Управление оборотным капиталом в процессе производственного и финансового циклов

Финансовый  аспект управления оборотными средствами заключается в своевременном обеспечении операционной (производственной) деятельности финансовыми ресурсами, в количестве, обеспечивающем нормальную платежеспособность предприятия. Сложность этой работы заключается в том, что в нормальных условиях лишь относительно небольшая часть продукции реализуется с немедленным расчетом или с предоплатой. В то же время значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями по поставке сырья и продаже готовой продукции происходит не в форме прямого обмена товар - деньги или деньги — товар, а посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок. Финансовый аспект управления оборотными средствами предприятия непосредственно затрагивает вопрос величины оборотных активов и структуры их финансирования.

Разрыв  между сроками платежа по своим  обязательствам и получением денежных средств от покупателей является финансовым циклом (ФЦ), в течение которого они, средства, отвлекаются из оборота предприятия:

ФЦ = ОЦ – ПО_КЗ,

где    ФЦ - финансовый цикл, дни;

ОЦ - операционный цикл, дни;

ПО_КЗ - период оборачиваемости (срок погашения) кредиторской задолженности, дни.

Период  оборота (отсрочки) кредиторской задолженности  представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными.

Снижение  операционного и финансового  циклов в динамике является положительной  тенденцией. Такое сокращение циклов может произойти по трем причинам:

- ускорения  производственного процесса;

- ускорения  оборачиваемости дебиторской задолженности;

- замедления  срока погашения кредиторской  задолженности (в рамках деловой  этики), что создает для предприятия  дополнительный источник формирования  резерва денежной наличности.

2.  Информационная база для анализа оборотного капитала

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к управлению, имеют определяющую роль в обеспечении действенности управления хозяйственной деятельности. Источники информации для управления оборачиваемости оборотных средств носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о Движении денежных средств (форма № 4), данные первичного бухгалтерского учета, утвержденные приказом Министерства финансов РФ от 22.09.2003 №67н.

Форма №1 - бухгалтерский баланс - характеризует  финансовое положение организации  по состоянию на отчетную дату. Данные для целей нашего управления оборотными средствами, то есть информация о состоянии  оборотных средств, а также их элементов

Раздел 2 «Оборотные активы» баланса представлен следующими группами статей [20, с. 129]:

- запасы;

- налог  на добавленную стоимость по  приобретенным ценностям;

- дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем через  12 месяцев после отчетной даты);

- дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты);

- краткосрочные  финансовые вложения;

- денежные  средства;

- прочие  оборотные активы.

По статьям  группы «Запасы» показываются остатки запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары и других материальных ценностей.

По статье «Затраты в незавершенном» показываются затраты по незавершенному производству и незавершенным работам (услугам), учет которых осуществляется на соответствующих счетах бухгалтерского учета затрат на производство.

В статье «Готовая продукция и товары для перепродажи» показывается фактическая производственная себестоимость остатка законченных производством изделий, прошедших испытания и приемку, укомплектованных всеми частями согласно условиям договоров с заказчиками и соответствующим техническим условиям и стандартам. Продукция, не отвечающая указанным требованиям, и не сданные работы считаются незаконченными и показываются в составе незавершенного производства.

В статье «Товары отгруженные» отражаются данные о фактической себестоимости отгруженной продукции (товаров) в случае, если договором обусловлен отличный от общего порядка момент перехода права владения, пользования и распоряжения ею и риска случайной гибели от организации к покупателю, заказчику.

Статья «Расходы будущих периодов» включает суммы расходов, произведенных в отчетном году, но подлежащих отнесению к затратам на производство продукции (работ, услуг) в следующих отчетных периодах.

По статье «Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям» отражается сумма налога на добавленную стоимость по приобретенным материальным ресурсам, основным средствам, нематериальным активам и другим ценностям, работам и услугам, подлежащая отнесению в установленном порядке в следующих отчетных периодах в уменьшение сумм налога для перечисления в бюджет или уменьшение соответствующих источников их открытия.

Два подраздела раздела 2 баланса отражают расчеты организации с другими организациями и лицами и приводятся в развернутом виде: остатки по счетам аналитического учета, по которым имеется дебетовое сальдо, - в активе, по которым имеется кредитовое сальдо, - в пассиве.

По группе статей «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты» и «Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты» данные о дебиторской задолженности показываются раздельно. Расшифровка состояния дебиторской задолженности приводится в приложении к балансу в форме № 5.

В подразделе «Краткосрочные финансовые вложения» показываются краткосрочные (на срок не более одного года) займы, предоставляемые организациям, отражаются собственные акции, выкупленные у аукционеров, и инвестиции организации в ценные бумаги других организаций, государственные ценные бумаги и т.п.

Подраздел «Денежные средства» включает статьи «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета», где отражаются остатки денежных средств в кассе, на расчетных и валютных счетах в кредитных организациях.

Форма №2 - отчет о прибылях убытках  - содержит сравнение сумм всех доходов предприятия от продажи товаров, оказания услуг, а также доходов и поступлений по другим видам деятельности с суммой всех расходов, понесенных предприятием для поддержания его деятельности за период с начала года. В части управления оборачиваемости оборотных средств используется информация отчета о прибылях и убытках о выручке (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Кроме названных форм внешней отчетности для управления оборачиваемости  дебиторской задолженности используют также информацию из аналитического учета: данные журналов-ордеров или  заменяющих их ведомостей учет расчетов с покупателями и заказчиками, с  поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами.

3. Система показателей оценки и методика анализа оборотных средств

Комплексный подход к анализу оборотных средств  определяется необходимостью изучения всех их составных частей и свойств.

Для отражения  основных этапов анализа оборотных  средств  можно использовать схему, изображенную на рисунке 4.

Особое  место в системе анализа оборотных средств предприятия занимают изучение их текущего состояния, а также показателей интенсивности и эффективности использования.

Особенно  продуктивным при проведении может  быть использование балансовых методов  анализа, которые позволяют изучать  соотношение статей баланса путем использования уравнений и вычисления относительных показателей взаимосвязей между составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определением количественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа баланса предприятия иногда называют финансовыми.

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4 Схема анализа оборотного капитала

Балансовые  методы, используемые при расчете  коэффициентов, характеризующих состояние, движение капитала, результативность его функционирования, основываются на данных финансовой бухгалтерской  отчетности.

Получение показателей капитала возможно только с применением расчетных и  аналитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяют острую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки и анализа капитала системы  показателей, наиболее полно характеризующих его состояние, движение и эффективность использования.

К числу  важнейших показателей, характеризующих  источники формирования капитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих.

К показателям  оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость.

Показатели  использования оборотного капитала имеют структуру, показанную в таблице 1.

К показателям  эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в  виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование  амортизационных отчислений, изменение  показателей финансового состояния [17, с.52].

При разработке методики анализа оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей.

Таблица 1

Показатели  использования оборотного капитала

Показатели	Методика  расчета
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	Выручка от реализации продукции / Средняя величина оборотного капитала
Оборачиваемость оборотного капитала в днях	Средняя величина оборотного капитала / Выручка от реализации продукции
Коэффициент загрузки оборотного капитала	Средняя величина оборотного капитала / Выручка от реализации продукции
Коэффициент автономии	Собственные источники капитала / Всего напитал предприятия
Коэффициент мобилизации капитала	Постоянный капитал / Всего собственных источников напитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственным  оборотным капиталом	Собственные источники оборотного капитала / Общая величина капитала
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными историйками	Собственные источники оборотного капитала / Величина оборотного капитала
Коэффициент общей ликвидности	Оборотный капитал / Текущие обязательства
Коэффициент критической ликвидности	Денежные средства и эквиваленты / Текущие обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства и их эквиваленты  + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства
Чистый  оборотный капитал	Оборотный капитал — Текущие обязательства

Собственный оборотный капитал  предприятия (чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного  полного (стопроцентного) погашения  краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Для определения  основных тенденций в формировании и использовании предприятием своего капитала необходимо производить трендовый  анализ по описанной предлагаемой системе  показателей в динамике за ряд (3 -5) лет.

Применение  методики предусматривает комплексное  использование, но возможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкого круга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов  системы капитала предприятия в  зависимости от цели проведения анализа.

В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

                                                    ,

где Vp - выручка от реализации продукции, рублей;

       - средняя величина оборотного капитала, рублей.

Показатель  оборачиваемости оборотного капитала в днях (), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

                                                

где - средняя величина оборотного капитала, рублей;

Vp - выручка от реализации продукции, рублей;

Т - длительность анализируемого периода в днях.

Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления  использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции  можно исчислить следующим образом:

,

где - средняя величина оборотного капитала, рублей;

Vp - выручка от реализации продукции, рублей.

При ускорении  оборачиваемости потребность в  оборотном капитале снижается, и  наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала можно вычислить расчетным путем: