Автор работы: Пользователь скрыл имя, 13 Февраля 2012 в 23:23, курсовая работа
Цель курсового исследования состоит в том, чтобы на основе анализа и обобщения работ отечественных авторов и современного практического опыта выявить наиболее закономерные процессы управления портфеля ценных бумаг.
Для полного освящения выбранной темы были поставлены следующие задачи:
Выявить основные теоретические аспекты управления портфелем ценных бумаг;
Рассмотреть сущность портфеля и его виды;
Исследовать стили управления;
Охарактеризовать теории управления портфелем ценных бумаг;
Дать оценку эффективности портфеля ценных бумаг;
Сконструировать портфель ценных бумаг и рассчитать его доходность;
ВВЕДЕНИЕ
3
ГЛАВА I Теоретические аспекты управления портфелем цен-ных бумаг 5
1.1. Сущность портфеля ценных бумаг, его виды и риск 5
1.2. Теории управления портфелем ценных бумаг 13
1.3. Стили управления портфелем ценных бумаг 27
ГЛАВА II Анализ эффективности управления портфелем цен-ных бумаг ОАО «Интехбанк» 40
2.1. Анализ портфеля ценных бумаг 42
2.2. Оценка эффективности портфеля ценных бумаг 47
2.3. Предложения по совершенствованию портфеля цен-ных бумаг 49
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 53
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 56
Рис. 14.Структура
портфеля на конец инвестируемого периода
Чтобы изучить
влияние отдельных факторов на портфель
в целом, применим интегральный
метод факторного анализа, и результаты
сведём в таблицу.
Факторный анализ:
Общий
индекс J=å(i1*d1)/å(i0*d0)=(2270689*
Общий
(абсолютный) прирост: Dобщ.=7852422,6-3500000=
За
счёт изменения структуры
Ji=å(i1*d0)/å(i0*d0)=(270689*
Di=4874689-3500000=1374689
За
счёт изменения доходности Jd=å(i1*d1)/å(i1*d0)=(2270689*
Dd=7852422,6-4874689=2977733,6
Dобщ=Di+Dd=4352422,6
Таблица 13
Общий индекс | Абсолютное значение | Индекс измен. структуры | Абс. значение | Индекс измен. Доходности | Абс. значение |
2,243 | 4352422,6 | 1,39276 | 1374689 | 1,610856 | 2977733,6 |
Итак, из
таблицы можно сделать
Портфели ценных бумаг коммерческих банков являются частью взаимосвязанной системы портфелей более высокого уровня. Эта система включает, например портфель собственного капитала (уставный фонд, резервные фонды, фонды стимулирования, нераспределённую прибыль и пр.), портфель привлечения ресурсов (активы). Функционирование всей системы портфелей подчинено интересам обеспечения устойчивости и рентабельности института, обеспечения устойчивости всей финансовой системы, подверженной «эффекту домино» и панике.
Естественно, что каждый из участников фондового рынка, в зависимости от поставленной цели определяет эффективный вид деятельности осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги, или проводить иные операции с ними. В конечном итоге операции на фондовом рынке оказывают влияние не только на профессионалов, но и на пользователей.
Доходы, получаемые банками от портфельного инвестирования, составляют небольшой удельный вес в общей доли совокупных доходов банков. Размер выделяемых средств на создание портфельных инвестиций определяется каждым банком самостоятельно. Учитывая то, что отечественный рынок ценных бумаг достаточно не стабилен и слаборазвит, на сегодняшний день большинство банков отдают предпочтение кредитованию, или стратегическому инвестированию.
В работе рассматривается портфель, структура которого можно отнести к портфелю среднего роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагам, рискованные фондовые инструменты состав которых периодически обновляется. При этом обеспечивается средний прирост капитала и умеренная степень риска вложения. Срок жизни портфеля составляет 183 календарных дня.
Принятие решений по управлению представлена с точки зрения двухуровневой иерархической структуры. Первый уровень управления распределения инвестиций между финансовыми инструментами, а второй- управление активами внутри финансового инструмента. Так, например, инвестиции в акции приватизированных предприятий рассматриваются как сумма для формирования и управления портфелем из акций различных эмитентов, используя вышеизложенный метод.
Первоначально портфель Интехбанка состоял на 54% из ГКО, 22% из акций приватизированных предприятий и на 19% из банковского векселя.
Доходность портфеля ГКО на конец инвестируемого периода составил 202% годовых. Суммируя результаты работ по каждому активу, входящему в портфель можно получить оценку рыночной стоимости всего портфеля на текущую дату и за отчетный период.
Доходность акций от приватизированных предприятий составила 550% годовых. Изменение рыночной стоимости портфеля представлена на рисунке 10.
Срок жизни векселя составил 62 календарных дня. На дату погашения доходность по векселю составила 89% годовых. При погашении векселя было решено перенести все денежные средства из этого финансового инструмента на операции с казначейскими обязательствами. Срок инвестирования в казначейские обязательства составил около трех месяцев. В результате 56 операций купли-продажи казначейских обязательств доходность составила 202% годовых.
Итоги формирования портфеля представлены в таблице 10.
Следующий этап работы - формирование собственного инвестиционного портфеля. Портфель сформирован не совсем стандартно, так как инвестирование было произведено на 50% производной ценной бумаги(20% - фьючерсный контракт на поставку ГКО, 30% опционный контракт на приобретение акций). На остальные 50% было приобретено ГКО.
Результаты инвестирования управлением портфелем представлены в таблице 12.
Так, доходность портфеля ГКО составила 118% годовых, фьючерсы- 126% годовых, опционы- 238% годовых.
Чтобы
изучить влияние отдельных
Суммируя итоги формирования и управления по двум портфелям можно сделать следующие выводы:
1. | Федеральный закон “О рынке ценных бумаг”. |
Специальная литература:
2. | Агарков М.М.//Учение о ценных бумагах//.-М.: Финстатинформ. 2008. |
3. | Алексеев М.Ю. //Рынок ценных бумаг// -М.: Финансы и статистика. 2007. |
4. | Алехин Б.И. //Рынок ценных бумаг, введение в фондовые операции//. -М.: Финансы и статистика. 2007. |
5. | Альманах //"Золотая
книга российского |
6. | Аристов Д.В., Гольтяев А.А., Горюхин Б.Н., Смарагдов И.А. //Ценные бумаги в банке России.// Тула: Изд-во "Шар", 2008. |
7. | Биржевая деятельность/ /Под ред. А.Г. Грязновой, Р.В, Корнеевой, В,А, Галанова -М.: Финансы и статистика, 2007. |
8. | Кузнецов М.В., Овчинников А.С. Технический анализ рынка ценных бумаг.- М.: ИНФРА-М, 2010. |
9. | Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.- М.: Изд-во "Перспектива". 2009. |
10. | Петракова Н.Я., Инвестиционно-финансовый портфель/ Общ. ред. - М.: "Соминтек". 2007. |
11. | Симонова М.Н. «Ценные бумаги: операции с ценными бумагами, бухгалтерский учет и налогообложение. Примеры. 2007, информационно-издательский дом ФИЛИНЪ». |
12. | Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика.- М.: Изд-во "Перспектива", 2008-656с. |
13. | Четыркин Е.М. «Финансовый анализ инвестиций коммерческого банка» Издательство Дело, Москва, 2010г. |
14. | Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг “Базовый курс по рын- ку ценных бумаг” 2007, Москва |
Дополнительная
литература:
15. | Банки. Финансы. Страхование журнал, №112 (285) от 10 марта 2009. |
16. | Банки. Финансы. Страхование журнал, № 95 (213) от 21 апреля 2008. |
17. | Бюллетень банковской статистики. - 2010. - № 2 (165).; данные Агентства «Сбондс. ру». |
18. | ВРЕМЯ И ДЕНЬГИ", Газета № 1023 23.05.10 |
19. | ВРЕМЯ И ДЕНЬГИ", Газета № 1023 21.08.08 |
20. | КоммерсантЪ-Деньги (журнал) 06-08-2009. |
21. | Московский бизнес-журнал №25 декабрь 2010. |
22. | Российская газета 25 августа-31 августа 20010 « № 124 (3723)» |
23. | Экономика Татарстана Ежедневная деловая газета Tatar.ru, 16 мая 2010. |
24. | http:://www.intechbank.ru. |
25. | http://news-business.org/ |
26. | http://rts.ru/ - Фондовая биржа |
Информация о работе Теоретические аспекты управления портфелем ценных бумаг