Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Июня 2012 в 22:24, курсовая работа
Прибыль – это основной источник прироста собственного капитала. В условиях рыночных отношений собственники и менеджеры, ориентируясь на размер прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, принимают решения по поводу дивидендной и инвестиционной политики, проводимой предприятием с учетом перспектив его развития.
Введение
1. Теоретические и методические основы анализа финансовых результатов деятельности предприятия
1.1. Сущность, содержание и задачи анализа финансовых результатов деятельности предприятия.
1.2. Прибыль как результат предпринимательской деятельности
1.3. Методика анализа финансовых результатов предприятия
2. Анализ финансовых результатов хозяйственной деятельности ООО Торговый Дом «Управление Торговли»
2.1. Краткая характеристика деятельности организации
2.2. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
2.3. Анализ деловой активности и рентабельности деятельности предприятия
3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия
3.1. Использование модели «Du Pont» при проведении оценки рентабельности деятельности предприятия
3.2. Механизмы финансового оздоровления предприятия на примере ООО Торговый Дом «Управление торговли»
Заключение
Приведенные показатели рентабельности
зависят от множества факторов. На
изменение рентабельности активов
(имущества) предприятия влияют изменения
уровней фондоотдачи и
В рамках углубления практического анализа необходимо провести оценку вероятности банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли»
2.4 Оценка вероятности банкротства на примере ООО Торговый Дом «Управление Торговли»
При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты.
Рассчитаем вероятность банкротства по двухфакторной модели ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за 2009-2011 гг., используя формулу .
Z(1)2009= - 0,3877 - 1,0736*0,4453 + 0,0579*0,7716= -0,8211;
Z(1)2010= - 0,3877 - 1,0736*0,4778 + 0,0579*0,829= -0,8527;
Z(1)2011= - 0,3877 - 1,0736*0,3335 + 0,0579*0,8269= -0,6978.
Полученные результаты определения вероятности банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» по двухфакторной модели за период 2009-2011 гг. составляют менее 50%.
Для наглядности представим результаты определения вероятности банкротства на рисунке 2.2.
Рисунок 2.2. – Вероятность банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за период 2009-2011 гг. по двухфакторной модели Э. Альтмана
Из рисунка видно, что вероятность банкротства в 2010 году снизилась с
-0,8211 до -0,8527, однако в 2011 году данный показатель вырос на 0,1549 пункта, то есть вероятность банкротства возросла.
Используя двухфакторную модель необходимо помнить, что она не отражает другие стороны финансового состояния предприятия и не обеспечивает его комплексной оценки, а потому возможны отклонения от реальности. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимать количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.
Рассчитаем вероятность банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» по пятифакторной модели Э.Альтмана на конец 2009 г., используя формулу:
К1(2009)=
К2(2009)=
К3(2009)=
К4(2009)=
К5(2009)=
Z(2)2009=1,2*(-0,451)+1,4*(0,
Аналогично рассчитаем значения коэффициентов на конец 2010 и 2011 года, результаты расчетов представим в таблице 2.10.
Таблица 2.10 – Результаты
распределения вероятности
Показатель |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
К1 |
-0,451 |
-0,4627 |
-0,5659 |
К2 |
-0,1578 |
-0,1813 |
-0,215 |
К3 |
0,1237 |
0,1065 |
0,0909 |
К4 |
0,296 |
0,2062 |
0,2093 |
К5 |
1,4393 |
1,5492 |
1,5926 |
Z(2) |
1,2629 |
1,2153 |
1,0381 |
Вероятность банкротства |
Высокая |
Высокая |
Высокая |
Таким образом, Z(2)< 1,81 за весь анализируемый период (2009-2011 гг.) Полученные данные свидетельствуют о высокой вероятности банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за период 2009-2011 гг. по пятифакторной модели Э.Альтмана. Более того, с каждым годом этот показатель снижается, что свидетельствует о росте вероятности банкротства.
Определим вероятность банкротства
по шестифакторной модели О.П. Зайцевой.
Комплексный коэффициент
Фактический комплексный коэффициент Ккф рассчитывается путем подстановки в уравнение фактических значений показателей ООО Торговый Дом «Управление Торговли»
Нормативный комплексный коэффициент Ккн рассчитывается подстановкой в уравнение нормативных значений показателей:
Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг= значение Кзаг предыдущего периода.
Фактический комплексный коэффициент Ккф сравнивается с нормативным Ккн. Если Ккф> Ккн, то вероятность банкротства велика. Если фактический комплексный коэффициент меньше нормативного Ккф< Ккн, то вероятность мала.
Рассчитаем фактический комплексный коэффициент:
Куп2009 =
Кз2009 =
Кс2009=
Кур2009 =
Кфр2009=
Кзаг2009 =
Ккф2009 = 0,25*(-0,0344) + 0,1*1,3182 + 0,2*2568,4 + 0,25*(-0,0055) + +0,1*3,3783+ 0,1*0,6948= 514,2;
Ккн= 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*0,479= 1,618.
Аналогичным образом рассчитаем значения коэффициентов на конец 2010 и 2011 гг., результаты расчетов представим в таблице 2.11
Таблица 2.11 – Оценка вероятности банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» по шестифакторной модели О.П. Зайцевой
Показатель |
Фактические коэффициенты банкротства |
Нормативные коэффициенты банкротства | ||||
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. |
2009 г. |
2010 г. |
2011 г. | |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Куп |
-0,0344 |
-0,2244 |
-0,1264 |
0 |
0 |
0 |
Кз |
1,3182 |
1,1753 |
2,4596 |
1 |
1 |
1 |
Кс |
2568,4 |
9885,6 |
464,5 |
7 |
7 |
7 |
Кур |
-0,0055 |
-0,0248 |
-0,0137 |
0 |
0 |
0 |
Кфр |
3,3783 |
4,8503 |
4,7787 |
0,7 |
0,7 |
0,7 |
Кзаг |
0,6948 |
0,6455 |
0,6279 |
0,813 |
0,6948 |
0,6455 |
Общий Кк |
514,2 |
1977,7 |
93,65 |
1,651 |
1,639 |
1,635 |
Из данных таблицы видно, что фактические коэффициенты банкротства намного больше нормативных коэффициентов банкротства, что говорит о высокой степени банкротства ООО Торговый Дом «Управление Торговли» за 2009-2011 гг.
Признаками высокой
Таблица 2.12 – Оценка вероятности банкротства (неплатежеспособности) предприятия
Внешние признаки банкротства |
Внутренние признаки банкротства |
1 |
2 |
Невыполнение обязательств |
Приостановка производства |
Приостановление платежей |
Физическое снижение объема реализации продукции (товаров, услуг) |
Несвоевременная уплата налогов |
Увольнение работников |
Разрушение традиционных
производственно-экономических |
Задержка выплаты заработной платы |
Высокий удельный вес просроченной кредиторской задолженности |
Таким образом, проведя анализ финансового состояния, можно сделать вывод, что ООО Торговый Дом «Управление Торговли» находится в затруднительном положении. Анализ ликвидности баланса показал, что у предприятия недостаточно денежных средств для покрытия своих обязательств. За исследуемый период значения коэффициентов ликвидности намного ниже рекомендуемых значений. Рассмотренные показатели финансовой устойчивости ООО Торговый Дом «Управление Торговли» свидетельствуют о её низком уровне. В связи с ускорением оборачиваемости в 2010 г. произошло высвобождение из оборота оборотных средств, а в 2011 г. в связи с замедлением оборачиваемости произошло вовлечение в оборот 282727,73 руб. Рентабельность продаж с каждым годом снижалась. Исследуя вероятность банкротства по трем моделям, мы выяснили, что положение ООО Торговый Дом «Управление Торговли» является кризисным. ООО Торговый Дом «Управление Торговли» испытывает недостаток собственного капитала, собственных оборотных средств, имеет сильную зависимость от заемных источников. Руководству следует принять необходимые меры по предотвращению банкротства.
3. Основные направления
улучшения финансового
3.1 Использование модели «Du Pont» при проведении оценки рентабельности деятельности предприятия
Методика «Du Pont» позволяет дать комплексную оценку основным факторам, влияющим на рентабельность собственного капитала организации, а именно: рентабельность продаж, деловой активности и мультипликатору собственного капитала. Поэтому представляется целесообразным заканчивать анализ финансовых результатов исследованием этой комплексной модели.
Модель «Du Pont» - одна из наиболее известных моделей факторного анализа рентабельности собственного капитала организации, она позволяет определить основную причину изменения рентабельности капитала. Необходимо отметить, что способ повышения рентабельности за счет трех перечисленных факторов зависит от специфики деятельности организации. В частности, за счет маржи может повышать рентабельность та организация, которая выпускает высококачественную продукцию для сегмента, характеризующегося достаточно высокими доходами и низкой ценовой эластичностью спроса по цене; при этом, очевидно, что удельный вес постоянных расходов должен быть достаточно низким, поскольку высокая маржа обычно сопровождается низким объемом производства и реализации. Кроме того, поскольку высокая маржа – это всегда стимул конкурентам войти на рынок, руководство организации должно быть уверено в достаточной защищенности рынка от потенциальных производителей. Если направлением повышения рентабельности собственного капитала является оборачиваемость активов, то обслуживаемый сегмент рынка должен характеризоваться высокой эластичностью спроса по цене и невысокими доходами потенциальных покупателей, то есть в этом случае речь идет о массовом рынке, а, следовательно, производственные мощности должны быть достаточны для удовлетворения спроса. Повысить рентабельность собственного капитала за счет мультипликатора, то есть за счет наращивания обязательств, можно только в том случае, если, во-первых, рентабельность активов организации значительно превышает стоимость привлекаемых обязательств и, во-вторых, в структуре ее активов внеоборотные имеют небольшой удельный вес, что позволяет организации в структуре источников финансирования иметь значительный удельный вес непостоянных источников.
Модель «Du Pont» может быть представлена формулой
Rк= ,
где Пч – чистая прибыль;
В – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг;
А – среднегодовая стоимость активов;
Информация о работе Основные направления улучшения финансового состояния предприятия