Оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия

 Вследствие этого можно отметить  превышение нормативного показателя коэффициента концентрации заемного капитала. На начало 2005 г. показатель превышал нормативное значение в 2,76 раза, к концу 2005 г. превышение увеличилось до 3,56 раза. Для повышения финансовой устойчивости организации необходимо наращивать долю собственных источников. Руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли.

Значение коэффициента финансовой устойчивости на конец периода равно -0,78, что значительно ниже общепринятого в мировой практике значения (нормальное значение в мировой практике: около 0,9; критическое менее 0,75).

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Значение коэффициента маневренности собственного капитала и на конец 2004 г. и на конец 2005г. составило 1,01. Считается, что оптимальный диапазон значений коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации. Положительное значение данного коэффициента не говорит о нормальном финансовом состоянии МУП «Жилищник», так как на предприятии нет собственного оборотного капитала, а убытки превышают величину собственного капитала.

Итоговое значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет отрицательный показатель (на начало 2004 г. оно равно - 0,40, на конец 2005 г. - 0,79), что показывает, что материально-производственные запасы фактически приобретены за счет заемных средств, поскольку у МУП «Жилищник» нет предназначенных для этих целей собственных оборотных средств.

Так как запасы и затраты не обеспечены собственными источниками средств, требуется определить, насколько они покрываются размером собственного капитала в сумме с долгосрочными кредитами и займами. Сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств является стабильным источником финансирования. Она называется перманентным, т.е. постоянным капиталом.

Коэффициент текущей задолженности показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной как в начале, так и в конце анализируемого периода. Вследствие этого можно сделать вывод, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками средств равен коэффициенту обеспеченности оборотных активов собственными средствами, что свидетельствует о том, что постоянный капитал МУП «Жилищник» также не покрывает величину запасов и затрат. Постоянных источников, как и собственного капитала, недостаточно даже для покрытия внеоборотных активов.

Коэффициент реальной стоимости имущества ниже нормы (нормативное значение должно быть больше 0,5; на 1 января 2006 г. значение составило 0,04), т.е. предприятию целесообразно привлечь долгосрочные заемные средства для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициенты независимости, финансовой зависимости, финансовой устойчивости, финансирования, постоянного актива, а также коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на протяжении анализируемого периода имеют отрицательные значения, что объясняется тем, что убыток на предприятии превышает сумму собственного капитала.

Определим общую оценку изменения финансовой устойчивости используя формулу (2.21) и данные табл.2.5:

 

2004г.: ∆ Фу = (1+ 2*0 + (-0,83) + 0,05 + (-0,01) + (-0,45))  -  1 =  -1,73                            (1+ 2*0 + (-0,40) + 0,04 + (-0,04) + (-0,27))

 

2005г.: ∆ Фу = (1+ 2*0 + (-0,79) + 0,04 + (-0,01) + (-0,44))  -  1 =  -0,17                            (1+ 2*0 + (-0,83) + 0,05 + (-0,01) + (-0,45))

 

То есть за 2004 г. финансовая устойчивость МУП «Жилищник» снизилась на 173% , за 2005 г. еще дополнительно на 17%.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия на 1 января 2006 г. получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены в табл. 2.6, после чего полученные данные суммировались.

Таблица 2.6

Показатели финансового положения МУП «Жилищник» за 2005 г.

Показатель	Удельный вес в общей оценке	Качественная оценка	Уд.вес х Оценка (2х3)
1	2	3	4
1. Динамика изменения собственного  капитала относительно общего изменения валюты баланса	0,1	-1	-0,1
2. Соотношение чистых активов  и уставного капитала (с учетом динамики чистых активов)	0,1	-2	-0,2
3. Структура баланса с точки  зрения платежеспособности	0,08	-2	-0,16
Окончание табл.2.6
1	2	3	4
4. Финансовая устойчивость по  величине собственных оборотных  средств	0,08	-1	-0,08
5. Коэффициент автономии (отношение  собственного капитала к общей сумме капитала)	0,08	-2	-0,16
6. Коэффициент финансовой устойчивости	0,07	-2	-0,14
7. Коэффициент маневренности собственного капитала	0,07	0	0
8. Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов собственными оборотными средствами	0,08	-2	-0,16
9. Соотношение активов по степени  ликвидности и обязательств по сроку погашения	0,08	0	0
10. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	0,09	-2	-0,18
11. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,06	-2	-0,18
12. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	-2	-0,16
Итого:	1	х	-1,52
Справочно: Итоговая оценка финансового положения соответствует следующим значениям суммарной оценки: от -2 до -1,5 – критическое; от -1,5 до -0,5 – неудовлетворительное; от -0,5 до -0,1 – удовлетворительное; от -0,1 до 0,3 – нормальное; от 0,3 до 1,2 – хорошее; от 1,2 до 2 – отличное.

 

На конец 2005 г. финансовое положение МУП «Жилищник» можно охарактеризовать как критическое. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -1,52. Это значит, что большинство показателей финансового положения организации имеют критическое значение.

На основании сделанных расчетов можно судить о том, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии. Предприятие не обладает достаточной степенью независимости от заемных источников. Собственных источников хватает лишь на покрытие незначительной части оборотных активов. Запасы финансируются в большей степени за счет обязательств. Оборотных активов предприятия недостаточно для покрытия его кредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуации МУП «Жилищник» находится на грани банкротства. Для восстановления механизма финансов необходим поиск возможностей и принятие организационных мер по обеспечению повышения деловой активности и рентабельности работы предприятия и др. При этом требуется оптимизация структуры пассивов, обоснованное снижение запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.

