Оценка бизнеса на примере предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение ………………………………………………………………………..…3

 

Глава 1. Теоретико-методологические основы определения стоимости бизнеса……………………………………………………………………………..4

 

1.1.Цель оценки и виды стоимости бизнеса……………………………………..4

 

1.2. Принципы  и факторы влияющие на формирование цены……………….10

 

Глава 2. Методы определения стоимости действующего имущественного комплекса (бизнеса)…………………………………………………..…………17

 

2.1. Методы расчета стоимости бизнеса ...……………………………………17

 

2.2. Определение рыночной стоимости имущественного комплекса методом чистых активов на примере ТОО «Кафе Ласточка»..…... …………………...22

 

Глава 3. Особенности оценки движимого имущества предприятия ………………………………………………. ……………………..…………….28

 

Заключение……………………………………………………………………….35

 

Список используемой литературы……………………………………………...37

 

Приложение 1. Расчет стоимости объекта затратным подходом

 

Приложение 2. Расчет стоимости объекта сравнительным подходом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

          В мировой практике используется  множество различных подходов к оценке стоимости компаний, их активов, бизнеса в целом. Вместе с тем, вопросам оценки пока еще уделяется явно недостаточное внимание. Здесь особо следует сказать о том, что при проведении оценочных работ в казахстанских компаниях многие из существующих подходов либо вообще не используются, либо используются крайне редко, в результате этого, на практике не всегда обеспечивается всесторонняя, полная и объективная оценка величины капитала.

          Оценка стоимости бизнеса предполагает, что данный бизнес имеет благоприятные перспективы развития, поэтому можно ожидать сохранения предприятия как системы, а ценность целого обычно больше, чем простая сумма стоимостей отдельных элементов.   

          Стоимость любого вида, рассчитанная оценщиком, которым осуществляется оценка стоимости бизнеса, является результатом процесса оценки конкретного объекта собственности в данный момент в соответствии с выбранной (поставленной) целью.

Основой стоимости  любого объекта собственности, в  том числе бизнеса, является его полезность.

          Оценка стоимости бизнеса имеет многообразные цели, также разнообразны и виды стоимости бизнеса, в частности, стоимость предприятия для реализации инвестиционного проекта не равна стоимости предприятия при принудительном банкротстве; суммарная стоимость акций не совпадает со стоимостью бизнеса, определенной по его активам.

          В основе оценки бизнеса лежит  предположение, что сегодняшняя  стоимость равна стоимости будущих  выгод (доходов), которые собственник получит в результате владения данной собственностью (бизнесом).

          Оценка бизнеса является процедурой, целью которой является расчет стоимости бизнеса или предприятия, либо доли в них. Она необходима по различным причинам – но, так или иначе, каждый руководитель сталкивается с проблемой её проведения. Ведь не зная стоимости достаточно сложно предпринимать какие-либо обоснованные решения по продаже или покупке прав собственника. Говоря более простым языком, стоимость бизнеса является отражением результатов её деятельности. 

Целью данной работы является оценка стоимости предприятия  на основе анализа применяемых в  настоящее время современных  методик оценки стоимости бизнеса.

Для достижения поставленной цели решены следующие  задачи:  
- исследовать существующие виды оценки стоимости  бизнеса;  
- рассмотреть существующие концептуальные подходы при проведении оценки бизнеса;  
- проанализировать существующие методики оценки стоимости бизнеса;  
- оценить стоимость бизнеса на реальном примере. 

Глава 1. Теоретико-методологические основы определении стоимости бизнеса

 

1. Цель оценки и виды стоимости бизнеса

 

          Профессиональный оценщик в своей  деятельности всегда руководствуется  конкретной целью. Четкая, грамотная  формулировка цели позволяет  правильно определить вид рассчитываемой стоимости, выбрать метод оценки.

          Как правило, цель оценки состоит  в определении какого-либо вида  оценочной стоимости, необходимой  клиенту для принятия инвестиционного  решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т. п. 

          В проведении оценочных работ  заинтересованы различные стороны,  от государственных структур  до частных лиц: контрольно-ревизионные  органы, управленческие структуры,  кредитные организации, страховые  компании, налоговые фирмы и др. организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т. п. 

Стороны,   заинтересованные   в   проведении        оценочных   работ,

Стремясь    реализовать     свои     экономические   интересы,   определяют

цели оценки [1].

          Оценку бизнеса проводят в целях:

-    повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

-    купли-продажи акций, облигаций предприятий на фондовом рынке;

-    принятия обоснованного инвестиционного решения;

-    купли-продажи предприятия его владельцем целиком или по частям.

-    установления доли совладельцев в случае подписания или расторжения договора, или в случае смерти одного из партнеров;

- реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, цену конверсии или величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы;

-  разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;

-  определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;

- страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;

-  налогообложения. При определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку дохода предприятия, его имущества;

- принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

- осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса.

Если же объектом сделки является какой-либо элемент  имущества предприятия, а также, если определяется налог на имущество  и т. п., то отдельно оценивается необходимый объект, например, недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы [2].

          Оценка стоимости отдельных элементов  имущества предприятия проводится  в следующих случаях:

- продажа какой-то части недвижимости, например, чтобы избавиться от неиспользуемых земельных участков, зданий, сооружений; расплатиться с кредиторами; расплатиться с партнерами при нанесении им ущерба согласно решению суда и т. д.;

-  получение кредита под залог части недвижимости;

- страхование недвижимого имущества и определение в связи с этим стоимости страхуемого имущества;

-  передача недвижимости в аренду;

-  определение налоговой базы для исчисления налога на имущество;

-  оформления части недвижимости в качестве вклада в уставной капитал другого создаваемого предприятия;

- оценка при разработке бизнес-плана по реализации какого-либо инвестиционного проекта;

- оценка недвижимого имущества как промежуточный этап в общей оценке стоимости предприятия при использовании затратного подхода.

Оценка стоимости  оборудования необходима в следующих  случаях:

- продажа некоторых единиц оборудования, приборов и оснастки по ряду причин: чтобы избавиться от ненужного, физически или морально устаревшего оборудования; расплатиться с кредиторами при неплатежеспособности; заменить оборудование более прогрессивным по экономическим и экологическим критериям;

- оформление залога под какую-то часть движимого имущества для обеспечения сделок и кредита;

-  страхование движимого имущества;

-  передача машин и оборудования в аренду;

-  организация лизинга машин и оборудования;

- определение налоговой базы для основных средств при исчислении налога на имущество;

- оформление машин и оборудования в качестве вклада в уставной капитал другого предприятия;

- оценка стоимости машин и оборудования при реализации инвестиционного проекта.

Оценка стоимости  фирменного знака или других средств  индивидуализации предприятия и  его продукции (услуг) производится [2]:

- при их перекупке, приобретении другой фирмой;

- при предоставлении франшизы новым компаньонам, когда расширяется рынок сбыта и увеличивается объем продаж;

- при определении ущерба, нанесенного деловой репутации предприятия незаконными действиями со стороны других предприятий;

- при использовании их в качестве вклада в уставной капитал;

- при определении стоимости нематериальных активов, «гудвилла» для общей оценки стоимости предприятия.

          Таким образом, обоснованность  и достоверность оценки во  многом зависит от того, насколько  правильно определена область  использования оценки: купля-продажа,  получение кредита, страхование, налогообложение, реструктуризация и т. д.

          В зависимости от цели проводимой  оценки и от количества и  подбора учитываемых факторов  оценщик рассчитывает либо рыночную  стоимость, либо вид стоимость,  отличный от рыночной. В стандартах  оценки  определено 10 видов стоимости, в том числе:

- рыночная стоимость;

- стоимость объекта оценки с ограниченным рынком;

- стоимость замещения объекта оценки;

- стоимость воспроизведения объекта оценки;

- стоимость объекта оценки при существующем использовании;

- инвестиционная стоимость;

- стоимость объекта для целей налогообложения;

- ликвидационная стоимость;

- утилизационная стоимость;

- специальная стоимость;

Кроме того в  международной практике оценки применяются и другие виды стоимости.

Рассчитываемые       оценщиком            виды        стоимости       можно классифицировать по различным критериям.

1.По степени рыночности различают рыночную стоимость и нормативно-рассчитанную стоимость.

Под рыночной стоимостью в Международных Стандартах Оценки понимается расчетная величина, за которую предполагается переход имущества из рук в руки на дату оценки в результате коммерческой сделки между добровольным покупателем и добровольным продавцом после адекватного маркетинга; при этом предполагается, что каждая из сторон действовала компетентно, расчетливо и без принуждения [3].

          Рыночная стоимость рассчитывается  исходя из текущей ситуации  на рынке на конкретную дату, поэтому при изменении рыночных  условий она будет меняться.

Важным условием определения рыночной стоимости является также то, что на покупателя и продавца не оказывается внешнего давления, и обе стороны достаточно информированы о сущности и характеристике продаваемого имущества.

В некоторых  случаях рыночная стоимость может  выражаться отрицательной величиной. Например, это может быть в случае оценки устаревших объектов недвижимости, сумма затрат на снос которых превышает стоимость земельного участка, или в случае оценки экологически неблагополучных объектов.

В практике оценки чаще всего стремятся определить именно обоснованную рыночную стоимость. Однако некоторые объекты оценки не обладают достаточной рыночностью, в частности, не обращаются на открытом, массовом и конкурентном рынке, находятся под жестким контролем и регулируются государством, информация является закрытой и ограниченной. 
          В этом случае рассчитывается частично рыночная стоимость. Разновидностью частичной рыночной стоимости является стоимость объекта оценки с ограниченным рынком, под которым понимается стоимость объекта оценки, продажа которого на открытом рынке невозможна или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров.