Значення резервних валют для формування рівноваги національних валютних ринків

  Отже, формування належної структури валютних резервів центральним банком дає йому змогу належним чином виконувати власні функції з регулювання валютних відносин передусім у плані підтримання зовнішньої стабільності національних грошей і рівноваги платіжного балансу. Крім того, валютні резерви є важливою складовою емісійного механізму, виступаючи одним із видів забезпечення національних грошей у складі активів центрального банку. А тому оптимальна структура валютних резервів є також одним із факторів гарантії стабільності внутрішнього грошового обігу в країні. Таким чином, диверсифікацію валютних резервів можна більшою мірою розцінювати як допоміжний засіб регулювання валютних відносин, належне використання якого забезпечує ефективність застосування інших основних інструментів реалізації валютної політики.

Висновки до розділу  3.

В кожній країні світу центральними банками формуються валютні резерви, які можуть бути використані для покриття тимчасових перевищень платежів над надходженнями. Наявність валютних резервів визначає ліквідність країни на зовнішньому ринку. Скорочення валютних резервів країни обумовлюється дефіцитом її платіжного балансу, негативно впливає на міжнародні валютні позиції та становить загрозу девальвації національної валюти. Навіть країни, що мають суттєві валютні резерви зіштовхуються з проблемою їхньої диверсифікації, в основному в частині зменшення запасів, що номіновані в доларових активах, внаслідок поступового зниження курсу американської валюти на світовому ринку.

Тому для Національного банка актуальним є формування якісної та ліквідної структури валютних резервів країни для мінімізації ризиків їх знецінення в умовах світової фінансової кризи, а також приведення цих резервів у відповідність до структури зовнішньоторговельного обороту країни, тобто до валют, у яких укладаються угоди. Саме диверсифікація валютних резервів дозволить ефективно впливати на реальні економічні процеси розвитку національної економіки, на стан внутрішніх валютних і фінансових ринків. Наприклад, євро в структурі валютних резервів центральних банків світу, є недооцінено і складає всьго 25%, хоча євро повинно відігравати більш активну роль в якості міжнародної резервної валюти.

Підсумовуючи все вищевикладене, можна зазначити, що Національний банк України, не зважаючи на останнє підвищення курсу американської валюти, повинен поступово зменшувати частку долара в валютних резервах країни.

ВИСНОВКИ

Рівновага на валютному ринку встановлюється за умови, коли попит на валюту тотожний її пропозиції. У цій точці встановлюється рівноважний валютний курс. Валютний курс є рівноважною ціною взаємного попиту і пропозиції двох валют, що обмінюються. Для підтримання рівноваги на національному валютному ринку центральному банку потрібні резерви в іноземній валюті. Виконання основної функції Національного банку України – забезпечення стабільності гривні, що зумовлює об’єктивну потребу в формуванні валютних резервів та управління ними. Згідно з Законом  України «Про Національний банк України» золотовалютний резерв – резерви України, відображені у балансі Національного банку України, що включають в себе активи, визнані світовим співтовариством як міжнародні і призначені для міжнародних розрахунків.

Структура валютних резервів Національного банку України відповідає загальносвітовій практиці діяльності центральних банків щодо формування резервних активів, а формування валютного компоненту відбувається під впливом еволюційного розвитку світової валютної системи. Основним джерелом формування валютних резервів НБУ виступають валютні інтервенції. Валютні резерви є дієвим інструментом реалізації монетарної та валютної політики Національного банку України, що дозволяє впливати на обсяги грошової маси в обігу, рівень інфляції, ринкову кон’юнктуру та зростання темпів виробництва. Зміна обсягу офіційних резервів безпосередньо відображається на внутрішньому грошовому обігу, оскільки за нинішніх умов саме валютні резерви є основним видом активів НБУ, а відтак забезпеченням його зобов’язань, що визначають масштаби емісії національної валюти.

Аналіз валютної структури валютних резервів станом на 2010 р. (долар США – 49,1 %, євро – 36,3 %, англійський фунт стерлінгів – 9,4 %, золото – 2 %, швейцарський франк – 1,6 %, інші валюти – 1,6 %) свідчить, що зважаючи на постійну волатильність світових фінансових ринків та нестабільність обмінних курсів, НБУ з метою ефективного управління валютними ризиками повинен і в подальшому здійснювати їхню диверсифікацію.

У поняття "офіційні валютні  резерви" включаються як власні активи в іноземній валюті, так і позикові засоби. У процесі оптимізації структури валютних резервів НБУ необхідно враховувати наступні чинники:

• питому вагу іноземної валюти у системі міжнародних розрахунків країни (майже 60 % міжнародних розрахунків України здійснюються у долларах США);
• сальдо поточного рахунку платіжного балансу (– 6,7 % від ВВП за підсумками 2008 р.);
• частку країни-партнера у загальному обсязі зовнішньоторговельної діяльності України (з 25 країн – основних торговельних партнерів України 8 є країнами єврозони, а їхня питома вага у зовнішньоторговельному обороті України складає майже 40 % і має постійну динаміку до збільшення);
• іноземну валюту для проведення валютних інтервенцій на внутрішньому валютному ринку (в Україні інтервенційною валютою з питомою вагою майже у 100 % є долар США).

Основними завданнями Центрального банку у формуванні оптимальної структури офіційних валютних резервів за складом валютних активів, включених до них, є:

• забезпечення відповідності структури валютних резервів;
• спрямуванню платежів за зовнішньоекономічними операціями й обслуговуванню зовнішнього боргу країни;
• недопущення знецінення резервних активів унаслідок коливання курсів різних іноземних валют, що входять до їх складу;
• забезпечення за можливістю прийнятного рівня дохідності вкладень, розміщених у валютних активах, при мінімальному ризику.

   Формування належної структури валютних резервів центральним банком дає йому змогу належним чином виконувати власні функції з регулювання валютних відносин передусім у плані підтримання зовнішньої стабільності національних грошей і рівноваги платіжного балансу. Крім того, валютні резерви є важливою складовою емісійного механізму, виступаючи одним із видів забезпечення національних грошей у складі активів центрального банку. А тому оптимальна структура валютних резервів є також одним із факторів гарантії стабільності внутрішнього грошового обігу в країні.

    Враховуючи вищезазначені фактори, поточну політику Національного банку України щодо управління валютними резервами, а також сучасні тенденції розвитку світових фінансових ринків, аргументовано, що частку долара США необхідно поступово зменшувати на користь євро, при цьому решта резервів суттєвих змін не повинна зазнавати. Враховуючи сучасні тенденції в світовій економіці та особливості золота як резервного активу, необхідно рекомендувати збільшувати питому вагу золота в структурі золотовалютних резервів Національного банку. Необхідно насамперед довести питому вагу монетарного золота в Україні до 15 %, що відповідає структурі золотовалютних резервів сучасних європейських країн, а також ввести граничні значення відхилень обсягів монетарного золота залежно від зміни курсів іноземних валют, з яких формуються резерви Національного банку України тому необхідно використовувати як складову резервів монетарне золото, оскільки воно є високоліквідним, високонадійним та дохідним активом та забезпечує суверенітет країни.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Андрианов В. Золотовалютные резервы: принципы формирования, структура и эффективность использования // Общество и экономика. – 2008. – № 5. – С. 23-54.
2. Асоціації українських банків [Електронний ресурс].- Режим доступу: http://aub.org.ua/
3. Батковський В. Перспективи впливу глобальних тенденцій розвитку економіки та фінансової системи на Україну / Батковський В., Даниленко А., Домрачев В. – Вісник НБУ. –2009. – № 12 (166). – С. 3-9.
4. Береславська О. Актуальні проблеми курсової політики України / О. Береславська // Вісник НБУ. – 2010. – № 2 (168). – С. 16-20.
5. Белінська Я. // Економіка України. – 2006. – № 5. – С. 19-27.
6. Береславська О. Інтервенції на валютних ринках як інструмент курсової та грошово-кредитної політики / Береславська О. // Вісник Національного банку України – 2005. – № 10. – C. 36-44.
7. Бєляєв Д. Оптимальний обсяг золотовалютних резервів України / Д. Бєляєв // Економічний простір. – 2009. – № 23/2. – С. 95-102.
8. Боринець С. Я. Міжнародні фінанси : підручник / Боринець С. Я. – К. :Знання, 2006. – 494 с.
9. Бутук О. І. Валютно-фінансові відносини : навч. посіб. / Бутук О. І. – К. :Знання, 2006. – 349 с.
10. Бюлетень Національного банку України [Текст]. – 2010. – № 12 (189)
11. Вахненко Т. Визначальні фактори формування обмінних курсів / Вахненко Т. // Вісник Національного банку України. – 2004. – № 8. – С.31-36.
12. Вассерман А. О валютном резерве и мудрых правителях [Електронний ресурс]. – Режим доступа: http://www.computerra.ru/blogs/ wasserman/375794/.
13. Віктор Козюк. Валютні резерви в умовах глобальної фінансової кризи та у посткризовій перспективі // Вісник НБУ. – 2010. – № 10 (176). – С. 59-64.
14. Дахно І. І. міжнародна економіка: Навч. посіб. – 2-ге вид., випр.. і допов. – К.:МАУП, 2008. – 248 с.
15. Дзюблюк О. В. Валютна політика: Підручник. – К.: Знання, 2007. – 422 с.
16. Дмитриченко Л. І. Вплив валютного регулювання на розвиток зовнішньоекономічної діяльності в Україні / Дмитриченко Л. І. // Збірник наукових праць Донецького державного університету управління. – Донецьк, 2008. – Вип. 104. Том 9. – С. 13-19.
17. Жмурко Н. Роль валютного регулювання у системі економічних відносин / Н. Жмурко // Вісник Львівського нац. університету ім. І. Франка. – Л. : Вид-во ЛНУ, 2009. – Вип. 41. – С. 180-189.
18. Журавка, Ф. О.  Вплив девізної політики Національного банку України на обмінний курс гривні [] / Ф. О. Журавка // Актуальні Проблеми Економіки : Науковий економічний журнал. - 2008. - № 5. - С. 154-161
19. Журавка Ф. О. Валютно-курсова політика Національного банку України в умовах трансформації економік: Монографія / Ф. О. Журавка. – Суми : Ділові перспективи; УАСБ НБУ, 2007. – 70 с.
20. Журавка Ф. О. Механізм реалізації валютної політики в Україні: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня докт. екон. наук: спец. 08.00.08 «Гроші, фінанси і кредит» / Ф. О. Журавка. – Суми, 2009. – 33 с.
21. Журавка Ф. О. Проблемні аспекти резервної валюти при формуванні та управлінні золотовалютними резервами: світові тенденції та Україна / Зб. наук. пр. Економіка і фінанси. Віс- ник СевДТУ. – Севастополь: СевНТУ, 2008. – Вип. 92. – С. 72-77.
22. Журавка Ф. А. Валютные интервенции НБУ как метод регулирования обменного курса гривны / Ф. А. Журавка // БизнесИнформ. – 2007. – № 12(2). – С. 162-165.
23. Журавка Ф. О. Сучасні тенденції розвитку валютного ринку України /Ф. О. Журавка, І. О. Школьник // Європейський вектор економічного розвитку : збірник наукових праць. – Д. : Вид-во ДУЕП, 2008. – Вип. 1(4).– С. 16-21.
24. Журавка Ф. О. Дисконтна політика НБУ як інструмент реалізації валютної політики держави / Ф. О. Журавка // Соціально-економічні проблеми сучасного періоду України. Фінансовий ринок України: глобалізація та євроінтеграція : збірник наукових праць / НАН України, Інститут регіональних досліджень. – Львів, 2008. – С. 293-298.
25. Загальна методологія Міжнародні резерви та ліквідність в іноземній валюті НБУ – http://www.bank.gov.ua/.
26. Закон України «Про Національний банк України»: Офіц. текст із змін. Станом на 26 грудня 2008 р. http://www.bank.gov.ua/B_ZAKON/law_NBU.pdf.
27. Золотовалютні резерви Національного банку України // Бюлетень Національного банку України.– 2009. – № 1.– С. 76.
28. Золотухина Т. К вопросу об определении уровня достаточности официальных золотовалютних резервов // Вопросы экономики. – 2002. – №3. – С. 32–50.
29. Ковальчук А. Щодо формування й застосування золотовалютних резервів в Україні та зарубіжних країнах / А. Ковальчук, А. Матіос // Вісник Прокуратури. – 2009. – № 12 (102). – С. 54-61.
30. Костіна Н.І., Алєксєєв А.А., Мельник П.В. Моделювання фінансів. – Ірпінь: ДПС України, 2002
31. Лупін О.Б. Нові фінансові інструменти в управлінні золотовалютними резервами НБУ // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. Т. 9: Збірник наукових праць: Наукове видання. – Суми: Мрія-1 ЛТД; УАБС, 2004. – С. 24-30.
32. Лупін О. Б. Нові тенденції в управлінні золотовалютними резервами / Лупін О. Б. // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. Т.3. – Суми : Мрія-1 ЛТД : Ініціатива, 2000. – С. 147-150.
33. Лупін О. Б. Організаційна підтримка управління золотовалютними резервами Національного банку України / Лупін О. Б. // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. Т. 5. – Суми : Мрія ЛТД, 2002. – С. 43-46.
34. Маркелов М. Гривня почне падати вже незабаром і сильно! // УНІАН. – 2008. – 24 жовтня. – http://unian.net/ukr/news/
35. Мировой рынок золота [Електронний ресурс]. – Режим доступа: http://www.abird.ru/chart.
36. Міжнародні організації. Кредитно модульний курс.: 4- те вид. перероб. та доп. Навч. посіб./ За ред.. Козака Ю. Г., Логвінової Н. С., Барановської М. І. – К.: Центр учбової літератури, 2011. – 288 с.
37. Міжнародні резерви та ліквідність в іноземній валюті [Електронний ресурс] / Статистика НБУ – Режим доступу: www.bank.gov.ua/SDDS
38. Моисеев С. Политика валютных интервенций центральных банков: сущность, теневые механизмы и эффективность банка России / С. Моисеев // Финансы и кредит. – 2002. – № 11. – С. 46-53.
39. Мороз А. М. Центральний банк та грошово-кредитна політика [Текст] : підручник / А.М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна, М. І. Савлук та ін.; за ред. д. е. н., проф. А. М. Мороза і к. е. н., доц. М. Ф. Пуховкіної. - К.: КНЕУ, 2005. — 556 с.
40. Національний банк України [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/
41. Ніколенко О.В., Лупін О.Б. Реформування системи управління золотовалютними резервами Національного банку України // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. Т. 7: Збірник наукових праць: Наукове видання. – Суми: Мрія-1 ЛТД; УАБС, 2003. – С. 26-31.
42. Орлюк О.Л. Банківська система України. Правові засади організації. – К.:  Юрінком Інтер, 2003. – 240 с.
43. Пашко Е. А. Современное состояние мирового валютного рынка / Пашко Е. А. // Вісник Донецького університету. Серія “Економіка і право”. – Донецьк : ДонНУ, 2001. – № 2. – С. 183-188.
44. Пуховкіна М. Ф, Остапішин Т. П, Білошапка В. С. Центральний банк і грошово-кредитна політика: Навч.-метод. посіб. для самост. вивч. дисц. – Вид. 3-тє, без змін. – К.: КНЕУ, 2007. – 184 с.
45. Річний звіт НБУ за 2010рік, С. 55.
46. Савельєв Є. В. Міжнародна економіка: Підручник. – 3-тє вид.,перероб. і доп. – К.: Знання, 2008. – 622 с.
47. Соснова А. Золотовалютные резервы. Что круче: золото или доллар? [Електронний ресурс] / А. Соснова. – Режим доступа: http://sosnova.investcafe.ru/post/2528/.
48. Стерлигов Г. Мир вынужден будет сделать ставку на золото [Електронний ресурс] / Г. Стерлигов. – Режим доступа: http://www.sterligoff.ru/ news/item/217.
49. Фаненко М.И. Некоторые новые тенденции в управлении международными резервами // Деньги и кредит. – 2007. – № 2. – С. 28-32.
50. Щербакова О. Валютна політика Національного банку України // Вісник НБУ. – 2007. – №6. – С.6-9.