Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

К_с – среднегодовая стоимость собственного капитала.

 

Подставим в модель данные за 2009-2011 гг. ООО Торговый Дом «Управление  Торговли»

 

R_к2010=

R_к2011=

 

Для наглядности соответствующие  расчеты приведены в таблице 3.1

 

Таблица 3.1 – Анализ по модели «Du Pont»

Показатель	2010 год	2011 год	Изменение фактора
Рентабельность собственного капитала, %	-20,15	-11,85	8,3
Мультипликатор собственного капитала	5,04	5,71	0,67
Оборачиваемость активов	1,61	1,51	-0,1
Коммерческая маржа, %	-2,48	-1,37	1,11

 

Далее проанализируем, какие  факторы и каким образом повлияли на результат рентабельности собственного капитала ООО Торговый Дом «Управление Торговли» с помощью метода относительных разниц.

Прирост рентабельности собственного капитала за счет мультипликатора собственного капитала рассчитывается по формуле

 

∆R_ф = ,

 

где ∆Ф= – прирост мультипликатора в абсолютном исчислении;

Ф₀ – значение мультипликатора в предыдущем периоде;

R₀ – рентабельность собственного капитала в предыдущем периоде.

 

∆R_ф2011 = .

 

 

Прирост рентабельности за счет оборачиваемости рассчитывается по формуле 

 

∆R_к = ,

         где ∆k – прирост оборачиваемости в абсолютном исчислении;

k₀ - оборачиваемость в предыдущем периоде.

 

∆R_к =

 

Прирост рентабельности за счет чистой маржи рассчитывается по формуле 

 

∆R_М = ,

 

где ∆М – прирост маржи  в абсолютном исчислении;

М₀ – маржа в предыдущем периоде.

 

∆R_М2009 =

 

Анализ рентабельности собственного капитала методом относительных разниц приведем в таблице 3.2

 

 

 

 

 

Таблица 3.2 – Анализ рентабельности собственного капитала ООО Торговый Дом «Управление Торговли» методом относительных разниц

Факторы	Изменение фактора, пункты	Влияние фактора, пункты	Влияние фактора, %
1	2	3	4
Мультипликатор собственного капитала	0,67	-2,68	-32,1
Оборачиваемость активов	-0,1	1,37	16,4
Коммерческая маржа	1,11	9,66	115,7
Итого изменение рентабельности	8,35	8,35	100

      

      Рассматриваемая  методика анализа дает комплексную  оценку деятельности организации,  включая конкурентоспособность  продукции (через маржу), эффективность  менеджмента (через оборачиваемость), структуры финансирования (через  мультипликатор собственного капитала). Оценивая перечисленные показатели  для анализируемой организации  можно утверждать, что рост рентабельности  собственного капитала с (-20,15)% до (-11,85)% определили два фактора  – оборачиваемость активов (вклад  в увеличение рентабельности 16,4 %), а также коммерческая маржа  (вклад – 115,7%). При этом негативное  воздействие оказал мультипликатор  собственного капитала (вклад в  снижение рентабельности -32,1%).

Продолжением анализа  по системе «Du Pont» является анализ темпа экономического роста организации, в соответствии с которым возможный рост организации, который приравнивается к потенциально возможному увеличению собственного капитала за счет нераспределенной прибыли, определяется факторами, рассматриваемыми в модели «Du Pont», а также дивидендной политикой организации (чем больше прибыли остается на предприятии в качестве нераспределенной, тем выше потенциальный рост) Уравнение экономического роста представлено формулой

 

Р_э =

 

где П_нер – нераспределенная прибыль в отчетном году.

На основании формулы  приведем расчеты для ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за 2011 гг. в таблице 3.3.

 

Таблица 3.3 – Анализ экономического роста ООО Торговый Дом «Управление Торговли» в 2011г.

Показатель	Отчетный год
Экономический рост, %	-110
Мультипликатор собственного капитала	5,71
Оборачиваемость активов	1,51
Коммерческая маржа, %	-1,37
Доля нераспределенной прибыли  в чистой прибыли	9,35
Экономический рост, проверка, %	-110
Потенциальный экономический  рост, %	-11,85

 

Анализ экономического роста  добавляет к модели «Du Pont» еще один фактор – дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли.

 

3.2 Механизмы финансового  оздоровления предприятия на  примере ООО Торговый Дом «Управление  торговли»

 

Подведение итогов и разработка предложений являются заключительным этапом финансовой диагностики и  направлены на определение итогового  заключения о финансовом состоянии  организации, а именно заключения о  финансово-экономических возможностях (экономическом потенциале предприятия, а также на выработку конкретных мероприятий, направленных на улучшение  финансового состояния организации).

