Таблица 10 - Анализ  показателей деловой активности (оборачиваемости)

 

     Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала организации. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств организации или инфляционный рост, а снижение — замедление кругооборота средств организации.

     Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных так и денежных).

     Фондоотдача — отношение суммы выручки от реализации к средней стоимости основных средств в течение года (то есть сколько дохода от реализации удалось «выжать» из основных средств).

     Рост  фондоотдачи свидетельствует о  повышении эффективности использования  основных средств и асценивается как положительная тенденция. Он может достигаться за счет роста  выручки от реализации либо снижения показателя остаточной стоимости основных средств. При этом основные средства, ввиду своего износа, постоянно уменьшают свою стоимость, но рост фондоотдачи, полученный исключительно вследствие изнашиваемости основных средств, нельзя считать положительной тенденцией. Временное уменьшение показателя фондоотдачи может быть вызвано вводом в действие новых производственных мощностей, дорогостоящим восстановлением основных средств посредством капитального ремонта или модернизации, которое впоследствии должно привести как к росту выручки (нетто), так и к дополнительному росту показателя фондоотдачи.

     Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала (сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала).

     Это наиболее общая характеристика, используемая при анализе деловой активности. Увеличение данного показателя при относительно стабильном значении показателя собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта, а уменьшение свидетельствует либо о проблемах с реализацией, либо об увеличении доли собственного капитала, который в анализируемый период времени используется недостаточно эффективно.

     За анализируемый период произошло значительное увеличение большинства коэффициентов рентабельности.

     Коэффициент   рентабельности  продаж определяет, сколько чистой прибыли получено с рубля выручки предприятия.

     Нормативные значения  коэффициентов   рентабельности  значительно дифференцированы по отраслям, видам производства и технологии изготовления продукции, поэтому для оценки рентабельности  следует проследить динамику показателей за ряд периодов. Мы наблюдаем в нашем случае значительный рост коэффициента рентабельности, что свидетельствует об увеличении прибыльности коммерческой деятельности, улучшении финансового благополучия предприятия. 

     Таблица 11 - Показатели рентабельности

 

     Коэффициент  рентабельности  активов позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент   рентабельности   активов   показывает , сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. В нашем случае он значительно вырос  за анализируемый период. 

     Коэффициент   рентабельности  собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность  собственного капитала  показывает , сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий. Под собственным капиталом обычно понимается сумма акционерного капитала и резервов, образованных из прибыли предприятия. Показатель  рентабельности  собственного капитала также характеризует эффективность работы менеджеров компании- эмитента. 

     Коэффициент   валовой   прибыли  показывает сколько  валовой   прибыли  компания зарабатывает на каждый рубль дохода.

     В целом анализ коэффициентов выявляет эффективную политику компании.

3.3 Совокупное влияние производственного и финансового левериджа

      Операционный  рычаг (операционный леверидж) показывает во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. 

     Таблица 12 -  Показатели для расчета операционного и финансового левериджа

 
 

     Таблица 13 -  Расчет операционного левериджа

 

      Для определения эффекта операционного  рычага определяется величина маржинального дохода (выручка за вычетом переменных издержек). В нашем примере валовая маржа равна в 2009 году 4,45 млн. рублей,что на 2318 тыс больше чем в 2008 году и на 7853 тыс чем в 2007. операционная прибыль (валовая прибыль), разница между выручкой и себестоимостью, составляет 9.7 млн. рублей в 2009 году. За все отчетные периоды валовая прибыль увеличилась на 7,9 млн. рублей.

Ценовой операционный рычаг вычисляется  по формуле:

Рц = В/П

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рц = (П + Зпер + Зпост)/П =1 + Зпер/П + Зпост/П

где: В  — выручка от продаж.

П —  прибыль от продаж.

Зпер  — переменные затраты.

Зпост — постоянные затраты.

Рц —  ценовой операционный рычаг.

Рн —  натуральный операционный рычаг.

    В нашем случае ценовой операционный рычаг равен 112,21 в 2009 году, 89,97 в 2008 году и в 2007 67,73. То есть на протяжении анализируемого периода уровень ценового операционного рычага увеличивался и к концу 2009 года это увеличение достигло 44,4.

Натуральный операционный рычаг вычисляется  по формуле:

Рн = (В-Зпер)/П

Учитывая, что В = П + Зпер + Зпост, можно записать:

Рн = (П + Зпост)/П = 1 + Зпост/П

На 2009 год  натуральный операционный рычаг  составил 2,65, что на 0,65 больше этого  же показателя 2007 года.

       Эффект  операционного рычага состоит в  том, что любое изменение выручки от реализации  товаров, оказания услуг приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие эффекта связано с непропорциональным воздействием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов и себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И, наоборот, при росте объема реализации доля условно-постоянных расходов падает и воздействие операционного рычага снижается.

Эти показатели дают нам понять , что к примеру  увеличение выручки на 1% должно давать 2,65 %-ное увеличение валовой прибыли (1% * 2,65), а 3%-е снижение реализации, снизит операционную прибыль на 7,9% (3% * 2,65).