Разработка рекомендаций по обеспечению финансовой устойчивости ЗАО «Агрофирма Павловская нива»

Финансовая устойчивость направлена одновременно и на поддержание равновесия структуры финансов организации, и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств с активами организации, что отражает только общие черты финансовой устойчивости и требует дополнительных обоснований. По нашему мнению, финансовая устойчивость – это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.

В литературе отмечается разнообразие факторов, влияющих на финансовую устойчивость, которые подразделяются на внутренние и внешние, а многообразие причин обусловливает разные грани устойчивости. Рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности, представленные на рисунке 1 [2]:

 

 

 

 

Рисунок 1 – Основные виды устойчивости

 

- внутренняя устойчивость — это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования;

- внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне;

- «унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

- общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

- финансовая устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению.

Анализируя понятие финансовой устойчивости, отметим, что это главный компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Определение границ ее относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности организации, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое, с одной стороны, соответствует требованиям рынка, а с другой стороны – отвечает потребностям развития организации. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется, помимо прочего, эффективным формированием, распределением, использованием финансовых ресурсов, а формы ее проявления могут быть различны.

Общее заключение о финансовой устойчивости организации должно базироваться на результатах всестороннего глубокого анализа как положительных, так и отрицательных факторов, самые общие из которых представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Основные факторы, влияющие на уровень финансовой устойчивости

Положительные	Отрицательные
1. Отсутствие просроченной задолженности  по денежным обязательствам	1. Высокие темпы роста отвлечения  денежной массы в формирование  внеоборотных активов при отсутствии  устойчивых источников (собственных  или долгосрочных заемных)
2. Высокая оборочиваемость оборотных  активов	2. Наличие просроченной дебиторской задолженности
3. Ускорение периода инкассирования  дебиторской задолженности	3. Неблагоприятное соотношение между  дебиторской и кредиторской задолженностью
4. Рост чистого денежного потока  по текущей деятельности	4. Низкий уровень собственного  капитала
5. Положительная динамика прибыли  от продаж	5. Низкий уровень платежеспособности, обусловленный снижением доли  высоколиквидных оборотных активов
6. Рост рентабельности продаж	6. Замедление оборач. оборотных средств
7. Высокий уд. вес собст. источников средств	7. Снижение объемов продаж
8. Достаточность собственного капитала  для финансирования внеобротных  активов и менее ликвидной  части оборотных активов	8. Удорожание себестоимости единицы  производимой продукции

 

В данном подразделе мы рассмотрели сущность, содержание финансовой устойчивости и факторы, ее определяющие. Таким образом, в условиях нестабильной экономики практически невозможно использовать количественный метод оценки, позволяющий упорядочить изучаемые внешние факторы и приводить их в сопоставимый вид. Отсюда сделать какие-либо точные прогнозы по поводу формирования финансовой устойчивости предприятия практически невозможно. Их следует отнести к разряду неуправляемых. Но особо подчеркнем, что внешние факторы влияют на внутренние, как бы проявляют себя через них, изменяя количественное выражение последних. Внешние факторы, неподвластные воле предприятия, и внутренние, зависящие от сложившейся системы организации его работы, классифицируются по месту возникновения. В целом можно сказать, что финансовая устойчивость – это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

 

 

1.2 Методика анализа финансовой  устойчивости предприятия

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования.

Детализированный анализ финансового состояния организации для установления уровня ее финансовой независимости проводится с использованием системы абсолютных и относительных показателей.

Методика анализа финансовой устойчивости предприятия, предлагает использовать следующие абсолютные показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, представленные в таблице 2 [1].

Таблица 2 – Абсолютные показатели, характеризующие финансовую устойчивость

Показатель	Методика расчета
1. Общая величина запасов (З)	с. 1210
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	с. 1300 – с. 1100
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СД)	(с.1300 + с. 1400) – с. 1100
4. Общая величина источников (ОИ)	(с.1300 + с. 1400 + с. 1510) – с. 1100
5. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств ( СОС)	СОС = СОС - З

Окончание таблицы 2

 

1	2
6. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов ( СД)	СД = СД – З
7. Излишек (недостаток) общей величины  основных источников для формирования  запасов ( ОИ)	ОИ = ОИ – З
8. Трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации (S)	S = ( СОС, СД, ОИ)

 

При анализе финансовой устойчивости с использованием абсолютных показателей целесообразно определить тип финансового состояния организации. Выделяют 4 типа финансового состояния:

Абсолютная независимость финансового состояния. Представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, встречается крайне редко и отвечает следующим условиям: СОС 0, СД 0, ОИ 0.

Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: СОС < 0, СД 0, ОИ 0.

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: СОС < 0, СД < 0, ОИ > 0.

4. Кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности: СОС < 0, СД < 0, ОИ < 0.

Одним из критериев финансовой независимости организации является обеспеченность его материальных оборотных активов (запасов) устойчивыми источниками формирования.

Для бесперебойного функционирования организации большое значение имеет формирование необходимых по объему и составу производственных запасов, поэтому при характеристике финансовой устойчивости организации существенная роль принадлежит показателю обеспеченности собственными источниками финансирования не всех оборотных активов, а именно производственных запасов.

Как отмечает в своей работе Грачев А.В. [8], самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости для данного случая — сравнение величины средств, направленных предприятием на формирование материально-производственных запасов (МПЗ), и достаточности финансовых источников этих средств.

Для выполнения аналитических процедур по данным бухгалтерского баланса определяется величина МПЗ, для чего суммируются показатели по строкам бухгалтерского баланса 210 и 220 («Запасы» и «НДС по приобретенным ценностям»). Далее также по балансу определяется величина источников этих средств. Считается, что если для формирования МПЗ достаточна сумма собственных оборотных средств, то финансовая независимость квалифицируется как абсолютная. При этом должно выполняться следующее условие, вытекающее из сравнения балансовых показателей, формула (1):

 

     (1)

 

где СОС – собственные оборотные средства

Выполнение данного балансового условия показывает, что запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т. е. организация абсолютно не зависит от внешних кредиторов, поскольку ей для этой цели заемные средства не требуются. Вместе с тем такая ситуация имеет и отрицательную сторону, поскольку она означает, что руководство компании придерживается слишком консервативной позиции в части финансирования бизнеса за счет заемных средств, не использует в должной мере эффект финансового рычага, который в условиях прибыльного бизнеса способствует росту прибыли, рентабельности капитала.

Если условие абсолютной финансовой независимости организацией не выполняется, то следует определить, за счет каких заемных источников она осуществляет финансирование недостающего объема материальных оборотных ресурсов. Очевидно, что такими источниками могут быть какие-либо статьи краткосрочных обязательств предприятия. При условии, что недостающая часть средств компенсируется за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов (как правило, они и привлекаются на цели так называемого пополнения оборотных средств), финансовая устойчивость предприятия считается нормальной. Такая ситуация по данным баланса будет выглядеть следующим образом, формула (2):

 

         (2)

 

где ККЗ – краткосрочные кредиты и займы

Высокой степенью финансовой зависимости будет характеризоваться та организация, у которой ситуация по данным бухгалтерского баланса выглядит следующим образом, формула (3):

 

        (3) 

В данном случае финансирование части МПЗ осуществляется за счет краткосрочной кредиторской задолженности (поставщикам, государству, внебюджетным фондам, работникам по заработной плате и т. п.). Несколько ослабить финансовую напряженность в данных обстоятельствах может наличие в составе кредиторской задолженности статьи «Авансы полученные» или «Задолженность перед дочерними или зависимыми обществами». Если такая финансовая ситуация носит устойчивый характер продолжительное время, у организации постоянно возникают проблемы с оплатой текущих обязательств и т. п., то ее финансовое положение будет квалифицировано как кризисное.

Рассматриваются наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации также относительные показатели — коэффициенты, принятые в мировой и отечественной учетно-аналитической практике, представленные в таблице 3 [4].

 

Таблица 3 – Коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости организации

Наименование коэффициента	Расчет	Характеристика
Коэффициент финансирования	Кфин = Собственный капитал / Заемный капитал	Соотношение между собственным капиталом и привлеченными заемными средствами
Коэффициент автономии (финансовой независимости)	Кавт = Собственный капитал / Активы	Доля формирования активов за счет собственного капитала
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз = Заемный капитал / Активы	Степень зависимости организации от привлечения заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства / Активы	Доля формирования активов за счет долгосрочных источников средств
Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж)	Кфр = Заемный капитал / Собственный капитал	Финансовая активность организации по привлечению заемных средств
Коэффициент маневренности собственного капитала	КМСК = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Собственный капитал	Доля собственного капитала, направленная на финансирование оборотных активов
Коэффициент постоянного актива	Кпа = (Внеоборотные активы – Долгосрочные обязательства) / Собственный капитал	Доля собственного капитала, направленная на финансирование внеоборотных активов
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	КСОС = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Оборотные активы	Доля формирования оборотных активов за счет собственного капитала
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	Кзап = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Запасы	Доля формирования запасов за счет собственного капитала; значение этого показателя на уровне единицы отражает устойчивое финансовое состояние организации
Коэффициент собственных оборотных средств в совокупных активах	КСОА = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства – Внеоборотные активы) / Активы	Доля собственных оборотных средств в общей величине хозяйственных средств; чем выше значение показателя, тем большая часть собственных средств организации направлена на фор. мобильных (оборотных) активов
Коэффициент инвестирования	Кинв = СК / Внеоборотные активы	Доля собс. капитала, формирующего внеоб. активы