Прошедший  в 2008-2010 году финансово-экономический  кризис однозначно показал, что российская экономика не имеет реальных перспектив роста без ее инновационной модернизации, и данное обстоятельство необходимо учитывать при выборе механизмов финансового оздоровления предприятий. Основой указанной модернизации должно стать ускоренное инновационное  развитие российских предприятий.

Если не изменить модели экономического развития нашей страны, то российская экономика превратится  в сырьевой придаток высокоразвитых стран, так как удельный вес топливо- энергетических ресурсов в общем объеме экспорта российских товаров составил 68,6 %, черных и цветных металлов – 11,7 %, а машин и оборудования – всего 4,9%

Переход к устойчивому  росту экономики Российской Федерации  возможен только на основе превращения  отечественных предприятий в  эффективные, конкурентоспособные  субъекты хозяйствования, привлекательные  для отечественных и иностранных  инвесторов.

Анализируя ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за 2009-2011 гг., можно сделать вывод, что  предприятие находится в тяжелом  финансовом состоянии. Для того, чтобы улучшить финансовое состояние предприятия, необходимо осуществить определенные мероприятия.

Решение проблем финансового  оздоровления предприятия возможно при использовании универсальных  и типовых мероприятий, обеспечивающих вывод его из финансового кризиса. Системы данных мероприятий, реализуемых  на базе соответствующего научно-методического  обеспечения и направленные на достижение определенных целей, образуют механизмы  обеспечения финансовой устойчивости. Они подразделяются на внутренние механизмы, используемые самим предприятием, и  внешние, реализуемые при помощи сторонних юридических или физических лиц.

Основными видами внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия являются: оперативный, тактический и стратегический. Их предназначение и содержание схематично представлено в таблице 3.4.

     Таблица 3.4 – Внутренние механизмы финансового  оздоровления предприятия

Этапы финансового оздоровления	Механизмы финансового оздоровления
	оперативный	тактический	стратегический
Устранение неплатежеспособности предприятия	Система мероприятий финансового  оздоровления, обеспечивающая «отсечение лишнего»	-	-
Восстановление финансовой устойчивости предприятия	-	Система мероприятий финансового  оздоровления, осуществляющая «сжатие  предприятия»	-
Обеспечение финансового  равновесия предприятия в длительном периоде	-	-	Система мероприятий финансового  оздоровления, основанная на устойчивом экономическом росте

 

Оперативный механизм финансового  оздоровления включает в себя мероприятия, направленные на уменьшение размера  текущих финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде и на увеличение объемов денежных активов, которые обеспечивают срочное погашение этих обязательств. Сущность этого механизма заключается в сокращении размеров текущих финансовых потребностей и отдельных видов ликвидных активов. Основное содержание оперативного механизма финансового оздоровления – обеспечение баланса денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия.

В анализируемом периоде (2009-2011гг.) денежные средства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» занимают очень малую долю. Сумма расходования денежных средств значительно превышает их поступление. На конец 2011 года размер денежных средств составил 7205 руб., а общая сумма кредиторской задолженности составила – 1006182 руб., в том числе задолженность перед персоналом организации – 132517 тыс. руб., задолженность по налогам и сборам – 195602  руб. Возникает необходимость проведения определенных мероприятий, которые позволят заполнить разрыв между поступлением и расходованием денежных потоков.

Выбор тех или иных мероприятий  оперативного механизма финансового  оздоровления определяется уровнем  неплатежеспособности предприятия, который рассчитывается обычно с помощью коэффициента чистой текущей платежеспособности (К_ЧТП), представленный формулой

К_ЧТП=                                                                             

 

где ОА_н – сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия (сырье, материалы и другие аналогичные ценности; расходы будущих периодов);

ОА – сумма всех оборотных  активов предприятия;

КФО – сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия;

КФО_во – сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия, которая может быть отложена до завершения его финансового оздоровления.

Рассчитаем данный коэффициент  для ООО Торговый Дом «Управление  Торговли» за исследуемый период (2009-2011 гг.):

 

К_ЧТП2009=

К_ЧТП2010=

К_ЧТП2011=

 

Учитывая значение коэффициента чистой текущей платежеспособности, в состав оперативного механизма  финансового оздоровления предприятия  могут входить мероприятия, которые  представлены на рисунке 3.1.

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3.1– Основные мероприятия  оперативного механизма финансового  оздоровления предприятия

 

В нашем случае коэффициент  чистой текущей платежеспособности меньше 1 на всем исследуемом периоде, поэтому необходимо ускоренное деинвестирование внеоборотных активов.

Ускоренное деинвестирование внеоборотных активов предприятия может быть достигнуто за счет следующих мероприятий финансового оздоровления: