Финансово-промышленные группы в российской экономике

 

В отечественной практике ФПГ рассматриваются  как интегрированные комплексы, в рамках которых происходит объединение  финансово-кредитных институтов и  промышленных предприятий для осуществления  координированной производственно-хозяйственной деятельности. Основным принципом создания ФПГ является объединение финансового, научно-производственного и коммерческого потенциалов. Движущая сила их формирования состоит как в стремлении обеспечить гарантированный доступ к финансово-кредитным и материально-техническим ресурсам, так и в наиболее надежном и прибыльном размещении капиталов.

 

1.2 Основные причины формирования финансово-промышленных групп в российской экономике

 

Процессы финансово-промышленной интеграции в России необходимо рассматривать в контексте экономических реформ с начала 1990-х годов. Легализация частной собственности породила принципиально новую систему отношений между промышленным и банковским капиталом.

 

Причины формирования российских ФПГ  можно условно разделить на общие и специфические.

 

К категории общих экономических  и институциональных причин могут  быть отнесены следующие:

 

1) необходимость восстановления  разрушенных в процессе дезинтеграции  постсоветского экономического  пространства кооперационных связей;

 

2) обеспечение доступа к высокоспецифичным  ресурсам и возможность снижения  трансакционных издержек посредством  заключения долгосрочных контрактов;

 

3) необходимость защиты активов  и инвестиций;

 

4) необходимость налаживания инвестиционных  потоков в условиях неэффективного финансового рынка России, использовавшего значительную долю привлеченных в страну инвестиций для спекулятивных операций.

 

К специфическим причинам формирования ФПГ относились льготы и преимущества, прописанные в специальном федеральном законе 1995г. №190-ФЗ «О финансово-промышленных группах», возможность получения государственной поддержки и обязательное участие банков в группах. Рассмотрим их более подробно.

 

1) Льготы и преимущества финансово-промышленных  групп как формы бизнеса, непосредственно прописанные в Законе о ФПГ.

 

Так, согласно ст. 13 п.1 Закона, «участники финансово-промышленной группы, занятые  в сфере производства товаров, услуг, могут быть признаны консолидированной  группой налогоплательщиков, а также  могут вести сводные (консолидированные) учет, отчетность и баланс финансово-промышленной группы». Группа формировалась в соответствии со структурообразующим принципом - требованием Федерального Закона относительно объединения активов. Следовательно, статус центральной компании должен был позволить ей перераспределять собственные ресурсы между участниками посредством внутренних трансакций без налоговых изъятий. Законный способ экономить за счет вывода из налогооблагаемой базы стоимости сделок по промежуточным операциям является спецификой института ФПГ и одной из причин активного роста числа групп с 1995 г.

 

Возможность пользоваться таможенными  льготами, предусмотренная для международных  ФПГ, была реализована «Нижегородскими  автомобилями», «БелРусАвто», «Интерросом» [14]. В соответствии с адресными Указами Президента РФ, отсрочка от уплаты федеральных налогов получила ФПГ «Российский авиационный консорциум», ФПГ «Союзагропром» и «Каменская агропромышленная группа» были привлечены к формированию федерального фонда продовольствия.

 

2) Возможность получения государственной  поддержки.

 

В 1990-х годах многие группы получали в адресном порядке существенные преимущества. Так, участники ФАГ  «Магнитогорская сталь» по Указу  Президента РФ от 27 мая 1994 г. № 1089 освобождалась  от обязательной продажи валютной выручки от экспорта продукции собственного производства при условии направлении ее на финансирование строительства комплекса по производству стального листа. ФПГ «Интеррос» Указом от 28 октября 1994 г. №2023 получала возможность создания межотраслевого фонда развития экспорта, что облегчало маневрирование внутригрупповыми интересами.

 

Крупный бизнес играет ведущую роль в укреплении и росте национальной экономики, и поэтому нуждается  в поддержке на начальном этапе  развития, а также в кризисные периоды. Государство с конца 1990-х гг. значительно уменьшило государственную поддержку ФПГ, а в рамках административной реформы 2007 г. сняло с себя все обязательства и функции по регулированию этой сферы. В то же время, кризис 2008 - 2009 гг. вынудил государство за счет средств резервного фонда оказать финансовую поддержку крупнейшим финансово-промышленным группам с целью недопущения продажи национальных гигантов иностранным кредиторам.

