Система национального счетоводства и народнохозяйственный кругооборот

РАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ  ДЕНЕГ

(Частичн. цит. по Тарасевич Л.С., Гребенников П.И., Леусский А.И. Макроэкономика: Учебник. – М.: Юрайт-Издат, 2003. – 650 с., с. 88-112)

 

Базовые понятия

 

Под рынком денег понимают совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства – деньги (осуществляющей предложение денег), – и остальными макроэкономическими субъектами, предъявляющими спрос на них.

Поэтому понятие «рынок денег» в  макроэкономике гораздо шире, чем  в финансовом анализе и учете  – оно предполагает рассмотрение всех финансовых отношений в обществе в качестве обращения различных типов денег. Во втором случае это рынок краткосрочных кредитов, необходимых для покрытия текущих нужд хозяйствующих субъектов.

 

Деньги – это вид имущества экономических субъектов, обладающего следующими свойствами:

1. их можно моментально и без дополнительных затрат трансформировать  в любое другое благо (свойство ликвидности денег);
2. при P (уровень цен) = const деньги могут либо вовсе не приносить дохода, либо приносить гораздо меньший доход, чем другие виды имущества (ценные бумаги, земля, оборудование и т.д.).

 

Функции денег

1. средство платежа, общепризнанная унифицированная единица стоимости, позволяющая избежать бартера;
2. средство накопления, позволяющее держателю накапливать богатство;
3. средство обращения, позволяющее перемещать созданную ценность между субъектами экономики (следствие свойства 1);
4. мера стоимости товаров и услуг в экономике, позволяющая субъектам передавать информацию о стоимости различных благ и (косвенно) об их доступности;
5. мировые деньги, если данная национальная валюта (или иной актив национального происхождения) востребована в качестве международного платежного средства.

 

Структура денежной массы

Деньги могут существовать как  в вещественной (наличной), так и в нематериальной (безналичной) форме. Совокупность всех активов, выполняющих в экономике пять указанных функций, является деньгами и в совокупности называется денежной массой.

 

Денежная масса состоит из денежных агрегатов – денег различной ликвидности. Каждое государство использует свои агрегаты, но в целом их можно представить следующим образом:

1. М0 = Банкноты и монеты, находящиеся в обращении вне банковской системы.
2. М1 = М0 (наличные деньги) + вклады до востребования в коммерческих банках, совершаемые частным сектором экономики (не государством).
3. М2 = М1 + среднесрочные (до 4 лет) вклады в коммерческих банках.
4. М3 = М2 + долгосрочные вклады в коммерческих банках.

 

Чем более развита экономика, тем  меньше она склонна обращаться к  наличным деньгам. Это происходит вследствие развития банковских платежных систем. Также это связано с постепенным исчезновением теневого (ненаблюдаемого) сектора, который использует в основном наличные деньги для расчетов, или делает их законными через банковскую систему («отмывает»). В дальнейшем под деньгами будем подразумевать агрегат М1.

 

Создание и уничтожение  денег банковской системой

(Расширение и сжатие  денежной массы)

 

Центральный банк (ЦБ)

Основу всей денежной массы в  стране составляют банкноты и монеты (наличность). Их называют денежной базой (в узком определении).

Пути образования денежной базы:

1. ЦБ расплачивается наличностью при покупке у государства и населения ценных бумаг и металлов.
2. ЦБ предоставляет кредиты государству и коммерческим банкам.

 

Основные статьи баланса ЦБ РФ (для представления потоков денег в стране):

АКТИВ	ПАССИВ
Золотовалютные резервы (ЗВР) Ценные бумаги (ЦБ) Кредиты коммерческим банкам (ККБ) Кредиты правительству (КП) Прочие активы (ПА)	Наличные деньги в обращении (НДО) Депозиты коммерческих банков (ДКБ) Депозиты правительства (ДП)   Прочие пассивы (ПП)
Всего	Всего

 

Если представить баланс ЦБ в  виде уравнения актива и пассива, получим:

 

ЗВР + ЦБ + ККБ + КП + ПА = НДО + ДКБ + ДП + ПП

 

Если из суммы кредитов правительству  вычесть его депозиты, то получится чистая задолженность правительства (ЧЗП):

 

ЧЗП = КП – ДП

 

Также, обозначим разность между  ПА и ПП как ΔП = ПА – ПП. Тогда  балансовое уравнение ЦБ можно переписать в виде:

 

ЗВР + ЦБ + ККБ + ЧЗП + ΔП = НДО + ДКБ

 

Обе части этого уравнения позволяют в первом приближении произвести анализ возможных действий ЦБ по регулированию денежной массы.

Когда активы (например, ЦБ) Центрального банка уменьшаются (он продает ЦБ населению или КБ), то уменьшается  и денежная масса (НДО). Уменьшение ЧЗП  означает снижение госрасходов и уменьшение в связи с этим денежной массы (НДО), и т.д.

В качестве средств платежа в  экономике м.б. использовано только первое слагаемое правой части уравнения (НДО). Второе слагаемое (ДКБ) является резервами денежной системы, направленным на реализацию кредитно-денежной политики ЦБ и государства посредством управления коммерческими банками.

