Долгосрочные
инвестиции связаны с осуществлением
капитального строительства в форме
нового строительства, а также реконструкции, расширения
и технического перевооружения действующих
предприятий и объектов непроизводственной
сферы; приобретением зданий, сооружений,
оборудования, транспортных средств; приобретением
земельных участков и объектов природопользования;
приобретением и созданием активов нематериального
характера. В настоящее время наиболее
развитой сферой инвестиций для отечественных
предприятий являются реальные (прямые)
инвестиции.
1.2 Реальные инвестиции
как главная форма реализации стратегии
экономического развития предприятия,
основное направление инвестиционной
деятельности и инвестиционной политики
предприятия осуществляются в разнообразных
формах
Стоит отметить такие формы реальных
инвестиций как:
приобретение целостных имущественных
комплексов;
новое строительство;
перепрофилирование;
реконструкция; модернизация оборудования;
обновление отдельных видов
оборудования;
инновационное инвестирование в нематериальные
активы;
инвестирование прироста запасов
материальных оборотных активов.
Фактически эти шесть форм реального
инвестирования сводятся к трем направлениям:
капитальные вложения,
инновационное инвестирование,
инвестирование прироста оборотных
активов.
Реальные инвестиции осуществляются
предприятиями в разнообразных
формах, основными из которых являются
следующие:
1. Приобретение целостных имущественных
комплексов. Оно представляет собой
инвестиционную операцию крупных
предприятий, обеспечивающую отраслевую,
товарную или региональную диверсификацию
их деятельности. Эта форма реальных
инвестиций обеспечивает обычно «эффект
синергизма», который заключается в возрастании
совокупной стоимости активов обоих предприятий
(в сравнении с их балансовой стоимостью)
за счет возможностей более эффективного
использования их общего финансового
потенциала, взаимодополнения технологий
и номенклатуры выпускаемой продукции,
возможностей снижения уровня операционных
затрат, совместного использования сбытовой
сети на различных региональных рынках
и других аналогичных факторов.
. Новое строительство. Оно представляет
собой инвестиционную операцию, связанную
со строительством нового объекта с законченным
технологическим циклом по индивидуально
разработанному или типовому проекту
на специально отводимых территориях.
К новому строительству предприятие прибегает
при кардинальном увеличении объемов
своей операционной деятельности в предстоящем
периоде, ее отраслевой, товарной или региональной
диверсификации (создании филиалов, дочерних
предприятий и т.п.).
3. Перепрофилирование. Оно представляет
собой инвестиционную операцию,
обеспечивающую полную смену технологии
производственного процесса для выпуска
новой продукции.
4. Реконструкция. Она представляет
собой инвестиционную операцию,
связанную с существенным преобразованием
всего производственного процесса
на основе современных научно-технических
достижений. Ее осуществляют в соответствии
с комплексным планом реконструкции предприятия
в целях радикального увеличения его производственного
потенциала, существенного повышения
качества выпускаемой продукции, внедрения
ресурсосберегающих технологий и т.п.
В процессе реконструкции может осуществляться
расширение отдельных производственных
зданий и помещений (если новое технологическое
оборудование не может быть размещено
в действующих помещениях); строительство
новых зданий и сооружений того же назначения
вместо ликвидируемых на территории действующего
предприятия, дальнейшая эксплуатация
которых по технологическим или экономическим
причинам признана нецелесообразной.
5. Модернизация. Она представляет
собой инвестиционную операцию,
связанную с совершенствованием и приведением
активной части производственных основных
средств в состояние, соответствующее
современному уровню осуществления технологических
процессов, путем конструктивных изменений
основного парка машин, механизмов и оборудования,
используемых предприятием в процессе
операционной деятельности.
6. Обновление отдельных видов
оборудования. Оно представляет
собой инвестиционную операцию,
связанную с заменой (в связи
с физическим износом) или дополнением
(в связи с ростом объемов
деятельности или необходимостью повышения
производительности труда) имеющегося
парка оборудования отдельными новыми
их видами, не меняющими общей схемы осуществления
технологического процесса. Обновление
отдельных видов оборудования характеризует
в основном процесс простого воспроизводства
активной части производственных основных
средств.
7. Инновационное инвестирование
в нематериальные активы. Оно
представляет собой инвестиционную
операцию, направленную на использование
в операционной и других видах
деятельности предприятия новых научных
и технологических знаний в целях достижения
коммерческого успеха. Инновационные
инвестиции в нематериальные активы осуществляются
в двух основных формах: а) путем приобретения
готовой научно-технической продукции
и других прав (приобретение патентов
на научные открытия, изобретения, промышленные
образцы и товарные знаки; приобретение
ноу-хау; приобретение лицензий на франчайзинг
и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической
продукции (как в рамках самого предприятия,
так и по его заказу соответствующими
инжиниринговыми фирмами). Осуществление
инновационного инвестирования в нематериальные
активы позволяет существенно повысить
технологический потенциал предприятия
во всех сферах его хозяйственной деятельности.
8. Инвестирование прироста запасов
материальных оборотных активов.
Оно представляет собой инвестиционную
операцию, направленную на расширение
объема используемых операционных
оборотных активов предприятия,
обеспечивающую тем самым необходимую
пропорциональность (сбалансированность)
в развитии внеоборотных и оборотных операционных
активов в результате осуществления инвестиционной
деятельности. Необходимость этой формы
инвестирования связана с тем, что любое
расширение производственного потенциала,
обеспечиваемое ранее рассмотренными
формами реального инвестирования, определяет
возможность выпуска дополнительного
объема продукции. Однако эта возможность
может быть реализована только при соответствующем
расширении объема использования материальных
оборотных активов отдельных видов (запасов
сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных
и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).
Все перечисленные формы реального
инвестирования могут быть сведены
к трем основным его направлениям:
капитальному инвестированию или
капитальным вложениям (первые шесть форм);
инновационному инвестированию (седьмая
форма) и
инвестированию прироста оборотных
активов (восьмая форма).
1.2.1 Капитальные
вложения. Источники финансирования
капитальных вложений
Капитальные вложения
- это главная часть реальных инвестиций.
Капитальные вложения
- это процесс воспроизводства
материальных ценностей, составляющих
основные фонды предприятия. Посредством
капитальных вложений производственного
назначения может осуществляться как
простое, так расширенное воспроизводство основных
средств.
Простое воспроизводство
- строительство и приобретение основных
средств в размерах, соответствующих
сумме начисленного износа по действующим
производственным основным фондам. В
этом случае производится доведение
общих размеров основных фондов
до их первоначальной стоимости.
Расширенное воспроизводство
- это строительство и приобретение
основных фондов в размерах, превышающих
сумму уменьшения основных фондов в
результате их износа.
Технологическая
структура капитальных вложений отражает соотношение
следующих затрат на: строительные работы,
монтаж оборудования, буровые работы,
приобретение оборудования, требующего
монтажа и не требующего монтажа, инструмента,
инвентаря, проектно-изыскательские работы.
Капитальные вложения могут осуществляться
по следующим направлениям: на новое строительство,
расширение, реконструкцию и техническое
перевооружение действующих предприятий.
К новому строительству относится возведение
предприятий, зданий, сооружений на новых
строительных площадках. Под реконструкцией
понимается осуществляемое по единому
проекту полное или частичное переоборудование
и переустройство производства без строительства
новых и расширения действующих цехов.
В практике хозяйственной
деятельности предприятий применяются два способа проведения капитальных
вложений: подрядный и хозяйственный.
Подрядный способ
- это проектирование и сдача объектов
под «ключ», когда подрядная организация
занимается подбором оборудования, заказывает
и монтирует его, приглашает различных
субподрядчиков. Подрядчик строит,
монтирует, но заказчик предоставляет
проектную документацию, покупает и доставляет
на стройплощадку оборудование, а также
строительные материалы и конструкции.
Хозяйственный
способ строительства отличается тем,
что предприятие организует самостоятельное
строительно-монтажное производство,
объединяя в одном юридическом лице и
заказчика и подрядчика. При этом предприятие
создает специализированные строительно-монтажные
участки, цеха, управления.
