Биржевая деятельность

Каждый следующий день биржевой торговли размер залога может  изменяться в зависимости от хода торгов, и тогда происходят перерасчеты  залоговых сумм.

Ликвидация контракта  происходит путем совершения обратной сделки до истечения срока действия контракта.

Биржевые торги фьючерсными  контрактами прекращаются за несколько  дней до наступления срока поставки. В этом случае каждая из сторон обязана  выполнить свои обязательства согласно условиям контракта.

Биржа торгует сразу  несколькими видами товаров на основе заключения фьючерсных контрактов. Для  каждого товара отведено свое место  или время.

6.3 ХЕДЖИРОВАНИЕ.

Хеджирование - это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, основывающейся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар.

Биржевая спекуляция - это способ получения прибыли  в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующийся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров.

Хеджирование осуществляют как, правило, предприятия организации, частные лица, которые одновременно являются участниками рынка реальных товаров.

Спекуляцией обычно занимаются члены биржи и все желающие сыграть на разнице в динамике цен фьючерсных контрактов.

Хеджирование, также, выполняет  функцию биржевого страхования  от ценовых потерь на рынке реального  товара.

 

4. МЕХАНИЗМ ХЕДЖИРОВАНИЯ

 

Техника хеджирования состоит  в следующем.

Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от потерь на реальном рынке, продает фьючерсные контракты на данный товар (хеджирование продажей). В случае снижения цен он покупает фьючерсные контракты, цена на которые тоже упала, и получает прибыль на фьючерсном .рынке, которая должна компенсировать потери на реальном рынке.

См. рис. 14

 

Покупатель наличного  товара страхует себя от повышения  цен на реальном рынке. Поэтому он покупает фьючерсные контракты. При  дальнейшем повышении цены он подает контракты, цены на которые тоже выросли, и получив прибыль компенсирует свои дополнительные затраты на реальном рынке.

См. рис. 15

 

Хеджирование позволяет  получить и дополнительную прибыль. Средняя разница   между ценой  наличного товара и фьючерсного  контракта на соответствующий месяц поставки представляет собой "базис" и зависит от расходов на хранение и других труднопредсказуемых факторов.

В случае хеджирования продажей базис должен уменьшаться, а в  случае -хеджирования покупкой базис  должен увеличиваться.

См. рис. 16, 17

ПОРЯДОК ЗАКЛЮЧЕНИЯ И ИСПОЛНЕНИЯ СДНЛОК НА КУПЛЮ-ПРОДАЖУ ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ.

Каждая биржа устанавливает  свой порядок заключения и исполнения фьючерсных контрактов.

Участниками этих сделок являются:

1.       Клиенты,  желающие принять участие в  процессе торговли. Ими могут быть любые физические и юридические лица. Непосредственное участие в торгах они не принимают, а действуют через посредников.

2. Посредническая фирма - это юридическое или физическое  лицо, которое самостоятельно или по поручению клиента принимает  участие в торгах или заключает сделки вне их и осуществляет  расчеты с клиентами и с Расчетной палатой.

3. Расчетная палата - это организация, которая но договору с  биржей и посредническими фирмами, через своих членов  осуществляет регистрацию сделок и все расчеты по ним.

4. Члены Расчетной палаты, т.е. юридические лица, ее  организующие и выполняющие задания клиентов по купле-продаже  фьючерсных контрактов и проведению необходимых расчетов по ним.

5. Биржа организует торговлю.

См. рис. 18

 

Технологический процесс купли-продажи фьючерсных контрактов состоит их нескольких этапов:

1.       Решение  клиента принять участие в  процессе фьючерсной торговли. Клиент  оценивает ликвидность фьючерсного  рынка, определяет расходы, связанные  с этой торговлей и т.п.

2.       Заключение договора на брокерское обслуживание. В соответствии с договором клиент доверяет брокерской фирме:

заключать сделки;

осуществлять через  члена Расчетной палаты все расчеты;

оформлять от имени клиента  все необходимые документы.

3.       Заключение договора на обслуживание с членом Расчетной палаты.

4.       Резервирование  средств для совершения фьючерсных  сделок.

5.       Заказ  клиента, который носит название  торгового поручения. Оно содержит  точные указания о виде сделки (купля или продажа), количестве контрактов, срока и формы поставки, формы оплаты, цены.

6.       Выполнение  контракта.

7.       Передача  сведений о торгах.

8.        Расчеты по сделкам.

9.       Пересчет  по марже.

10.      Довнесение  средств по расчетам с Расчетной  палатой.

11.      Исполнение фьючерсного контракта.

6.5 СУЩНОСТЬ ОПЦИОНА И ОПЦИОННОЙ  ТОРГОВЛИ.

Опцион - это двухсторонний  договор, право покупателя и обязательство  продавца, купить или продать определенные финансовые активы (валюта, ценные бумаги и т.п.) по фиксированной цене в определенный дату или в период до этой даты.

Опцион имеет силу до заранее установленной даты, которая  называется датой завершения опциона  или датой экспирации, после которой  опцион не может быть использован.

Существуют три основных типа опциона:

опцион на продажу  или опцион пут (put) - это право покупателя опциона продать определенные финансовые активы по фиксированной цене или отказаться от сделки;

опцион на покупку  или опцион колл (call) - это право покупателя опциона купить определенные финансовые активы по фиксированной цене или отказаться от сделки;

двойной опцион или опцион стеллаж (нем. Stellage) - это право покупателя опциона купить или продать определенные финансовые активы, но не одновременно.

Различают два стиля  опциона:

европейский, когда опцион используется в строго определенную дату;

американский, когда опцион используется в срок до определенной даты.

Опцион имеет свой курс. Курс опциона - это цена, зафиксированная  в нем, т.е. цена по которой можно  купить или продать объект опционной сделки. Такой курс носит название цена - страйк (strike price).

Доходом продавца опциона  является премия, вознаграждение за то, что он дал обязательство. Премия это цена опционного контракта. Убытки покупателя ограничены размерами премии, а риск продавца снижается на величину премии.

Доход покупателя определяется по формулам:

Доход(колл) = Количество • (курс СПОТ в момент исполнения - цена страйк - премия} Доход{пут) = Количество • (страйк — курс СПОТ - премия.)

Цена оциона зависит  от ряда факторов:

• цены страйк;
• текущего валютного курса (СПОТ);
• изменчивости рынка;
• длительности периода ло эспирации;
• средней банковской процентной ставки;
• соотношения спроса и предложения.

Цена опциона включает две составляющие: внутреннюю (действительную) стоимость и внешнюю (временную) стоимость.

Внутренняя стоимость  – это сумма, которая была бы получена за опцион, еслибы он был завершен.

 Временная стоимость,  или цена ожидания, отражает риски  в торговле опционами.