Оценка стоимости ООО «Мартын» методом чистых активов

 

            U₁ = ДП+КП

                       СК                                                                                                                       (2.7)                                                             

U₁ (2009 г.) = 15017 / 5753 = 2,610

U₁ (2010 г.) = 16442 / 6155 = 2,671

U₁ (2011 г.) = 21211 / 8591 = 2,469

 

            U₂  =  СОС

                        ОА                                                                                                                     (2.8)

U₂ (2009 г.) = 5753 – 7918 / 12852 = -0,168

U₂ (2010 г.) = 6155 – 8602 / 13995 = -0,175

U₂ (2011 г.) = 8591 – 9447 / 20355 = -0,042

           

           U₃ = СК

                    ВБ                                                                                                                          (2.9)                                  

U₃ (2009 г.) = 5753 / 20770 = 0,277

U₃ (2010 г.) = 6155 /22597 = 0,272

U₃ (2011 г.) = 8591 / 29802 = 0,288

 

            U₄ = СК

                     ЗК                                                                                                                       (2.10)

U₄ (2009 г.) = 5753 /15017 = 0,383

U₄ (2010 г.) = 6155 /16442 = 0,374

U₄ (2011 г.) = 8591 / 21211 = 0,405

 

            U₅ = СК+ДП

                         ВБ                                                                                                                    (2.11)                                                 

U₅ (2009 г.) = 5753 + 0 / 20770 = 0,277

U₅ (2010 г.) = 6155 + 0 / 22597 = 0,272

U₅ (2011 г.) = 8591 + 0 / 29802 = 0,288

 

На основе данных таблицы 2.8 делаем вывод, что коэффициенты соотношения собственных и заемных средств (U₁) за весь исследуемый период значительно превышают нормативное значение. Это свидетельствует о том, что предприятие явно зависит от заемных средств. Динамичный рост данного коэффициента за 2009-2011 годы говорит об усилении зависимости предприятия от привлеченного капитала.

Значение  коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования (U₂) в 2009 и 2011 году находится у нижней границы норматива, а в 2011 году – ниже нормативного значения. Таким образом, коэффициент U₂ в 2009 году составил 0,168, в 2010 году – 0,175, а в 2011 году – 0,042. Отсюда можно сделать вывод, что материальные запасы в большей степени сформированы за счет заемных средств.

Значение  коэффициента финансовой независимости (автономии) (U₃) показывает, что в 2009 году собственникам предприятия принадлежало 27,7% стоимости имущества. И, несмотря на то, что значение данного показателя к 2011 году выросло на 1,1%, значение показателя все же ниже нормы. Показатели коэффициента  автономии свидетельствуют о том, что предприятие сильно зависит от сторонних кредитов.

Значение  коэффициента финансирования (U₄) существенно ниже нормы за весь исследуемый период. В 2009 году он составил 0,383, в 2010 году – 0,374, к 2011 году вырос на 0,022 и составил 0,405. Такие значения коэффициента финансирования говорят о вероятности неплатежеспособности предприятия.

Так как  в 2009 – 2011 годах у предприятия отсутствуют долгосрочные обязательства, то коэффициент финансовой устойчивости (U₅) равен коэффициенту финансовой независимости. Значения данного коэффициента ниже нормальных значений и составляют: в 2009 году – 0,277, в 2010 году – 0,272, в 2011 году – 0,288.

На основании  проведенного анализа финансовой устойчивости можно сделать вывод о крайне неустойчивом финансовом состоянии  предприятия. Все вышеперечисленные  показатели не отвечают нормальным значениям. Несмотря на положительную динамику роста показателей, для ООО «Мартын» характерна кризисная финансовая ситуация.

 

2.6 Анализ показателей  рентабельности  ООО «Мартын» 

Показатели  рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций  и группируются в соответствии с  интересами участников экономического процесса.

Показатели  рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли  предприятий. Поэтому они обязательны  при проведении сравнительного анализа  и оценке финансового состояния  предприятия.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рассчитывается как отношение суммы  прибыли от продаж к объему реализованной  продукции (формула 2.12):

 

                                    (2.12)

 

Чистая  рентабельность показывает, сколько  чистой прибыли приходится на единицу  выручки. Рассчитывается как отношение  суммы чистой прибыли к выручке  от продажи (формула 2.13):

 

                                    (2.13)

 

Экономическая рентабельность (рентабельность активов) показывает эффективность использования  всего имущества организации. Этот показатель отвечает на вопрос, сколько  прибыли организация получает в  расчете на рубль своего имущества. Рассчитывается как отношение суммы  чистой прибыли к среднегодовой  стоимости активов (формула 2.14):

 

                     (2.14)

 

Рентабельность  собственного капитала показывает эффективность  использования собственного капитала, позволяет установить зависимость  между величиной инвестируемых  собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. Рассчитывается как отношение суммы  чистой прибыли к среднегодовой  стоимости собственного капитала (формула 2.15):

 

             (2.15)

 

Валовая рентабельность показывает, сколько  валовой прибыли приходится на единицу  выручки. Рассчитывается как отношение  суммы валовой прибыли к выручке  от продаж (формула 2.16):

 

                                     (2.16)

 

Анализ  показателей рентабельности ООО «Мартын» за 2009-2011 годы приведем в таблице 2.9

Таблица 2.9

Расчет  показателей рентабельности ООО  «Мартын»

1 2 3 4 5 Показатели 2009г. 2010г. 2011г. Абсолютная величина 1. Выручка от продаж, тыс.руб. 39786 44565 48075 8289 2. Валовая прибыль, тыс.руб. 3217 3805 3398 181 3. Прибыль от продаж, тыс.руб. 3217 3805 3398 181 4. Чистая прибыль, тыс.руб. 2332 2632 2582 250 5. Среднегодовая стоимость активов,  тыс.руб. 20395 21684 26200 5805 6. Среднегодовая стоимость собственного  капитала тыс.руб. 5678 5954 7373 1695

7. Рентабельность продаж, % (стр.3 / стр.1) (3217/39786) *100%=8,1 (3805/44565) *100%=8,5 (3398/48075) *100%=7,1 -1,0 8. Чистая рентабельность, % (стр.4 / стр.1) (2332/39786) *100%=5,9 (2632/44565) *100%=5,9 (2582/48075) *100%=5,4 -0,5 9. Рентабельность активов, %  (стр.4 / стр.5) (2332/20395) *100%=11,4 (2632/21684) *100%=12,1 (2582/26200) *100%=9,9 -1,6 10. Рентабельность собственного  капитала, % (стр.4 / стр.6) (2332/5678) *100%=41,1 (2632/5954) *100%=44,2 (2582/7373) *100%=35,0 -6,1 11. Валовая рентабельность, % (стр.2 / стр.1) (3217/39786) *100%=8,1 (3805/44565) *100%=8,5 (3398/48075) *100%=7,1 -1,0

 

Как видно  из данных таблицы 2.9, несмотря на рост абсолютных показателей финансовых результатов ООО «Мартын», показатели рентабельности за 2009-2011гг. ухудшились, наблюдается отрицательная динамика. Так, рентабельность продаж за 2009-2011 годы упала на 1,0% и в 2011 году составила 7,1%, чистая рентабельность - на 0,5% и составила 5,4%, рентабельность активов – на 1,6% и составила 9,9%, рентабельность собственного капитала – на 6,1% и составила 35%, валовая рентабельность за 2009-2011 годы упала на 1,0% и в 2011 году составила 7,1%.

 

2.7 Анализ показателей  деловой активности ООО «Мартын»  

Для анализа  показателей деловой активности проводится коэффициентное исследование уровня эффективности работы собственного капитала, основных средств, соотношения  выручки от реализации и размеров имущества.

Деловую активность можно  охарактеризовать как процесс устойчивой хозяйственной деятельности организации, направленный на обеспечение ее положительной  динамики и эффективное использование  ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает эффективность использования  материальных, трудовых, финансовых и  других ресурсов по всем направлениям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации.

Деловая активность характеризуется качественными  и количественными показателями. Качественными критериями являются широта рынков сбыта, деловая репутация  организации и клиентов, конкурентоспособность  товара и т.д.

Количественные критерии деловой активности характеризуются  абсолютными и относительными показателями. В число абсолютных показателей  входят: объем продажи готовой  продукции, величина используемых активов  и капитала, в том числе собственный  капитал, прибыль. Относительные показатели деловой активности характеризуют  эффективность использования ресурсов организации, это финансовые коэффициенты, показатели оборачиваемости.

Анализ показателей  деловой активности ООО «Мартын» за 2009-2011 годы приведем в таблице 2.10

 

 

 

 

Таблица 2.10

Расчет  показателей деловой активности  ООО «Мартын»

Наименование  показателя	Значение  показателей			Абс. изм-е (±)	Отн-е  изм-е %
	2009 год	2010 год	2011 год
1	2	3	4	5	6
1. Выручка  от реализации, млн. руб.	39786	44565	48075	8289	120
2. Средняя  величина основных средств, млн. руб.	(7139+7233)/2= =7186	(7233+7887)/2= =7560	(7887+8660)/2= =8273,5	1087,5	115
3. Средняя  величина оборотных активов	(12251+12852)/2 =12551,5	(12852+13995)/2 =13423,5	(13995+20355)/2 =17175	4623,5	136

4. Средняя  величина запасов	(4529+4922)/2= =4725,5	(4922+5133)/2= =5027,5	(5133+6914)/2= =6023,5	1298	127
5. Средняя  величина дебиторской задолженности	(7439+7624)/2= =7532,5	(7624+8515)/2= =8069,5	(8515+12846)/2= =10680,5	3148	141
6. Средняя  величина кредиторской задолженности	(13017+13558)/2= =13278,5	(13558+15123)/2= =14340,5	(15123+16211)/2= =15667	2388,5	117
7. Средняя  величина собственного капитала	(5603+5753)/2= =5678	(5753+6155)/2= =5954	(56155+8591)/2= =7373	1695	129
8. Коэффициент  оборачиваемости запасов ВР / ЗЗ (стр.1/стр.4)	39786 / 4725,5 = =8,42	44565 /5027,5 = =8,86	48075 / 6023,5 = =7,98	-0,44	94
9. Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности ВР/ КЗ (стр.1/стр.6)	39786 / 13278,5 = =3,0	44565/14340,5   = =3,11	48075 / 15667= =3,07	0,7	102
10.Срок  оборота кредиторской задолженности (в днях) 360 / Обк.з.	360 / 3,00 = 120	360 / 3,11 = 115,7	360 / 3,07 = 117,26	-2,74	97
11. Коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности ВР /  ДЗ (стр.1/стр.6)	39786/  7532,5 = =5,28	44565/  8069,5 = =5,52	48075/ 10680,5 = =4,50	-0,78	85

 

 

 

Продолжение таблицы 2.10

12.Срок  оборота дебиторской задолженности (в днях)360/обд.з.	360 / 5,28 = 68,18	360 / 5,52 = 65,22	360 / 4,50 = 80	11,82	117
13. Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала ВР / СК (стр.1/стр.7)	39786 /5678 = =7,0	44565 / 5954 = =7,48	48075 / 7373 = =6,52	-0,48	93
14. Фондоотдача ВР / ОС (стр.1/стр.2)	39786 / 7186 = =5,54	44565 / 7560 = =5,89	48075 / 8273,5 = =5,81	0,27	104

Проанализировав данные таблицы 2.10,  можем сделать следующие выводы: Коэффициент оборачиваемости запасов ООО «Мартын» за 2009-2011 годы уменьшился на 0,44 или на 6% и в 2011 году составил 7,98. Снижение данного показателя отражает относительное увеличение производственных запасов.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  снизился за исследуемый период на 0,78 или на 15%. Так, в 2009 году данный коэффициент имел значение 5,28, в 2010 году – 5,52 и в 2011 году он составил 4,50.Уменьшение показателя говорит о росте объема кредитов, предоставляемых предприятию. Срок оборота дебиторской задолженности вырос с 68,18 дней в 2008 году до 80 дней в 2010 году, то есть на 17 %. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за 2009-2011 годы увеличился на 0,7 или на 2%. Значение данного коэффициента в 2009 году – 3,0, в 2010 году – 3,11, в 2011 году – 3,07. Рост коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности говорит об увеличении скорости оплаты задолженности ООО «Мартын». Срок оборота кредиторской задолженности уменьшился со 120 до 117,26 дней за исследуемый период.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала уменьшился за 2009-2011 годы на 0,48 или на 7%. Это говорит о том, что часть собственного капитала ООО «Мартын» бездействует. Показатель данного коэффициента в 2009 году – 7,0, в 2010 году – 7,48, в 2011 – 6,52.

Подводя итоги по финансовому анализу  можно сделать следующие выводы о финансово-хозяйственной деятельности ООО «Мартын»:

Общая стоимость  активов предприятия выросла  на 9032 тыс.руб. или на 43,5%, что было вызвано увеличением внеоборотных активов за 2009-2011 годы на 1529 тыс.руб. или на 19,3%. Оборотные активы за данный период выросли на 7503 тыс.руб. или на 58,4%. При этом наблюдается рост по всем статьям активов. В связи с тем, что стоимость внеоборотных и оборотных активов, а также стоимость имущества предприятия в целом, изменилась и структура имущества ООО «Мартын».  Удельный вес внеоборотных активов уменьшился на 6,4%, а удельный вес оборотных активов соответственно увеличился на 6,4%. Таким образом, оборотные активы в общем имуществе занимают 61,9% в 2009 и в 2010 годах и 68,3% в 2011 году. На долю внеоборотных активов приходится соответственно 38,1% в 2009 и в 2010 годах и 31,7% в 2011 году. Дебиторская задолженность выросла за 2009-2011 годы на 5222 тыс.руб. или на 68,5%. Удельный вес дебиторской задолженности в структуре имущества организации увеличился с 2009 года на 6,4% и в 2011 году составил 43,1%. Общая сумма источников средств предприятия за 2009-2011 годы увеличилась на 9032 тыс.руб. За счет увеличения нераспределенной прибыли на 3284тыс.руб. за исследуемый период, вырос собственный капитал на 2838 тыс.руб. или на 49,3%. Заемный капитал при этом вырос на 6194 тыс.руб. или на 41,2%. За 2009-2011 годы структура источников формирования имущества ООО «Мартын» существенно не изменилась. Так, доля собственного капитала выросла на 1,1%, а доля заемного капитала соответственно снизилась на 1,1%. Как показывают данные, заемный капитал занимает наибольшую часть в структуре пассивов компании – 72,3% в 2009 году, 72,8% в 2010 году и 71,2 в 2011 году. А на долю собственного капитала приходится соответственно 27,7% в 2009 году, 27,2 в 2010 году и 28,8 в 2011 году.