Источниками финансирования
капитальных вложений являются различного
рода финансовые ресурсы:
собственные финансовые
ресурсы и внутрихозяйственные
резервы;
заемные финансовые
средства;
привлеченные
финансовые средства, получаемые от продажи
акций, паевых и иных взносов членов
трудовых коллективов, граждан, юридических
лиц;
денежные средства,
централизуемые объединениями предприятий
в установленном порядке;
средства внебюджетных
фондов;
средства федерального
бюджета, предоставляемые на безвозвратной
и возвратной основе, средства бюджетов
субъектов РФ;
средства иностранных
инвесторов.
На финансирование
капитальных вложений направляется
часть прибыли, остающейся в распоряжении
предприятия.
При ведении
капитального строительства хозяйственным
способом у предприятия образуются
специфические источники финансирования, мобилизуемые
в процессе строительства. К ним относятся:
мобилизация внутренних ресурсов в строительстве,
плановые накопления по строительно-монтажным
работам и экономия от снижения себестоимости
работ, доходы от попутной добычи полезных
ископаемых, амортизационные отчисления
по основным средствам строек, осуществляемым
хозяйственным способом.
Мобилизация внутренних
источников в строительстве служит
источником финансирования капитальных
вложений в тех случаях, когда
у строек сокращается потребность в оборотных средствах
на планируемый период.
Финансирование
капитальных вложений непроизводственного
назначения (детских дошкольных учреждений,
клубов, лагерей отдыха, жилого фонда
и др.) имеет свои особенности. Основным
источником финансирования выступает прибыль предприятия,
а также могут быть средства других предприятий,
привлекаемые в порядке долевого участия
в строительстве. Возможно получение кредита
банка на непроизводственное строительство,
а также ассигнований из местного бюджета.
Заемные средства могут использоваться
предприятиями в виде банковского кредита,
ссуд других кредиторов под векселя и
иные долговые обязательства и денежных
средств, полученных от размещения облигационных
займов.
Своеобразной
формой кредитования предприятия является финансовая аренда или
лизинг. Он позволяет осуществить финансирование
сделок по использованию имущества через
аренду. Если предприятие не имеет свободных
средств на покупку оборудования, оно
может обратиться в лизинговую компанию.
В соответствии с заключенным договором
лизинговая компания полностью оплачивает
производителю оборудования его стоимость
и сдает его в аренду предприятию-покупателю
с правом выкупа в конце аренды. Лизинг
позволяет предприятию получить оборудование,
начать его эксплуатацию, не отвлекая
средств из оборота. В условиях рыночных
отношений доля лизинга в инвестициях
в оборудование составляет около 25-30%.
1.3 Финансовые инвестиции
являются вторичными, в нормальных
условиях хозяйствования финансовые инвестиции
менее доходны, чем реальные
инвестиции и этим обусловлен приоритет
реальных инвестиций. Вместе с тем, при
наличии у предприятия временно свободных
денежных средств, удовлетворении первичной
потребности в реальных инвестициях финансовые
инвестиции вполне возможны
Существует три основных формы
финансовых инвестиций:
1) вложение капитала в уставные
фонды (уставные капиталы) предприятий;
2) вложение капитала в доходные
виды денежных инструментов (вклады
в банк, выдача кредитов);
3) вложение капитала в доходные
виды фондовых инструментов
(ценные бумаги).
Финансовое инвестирование осуществляется
предприятием в следующих основных
формах.
1. Вложение капитала в уставные
капиталы предприятий. Эта форма
финансового инвестирования имеет
наиболее тесную связь с операционной
деятельностью предприятия. Она
обеспечивает упрочение стратегических
хозяйственных связей с поставщиками
сырья и материалов (при участии в их уставном
капитале); развитие своей производственной
инфраструктуры (при вложении капитала
в транспортные и другие аналогичные предприятия);
расширение возможностей сбыта продукции
или проникновение на другие региональные
рынки (путем вложения капитала в уставные
фонды предприятий торговли); различные
формы отраслевой и товарной диверсификации
операционной деятельности и другие стратегические
направления развития предприятия. По
своему содержанию эта форма финансового
инвестирования во многом подменяет реальное
инвестирование, являясь при этом менее
капиталоемкой и более оперативной. Приоритетной
целью этой формы инвестирования является
не столько получение высокой инвестиционной
прибыли (хотя минимально необходимый
ее уровень должен быть обеспечен), сколько
установление форм финансового влияния
на предприятия для обеспечения стабильного
формирования своей операционной прибыли.