Финансовые ресурсы предприятия

 

Как видно из таблицы 2.7 коэффициент собственного капитала, характеризующий долю собственного капитала (СК) в структуре капитала организации, на протяжении всего анализируемого периода остается практически неизменным (0,6094 – по состоянию на 01.01.2009 и 0,6213 – по состоянию на 01.01.2011). Значение данного коэффициента не ниже нормы (> 0,5), что свидетельствует о высоком качестве финансовой структуры капитала предприятия, его финансовой независимости от внешних источников финансирования и отсутствии значительных финансовых рисков. Коэффициент финансовой зависимости характеризует степень зависимости исследуемой организации от привлечения заемных средств и является обратным коэффициенту автономии. Коэффициент финансирования характеризует соотношение между собственным капиталом и привлеченными заемными средствами. Эти коэффициенты также не выходят за нормальные границы значений. Наряду с балансовыми показателями и их производными необходимо также рассчитать и проанализировать в динамике показатели эффективности капитала и составляющих его элементов.

2.3 Анализ эффективности  и интенсивности использования  капитала организации

 

 

Как известно, характерными для оценки эффективности являются коэффициенты отдачи (оборачиваемости) совокупных источников средств организации, а также их отдельных видов (таблица 2.8). Каждый такой коэффициент отражает отношение выручки от продаж к средней балансовой величине показателей источников средств. Экономическое содержание коэффициентов отдачи капитала заключается в том, что их значение показывает, какую сумму выручки организация получила на каждый рубль финансового источника того или иного вида.

Как видно из таблицы 2.8, в 2009 году произошло резкое снижение ускорения оборачиваемости всех без исключения источников капитала. Причиной этого послужил рост источников средств более быстрыми темпами (154,37%), чем темпы роста выручки от продаж (108,26%).

В 2010 году коэффициент  оборачиваемости практически всех источников капитала за исключением оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам (увеличение на 6,39) остается практически неизменным.

Следует также отметить, что на протяжении всего анализируемого периода наблюдаются достаточно высокие показатели оборачиваемости, что обусловлено, в первую очередь, спецификой деятельности организации, а именно – отсутствие производства, отсутствие материальных запасов, а, значит, отсутствие необходимости отвлечения на них финансовых ресурсов предприятия.

Далее рассчитаем показатель рентабельности собственного капитала, позволяющий определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками. Другими словами, рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.

 

Таблица 2.8 – Показатели оборачиваемости собственного капитала и обязательств ООО «АвтоИмиджБарнаул»

Показатель	Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год)						Средняя продолжительность одного оборота, дней
	2008	2009	абс. изменение	2009	2010	абс. изменение	2008	2009	абс. изменение	2009	2010	абс. изменение
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Собственный капитал	87,94	64,10	-23,84	64,10	62,89	-1,21	4,15	5,69	1,54	5,69	5,80	0,11
Заемный капитал	127,65	103,06	-24,58	103,06	103,30	0,23	2,86	3,54	0,68	3,54	3,53	-0,01
Задолженность поставщикам  и подрядчикам	220,89	188,37	-32,52	188,37	194,76	6,39	1,65	1,94	0,29	1,94	1,87	-0,06

 

 

Как видно из таблицы 2.9, рентабельность собственного капитала в 2008 – 2009 г.г. имеет явную тенденцию к снижению. Так, если в 2008 рентабельность собственного капитала составляла 53,1%, то в 2010 году – всего лишь 18,87%.

 

Таблица 2.9 – Расчет рентабельности собственного капитала ООО «АвтоИмиджБарнаул»

Период	Чистая прибыль, тыс. руб.	Среднегодовая стоимость  собственного капитала, тыс. руб.	Рентабельность собственного капитала, %
2008 год	165,40	312	53,10%
2009 год	226,38	478	47,41%
2010 год	114,81	609	18,87%

 

Для оценки уровня коэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить эти показатели между собой. Сравним рентабельность всех активов с рентабельностью собственного капитала, рассчитанных по чистой прибыли.

Как видно из таблицы 2.10, рентабельность совокупного капитала в течение 2008 – 2010 г.г. имеет такую же динамику, как и показатель рентабельности собственного капитала.

Разница между показателями рентабельности собственного и совокупного  капитала обусловлена привлечением компанией внешних источников финансирования.

Проведем оценку финансовой устойчивости организации на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.

 

 

Таблица 2.10 – Расчет рентабельности совокупного капитала ООО «АвтоимиджБарнаул»

Период	Чистая прибыль, тыс. руб.	Среднегодовая стоимость  совокупного капитала, тыс. руб.	Рентабельность совокупного  капитала, %
2008 год	165,40	538	30,74%
2009 год	226,38	765	29,59%
2010 год	114,81	974	11,78%

 

Как известно, финансовый рычаг отражает соотношение заемного и собственного капитала (или соотношение  заемного и совокупного капитала), что характеризует уровень финансовой устойчивости предприятия и повышение эффективности бизнеса за счет привлечения заемного капитала. Рассчитаем по данным финансовой отчетности ООО «АвтоИмиджБарнаул» эффект финансового рычага за 2008 – 2010 г.г. по следующей формуле:

 

ЭФР = (1 – К_н)*(Р_к – ЦЗК)*(ЗК_ср/СК_ср),

 

где К_н – коэффициент налогообложения прибыли, для вычисления которого используется следующий алгоритм:

(стр. 150 – стр. 141 + стр. 142 ф. № 2)/(стр. 140 ф. № 2);

 

Р_к – рентабельность всего капитала, для вычисления которого используется следующий алгоритм:

стр. 140 ф. № 2/[0,5*(стр. 300 ф. № 1 на нач. + стр. 300 ф. № 1 на конец)];

 

ЦЗК – средневзвешенная цена заемных средств, для вычисления которой используется следующий  алгоритм:

стр. 070 ф. № 2/[0,5*(стр. 490+стр.640 ф. № 1 на нач. + стр. 490+стр.640 ф. № 1 на конец)];

 

ЗК_ср – средняя балансовая величина заемного капитала, для вычисления которой используется следующий алгоритм:

0,5*(стр. 490стр. + 690 – стр.640 ф. № 1 на нач. + стр. 490стр. + 690 – стр.640 ф. № 1 на конец);

СК_ср – среднегодовая балансовая величина собственного капитала, которая по данным финансовой отчетности рассчитывается следующим образом:

0,5*(стр. 490стр. + стр.640 ф. № 1 на нач. + стр. 490 + стр.640 ф. № 1 на конец).

 

Таблица 2.11 – Расчет эффекта  финансового рычага организации

Показатель	2008 год	2009 год	2010 год
Прибыль до налогообложения  и расходов по привлечению заемных  средств, тыс.руб.	218	283	115
Среднегодовая балансовая величина всего капитала Кср или среднегодовая балансовая величина всех активов Аср, тыс.руб.	538	765	974
Рентабельность всего  капитала Рк, %	0,40	0,37	0,12
Расход по налогу на прибыль, тыс. руб.	52	57	23
Уровень налогообложения  прибыли, коэффициент	0,24	0,20	0,20
Расходы в связи с использованием заемного капитала, тыс.руб.	0	0	0
Среднегодовая балансовая величина заемного капитала ЗКср, тыс.руб.	222	297	371
Цена заемного капитала, %	0	0	0
Продолжение таблицы 2.11
Цена заемного капитала, %	0	0	0
Среднегодовая балансовая величина собственного капитала СКср, тыс.руб.	322	478	609
Эффект финансового  рычага ЭФР, %	0,21	0,18	0,06
Чистая прибыль ЧП, тыс.руб.	165	226	115
Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли) Рск, %	51%	47%	19%

 

Сравнение значений показателей  эффекта финансового рычага говорит  о том, что уровень рентабельности собственного капитала, достигнутый  в 2008 году (51%) был на чуть более 1/5 обеспечен  за счет использования заемных средств (0,21 / 51 = 10,71) и на 4/5 – за счет собственного капитала. В 2009 и 2010 г.г. году продолжилась тенденция усиления роли собственного капитала в достижении определенного уровня рентабельности.

Как видно из Таблицы 2.11 снижение действия силы финансового  рычага (с 0,21 до 0,06) привело к отрицательному воздействию на рентабельность собственного капитала организации. С другой стороны, с точки зрения финансовой независимости снижение коэффициента финансового рычага считается позитивным моментом, поскольку такая ситуация минимизирует уровень финансовых рисков, связанных с привлечением заемных средств.

Подводя итоги вышесказанному, можно сделать следующие выводы:

- уровень показателей, характеризующих эффективность и интенсивность использования капитала организации, приобретают достаточно высокие значения на протяжении всего анализируемого периода, однако, имеют тенденцию к снижению;

- уровень эффекта финансового рычага имеет достаточно низкие значения и тенденцию к уменьшению;

- в исследуемой организации осуществляется так называемый консервативный тип финансирования деятельности, характеризующийся устойчивой финансовой ситуацией. Такой тип формирования активов создает высокий уровень защиты от финансовых рисков, но содержит и негативную составляющую, поскольку предприятие не использует возможности привлечения заемных средств для расширения масштабов финансирования деятельности, таким образом, возникает упущенная выгода;

- организация может сознательно пойти на дополнительное привлечение заемных средств в любой форме. Основанием тому может послужить коммерческий расчет окупаемости дополнительных финансовых затрат за счет достижения большей прибыли от наращения масштабов деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Направления совершенствования процесса финансирования деятельности ООО «АвтоИмиджБарнаул»

 

 

3.1 Разработка методических положений по выбору схемы финансирования предприятий автомобильного транспорта

 

 

В настоящее время  любому автотранспортному предприятию, желающему завоевать хорошую репутацию у клиентов и быть конкурентоспособным на рынке, необходимо иметь современную технику, которая обладает хорошими техническими характеристиками, проста и удобна в эксплуатации и не требует значительных затрат на осуществление технического обслуживания и ремонт.