Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

 

 

§ 2.2. Анализ финансовой устойчивости в системе анализа финансового состояния ОАО «Волга»

 

Основной формой финансового планирования на ОАО «Волга» является баланс доходов и расходов, состоящий из следующих разделов: доходы и поступления средств, расходы и отчисления средств, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с бюджетом. Рассмотрим 2008 и 2009 года. В структуре актива баланса на конец анализируемого периода долгосрочные активы составили 89%, а текущие активы 11%. Валюта баланса предприятия за анализируемый период уменьшилась на 4063,00 тыс. руб. или на 8%, что косвенно может свидетельствовать о снижении хозяйственного оборота.

На изменение структуры актива баланса повлияло снижение суммы долгосрочных активов на 3992,00 тыс. руб. или на 8,00% и снижение суммы текущих активов на 71,00 тыс. руб. или на 1,25%. Сокращение доли оборотных активов делает имущество предприятия менее мобильным.

Изменения в составе долгосрочных активов в анализируемом периоде связаны с изменением следующих составляющих: сумма основных средств в анализируемом периоде уменьшилась на 3786,00 руб., или на 8,62%. 

В составе текущих активов произошли следующие изменения:

 сумма денежных средств увеличилась в рассматриваемом периоде на 355,00 тыс.руб. или на 17,46%; величина краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 208,00 тыс.руб. или на 50,48%; величина товарно-материальных запасов уменьшилась на 57,00 тыс.руб. или на 11,8%; сумма прочих текущих активов уменьшилась на 40,00 тыс.руб. или на 9,8%.

Доля оборотных активов в структуре имущества предприятия изменилась в рассматриваемом периоде на - 0,006%.

Формирование имущества предприятия может осуществляться как за счет собственных, так и за счет заемных средств, значения которых отображаются в пассиве баланса. Для определения финансовой устойчивости предприятия и степени зависимости от заемных средств необходимо проанализировать структуру пассива баланса.

На конец анализируемого периода доля собственного капитала, основного источника формирования имущества предприятия, в структуре пассивов увеличилась и составила

60%.

 При этом коэффициент соотношения  суммарных обязательств и собственного  капитала на протяжении анализируемого периода имел тенденцию к падению и уменьшился на 0,07, составив 0,16

. Это может свидетельствовать  об относительном повышении финансовой  независимости предприятия и  снижении финансовых рисков. В абсолютном выражении величина собственного капитала увеличилась на 3446,00 тыс.руб., т.е. на 11,23%.

Проанализируем, какие составляющие собственного капитала повлияли на это изменение:

а) уставный капитал остался на том же уровне;

б) накопленный резерв по переоценке финансовых активов, имеющихся в наличии для перепродажи увеличился на 4,00 тыс.руб., или на 80%;

в) капитал акционеров ОАО «Волга» увеличился на 3446,00 тыс.руб., или на 11,23%;

г) нераспределенная прибыль увеличилась на 3468,00 тыс.руб., или на 12,93%;

д) капитал контролирующих акционеров уменьшился на 26,00 тыс.руб., или на 83,87%.

В структуре собственного капитала на конец анализируемого периода удельный вес:

а) уставный капитал остался на том же уровне;

б) накопленный резерв по переоценке финансовых активов, имеющихся в наличии для перепродажи составил 0,016%;

в) капитал акционеров ОАО «Волга» составил 99,9%.

Сумма долгосрочных обязательств на конец анализируемого периода уменьшилась на 15,78% и составила 2229,00 тыс.руб.

Величина текущих обязательств в анализируемом периоде составила 5280,00 тыс.руб., и уменьшилась на 39,24%.

Уменьшение текущих обязательств связано с  изменением следующих составляющих:

 

а) сумма кредиторской задолженности составила 1105,00 тыс.руб., и уменьшилась на 21,06%;

б) сумма прочих текущих обязательств составила 25,00 тыс.руб., и уменьшилась на 3,79%;

в) заемные обязательства уменьшились на 4266,00 тыс.руб., или 56,57%;

г) текущие прочие обязательства уменьшились на 25,00 тыс.руб., или на 3,79%.

Анализ структуры финансовых обязательств говорит о преобладании краткосрочных источников в структуре заемных средств, что является негативным фактором, который характеризует неэффективную структуру баланса и высокий риск утраты финансовой устойчивости.

На ОАО «Волга» выделяют три вида деятельности: основная, связанная с производством услуг связи; инвестиционная, связанная с приобретением и продажей долгосрочных активов и финансовая деятельность (выпуск ценных бумаг, погашение задолженностей и т.д.). Каждый из этих видов деятельности генерирует как притоки, так и оттоки денежных средств. Рассмотрим форму аналитического отчета о движении денежных средств прямым методом, которая представлена в таблице, составленную на основе отчета о движении денежных средств (Приложения 4,5).

Анализ денежных средств ОАО «Волга» показал, что по всем видам деятельности преобладает приток денежных средств и основную часть притока генерирует основная деятельность предприятия. Это говорит о том, что полученных денежных средств, вполне достаточно для того, чтобы обеспечить текущие платежи предприятия, и что нет потребности в использовании заемных ресурсов.

Таким образом, при составлении плановых притоков и оттоков денежных средств необходимо учитывать их движение по всем видам деятельности предприятия.

Рассчитаем показатели ликвидности, и представим их в виде таблицы 5.

 

Таблица 5 – Показатели ликвидности ОАО «Волга»

	2007 год	2008 год	Прирост	Прирост,%
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR)	0,0239	0,0170	-0,0068	-28,68
Коэффициент срочной ликвидности (QR)	0,3683	0,3343	-0,0340	-9,22
Коэффициент текущей ликвидности (CR)	0,6258	0,5537	-0,0721	-11,52
Чистый оборотный капитал (NWC), руб.	-2361,85	-3683,42	-1321,58	-55,96

Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности), характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных (текущих) обязательств предприятия, уменьшился в рассматриваемом периоде с 0,626 и до 0,554 или на 11,52%.

Значение показателя говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами и общей низкой ликвидности, так как нормативное его значение находится в интервале от 1,0 до 2,0. Это может свидетельствовать о затруднениях в сбыте услуг связи и проблемах, связанных с организацией снабжения.

Отрицательная тенденция изменения этого показателя за анализируемый период уменьшила вероятность погашения текущих обязательств за счет производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов.

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент быстрой ликвидности), отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и реализации краткосрочных ценных бумаг, уменьшился в анализируемом периоде с 0,368 и до 0,334 (рекомендуемый интервал значений от 0,70 до 0,80) или на 9,22%.

Низкое значение коэффициента является показателем высокого финансового риска и плохих возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны из-за возникающих затруднений с погашением текущих задолженностей.

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых исключительно за счет денежных средств, уменьшился в анализируемом периоде с 0,0239 и до 0,0170 (при рекомендуемом значении от 0,2 до 0,5) или на 28,68%. Таким образом, за анализируемый период предприятие теряет способность к немедленному погашению текущих обязательств за счет денежных средств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые сгруппированы по срочности их погашения в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на следующие группы:

• наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
• быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы;
• медленно реализуемые активы (А3) - запасы, НДС;
• трудно реализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Пассив баланса группируется по степени срочности оплаты:

• наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская задолженность и выплаты дивидендов учредителям;
• краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы, а также резервы предстоящих расходов;
• долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и заемные средства;
• постоянные пассивы (П4) - это статьи III раздела баланса «Капитал и резервы» и доходы будущих периодов. Если у предприятия есть убытки, то они вычитаются. Выделяют следующие типы ликвидности баланса:
• абсолютная ликвидность, когда выполняется следующая система неравенств:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

• нормальная ликвидность, когда:

А1+А2≥П1+П2
А3≥П3
А4≤П4

• критическая ликвидность, когда:

А1+А2+А3≥П1+П3+П3
А4≤П4

• абсолютная неликвидность баланса, когда: А4≥П413

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса по абсолютным показателям.

Актив			Пассив			Платежный излишек (+) / недостаток (-)
Гр.	2007	2008	Гр.	2007	2008	2007	2008
A1	4385	3443	П1	148300	161436	-143915	-157993
А2	82584	92025	П2	84187	32293	-1603	+59732
А3	38136	32704	П3	99272	12640	-61136	+20064
А4	1903981	1930217	П4	489566	482418	+1414415	+1447799

Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Волга».

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся такие группы показателей:14

А) которые характеризуют источники формирования запасов и затрат, которые отображают разную степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных  средств (СОС), как разница между  оборотными активами (II раздел актива баланса) и текущими обязательствами (IV раздел пассива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия.

СОС = II р. АБ – IV р. ПБ                                                                                   (1)

СОС 2008 = 125804 – 99272 = 26532

СОС 2009 = 128716 – 12640 = 116076

2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов (III раздел пассива баланса):

СД = СОС + III р. ПБ                                                                                           (2)