 

2.4. Оценка запаса  финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса и, в частности, основной и оборотный капитал, а соответственно постоянные и переменные затраты предприятия. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных затрат.

По мнению Савицкой Г.В. [39, с. 300] при анализе финансовой устойчивости предприятия необходимо определить запас финансовой устойчивости. Запас финансовой устойчивости можно рассчитать по формуле (2.22):

 

                   ЗФУ = Выручка - Безубыточный объем продаж * 100              (2.22)

                  Выручка

 

Безубыточный объем продаж определяется следующим образом (формула 2.23):

 

  Постоянные затраты в себестоимости

Безубыточный  =    реализованной продукции     (2.23)

объем продаж    Доля маржинального дохода в выручке

 

Доля маржинального дохода в выручке определяется по формуле (2.24):

 

Дмд = Выручка - Переменные затраты в себестоимости   (2.24)

     Выручка

 

По мнению Савицкой Г.В. на предприятии необходимо постоянно следить за запасом финансовой устойчивости, выяснять насколько близок или далек порог рентабельности, ниже которого не должна опускаться выручка предприятия. Это очень важный показатель для оценки финансовой устойчивости предприятия [39, с. 302].

Результаты расчета безубыточности объема продаж и запаса финансовой устойчивости МУП «Жилищник» за 2004-2005 гг. представлены в табл. 2.7.

 

Таблица 2.7

Расчет безубыточности объема продаж и запаса финансовой

устойчивости предприятия

 

Показатель	2004 год	2005 год
1	2	3
1.Выручка от реализации продукции  за минусом НДС, акцизов, тыс.руб.	6658	9665
2.Прибыль от реализации, тыс.руб.	-7092	-6993
3.Полная себестоимость реализованной  продукции, тыс.руб.	11210	13011
4.Сумма переменных затрат, тыс.руб.	8670	9364
5.Сумма постоянных затрат, тыс.руб.	2540	3647
6.Сумма маржинального дохода, тыс.руб. (п.1-п.4)	-2012	301
7.Доля маржинального дохода в  выручке, % (п.6/п.1)	-30,22	3,11
8.Безубыточный объем продаж, тыс.руб. (п.5/п.7)	8405,03	117266,88
9.Запас финансовой устойчивости, тыс.руб. ((п.1-п.8)/п.1	-0,26	-11,13

 

Как показывает расчет, в 2004 г. предприятию  нужно было реализовать продукции и оказать услуг на сумму 8405,03 тыс.руб. для того, чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 6658тыс.руб., что ниже критической суммы на 1747,03тыс.руб., или на 20,79%. Это свидетельствует, что на протяжении 2004г. на предприятии не было запаса финансовой устойчивости. В 2005 г. фактическая выручка составила 9665 тыс.руб., что ниже критической суммы на 107601,88 тыс.руб., или на 91,76%. На основании этого можно сделать вывод о том, что предприятие убыточное, не имеет запаса финансовой устойчивости, оно «проедает» собственный и заемный капитал и находится на грани банкротства.

Таким образом, проведенное исследование финансовой устойчивости МУП «Жилищник» за 2004-2005 гг. позволяет сделать следующие выводы:

- структура активов организации  по итогам 2005 г. характеризуется значительной долей (99,1%) текущих активов и незначительным процентом иммобилизированных средств. Активы организации в течение анализируемого периода увеличились на  6235 тыс.руб. (на 33%). Хотя имело место увеличение активов, собственный капитал уменьшился на 172,9% (табл. 2.2), что свидетельствует об отрицательной динамике имущественного положения организации;

- рост активов организации связан, в первую очередь, с ростом показателя по строке «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) за 2004-2005 гг. на 12424 тыс.руб. (или 97,6% вклада в прирост активов). Данное увеличение показателя отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия. Рост краткосрочной дебиторской задолженности связан со снижением платежеспособности населения и отдельных организаций;

- на предприятии не в полной  мере соблюдается нормальное  соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

- произошло уменьшение собственного  капитала организации МУП «Жилищник»  при том, что активы организации  увеличились за 2004-2005 гг. на 6235 тыс.руб. (на 33%);

- в пассиве баланса наибольший  прирост за 2004-2005 гг. наблюдается по строкам:

- кредиторская задолженность: задолженность  перед государственными внебюджетными фондами – 7559 тыс.руб. (40,9%);

-  кредиторская задолженность: прочие кредиторы -5586 тыс.руб. (30,2%);

- кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам -3665 тыс.руб. (19,8%);

- кредиторская задолженность: задолженность  перед персоналом организации -1015 тыс.руб. (5,5%);

- среди отрицательно изменившихся  статей баланса можно выделить  строку 470 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) в пассиве баланса (-10722 тыс.руб.);

- на предприятии отмечается неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств: собственных оборотных средств у данной организации не было ни на начало анализируемого периода, нет их и на конец. Причем их нехватка выросла за 2 года более чем в 2,5 раза. Оборотные средства обеспечиваются за счет кредитных средств;

- чистые активы (стр.490 Баланса предприятия) меньше уставного капитала, при этом за 2004-2005 гг. имело место снижение величины чистых активов ( с -7105 тыс.руб. на 1 января 2004 г. до -19389 тыс.руб. на 1 января 2006 г.);