 

Коммерческие банки

НДО, выпускаемые ЦБ, расходятся на два потока:

1. попадают к домохозяйствам и фирмам в качестве наличности («кассы») и
2. попадают в КБ в виде депозитов.

 

Виды депозитов:

- до востребования (RUR, USD);

- срочные, различной срочности  (RUR, USD);

- бессрочные или чековые (RUR, USD).

 

По итогам чековых депозитов  в экономике начинают обращаться ещё и чеки.

 

Если КБ получает депозит, то он может выдать кредит на его основе. Когда банк возвращает депозит, количество денег, которое может создать банк, сокращается.

Следовательно, КБ также влияют на процессы изменения денежной массы, как и ЦБ.

 

Для КБ обязательно резервирование денег. Также банки создают собственные резервы, которые называют «избыточными».

Резервирование денег КБ называется процессом создания минимальных резервных покрытий. Резерв определяется ЦБ посредством выпуска распоряжений, обязательных для выполнения всеми финансово-кредитными организациями государства. В число их входят и КБ. Проценты по резервированию дифференцированы по срочности и виду вкладов – обычно процент прямо пропорционален вероятности извлечения депозита вкладчиком и обратно пропорционален сроку размещения депозита в КБ.

 

Направления расходования депонированных в КБ средств:

1. обязательное резервирование на счетах в ЦБ.
2. создание избыточных резервов.
3. создание кассы (часто тождественно п.2).
4. ведение активных операций.

 

Простая модель создания денег в банковской системе

Введем обозначения:

H – денежная база.

RR – минимальные (обязательные) резервы.

ER – избыточные резервы.

K – кредиты коммерческих банков.

D – чековые (бессрочные) депозиты.

CM – наличные деньги в обращении (вне банковской системы).

 

Представим балансовую модель денежных средств всех участников денежного обращения в экономике:

Баланс ЦБ		Баланс КБ		Баланс хоз. субъектов
Актив	Пассив	Актив	Пассив	Актив	Пассив
H	CM RR ER	RR ER K	D	CM D	K H
Всего	Всего	Всего	Всего	Всего	Всего

 

Тогда процесс создания денег в банковской системе будет отражаться системой из двух уравнений:

H = CM + RR + ER

K = D – RR – ER

 

Введем следующие коэффициенты:

RR/D = α – норматив минимального (обязательного) резерва; ER/D = β – норматив избыточного резерва; (коэффициент кассовых остатков КБ); CM/K = γ – доля наличных денег в общей сумме кредитов КБ.

Тогда уравнения примут вид:

H = αD + βD + γK

K = D – αD – βD, откуда

D =

Величина  называется депозитным мультипликатором D_m. Он показывает, во сколько раз расширяются депозиты в банковской системе.

 

Из этой же системы можно вывести кредитный мультипликатор K_m, который показывает, на сколько увеличится сумма предоставляемых кредитов при росте денежной базы на единицу:

 

Поскольку под деньгами мы подразумеваем  денежный агрегат М1 = CM + D = γK + D, то количество созданных банковской системой денег определяется по формуле:

 

 

Величина  называется денежным мультипликатором экономики. Он показывает, насколько возрастет количество денег в обращении при увеличении денежной базы на единицу.

Чем стабильнее величина M_m, тем легче ЦБ регулировать количество денег в экономике (обращении).

 

Схема процесса создания денежной массы:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Количество денег в  стране увеличивается, если:

- растет денежная база H,

- снижается норма минимального  покрытия (резервирования) α,

- уменьшаются избыточные резервы  коммерческих банков β,

- снижается доля наличных денег  в общей сумме кредитов коммерческих банков γ.

 

Величины β и γ являются обратными  функциями от ставки процента (доходности) в экономике i, так как КБ стремятся снизить дополнительные резервы (кассовые остатки ER) для их вложения в доходные активы с этой ставкой доходности. Подобный мотив действует и для хозяйствующих субъектов, уменьшающих запасы наличности.

Величины H и α определяются ЦБ, поэтому полагаются нами здесь независимыми от i.

 

Тогда функций предложения денег  в экономике может быть записана в виде:

 

M = M_m(α,β(i),γ(i))H

 

 

График этой функции имеет  вид:

Чем выше ставка процента i, тем больше будет предложение денег при заданных H и α.

При увеличении денежной базы H график сдвигается вправо.

При повышении нормы резервирования α график смещается влево.

Обратное верно. 

 

 

Спрос на деньги (M_D)

 

Складывается из:

1. Спроса на деньги для сделок M_T (график равномерного расходования дохода в зависимости от  периодичности выплаты). Потребление (расходование денег) является одновременно поступлением их в качестве дохода к продавцам. Чем больше выплат, тем больше V – скорость обращения денег в экономике.
2. Спроса на деньги со стороны активов M_A (спекулятивный спрос). Обратно пропорционален ставке доходности i.

 

График спроса на деньги представляет собой горизонтальную сумму (1) и (2).

(1) неэластичен, (2) обратен i.

M_D = M_T + M_A

 

M_T = PY/V

 

L = 1/V – коэффициент кассовых остатков. Выражение M_TV = PY называют «уравнением обмена» простой количественной теории денег.

 

 

Равновесие на рынке  денег