Оценка стоимости ООО «Мартын» методом чистых активов

Условие абсолютной ликвидности баланса  не выполнено. Наиболее ликвидные средства не могут покрыть наиболее срочные  обязательства. У ООО «Мартын» достаточно быстрореализуемых активов (дебиторская  задолженность), за счет которых можно  покрыть краткосрочные заемные  средства. Долгосрочные пассивы на ООО «Мартын» покрываются за счет медленнореализуемых активов (запасов, налога на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям). На ООО  «Мартын» недостаточно собственных  оборотных средств для покрытия постоянных пассивов. Таким образом  можно предположить, что ООО «Мартын» постепенно теряет статус платежеспособности. Коэффициенты ликвидности находятся  ниже нормативных значений., что  говорит о том, что у предприятия  недостаточно собственных средств  для покрытия краткосрочных обязательств. Но по сравнению с 2009 годом наблюдается положительная тенденция повышения коэффициентов.

Для ООО  «Мартын» характерна кризисная финансовая ситуация. Для финансирования материальных оборотных средств собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов не хватает, то есть пополнение запасов происходит за счет средств, которые образуются в результате замедления погашения кредиторской задолженности. коэффициенты соотношения собственных и заемных средств (U₁) за весь исследуемый период значительно превышают нормативное значение. Это свидетельствует о том, что предприятие явно зависит от заемных средств. Динамичный рост данного коэффициента за 2009-2011 годы говорит об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала. Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования (U₂) в 2009 и 2010 году находится у нижней границы норматива, а в 2011 году – ниже нормативного значения. Таким образом, коэффициент U₂ в 2009 году составил 0,168, в 2010 году – 0,175, а в 2011 году – 0,042. Отсюда можно сделать вывод, что материальные запасы в большей степени сформированы за счет заемных средств. Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) (U₃) показывает, что в 2009 году собственникам предприятия принадлежало 27,7% стоимости имущества. И, несмотря на то, что значение данного показателя к 2011 году выросло на 1,1%, значение показателя все же ниже нормы. Показатели коэффициента  автономии свидетельствуют о том, что предприятие сильно зависит от сторонних кредитов. Значение коэффициента финансирования (U₄) существенно ниже нормы за весь исследуемый период. В 2009 году он составил 0,383, в 2010 году – 0,374, к 2011 году вырос на 0,022 и составил 0,405. Такие значения коэффициента финансирования говорят о вероятности неплатежеспособности предприятия. Так как  в 2009 – 2011 годах у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства, то коэффициент финансовой устойчивости (U₅) равен коэффициенту финансовой независимости. Значения данного коэффициента ниже нормальных значений и составляют: в 2009 году – 0,277, в 2010 году – 0,272, в 2011 году – 0,288.

Несмотря  на рост абсолютных показателей финансовых результатов ООО «Мартын», показатели рентабельности за 2009-2011гг. ухудшились, наблюдается отрицательная динамика. Так, рентабельность продаж за 2009-2011 годы упала на 1,0% и в 2011 году составила 7,1%, чистая рентабельность - на 0,5% и составила 5,4%, рентабельность активов – на 1,6% и составила 9,9%, рентабельность собственного капитала – на 6,1% и составила 35%, валовая рентабельность за 2009-2011 годы упала на 1,0% и в 2011 году составила 7,1%.

Коэффициент оборачиваемости запасов ООО «Мартын» за 2009-2011 годы уменьшился на 0,44 или на 6% и в 2011 году составил 7,98. Снижение данного показателя отражает относительное увеличение производственных запасов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился за исследуемый период на 0,78 или на 15%. Так, в 2009 году данный коэффициент имел значение 5,28, в 2010 году – 5,52 и в 2011 году он составил 4,50.Уменьшение показателя говорит о росте объема кредитов, предоставляемых предприятию. Срок оборота дебиторской задолженности вырос с 68,18 дней в 2009 году до 80 дней в 2011 году, то есть на 17 %. Это отрицательная тенденция. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за 2009-2011 годы увеличился на 0,7 или на 2%. Значение данного коэффициента в 2009 году – 3,0, в 2010 году – 3,11, в 2011 году – 3,07. Рост коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности говорит об увеличении скорости оплаты задолженности ООО «Мартын». Срок оборота кредиторской задолженности уменьшился со 120 до 117,26 дней за исследуемый период. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала уменьшился за 2009-2011 годы на 0,48 или на 7%. Это говорит о том, что часть собственного капитала ООО «Мартын» бездействует. Показатель данного коэффициента в 2009 году – 7,0, в 2010 году – 7,48, в 2011 – 6,52.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Оценка стоимости ООО «Мартын» методом чистых активов

 

 

 

3.1 Оценка рыночной стоимости активов предприятия

Метод чистых активов предполагает анализ и корректировку всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание  из полученной суммы скорректированных  статей пассива баланса в части  долгосрочной и текущей задолженности. Данный метод расчета стоимости  предприятия соответствует международным  принципам бухгалтерского учета  и широко используется при определении  стоимости чистых активов обществ с ограниченной ответственностью.

Для оценки стоимости ООО «Мартын» используем следующий алгоритм:

1) Суммируются  статьи баланса предприятия:

- Остаточная  стоимость нематериальных активов;

- Остаточная  стоимость основных средств;

- Оборудование  к установке;

- Незавершенные  капитальные вложения;

- Долгосрочные  финансовые вложения;

- Прочие  внеоборотные активы;

- Производственные  запасы;

- Животные;

- Остаточная  стоимость МБП;

- Незавершенное  производство;

- Расходы  будущих периодов;

- Готовая  продукция;

- Товары;

- Прочие  запасы и затраты;

- Товары  отгруженные;

- Расчеты  с дебиторами;

- Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам;

- Краткосрочные  финансовые вложения;

- Денежные  средства;

- Прочие  оборотные активы;

ИТОГО активы предприятия.

2. Суммируются  обязательства (задолженности) предприятия  по пассиву баланса:

- Целевое  финансирование и поступления;

- Арендные  обязательства;

- Долгосрочные  кредиты банков;

- Долгосрочные  займы;

- Краткосрочные  кредиты банков;

- Кредиты  банков для работников;

- Краткосрочные  займы;

- Расчеты  с кредиторами;

- Авансы, полученные от покупателей и  заказчиков;

- Расчеты  с учредителями;

- Резервы  предстоящих расходов и платежей;

- Прочие  краткосрочные пассивы;

ИТОГО пассивы  предприятия.

3. Из  суммы активов (пункт 1) вычитается  сумма пассивов (пункт 2).

4. К полученной  разности прибавляется рыночная  стоимость земли, (земля не оценивалась).

Корректировка статей баланса в  целях оценки стоимости предприятия  заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том  числе статей баланса), так и в  пересчете статей актива и пассива  баланса в текущие цены.

Пересчет статей актива баланса  предприятия в текущие цены состоит:

1) В определении  рыночной стоимости основных  средств и нематериальных активов;

2) В определении  фактической текущей стоимости  незавершенного производства;

3) В анализе  и оценке долгосрочных финансовых  вложений;

4) В анализе  и оценке по текущим ценам  запасов, затрат и денежных  средств;

5) В анализе  и определении текущей стоимости  имеющихся у предприятия задолженностей.

После корректировки статей баланса  предприятия можно рассчитать чистую стоимость его активов.

Состав активов ООО «Мартын» по состоянию на 01.10.2011 приведен в  приложении, согласно формы № 1 «Бухгалтерский баланс» за 3 квартала 2011 года составляет 29802 тыс.руб.

 

Таким образом, балансовая стоимость активов предприятия  составляет 29802 тыс. рублей. Проведем корректировку (пересчет) статей актива баланса.

В таблице 3.2 приведен состав основных средств предприятия, подлежащих корректировке.

Таблица 3.2

Состав  и балансовая стоимость основных средств предприятия на 01.10.2011

Наименование активов	Балансовая стоимость, тысяч рублей
Здания  и сооружения	4054
- административный корпус	2151
- гараж	1051
- склад	852
Машины  и оборудование	343
- подъемник для легковых автомобилей Hummer 2500	102
- диагностическое оборудование  ремонтного цеха	94
- бесконтактный автомоечный комплекс  Karcher 5000	151
Транспортные  средства	4026
- легковой автомобиль Citroen C5	760
- легковые автомобили (2 единицы Nissan)	1200
- легковой автомобиль Toyota Camry	1250
- легковые автомобили (2 единицы  – Ford Focus)	816
Вычислительная  техника и офисное оборудование	212
Хозяйственные принадлежности и инвентарь	21
ИТОГО	8660

 

Для оценки рыночной стоимости зданий использовался сравнительный подход. Для этого был осуществлен  сбор информации о последних сделках  купли-продажи аналогичных зданий в том же районе, где расположено  предприятие. Результаты расчетов представлены в таблицах 3.3- 3.5.

Таблица 3.3

Расчет  рыночной стоимости здания гаража тыс. руб.

Характеристики объектов	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
1	2	3	4	5
Цена продажи, приведенная  по времени, тысяч рублей	-	984	1050	979
Условия финансирования	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства	Собств. средства
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч  рублей	-	984	1050	979
Общая площадь, квадратных метров	87	82	91	89
Цена продажи, рублей/квадратный метр	-	12000	11500	11000
Скорректированная по площади  цена, тысяч рублей	-	984499.38	1046099.6	978800.64
Условия продажи (чистота  сделки)	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке	Продажа на открытом рынке
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч  рублей	-	984499.38	1046099.6	978800.64
Местоположение	Здания расположены в  одном районе
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч  рублей	-	984499.38	1046099.6	978800.64
Состояние объекта	хорошее	хорошее	хорошее	отличное
Корректировка	-	1,00	1,00	0,90
Скорректированная цена, тысяч  рублей	-	984499.38	1046099.6	880920.6
Отклонение от целевого использования	нет	нет	нет	нет
Корректировка	-	1,00	1,00	1,00
Скорректированная цена, тысяч  рублей	-	984499.38	1046099.6	880920.6
Среднее значение	970 506.52