Управление денежными потоками

Таким образом, управление денежными потоками – важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

 

 

1.3. Классификация денежных потоков организации

 

 

В учебной литературе по финансовому  менеджменту классификацию денежных потоков предлагается осуществлять последующим основным признакам:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

– по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;

– по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;

– по отдельным структурным подразделениям предприятия. Это определяет денежный поток как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;

– по отдельным хозяйственным операциям. Такой вид денежного потока следует рассматривать как первичный объект самостоятельного управления.

2. По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учета выделяют следующие виды денежных потоков:

– по текущей деятельности. Характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы основному, вспомогательному, управленческому персоналу; налоговых платежей в бюджеты всех уровней и другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Этот вид денежного потока отражает поступления денежных средств о покупателей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета.

– по инвестиционной деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования; продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов; ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

– по финансовой деятельности. Характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получение долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществлением внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

3. По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

– положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций;

– отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций.

4. По методу исчисления объема выделяют следующие виды денежных потоков:

– валовой денежный поток, характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;

– чистый денежный поток, характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.

Расчет чистого денежного потока осуществляется по формуле:

 

ЧДП = ПДП – ОДП,                                                                                        (1)

 

где ЧДП – сумма чистого денежного  потока в рассматриваемом периоде  времени;

ПДП – сумма поступлений денежных средств в рассматриваемом периоде  времени;

ОДП – сумма расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени [24, C. 197].

Как видно из этой формулы, в зависимости  от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма  чистого денежного потока может  характеризоваться как положительной, так и отрицательными величинами, определяющими конечный результат соответствующей хозяйственной деятельности предприятия и влияющими в конечном итоге на формирование размера остатка его денежных активов.

5. По уровню достаточности объема выделяют:

– избыточный денежный поток, характеризует денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

– дефицитный денежный поток, характеризует денежный поток, при котором поступление денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходование денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.

6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

– настоящий денежный поток, характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

– будущий денежный поток, характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают денежные потоки:

– регулярный денежный поток. характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным хозяйственным операциям, который в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, связанных с операционной деятельностью предприятия; потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всех его формах и т.п.

– дискретный денежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия в рассматриваемом периоде времени, носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобретение предприятием целостного имущественного комплекса; поступлением финансовых средств в порядке безвозмездной помощи и т.п.

Рассмотренная классификация позволяет  более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков на предприятиях различных сфер деятельности.

Анализ денежных средств и управление денежными потоками является одним  из важнейших направлений деятельности главного бухгалтера. Оно включает в себя расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока, его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств, составление бюджетов денежных средств и т.п.

 

2 УПРАВЛЕНИЕ И АНАЛИЗ ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ

 

2.1. Управление денежными потоками

 

 

Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшей характеристикой финансового благополучия, обеспечивающие устойчивый рост и достижение высоких конечных результатов хозяйственной деятельности в целом.

Как отмечали ранее, денежные потоки представляют собой совокупность поступлений и выплат денежных средств в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Управление денежными потоками организации является важной составной частью общей системы управления ее финансовой деятельностью. Эффективное управление денежными потоками требует формирования специальной политики, как части общей финансовой стратегии предприятия.

Рассмотрим  основные этапы реализации политики управления движения денежными потоками:

– анализ денежных потоков организации в предшествующем периоде;

– выявление факторов, влияющих на формирование денежных потоков;

– обоснование типа политики управления движения денежными потоками;

– выбор направлений и методов оптимизации денежных потоков, обеспечивающих реализацию избранной политики управления ими;

– планированием денежных потоков организации в разрезе отдельных их видов;

– обеспечение эффективного контроля реализацией избранной политики управления денежными потоками организации.

Основная  цель анализа движения денежных потоков состоит в определении причин избытка или недостатка денежных средств, источников их поступления и направлений расходования для контроля текущей платежеспособности организации.

Источником  информации для анализа служат форма № 1 «Баланс предприятия» и форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» (приложения А, В), содержание которых можно обобщить в следующей модели:

 

d₀ + Δ_+d – Δ_-d = d₁,                                                                                            (2)

 

где d₀, d₁ – остатки денежных средств предприятия на начало и конец отчетного периода;

Δ_+d – поступление денежных средств за период;

Δ_-d – выбытие (расход) денежных средств за период [10, С. 257].

Движение денежных средств  может быть связано с различными сторонами деятельности предприятия, поэтому в форме № 4 поступления и расходы денежных средств представлены в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Отразим данную структуру движения денежных средств в соответствующих моделях:

 

Δ_+d = Δ_+d^тек + Δ_+d^инв + Δ_+d^фин,                                                                           (3)

Δ_-d = Δ_-d^тек + Δ_-d^инв + Δ_-d^фин,                                                                             (4)

 

где Δ_+d^тек, Δ_-d^тек – поступление и расход денежных средств от текущей деятельности;

Δ_+d^инв, Δ_-d^инв – поступление и расход денежных средств от инвестиционной деятельности;

Δ_+d^фин, Δ_-d^фин – поступление и расход денежных средств от финансовой деятельности [10, С. 258].

На предприятии для оперативного управления и для более углубленного анализа движения денежных средств от финансовой деятельности можно применять отчет сформированный на основе формы № 4 «Отчет о движении денежных средств», который может быть составлен на различный промежуток времени (подекадно, помесячно). Пример такой формы представлен в табл. 1.

 

Таблица 1 – Аналитический отчет о движении денежных средств от финансовой деятельности организации

Показатель	Источники и направления  использования денежных средств	Приток денежных средств	Отток денежных средств
Внешнее использование  денежных средств, в т.ч.:	Расчетное
Уменьшение величины заемного капитала			(+)
Уменьшение величины собственного капитала			(+)
Дивиденды, выплаченные  собственниками организации			(+)
Излишек (дефицит) денежных средств	Расчетное
Внешнее финансирование организации, в т.ч.:	Расчетное
Рост собственного капитала		+
Рост заемного капитала		+
Величина валового денежного  потока по обычной финансовой деятельности	Расчетное	+	(+)
Величина чистого денежного  потока по обычной финансовой деятельности	Расчетное: ВП - ВО	ЧПДС +	ЧОДС (+)
Чистый денежный поток  по чрезвычайной финансовой деятельности		+	(+)
Неденежные корректирующие статьи по финансовой деятельности: а) переоценка валюты; б) прочее		+	(+)
Итого величина чистого  денежного потока по финансовой деятельности	Расчетное	+	(+)

 

Примечания:

+, (-) – цифровое значение соответственно положительного и отрицательного денежного потока;

ЧПДС, ЧОДС – чистый приток (отток) денежных средств;

ВП, ВО – валовой приток (отток).

На  предприятиях различных форм собственности  необходимо оптимизировать денежные потоки от финансовой деятельности, для выбора наилучших форм их организации, с учетом условий и особенностей осуществления хозяйственной деятельности. Важной составляющей отчета о движении денежных средств является информация о вовлечении в хозяйственный оборот и выведении из него денежных средств, поставляемых собственниками и третьими лицами.