Разработка инвестиционной стратегии организации

Т.о., вся деятельность ОАО «Красная поляна»  разбита  на несколько главных функций, которые выполняются соответствующими отделами. Некоторые службы связаны функционально.  Из этого следует, что организационная  система управления ОАО «Красная поляна»  - линейно-функциональная, т.е. синтез линейного и функционального управления.

Здесь функциональные звенья теряют право принятия решений и  непосредственного руководства нижестоящими подразделениями. Они принимают участие в постановке задач, подготовке решений, помогают линейному руководителю в реализации отдельных функций управления. Руководители функциональных служб через вышестоящего линейного руководителя взаимодействуют с основными управленческими звеньями. 

Недостаток – нередкая несогласованность в действиях  функциональных подразделений. Ответственность распределяется между различными подразделениями, что обычно усложняет принятие оптимального решения.

2.2. Правовая  и законодательная основа деятельности предприятия

Органами управления общества являются Общее собрание акционеров, Совет директоров и Генеральный директор.

Высшим органом управления общества является Общее собрание акционеров. Один раз за год общество проводит годовое собрание акционеров, время проведение которого не ранее, чем через два месяца и не позднее, чем через 6 месяцев после окончания финансового года. На годовом собрании акционеров решается вопрос об избрании Совета директоров, Ревизора общества, утверждение аудитора, рассматриваются предоставленный Советом директоров годовой отчет общества и иные документы.

Порядок созыва годового и внеочередного собрания акционеров, формы и сроки сообщения акционерам о проведении годового Общего собрания акционеров, перечень предоставляемых акционерам  материалов (информации) при подготовке к проведению Общего Собрания акционеров, порядок проведения Общего собрания акционеров, а также другие вопросы проведения Общего собрания акционеров оговариваются «Регламентом Общего собрания акционеров». 

К компетенции Общего собрания акционеров относятся:

• внесение изменений и дополнений в устав общества (кроме случаев связанных с увеличением Уставного Капитала);
• реорганизация общества;
• ликвидация общества, назначение Ликвидационной комиссии;
• определение количественного состава Совета директоров, избрание их членов и досрочное прекращение их полномочий; внесение изменений и дополнений в “Положение о Совете директоров”;
• определение предельного размера объявленных акций;
• уменьшение Уставного Капитала общества;
• принятие решений о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет свыше 50% балансовой стоимости активов общества на дату принятия решения о совершении такой сделки;
• избрание Генерального директора и досрочное прекращение его полномочий;
• решение иных вопросов.

Решение общего собрания акционеров по вопросу, поставленному  на голосование, принимается простым  большинством акционеров, принимающих  участие  в собрании. Подсчет голосов  осуществляется по всем голосующим акциям совместно.

В компетенцию Совета директоров входит решение вопросов общего руководства деятельностью  общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции Общего собрания акционеров.

К исключительной компетенции  Совета директоров относится:

• определение приоритетных направлений деятельности общества;
• определение норм проведения Общего и внеочередного собраний;
• определение величины дивиденда, выплата  годового дивиденда, вознаграждение Ревизору и Аудитору;
• Управление финансовой деятельностью АО;
• увеличение Уставного Капитала путем увеличения номинальной стоимости акций или через размещение обществом акций в пределах количества и типа объявленных акций;
• иные вопросы.

Члены Совета директоров избираются годовым общим собранием  сроком на 1 год из числа выдвинутых претендентов. Члены Совета директоров из своего состава большинством голосов выбирают председателя. Генеральный директор, выбранный Общим собранием, не может одновременно являться председателем Совета директоров. Решения Совета директоров правомочны при наличии не менее 50% его состава.

Согласно организационно-правовой форме генеральный директор избирается Общим собранием акционеров сроком на 5 лет. Он без доверенности действует  от имени предприятия, представляет его во всех учреждениях и организациях, распоряжается в соответствии с законом  имуществом и средствами предприятия, заключает договоры, выдает доверенности, открывает в банках расчетные и др. счета предприятия. В пределах своей компетенции директор издает приказы по предприятию, в соответствии с трудовым законодательством, принимает и увольняет работников, принимает меры поощрения, налагает взыскания за нарушения. Руководит организацией с целью организации эффективной работы и взаимодействия производственных единиц. Принимает меры по обеспечению предприятия квалифицированными кадрами.

