Анализ финансовой устойчивости предприятия

Низкая платежеспособность предприятия бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причины этого:

- недостаточная обеспеченность  финансовыми ресурсами;

- невыполнение плана реализации  продукции;

- нерациональная структура оборотных  средств;

- несвоевременное поступление  платежей по контрактам;

- излишки товаров на ответственном  хранении.

В процессе анализа платежеспособности при финансовом планировании на перспективу составляется баланс неплатежей, в активе которого отражаются показатели неплатежей: краткосрочная задолженность по кредитам и расчетным документам поставщиков, недоимки в бюджет и прочие неплатежи.

В пассиве баланса два раздела. В первом — «Причины неплатежей» — указаны: недостаток собственных оборотных средств; сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей; товары отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями; товары на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от акцепта; иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство и т. д. Второй раздел — «Источники, ослабляющие финансовую напряженность» — отражает временно свободные денежные средства (собственные средства резервного и специального фондов), привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской), кредиты банка на временное пополнение оборотных средств.

Рекомендуется определять коэффициент платежеспособности как отношение остатка денежных средств в кассе и на счетах в банках, а также краткосрочных финансовых вложений к сумме срочных платежей по оплате труда, банку по ссудам, бюджету, поставщикам за приобретенные производственные запасы. Если предприятие составляет «Отчет о движении денежных средств», можно рассчитать коэффициент платежеспособности как отношение суммы остатка денежных средств на начало года и поступлений денежных средств к израсходованным денежным средствам.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого оно должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным. Это возможно при наличии у него предпосылок получать кредиты и способности своевременно возвращать ссуду с процентами за счет собственных ресурсов.8

Прибыль позволяет предприятию не только погашать свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестировать средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т. е. рентабельности. Высокая рентабельность связана со сравнительно высоким риском, иными словами, вместо дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным.

Ликвидность — характеристика отдельных видов активов предприятия по их способности к быстрому превращению в денежную форму без потери балансовой стоимости с целью обеспечения необходимого уровня платежеспособности предприятия. Чем меньше времени необходимо для продажи актива за деньги и чем выше вероятность осуществления этой операции, тем более он ликвиден.

При анализе ликвидности ставится задача оценить, какова ликвидность активов предприятия в случае чрезвычайных обстоятельств и какова ликвидность активов оборотных средств (денежных средств, дебиторской задолженности, материальных запасов) при покрытии обязательств. Если обеспечение долга требует обязательного привлечения дебиторской задолженности и материальных запасов, говорить о высокой степени ликвидности активов предприятия нельзя.

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Методы определения ликвидности активов баланса предприятия:

- анализ, основанный на выявлении  типа ликвидности баланса и  расчета наличия собственных  оборотных средств для ведения  финансовой деятельности (финансовая  устойчивость);

- анализ на основе расчета  финансовых коэффициентов.

 

§ 1.2. Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заёмные средства.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся такие группы показателей:9

А) которые характеризуют источники формирования запасов и затрат, которые отображают разную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных  средств (СОС), как разница между  оборотными активами (II раздел актива баланса) и текущими обязательствами (IV раздел пассива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

СОС = II р. АБ – IV р. ПБ                                                                                   (1)

2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (СД), определяемое  путем увеличения предыдущего  показателя на сумму долгосрочных  пассивов (III раздел пассива баланса):

СД = СОС + III р. ПБ                                                                                          (2)

3. Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения  предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС):

ОИ = СД + КЗС,                                                                                                   (3)

Б) Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (∆СОС):

∆СОС = СОС—ЗЗ, где                                                                                         (4)

ЗЗ – запасы и затраты (сумма рядов 100–140 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат (∆СД):

∆СД=СД – ЗЗ,                                                                                                       (5)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

∆ОИ = ОИ — ЗЗ.                                                                                                   (6)

 

§ 1.3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости

 

Наряду с абсолютными показателями финансовой устойчивости целесообразно рассчитать также совокупность относительных аналитических показателей – коэффициентов финансовой устойчивости.

1. Коэффициент автономии показывает  удельный вес собственных средств  в общей сумме источников финансирования.

КА = ,                                                                                                               (7)

где КА – коэффициент автономии;

СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

Таким образом, чем больше у предприятия собственных средств, тем легче ему справиться с экономическими неурядицами. Нормативное значение >0,5 и считается, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Рост этого показателя свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

2. Коэффициент обеспечения запасов  собственными средствами рассчитывается  отношением суммы собственных  оборотных средств к материальным запасам.

По форме баланса в числителе будет разница между разделом II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – сумма строк 100 – 140 раздела актива баланса, т.е.:

КМЗ = ,                                                                                                     (8)

где: КМЗ – коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами;

∑СОС – сумма собственных оборотных средств;

ЗЗ – запасы и затраты.

КМЗ показывает, в какой степени запасы и затраты покрыты собственными средствами и не требуют привлечения заёмных.

При условии недостатка запасов для проведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности предприятия коэффициент будет больше единицы, но это не говорит об устойчивости финансового состояния. Нормальным явлением является уровень коэффициента 0,6-0,8. Некоторые авторы называют нижнюю критическую величину – 0,5.

3. Коэффициент маневренности собственного  капитала рассчитывается как  отношение собственных оборотных  средств к собственному капиталу: в числителе будет разница между разделом II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – итог раздела I пассива баланса, т.е:

КМСК = ,                                                                                                    (9)

где КМСК - коэффициент маневренности собственного капитала;

СК – собственный капитал.

С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше. Он характеризует степень мобилизации собственного капитала, показывает, какая часть собственного капитала находится в обращении для финансирования текущей деятельности предприятия, т.е. в той форме, которая даёт возможность свободно маневрировать этими средствами. Чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние предприятия, обеспечивается более достаточная гибкость в использовании собственных средств хозяйствующего субъекта. Оптимальное значение равняется 0,5, по мнению некоторых авторов, – более 0,3.

4. Коэффициент долгосрочного привлечения  заёмных средств рассчитывается как отношение суммы долгосрочных привлечённых средств к величине долгосрочного капитала:

КДПЗС = ,                                                                                               (10)

где КДПЗС – коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств;

∑ ДПЗС – сумма долгосрочных привлечённых средств (стр. 430+480);

ДК – долгосрочный капитал (стр.380+430+480).

Этот показатель характеризует структуру капитала. Рост этого показателя является негативной тенденцией, которая означает, что предприятие начинает всё больше зависеть от внешних инвесторов.

5. Коэффициент стабильности структуры  оборотных средств рассчитывается  как отношение суммы собственных  оборотных средств ко всей  совокупности оборотных средств: в числителе будет разница между разделом II актива баланса и разделом IV пассива баланса, в знаменателе – итог раздела II актива баланса, т.е.:

КССОС = ,                                                                                                (11)

где КССОС – коэффициент стабильности структуры оборотных средств;

ОК – оборотный капитал.

Этот показатель используется для оценки собственных оборотных средств, его рост является позитивной тенденцией для предприятия.

6. Индекс постоянного актива  рассчитывается как отношение основного капитала (I р.АБ) к собственному капиталу(I р.ПБ):

IПА = ,                                                                                                           (12)

где IПА – индекс постоянного актива;

ОсК – основной капитал.

Этот показатель используется для характеристики состояния основного капитала, показывает удельный вес основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств10.

7. Коэффициент реальной стоимости  основных средств рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных средств к совокупности всех активов предприятия:

КРСОС = ,                                                                                                (13)

где КРСОС – коэффициент реальной стоимости основных средств;

ОСОС – остаточная стоимость основных средств;

АП – сумма активов предприятия.

Этот показатель отображает удельный вес основных средств в общем капитале предприятия.

8. Коэффициент мобильности рассчитывается  как отношение оборотных активов(II p.AБ) предприятия к его необоротным активам (I р.АБ):

КМОБ = .                                                                                                       (14)