Лекции по дисциплине «Экономика»

Мс = ? С: ?V.

С экономической точки  зрения сбережения представляют ту часть  дохода общества (национального дохода), которая призвана пойти на накопление, расширение производства.

Инвестиции

Инвестиции - это затраты, направляемые на увеличение или восполнение капитала.

Во многих случаях как  синоним инвестиций употребляется  термин «валовое накопление». В России его принято делить на три части: инвестиции в финансовые активы (финансовые вложения), например в ценные бумаги, уставный капитал, займы; инвестиции в  запасы материальных оборотных средств (в основном это сырье, не до конца  изготовленная продукция и еще  не проданная готовая продукция); инвестиции в основной капитал, т.е. в машины, оборудование, здания, сооружения, или, говоря по-другому, в тот реальный капитал, который служит более года. Последний вид инвестиций называют капитальными вложениями (капиталовложениями) или валовым накоплением основного капитала.

В свою очередь, эти капиталовложения включают затраты как на возмещение, так и на прирост основного  капитала. Амортизация - это инвестиционные расходы, которые направляются на возмещение износившихся машин и оборудования, на восполнение отслуживших свои сроки зданий и сооружений.

Чистые инвестиции - это ресурсы для строительства новых предприятий, создания нового оборудования, новых транспортных средств и др. Они могут быть исчислены как разница между валовыми инвестициями и средствами, израсходованными на возмещение износа и потерь. Иначе говоря, валовые инвестиции минус амортизация дают величину чистых инвестиций.

Необходимо иметь в  виду, что в конечном счете инвестиции в финансовые активы предполагают не просто выпуск акций или облигаций, а направление средств от их продажи на расширение производственных мощностей, создание дополнительных рабочих мест, вовлечение в производство новых работников. Инвестирование в целях увеличения размеров реального капитала и есть процесс накопления.

Инвестирование - это шаг  в завтра, создание условий для  обновления и увеличения производства. Стимулом для инвесторов служит прибыль. Но инвестиционные вложения возвращаются не сразу, поэтому процесс инвестирования связан с риском, так как растянут во времени.

Потребление представляет собой процесс возмещения всего израсходованного в процессе производства, расходование благ с целью их воссоздания в прежнем или новом качестве. При производительном потреблении создаются сами блага, при личном — воспроизводится рабочая сила. Люди не могут существовать не потребляя. Для жизни им нужны самые различные блага: еда,

одежда, телевизоры и холодильники, услуги образования, медицины. При этом чем более общество развито, тем большее количество этих благ поступает в потребление, тем выше качество и уровень жизни.

Накопление — это процесс создания новых благ, образование новых производственных фондов и капиталов. Накопление, по существу, представляет собой чистое инвестирование, чистый прирост реального капитала общества — строительство зданий, создание оборудования, материально-производственных запасов. Между накоплением и потреблением существуют прямая и обратная связи. При распределении ВНП чем больше потребляется в каждый данный период, тем меньше накопление. В свою очередь, меньшее накопление приводит и к уменьшению потребления в последующие периоды. Это относится как к производительному, так и к личному потреблению и накоплению.

Сбережения можно определить как разницу между доходами и расходами. Если текущие доходы превышают расходы, то создаются условия для сбережения и накопления, в противоположном, случае это исключается. Но сбережения не всегда приводят к реальному накоплению.

Человек, семья, расходуя денежные средства на потребление продовольствия и непродовольственных товаров, услуг, предъявляют платежеспособный спрос, способствуя тем самым  росту предложения этих благ, а следовательно, и их накоплению. В свою очередь, они могут часть доходов сберегать (не потреблять) по разным причинам: с целью будущих расходов, обеспечения себя на черный день, на старость, оставить некоторое состояние своим детям и внукам; они просто могут быть скрягами из страсти к деньгам как символу богатства и власти; наконец, бережливость может стать привычкой.

Инвестиции. Чтобы сберегая, увеличить свои доходы, люди должны их инвестировать (вложить) в какое-то дело: ценные бумаги (акции, облигации) или превратить в производительный капитал.

Предельная склонность к потреблению (МРС в английской аббревиатуре) показывает, какая часть дополнительного дохода расходуется на приращение потребления. Эта зависимость может быть иллюстрирована графиком доходов и расходов, приведенным на рис. 8.6. Если кривая склонности к потреблению расположена выше линии равенства доходов и расходов, то сбережения проедаются. Расположение кривой ниже линии равенства доходов и расходов свидетельствует о положительном сбережении. Величина

проедания или накопления сбережений измеряется расстоянием между двумя линиями.

Эффект  мультипликатора. Это понятие было введено в экономическую науку в 1931 г. английским экономистом Р.Ф. Каном. Рассматривая влияние общественных работ, организуемых администрацией Ф. Рузвельта для борьбы с кризисом и безработицей, он заметил, что государственные расходы на общественные работы приводят к «мультипликационному» эффекту занятости. На базе этих работ возникает не только первичная, но и производные от нее — вторичная, третичная и так далее занятость. В результате первоначальные затраты приводят к мультипликации покупательной способности и занятости населения. Эту теорию развил Дж.М. Кейнс. Под мультипликатором он понимал коэффициент, выражающий зависимость изменения национального продукта от изменения инвестиций. Этот коэффициент показывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций.

Предположим, что  прирост инвестиций составляет 10 млрд руб. Это приведет к росту ВНП на 20 млрд руб., следовательно, мультипликатор равен 2. Мультипликатор может рассчитываться следующим образом:

Мультипликатор К — = Приращение ВНП / Приращение инвестиций = ?ВНП/?I.

Как возникает мультипликационный эффект?

Допустим, предприятие  расходует путем инвестирования 600 тыс. руб. в выпуск новой продукции. В конечном итоге 600 тыс. руб. будут  выплачены работникам, которые заняты созданием нового производства или  поставками для его оснащения. Пусть  у этих работников предельная склонность к сбережению МРС — ²/₃.

Тогда инвестиции в  размере 600 тыс. руб. приведут на первом этапе к росту потребления  и соответственно производства на ²/₃от них — на 400 тыс. руб. На эту сумму работники закупают товары, выплачивая деньги их производителям, которые также имеютМРС — ²/₃. На следующем уровне дополнительный рост потребления и производства составит еще (400 тыс. руб.) х (²/₃) = 266,6 тыс. руб. На следующем уровне рост составит соответственно 266,6 х (²/₃) = 177,7 тыс. руб. и т.д. Этот процесс будет продолжаться на каждом уровне, пока средства, расходуемые на потребление, не приблизятся к нулевой отметке. В итоге расходы на первоначальные инвестиции, увеличенные на 600 тыс. руб., вызвали цепную реакцию последующих расходов, что привело к росту ВНП не на 600 тыс. руб., а на 1 млн 800 тыс. руб. (600 + 400 + + 266,6 + 177,7 + ... ). Для подсчета величины мультипликатора может быть применена формула:

Это дает возможность  сделать следующие выводы:

1. Чем выше дополнительные расходы на потребление, тем больше величина мультипликатора, а следовательно, приращение ВНП при данном уровне увеличения инвестиций.

2. Чем больше дополнительные сбережения, тем меньше величина мультипликатора, а следовательно, тем меньше приращение ВНП при данном объеме увеличения инвестиций.

7. Ценные бумаги, их курс. Рынок ценных бумаг.

ЦЕННАЯ БУМАГА - ЭТО ДОКУМЕНТ, КОТОРЫЙ УДОСТОВЕРЯЕТ ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ НА КАКОЙ-ЛИБО ' ВИД КАПИТАЛА И ПРИНОСИТ СВОЕМУ ВЛАДЕЛЬЦУ ДОХОД. 
 
Ценные бумаги могут выпускаться как государством, так и корпорациями. Их называют фиктивным капиталом, в отличие от реального, который вложен и функционирует в производстве. Ценные бумаги представляют собой как бы бумажный дубликат реального капитала. Однако, появившись, фиктивный капитал начинает жить самостоятельной жизнью. 
 
Ценные бумаги принято делить на две группы: свидетельства о собственности и свидетельства о займе. 
 
К ПЕРВОЙ ГРУППЕ относятся: акции, опционные свидетельства, финансовые фьючерсы, ордера, права (варранты), коносаменты и т. п. 
 
Из этой группы наиболее распространенным видом ценных бумаг является акция. 
 
Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной суммы денег в капитал акционерного общества (АО) и дающая право ее владельцу на получение прибыли — дивиденда. 
 
Акции подразделяются на именные и предъявительские, простые и привилегированные, безголосые, одноголосые и многоголосые. 
 
Именная акция выписывается на имя определенного владельца и регистрируется в учетной книге АО. Достоинством именных акций является возможность их учета и контроля. Недостатком — их низкая «подвижность», так как смена владельца требует пере- \ регистрации. 
 
Акции на предъявителя свободно продаются и покупаются на рынке ценных бумаг. 
 
Простая акция дает право голоса на собрании акционеров, а размер получаемого по ней дохода зависит от результатов работы АО за год и ничем другим не гарантирован. 
 
Привилегированная акция гарантирует доход независимо от результатов хозяйственной деятельности АО — в этом ее привилегия. Но именно по этой причине владельцы такой акции не заинтересованы в увеличении прибыли АО, поэтому привилегированная акция не дает права голоса на собрании акционеров. 
 
Различие между безголосыми, одноголосыми и многоголосыми акциями очевидно. Обычно безголосые акции продаются широкой публике. Это позволяет учредителям АО привлечь огромные денежные средства и в то же время сохранить за собой контроль над компанией. В России выпускаются только одноголосые акции. 
 
Первый раз акция выпускается в обращение по номинальной стоимости, т.

е. той сумме денег, которая указана на акции при  учреждении АО. Однако в последующем, при перепродаже акции, устанавливается ее рыночная цена, или курс акции. 
 
Курс акций зависит от соотношения спроса и предложения на акции данной корпорации, но колеблется вокруг расчетного курса акции, который определяется по формуле 
 
Курс акции = т ДивиДенд х 100%. Норма процента 
 
Если курсовая стоимость акций превышает номинальную, то разница между суммой, полученной от продажи акций, и суммой действительно вложенного в АО капитала составит учредительскую прибыль, присваиваемую учредителями АО (см. вопрос 31). 
 
Опционное свидетельство — это ценная бумага о контракте, предоставляющем право покупать или продавать конкретный товар по установленной цене в течение определенного времени. 
 
Финансовый фьючерс — это ценная бумага, свидетельствующая об обязательстве ее владельца на осуществление купли-продажи в будущем определенного документа по заранее фиксированной цене. 
 
Коносамент — документ, устанавливающий взаимоотношении перевозчика и грузовладельца в процессе транспортировки груш (наиболее употребим в судоходстве). 
 
Варрант — свидетельство, выдаваемое владельцу товара при сдаче его на склад. 
 
КО ВТОРОЙ ГРУППЕ ценных бумаг относятся: НРКССИН, банкноты, чеки (см. вопрос 12), а также облигации, дстпипи.и* и сберегательные сертификаты и т. п. 
 
Облигация — это ценная бумага, дающая право си шшлпм.ну на получение дохода в форме выигрыша. Их выпускать могут кмк государство, так и органы местного самоуправления, фирмы, фонды и т. п. 
 
Облигации могут быть долгосрочными (на 3-5 лет) и краткосрочными (3—6 месяцев). По истечении срока облигации погашаются по номинальной стоимости, а держатель облигации получает доход в виде фиксированного процента от нарицательной стоимости. 
 
Государственные и муниципальные облигации способствуют привлечению средств, необходимых для финансирования бюджетного дефицита и решения региональных проблем. 
 
Корпоративные облигации аккумулируют денежные средства населения для развития производства на своих негосударственных предприятиях. 
 
Депозитный и сберегательный сертификат — это разновидность срочных банковских вкладов. Депозитный сертификат отличается от сберегательного тем, что клиенту выдается не книжка, а сертификат (удостоверение), выполняющий роль долговой расписки банка.

 
 
Принято считать, что ценные бумаги проходят три ФАЗЫ ЖИЗНЕННОГО ЦИКЛА: 
 
• подготовительный этап, который связан с открытием нового предприятия; 
 
• первичное размещение ценных бумаг, или «первичный рынок». В этот период покупателем являются население, инвестиционные фонды, трастовые компании и т. п.; 
 
• вторичное размещение ценных бумаг, или «вторичный рынок». В этот период осуществляется купля-продажа ценных бумаг, прошедших первичное размещение. Вторичный рынок состоит из «уличного» рынка и биржи. 
 
Выделяют несколько главных ПРИНЦИПОВ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ: 
 
• рынок должен характеризоваться частыми сделками с небольшими колебаниями цен от одной сделки к другой, с небольшим разрывом между ценой продавца и ценой покупателя; 
 
• рынок должен быть эффективным, т. е. покрывать свои расходы по сделкам доходами; 
 
• рынок должен быстро распространять информацию о заключенных сделках; 
 
• рынок должен отличаться надежностью, т. е. возможные ошибки работников рынка ценных бумаг должны компенсироваться. 
 
Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на фондовой бирже (см. вопрос 17). ОНА ОСУЩЕСТВЛЯЕТ СЛЕДУЮЩИЕ ФУНКЦИИ: устанавливает рыночную стоимость ценных бумаг, обеспечивает перелив капитала между участниками рынка и т. п. Непосредственная задача фондовой биржи — создание благо-прятных условий для эффективной купли-продажи и перепродажи ценных бумаг. 
 
Купля-продажа ценных бумаг осуществляется на основе их биржевого курса, т. е. их продажной цены на бирже, которая колеблется в зависимости от спроса и предложения на них. 
 
Скупка ценных бумаг по низким ценам и продажа по высокому курсу позволяет получать биржевую прибыль. 
 
На бирже осуществляется регистрация стихийно сложившихся курсов ценных бумаг, она называется биржевой котировкой. 
 
Ценные бумаги, поступающие на биржу, проходят процедуру листинга, которая предполагает их отбор и допущение к торгам. Ценные бумаги, не внесенные в листинг, продаются на «уличном» рынке.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) представляет собой часть финансового рынка, при этом он отличается от других видов рынка, прежде всего, спецификой товара. Ценная бумага — товар особого рода. Она одновременно и титул собственности, и долговое обязательство, право на получение дохода и обязательство выплачивать доход. Ценная бумага — товар, который не имея собственной стоимости (стоимость ценной бумагикак таковой незначительна), может быть продан по высокой рыночной цене. Последнее объясняется тем, что ценная бумага, имея свой номинал, представляет определенную величину реального капитала, вложенного, например, в промышленное предприятие. Поскольку рыночная цена может существенно отклоняться от ее номинала, то она представляет собой «фиктивный капитал» (К.Маркс). 
Фиктивный капитал — бумажный двойник реального капитала, представляющий собой промышленный капитал со всеми его обособившимися функциональными формами (торговым, ссудным). 
Цена фиктивного капитала — это стоимостная категория подверженная частым колебаниям. Несовпадение реального и фиктивного капиталов, возможное их движение в противоположных направлениях — характерная особенность рынка ценных бумаг. 
Выпуская ценные бумаги, предприятие может получить финансовые средства на длительный период времени: на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции). 
Рынок ценных бумаг обеспечивает механизм, с помощью которого в экономику привлекаются инвестиции. Рынок ценных бумаг выполняет ряд задач, среди них необходимо отметить следующие:

• аккумулирование  временно свободных денежных ресурсов и направление их на развитие перспективных  отраслей экономики; 
• перераспределение права собственности; 
• обслуживание государственного долга. Задача покрытия государственного бюджетного дефицита решается через рынок государственныхценных бумаг, который имеет свою структуру и правила функционирования; 
• возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка; 
• влияние на изменение темпов инфляции. 
Первичным рынком называется такой финансовый рынок, на котором корпорация или государственный орган, ведающий заимствованием средств, продают свои вновь выпущенные бумаги — облигации или акции первым (начальным) покупателям. 
Вторичным называют финансовый рынок, на котором ранее выпущенные ценные бумаги (т.е. те, которые уже побывали уже в чьих — то руках) могут быть перепроданы. 
Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой. Для биржевого рынка характерно наличие определенного места торговли ценными бумагами — это биржи, где покупатели и продавцы ценных бумаг собираются вместе для проведения торгов. 
Внебиржевая или «уличная» торговля является наиболее массовой. На внебиржевом рынке дилеры из разных мест, обладающие ценнымибумагами, готовы купить и продать ценные бумаги любому, кто придет и будет согласен на указанную цену. Как правило, это ценные бумагисредних и мелких корпораций, а также крупных, по тем или иным причинам не прошедшим процедуру листинга (допуска к котировке на бирже).