Долгосрочная финансовая политика предприятия

2. Вложение капитала в доходные виды денежных инструментов. Эта форма финансового инвестирования направлена, прежде всего, на эффективное использование временно свободных денежных активов предприятия. Основным видом денежных инструментов инвестирования является депозитный вклад в коммерческих банках. Как правило, эта форма используется для краткосрочного инвестирования капитала и ее главной целью является генерирование инвестиционной прибыли.

3. Вложение капитала в доходные  виды фондовых инструментов. Эта  форма финансовых инвестиций является наиболее массовой и перспективной. Она характеризуется вложением капитала в различные виды ценных бумаг, свободно обращающихся на фондовом рынке (так называемые «рыночные ценные бумаги»). Использование этой формы финансового инвестирования связано с широким выбором альтернативных инвестиционных решений как по инструментам инвестирования, так и по его срокам; более высоким уровнем государственного регулирования и защищенности инвестиций; развитой инфраструктурой фондового рынка; наличием оперативно предоставляемой информации о состоянии и конъюнктуре фондового рынка в разрезе отдельных его сегментов и другими факторами. Основной целью этой формы финансового инвестирования также является генерирование инвестиционной прибыли, хотя в отдельных случаях она может быть использована для установления форм финансового влияния на отдельные компании при решении стратегических задач (путем приобретения контрольного или достаточного весомого пакета акций).

В современных условиях вложения капитала в доходные виды фондовых инструментов (особенно в акции) в России представляется весьма рискованными из-за высокого колебания курсов ценных бумаг на фондовом рынке. Причинами высокого колебания курсов ценных бумаг на фондовом рынке России являются, в частности:

1) недостаточный уровень капиталонакопления, сопровождающийся форсированным  учредительством новых финансовых  структур и недостаточной мотивацией  участников (в направлении развития  производства);

2) тесная взаимосвязь фондового  рынка со стратегией и тактикой приватизации остающихся в государственной собственности предприятий или продажи государством значимых пакетов акций предприятий;

3) неликвидный и монопольный  характер рынка финансовых инвестиций, на котором доминируют государственные  ценные бумаги;

4) конкуренция за новые сбережения  как между собственно финансовыми  институтами (банками, финансовыми  компаниями, фондами), так и оказывающими  аналогичные услуги нефинансовыми  структурами;

5) сохраняющаяся экономическая  нестабильность, высокая зависимость экономики России от конъюнктуры мировых рынков сырья.

2. Инвестиционная  политика: содержание и виды

Под инвестиционной политикой понимается распределение финансовых ресурсов (собственных и заемных) по различным  направлениям деятельности предприятия. Инвестиционная политика предполагает выделение приоритетов и объемов финансирования основной, инвестиционной и прочих видов деятельности организации.

Инвестиционная политика предприятия  представляет собой сложную, взаимосвязанную  и взаимообусловленную совокупность видов деятельности предприятия, направленную на своё дальнейшее развитие, получение прибыли и других положительных эффектов в результате инвестиционных вложений.

Инвестиционная полтика предприятия  подразумевает политику в области  долгосрочных решений:

§ выбор направлений вложения капитала;

§ выбор источника финансирования;

§ оценка эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика - заключается  в разумном соотношении финансовых и реальных инвестиций

Для характеристики эффективности  инвестиционной политики предназначен расчет показателей самофинансирования и мобилизации, чистого оборотного капитала, а также отчет о движении денежных средств.

Основными параметрами инвестиционной политики являются общий размер инвестиций, соотношение собственных и заемных источников инвестирования и некоторые другие.

При этом конкретизация инвестиционной политики предприятия достигается  посредством составления бизнес-планов инвестиционных проектов. Одним из ключевых разделов бизнес-плана является финансовый план, который помогает ответить на главный вопрос, интересующий инвестора: когда и в каких объемах будет обеспечен возврат инвестируемого капитала?

Разработка инвестиционной политики предполагает: определение долгосрочных целей предприятия, выбор наиболее перспективных и выгодных вложений капитала, разработку приоритетов в развитии предприятия, оценку альтернативных инвестиционных проектов, разработку технологических, маркетинговых, финансовых прогнозов, оценку последствий реализации инвестиционных проектов.

Инвестиционная политика выступает  как часть реформирования предприятия  и нацелена на обеспечение оптимального использования инвестиционных ресурсов, рациональное сочетание различных  источников финансирования, на достижение положительных интегральных показателей эффективности проекта и в целом - на экономически целесообразные направления развития производства.

Сущность  и задачи инвестиционной политики предприятия

Инвестиционная политика - составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления его производственного потенциала.

При выработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть:

* достижение экономического, научно-технического  и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий - для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те инвестиционные проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность);

* получение предприятием наибольшей  прибыли па вложенный капитал  при минимальных инвестиционных  затратах;

* рациональное распоряжение средствами  на реализацию неприбыльных инвестиционных  проектов, т.е. снижение расходов  на достижение соответствующего социального, научно-технического или экологического эффекта реализации данных проектов;

* использование предприятием для  повышения эффективности инвестиций  государственной поддержки в  форме гарантий Правительства  РФ, бюджетных ссуд и т. д.;

* привлечение субсидий и льготных  кредитов международных финансово-кредитных  организаций и частных иностранных  инвесторов;

* минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных  проектов;

* обеспечение ликвидности инвестиций;

* соответствие мероприятий, которые предусматривается осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и другим правовым актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность.

Формирование  инвестиционной политики

В формировании инвестиционной политики предприятия можно выделить три этапа:

- на первом этапе определяют  необходимость развития предприятия  и экономически выгодные направления  этого развития. Для этого требуется: 

*оценить потребительский спрос  на выпускаемую продукцию; 

*выявить ожидаемый спрос на  период намеченной инвестиционной политики предприятия;

*сравнить затраты на выпуск  продукции с действующими рыночными  ценами 

*выявить производственные возможности  предприятия на перспек-тиву 

*проанализировать деятельность  предприятия за предшествующий  период и выявить неиспользованные резервы;

- на втором этапе осуществляется  разработка инвестиционных про-ектов  для реализации выбранных направлений  развития предприятия; 

- на третьем этапе происходит  окончательный выбор экономически  выгодного инвестиционного проекта, планируемого к реализации. Здесь требуется определить:

*стоимость оборудования, строительных  материалов, аренды производственной  площади, доставки готовой продукции  на рынок сбыта; 

*себестоимость заданного объема  производства и единицы продукции, выпускаемой на новом оборудовании

*постоянные и переменные затраты 

*требующиеся объемы инвестиционных  ресурсов 

*размер собственных и привлеченных  средств, необходимых для реализации  проекта 

*показатели эффективности проекта 

*риски, генерируемые проектом

Виды инвестиционной политики:

Среднесрочная инвестиционная политика разрабатывается предприятием на период один-два года, а долгосрочная - на более длительную перспективу (свыше  двух лет).

Инвестиционную политику предприятия  классифицируют в зависимости от ее направленности. С этой точки зрения, выделяют инвестиционную политику, направленную на:

1. повышение эффективности; 

2. модернизацию технологического  оборудования, технологических процессов; 

3. создание новых предприятий; 

4. внедрение принципиально нового оборудования и выход на новые рынки сбыта.

С точки зрения риска различают:

Агрессивную;

Консервативную;

Оборонительную инвестиционную политику.

3. Задачи, принципы  разработки инвестиционной политики

При выработке инвестиционной политики целесообразно руководствоваться следующими задачами.

1. Достижение  экономического научно-технического  и социального эффекта от рассматриваемых  мероприятий. При этом для каждого  объекта инвестирования используются  конкретные методы оценки эффективности.  По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности (рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них, которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность.

2. Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах.

3. Рациональное  распоряжение средствами на реализацию  бесприбыльных проектов, т. е.  снижение расходов на достижение  научно-технического, социального или  экономического эффектов.

4. Использование  предприятием государственной поддержки  для повышения эффективности  инвестиций в форме бюджетных  ссуд, гарантий Правительства РФ  и т. д.

5. Привлечение  субсидий и льготных кредитов  международных финансово-кредитных  организаций и частных иностранных инвесторов.

6. Обеспечение  минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных  проектов. Влияние коммерческих  рисков (строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может  быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования, т. е. созданием финансовых резервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и страхования инвестиций.

7. Обеспечение  ликвидности инвестиций следует предусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году). Поэтому по отдельным объектам инвестирования может существенно снизиться доходность, что окажет негативное воздействие на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу влияния этих негативных факторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.

Принципы разработки инвестиционной политики:

1) правовой принцип  (правовая защита инвестиций);

2) принцип независимости  и самостоятельности (свобода  выбора инвестиционного проекта,  его разработки и осуществления);

3) принцип системного  подхода;

4) принцип эффективности  (выбор такого инвестиционного  проекта, который обеспечивает  наибольшую результативность).

При определении  инвестиционной политики необходимо учитывать:

а) финансово-экономическое  положение предприятия;

б) состояние  рынка выпускаемой предприятием продукции, объём, качество, цена продукции;

в) технологический  уровень производства предприятия;

г) соотношение  собственных и заёмных средств;

д) условия финансирования на рынке капиталов;

ж) условия страхования  и гарантий инвестиций;

з) лизинговые условия.

Факторы инвестиционной политики

При разработке инвестиционной политики учитывают  следующие факторы:

* финансовое  положение предприятия;

* техническим  уровень производства, наличие незавершенною  строительства и неустановленного  оборудования;

* возможность  получения оборудования по лизингу;

* наличие собственных  средств, возможности привлечения  заемных средств в форме кредитов  и займов;

* конъюнктуру  рынка капитала;

* льготы, получаемые  инвестором от государства;

* коммерческую  и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

* условия страхования  и получения гарантий от некоммерческих  рисков.

Потребность в  ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка.

При оценке рынка  продукции предприятия принимают  во внимание:

* географические  границы рынка реализации данной  продукции;

* общий объем  продаж и его динамику за последние три года;

* динамику потребительского  спроса, прогнозируемого на период  реализации инвестиционной политики;