Управление собственным капиталом корпорации

Анализ состава элементов собственного капитала позволяет выявить его основные функции:

- обеспечение непрерывности  деятельности;

- гарантия защиты капитала, кредитов и возмещение убытков;

- участие в распределении  полученной прибыли;

- участие в управлении  предприятием.

Анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.[22]

Как показывают данные таблицы 2.10, в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. Доля собственного капитала в 2012 г. в денежном выражении по сравнению с 2011 г. увеличилась на 45 961 515 тыс.руб. Это произошло в результате значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств на 60171 285 тыс. руб., а они возросли за счет увеличения суммы кредиторской задолженности на 60020326 тыс.руб. Положительным моментом в этом периоде можно назвать увеличение собственного капитала на 45961 515 тыс. руб. за счет прибыли отчетного года.[23]

 

Таблица 2.10

Динамика источников финансирования и их структура ОАО "Лукойл"

 

Для анализа структуры собственного капитала, выявления причин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений за анализируемый период составим таблицу 2.11.[24]

Как видно из таблицы 2.11. за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала

Если в 2010 г. он состоял на 0,02% из уставного, на 12,08% из добавочного капитала и на 87,89% за счет нераспределенной прибыли, то к концу 2012 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

Размер уставного капитала за анализируемый период не изменился и остался равным 21264 тыс. руб., однако его удельный вес в составе источников собственного капитала снизился с 0,02% до 0,01%.[23]

 

Таблица 2.11.

Динамика структуры собственного капитала

Источники капитала	2010 г.		2011 г.		2012 г.		Абсолютные отклонения 2012 г к 2010 г.		Темп роста, % 2012 г. к 2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Уставный капитал	21264	0,02	21264	0,01	21264	0,01	-	+0,01	-
Добавочный капитал	14 061031	12,08	14 059397	7,23	14 059395	5,84	-1636	-6,24	99
Резервный капитал	3191	0,01	3191	0,01	3191	0,01	-	-	-
Нераспределенная прибыль	102 268247	87,89	180 297672	92,75	226 259189	94,14	+123 990 942	+6,25	212
Итого собственный капитал	116 353733	100	194 381524	100	240 343039	100	+123 989 306

 

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2012 г. стала равна 14059 395 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 6,24%, за счет увеличения нераспределенной прибыли, которая в 2012 г. по сравнению с 2010 г. увеличилась на 123990942 тыс. руб.

Этот источник значительно повлиял на увеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуре составил 94,14% .

Структура капитала анализируемого предприятия не несет в себе большого риска для инвесторов, так как предприятие работает преимущественно на собственном капитале.[26]

 

 

4. Добавочный и резервный капитал, их формирование и изменение

 

Добавочный капитал – собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Его формирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капитала отражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее без прямого участия фирмы и ее собственников.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуют следующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:

1. Переоценка внеоборотных  активов.

В добавочный капитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостью основных средств и их первоначальной стоимостью.

2. Ассигнования из бюджета  на производственное развитие, то  есть на прирост собственных  оборотных средств и на увеличение  основных средств.

3. Средства, направляемые  на пополнение собственных оборотных  средств и т.д.

Уменьшение добавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:

1. Снижение стоимости  основных средств в результате их переоценки.

2. Покрытие убытка от  безвозмездной передачи имущества  предприятия другим организациям.

3. Увеличение уставного  капитала по решению собственников.

4. Покрытие убытка за  отчетный год при отсутствии  резервного капитала.

Как объект учета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценки статей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационных процессов.

Добавочный капитал – это часть собственного капитала, который может возникнуть в процессе деятельности предприятия, но в отличие от уставного капитала не распределяются между собственниками. Добавочный капитал отражает изменения собственного капитала происшедшего без прямого участия совладельцев. Добавочный капитал организации – это часть собственного капитала, которая выделена в качестве объекта бухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участников предприятия, а также является самостоятельным показателем отчетности.[27]

В ОАО "ЛУКОЙЛ" создание добавочного капитала предусмотрено в Уставе. Рассмотрим величину добавочного капитала за анализируемый период времени:

2010 год – 14 061031 тыс.руб.

2011 год – 14 059397 тыс.руб.

2012 год – 14 059395 тыс.руб.

За рассматриваемый период он практически не изменялся.

В условиях рыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием для нормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо создание резервного капитала, который образуется в соответствии с учредительными документами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущем убытков, потерь.[28]

Резервный капитал – это так называемый запасной источник, который создается как гарантия бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большая сумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получает руководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируется из отчислений от чистой прибыли, цель его образования – это гарантия интересов собственников и кредиторов. Резервный капитал – это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещения убытков от его хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходов инвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Средства резервного капитала являются гарантией бесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придает последним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образование резервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первом случае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором – в соответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятия или в соответствии с его учетной политикой. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для АО и производственных кооперативов. Предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена собственниками и зафиксирована в учредительных документах. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативы должны придерживаться еще и минимальной его границы.

Таблица 2.12

 Показатели добавочного  и резервного капитала

Источники капитала	2010 г.		2011 г.		2012 г.		Абсолютные отклонения 2012 г к 2010 г.		Темп роста, % 2012 г. к 2010 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Добавочный капитал	14 061031	12,08	14 059397	7,23	14 059395	5,84	-1636	-6,24	99
Резервный капитал	3191	0,001	3191	0,001	3191	0,001	-	-
Итого собственный капитал	116 353733	100	194 381524	100	240 343039	100	+123 989 306

 

Как видно из таблицы 2.12 за анализируемый период произошли не значительные изменения в структуре добавочного и резервного капитала.

Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2012 г. стала равна 14059 395 тыс. руб. Произошло снижение удельного веса добавочного капитала на 6,24%, за счет образования дополнительных источников формирования собственного капитала.

Резервный капитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего 0,001% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечивает ту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 Капитал – это средства, которыми  располагает субъект хозяйствования  для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

 Особый интерес с позиций  источников формирования и роли  в функционировании акционерного  общества представляет поэлементная  структура акционерного капитала. Она представлена пятью элементами: уставным, добавочным и резервным  капиталом, а также нераспределенной  прибылью и фондами специального  назначения. Все элементы различаются  по источникам образования, экономической  сущности и той роли, которая  отводится им в создании АО и его развитии.

 Уставный капитал, представляющий  номинальную стоимость размещенных  акций, является экономическим фундаментом, имущественной основой деятельности акционерного общества.

 При создании АО на сумму взносов учредителей, которые образуют уставный капитал, приобретаются основные производственные фонды.

 Следующим элементом акционерного  капитала является добавочный  капитал. Он формируется под воздействием  прироста (снижения) стоимости предприятия  в результате его переоценки, безвозмездно полученного имущества  от юридических и физических  лиц, дохода при продаже акций  за счет разницы между номинальной  и продажной ценой, безвозмездной  передачи своего имущества другому лицу.

 При этом изменение величин  элементов добавочного капитала  прямо связано с возможным  ростом или уменьшением уставного капитала.

 Так результат переоценки  стоимости предприятия изменяет  на соответствующую величину  уставный капитал. Однако при  этом состав акционеров остается  тот же. На сумму изменений  либо увеличивается (уменьшается) номинальная  стоимость размещенных акций, либо  объявляется дополнительная эмиссия  акций на результат переоценки, которые распределяются между прежним составом акционеров пропорционально их долям в уставном капитале.

 На сумму увеличения добавочного  капитала за счет других элементов  объявляется новая эмиссия акций  с целью приведения в соответствие  уставного капитала со стоимостью  имущества и денежным доходом от продажи акций.

 Резервный капитал имеет  иную экономическую сущность. Он  формируется за счет чистой  прибыли и используется для  четко ограниченных целей: покрытия  убытков; поглощения облигаций АО; выкупа акций общества. Согласно  Закону РФ "Об акционерных обществах" размер резервного фонда не  может быть менее 15% от уставного  фонда. В мировой практике предельная  сумма резервного капитала колеблется  от 10 до 40% уставного капитала.

 Нераспределенная прибыль - элемент  акционерного капитала, являющийся  основным источником финансирования  развития предприятия. Уставный  капитал увеличивается при условии  разработки и положительной финансовой  оценки инвестиционного проекта, ориентированного на использование  нераспределенной прибыли. Под такой  проект объявляется эмиссия, и  номинальная стоимость размещенных  акций включается в стоимость уставного фонда.

 Фонды специального назначения  и целевого финансирования формируются  за счет средств прибыли, средств учредителей и других источников. Основное назначение этих фондов - техническое и социальное развитие акционерного общества.

 Так, фонд накопления используется  на техническое перевооружение, расширение и реконструкцию действующего  предприятия, освоение производства  новой продукции, приобретение новейшего  оборудования, проведение научно-исследовательских  мероприятий, организацию эмиссии ценных бумаг и т.д.

 В свою очередь средства  фонда социального развития предназначены  на финансовое обеспечение социальной среды предприятия.

 Политика формирования собственного  капитала преследует две основные цели:

1. Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов.
2. Образование за счет собственного капитала определенной доли оборотных активов.

 Успешная реализация политики  формирования собственных финансовых ресурсов обеспечивает:

• максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;
• формирование рациональной структуры использования чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства;
• разработку на предприятии эффективной амортизационной политики;
• формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмиссии корпоративных ценных бумаг) или привлечение дополнительного паевого капитала.