2.3. Формирование инвестиционной стратегии предприятия ОАО «Красная поляна»

Формирование  инвестиционной стратегии предприятия  является важным этапом в управления. Одним из основных признаков, определяющих принадлежность инвестиционной стратегии к конкретному ее типу, является цель инвестиционной деятельности, отражающая мотив инвестиционной активности предприятия. Классификация инвестиционных стратегий (ИС) по данному критерию, предложенная О.В. Михалевым, предполагает выделение так называемых «чистых» инвестиционных стратегий (предприятие указало единственный мотив) и ИС «смешанного» типа (предприятие указало более чем один мотив) [35].

По данным исследований О.В. Михалева типичными  мотивами ИС являются:

• поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией деятельности;
• расширение деятельности с обновлением услуг;
• интенсификация  и модернизация услуг с  расширением деятельности.

Для предприятий  большинства наиболее распространенными  ИС являются следующие:

1. консервативная ИС (мотив - поддержание мощностей);
2. экстенсивная ИС (мотив -  расширение существующего ассортимента услуг);
3. интенсивная ИС (мотив - интенсификация и модернизация процесса оказания услуг);
4. прогрессивная ИС (мотив - предоставление новых услуг);
5. консервативно-интенсивная ИС (мотив - поддержание мощностей с интенсификацией и модернизацией услуг);
6. экстенсивно-прогрессивная ИС (мотив - расширение ассортимента с обновлением услуг);
7. экстенсивно-интенсивная ИС (мотив - расширение ассортимента с его интенсификацией и модернизацией).

Кроме того, выделяют: заемную ИС с мотивацией привлечения заемных средств, которые в основном используются на инвестиционные нужды, а не направляются на текущие хозяйственные нужды; ссудную ИС с мотивацией получения дохода от финансовых инвестиций, данная стратегия используется предприятиями в два раза реже, чем заемная.

«Чистые»  ИС выбираются предприятиями в связи  с повышенным влиянием не более трех факторов, «смешанные» ИС, напротив, используются на фоне повышенного влияния, причем более существенного, не менее трех факторов.

Изменение ИС предприятия в течение сравнительно длительного периода времени называется его инвестиционным поведением. Стратегия не может резко изменяться в течение относительно короткого времени (если только это не спланированное менеджментом предприятия изменение, которое чаще происходит в начале финансового года). Длительная неизменчивость ИС сопутствует улучшающемуся финансовому положению предприятия. Это может свидетельствовать в пользу долгосрочного характера ИС в отличие от более динамичного инвестиционного поведения.

Поэтому отсутствие выраженной связи между типами инвестиционного поведения и финансового состояния говорит о том, что степень «прогрессивности» инвестиционной политики предприятия в современных российских условиях не является показателем ее эффективности.

Под эффективной инвестиционной стратегией с точки зрения наращивания финансового потенциала понимается такой тип ИС, при котором мотивы соответствуют способам их достижений (т.е. формам инвестиций и источникам их финансирования), показателем чего, в конечном счете, служит позитивное изменение финансового состояния предприятия [35].

Предприятия, использующие консервативно-интенсивную ИС, активно инвестируют в здания/сооружения и машины/ оборудование и меньше всех производят финансовых вложений. При этом они испытывают наиболее сильный дефицит инвестиционных денежных ресурсов, несмотря на самую активную амортизационную политику и получение средств по лизингу. Это обусловлено минимальными бюджетными источниками и незначительным обращением к банковскому кредиту. Учитывая, что данный тип ИС сопровождается стабильным и самым существенным улучшением финансового положения предприятия и самым эффективным типом из «смешанных» ИС, коммерческие банки должны быть заинтересованы в оказании более серьезной кредитной поддержки инвестиционной активности подобных предприятий.

Предприятия, придерживающиеся экстенсивно-прогрессивной ИС, считают, что при минимальных инвестициях в здания/сооружения нерационально высокое отвлечение средств в финансовые инвестиции. Эти предприятия практически не имеют бюджетной поддержки своей инвестиционной деятельности, слабо используют амортизационные средства, но весьма активно — банковские кредиты. Финансовое положение предприятий, для которых характерна подобная ИС, почти не улучшается.

Предприятия с экстенсивно-интенсивной ИС отличаются наибольшими инвестициями в машины/оборудование и здания/сооружения. Они активно используют такие формы инвестиций как лизинг/аренда и все источники финансирования инвестиций. Такая политика стала положительно сказываться на финансовом состоянии этих предприятий лишь в 2003 году. Очевидно, что такая ИС может считаться эффективной лишь при длительном ее применении, т.е. быть долгосрочной стратегией.

Применение консервативно-прогрессивной ИС сопровождается существенными вложениями в лизинг/аренду и дочерние компании, при этом абсолютно отсутствуют средства от лизинга/аренды в качестве источников финансирования инвестиций. Для этой ИС характерно наибольшее получение средств по целевым государственным программам. Противоречие между формами, источниками инвестиций и заявленными инвестиционными целями (т.к. у такой категории предприятий максимальный дефицит даже текущих денежных средств) не просто обращает на себя внимание, но и связано с нестабильной динамикой финансового состояния подобных предприятий.

Прогрессивная ИС характеризуется сравнительно сбалансированной структурой вложений в разрезе их форм. Эти предприятия являются самыми активными пользователями прибыли в качестве источников финансирования инвестиций, но при этом мало привлекают амортизационные средства и банковские кредиты. В условиях пониженного спроса такая ИС в принципе достаточно рациональна, однако формы ее проявления не столь выражены, как цели, что подтверждается отсутствием явной тенденции улучшения финансового состояния данных предприятий.

Интенсивная ИС отличается существенными и результативными вложениями в лизинг/аренду, активным использованием прибыли, амортизации и бюджетных средств как источников финансирования инвестиций, но минимальным использованием кредитов и займов, что ведет к неизбежному ухудшению финансового положения и учитывается потенциальными кредиторами подобной ИС.

Экстенсивная  ИС связана с высоким уровнем вложений в дочерние предприятия, источником финансирования инвестиций в данном случае выступает повышенное бюджетное финансирование. Банки также активно кредитуют инвестиционную активность этих предприятий, финансовое положение улучшается.

Консервативная ИС соответствует формам своего проявления — их использование (за исключением вложений в машины/оборудование) не превышает средний уровень. Нечто подобное наблюдается и  в области финансирования инвестиционной политики, при этом отличается низкий уровень использования прибыли. Тем не менее, способствует улучшению финансового состояния предприятия.

Ссудная ИС используется при существенных ограничениях спроса, когда предприятия начинают уходить с рынка своей продукции/услуг, переориентируя свою инвестиционную активность и переводя свои инвестиционные ресурсы на финансовые рынки.

Недостаток  денежных поступлений для финансирования текущей деятельности как фактор предпочтения конкретной ИС связан с выбором заемной ИС в том случае, когда своевременно наблюдается и дефицит квалифицированного кадрового обеспечения хозяйственной деятельности.

Заметная  зависимость между величиной  капитала предприятия и его предпочтениями в выборе ИС прослеживается в случае выбора интенсивной и консервативно-интенсивной ИС, когда больше представлены более крупные предприятия. Напротив, их доля сокращается по мере роста капитала при использовании консервативной и экстенсивной ИС.

Консервативная ИС в  большей мере используется частными предприятиями в форме открытых и закрытых акционерных обществ (ОАО, ЗАО), экстенсивная — обществами с ограниченной ответственностью (ООО). Государственные предприятия федерального (ФГУП) и муниципального подчинения (МП) более других применяют интенсивную ИС. Кроме того, ФГУП чаще применяют консервативно-интенсивную ИС. Прогрессивная, экстенсивно-прогрессивная и экстенсивно-интенсивная ИС более востребованы ООО. Поставщиками инвестиционных ресурсов выступают предприятия МП, в основном, для ЗАО.