние  предприятия	Кризисно неустойчивое состояние  предприятия	Кризисно неустойчивое состояние  предприятия	-	-	-	-