 

3) Обязательное участие банков  в финансово-промышленных группах явилось фактором формирования групп на начальном этапе. Формальное требование рассматривалось в экономических и политических условиях середины 1990-х как обоюдовыгодное для участников интеграции. Банки-участники ФПГ обеспечивали контроль над использованием выданных кредитов; для предприятий также предпочтительным было наличие стабильного инвестора. Порядка 130 из 200 крупнейших предприятий и 48 из 200 крупнейших банков в 1996 г. уже входили в ФПГ .

 

1.3 Основные принципы функционирования ФПГ

 

В общем случае ФПГ могут быть трех видов: вертикально интегрированные, горизонтально интегрированные и конгломератного типа. Так же подразделяются одно-банковые структуры и много банковые структуры.

 

Так же можно выделить и следующую  тенденцию. Ныне ФПГ в России формируются в двух направлениях: товарном и отраслевом. Под первым понимается объединение с целью производства преимущественно одного определенного товара, под вторым - формирование по типу диверсифицированной отрасли. Первое объединение обладает неоспоримым минусом - его успех зависит от спроса на данный товар или однородную группу товаров. Вторая организация более устойчива в долгосрочной перспективе, однако возникают дополнительные трудности с оптимизацией аллокации ресурсов.

 

С точки зрения структурной организации ФПГ цели и способ ее формирования определяют то, каким образом должны быть объединены активы участников и (как следствие) каким должен быть консолидированный баланс участников группы.

 

С исторической точки зрения инициатором  создания ФПГ не всегда выступали банки. Часто причиной их создания является местное законодательство, запрещающее небанковским структурам заниматься некоторыми банковскими операциями.

 

Банки альянса в ФПГ должны выполнять  следующие функции:

 

- расчетно-кассовое обслуживание  промышленных предприятий-участников группы: депозитарное обслуживание; гарантирование эмиссии ценных бумаг, выпускаемых ФПГ, и дилерские функции по их реализации; финансовый консалтинг: обеспечение реализации внешнеэкономических контрактов; проектное финансирование: трастовые операции;

 

- лизинговые операции в интересах  участников группы;

 

- размещение и управление свободными  средствами на наиболее рентабельных  сегментах финансового рынка;

 

- поиск инвестиций под целевые  программы ФПГ и их обслуживание; кредитование отдельных программ: финансовая проработка целевых программ: разработка финансовых схем, направленных на минимизацию издержек.

 

Объединение кредитных учреждений с промышленными предприятиями  должно осуществляться на следующих  принципах:

 

- добровольность и платность вхождения и возможность выхода при возмещении упущенной группой выгоды;

 

- открытость для приема новых  членов, если их включение создает  синергетический эффект;

 

финансовый промышленный инновация

 

- добровольность делегирования  части управленческих функций центральной компании или холдингу;

 

- сохранение автономности каждого  из членов объединения;

 

- обязательность проведения единой  стратегической политики;

 

- наличие расчетных счетов предприятий  только в банках, входящих в  ФПГ;

 

- приоритетная ориентация банков альянса на обслуживание предприятий ФПГ и достижение целей ФПГ.

 

Использование ФПГ как формы  сотрудничества финансовых и промышленных учреждений позволяет:

 

- восстановить разорванные ранее  технологические связи в промышленности;

 

- создать финансовый механизм для развития производства;

 

- увеличить размеры (валюту баланса)  банков альянса за счет привлечения  в них дополнительной клиентуры;

 

- увеличить устойчивость как  промышленных предприятий, так  и банковской коалиции;

 

- повысить конкурентоспособность выпускаемой продукции;

 

- проводить инновационную деятельность, новейшие научные разработки, внедрение  которых повысит качество выходного  продукта;

 

- аккумулировать получаемые финансовые  средства только в банках ФПГ,  предотвратив их распыление по другим кредитным учреждениям, что позволит организовать их работу исключительно в интересах целевых программ;

 

- получать иностранные инвестиции  под гарантию правительства, что  предусмотрено законом о ФПГ;

 

- всем членам ФПГ, включая  банки, получать дополнительную прибыль от реализации продукции;

 

- использовать механизм внутренних  цен и тем самым избегать  многократного налогообложения;

 

- иметь консолидированный баланс, который при таком объединении  может достигнуть значительных  размеров, что во много раз облегчит как получение иностранных инвестиций, так и крупных кредитов;

 

- уменьшить трансакционные, технологические  и информационные издержки;

 

- банкам коалиции участвовать  в проектном финансировании, что  позволит повысить рентабельность  разрабатываемых проектов;

 

- выступать на рынке в двух  ролях -- как самостоятельная компания  и как ФПГ, что даст дополнительные  возможности по приобретению  заказов и реализации продукции;

 

- использовать интегральный имидж  преуспевающих компаний для получения  дополнительного преимущества не только на российском, но и на мировом рынке;

 

- составить конкуренцию мощным  иностранным компаниям, все в  большей степени занимающим российский  рынок и имеющим преимущество  перед раздробленными российскими  фирмами, практически лишенными инвестиций и внешнего финансирования, работающими в режиме самофинансирования, что в значительной степени ограничивает их развитие.

 

Получать банку надежную кредитную  клиентуру, имеющую ликвидное обеспечение, большой собственный капитал, мощный консолидированный баланс и тем самым решить задачу размещения больших активов. Кроме того, с успехами той или иной ФПГ будет расти и имидж крупного банка.

 

При формировании ФПГ используется и следующий метод. Он заключается  в создании в структуре группы так называемых "финансовых бассейнов", в которые кроме банков должны входить страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды, ПИФы, брокерские конторы, фонды взаимного страхования и другие органы, аккумулирующие денежные средства, часть которых также может быть направлена на финансирование проектов ФПГ. Кроме того, создание силами групп или включение в состав уже действующих коммерческих, торговых и экспортно-ориентированных сырьевых компаний с большой нормой прибыли позволит "переливать" часть их доходов на развитие программ ФПГ.

 

Особо хотелось бы отметить, что функционирование ФПГ выгодно и государству (иначе  в законе не было бы прописано столько  поддерживающих мер). Во-первых, решается проблема направления банковского  капитала в промышленность; во-вторых. увеличивается надежность банковской системы в целом, совершенствуется ее структура, становясь более гибкой и неоднородной; в-третьих, усиливается конкуренция: между банками внутри ФПГ за обслуживание наиболее выгодных участников группы, между ФПГ за привлечение новых крупных организаций.

 

1.4 Участники финансово-промышленной группы

 

Участники финансово-промышленной группы - юридические лица, подписавшие  договор о создании ФПГ, учрежденная  ими центральная компания финансово-промышленной группы либо основное и дочерние общества, образующие ФПГ.

 

В состав ФПГ входят коммерческие и некоммерческие организации, в  том числе иностранные. Исключение составляют общественные и религиозные  организации. Участие более чем  в одной ФПГ не допускается.

 

Среди участников ФПГ обязательно  наличие организаций, действующих  в сфере производства товаров  и услуг, а также банков и иных кредитных организаций.

 

В состав участников ФПГ могут входить  также инвестиционные институты, негосударственные  пенсионные и иные фонды, страховые организации, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвестиционного процесса в ФПГ.

 

Финансово-промышленные группы обладают одной характерной особенностью- это отсутствие какой бы то ни было, формально закрепленной, организационной структуры. Исследуя связи и зависимости корпораций по составу пайщиков и их долям в акционерном капитале, по составу членов правлений, советов директоров и т.д., по характеру и условиям кредитных сделок, по систематическим контрактным соглашениям, можно приблизительно очертить границы той или иной ФПГ. Но нельзя, например, вчинить иск какой-нибудь ФПГ, такого ответчика не существует. Можно лишь иметь дело с отдельными фирмами, входящими в группу, но не с группой как таковой.

 

Крайняя запутанность и разветвленность внутренней структуры ФПГ вызвана стремлением максимально запутать учет и минимизировать на этой основе налоговые платежи, а также обойти существующие требования государственного регулирования, в том числе ограничения на инвестиционную деятельность.

 

Следует также подчеркнуть, что  образование ФПГ - это не просто организационно-правовой процесс оформления взаимодействия финансовых и промышленных компаний, это складывающиеся в течение  длительного времени связи промышленных, торговых, финансовых фирм и организаций. Эти связи складываются посредством системы участия (в том числе перекрестного владения акциями), личной унии, долгосрочных кредитных обязательств и иных форм зависимости.