Оценка и анализ денежного потока на предприятии

  Интенсивность развития текущей деятельности является основным параметром, характеризующим поступательное экономическое развитие предприятия по отдельным стадиям его жизненного цикла. Соответственно, возможности эффективного использования капитала в операционном процессе на разных стадиях жизненного цикла предприятия определяют цели и задачи не только стратегии использования капитала, но и цели, а также возможности реализации обшей экономической стратегии предприятия.

  Поскольку текущая  деятельность компании является  главным источником прибыли, она  должна являться и основным  источником денежных средств.

Инвестиционная  деятельность  является главной  формой реализации экономической стратегии предприятия, обеспечения роста его операционной деятельности. Практически все задачи экономического развития предприятия требуют расширения объема или обновления состава его операционных активов. Этот прирост активов и их обновление осуществляются в процессе различных форм  инвестиционной деятельности предприятия. Инвестиционная политика предприятия является неотъемлемой составной частью общей стратегии его экономического развития

 Инвестиционной деятельностью  считается деятельность, связанная  с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов; осуществлением  собственного строительства, расходов  на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические разработки; осуществлением финансовых вложений капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов.

Инвестиционной  деятельности предприятия присущи свои специфические виды рисков, объединяемые понятием "инвестиционный риск". Уровень инвестиционного риска обычно значительно превышает уровень операционною (коммерческого) риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности риск потери капитала (т.е. "катастрофический риск") имеет большую вероятность возникновения, чем в  процессе операционной деятельности. Механизм формирования уровня инвестиционной прибыли строится в тесной связи с уровнем инвестиционного риска.

Формы и методы инвестиционной деятельности в гораздо меньшей степени зависят от отраслевых особенностей предприятия, чем операционная его деятельность. Эта связь опосредствуется только объектами инвестирования. Механизм же этой деятельности практически идентичен на предприятиях любой отраслевой направленности. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется преимущественно в тесной связи с финансовым рынком (рынком капитала и рынком денег), в то время как операционная деятельность осуществляется преимущественно в конкретных сегментах товарного рынка.

 При благоприятной  экономической ситуации предприятие  стремится к расширению и модернизации  производства, что приводит к  временному оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств.

Финансовая деятельность признана увеличивать денежные средства в распоряжении компании для финансового  обеспечения основной и инвестиционной деятельности.

  Финансовая деятельность носит подчиненный характер по отношению к текущей и инвестиционной деятельности, следовательно, денежный поток по финансовой деятельности должен формироваться как дополнительный источник «подпитки» текущей и инвестиционной деятельности предприятия. Объем денежного потока финансовой деятельности должен зависеть от потребностей в дополнительном привлечении денежных средств, поэтому денежный поток финансовой деятельности может существовать не на каждом предприятии и не постоянно. Эта деятельность связана непосредственно с финансовым рынком и зависит от его состояния. Развитый и устойчивый финансовый рынок может стимулировать финансовую деятельность предприятия, следовательно, обеспечивать увеличение денежного потока этой деятельности, и наоборот.

 Денежные потоки, создаваемые текущей деятельностью предприятия, часто переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты дивидендов акционерам. В действительности текущая деятельность часто поддерживается за счет финансовой и инвестиционной деятельности, что обеспечивает выживание многих предприятий в нестабильной экономической среде. Таким образом, нельзя строго разграничить элементы денежных потоков по видам деятельности, т.к. всегда могут появиться новые виды поступлений и выплат, которые сложно интерпретировать.   

   Представление информации по видам деятельности дает возможность оценить их влияние на изменение финансового состояния организации

    Совокупный денежный поток в целом по предприятию должен стремиться к нулю, так как на счете предприятия будут накапливаться непроизводительный остаток денежных средств, который не дает прибыли и приносит убытки в виде упущенной выгоды.

  

 

 

 

 

 

1.2 Методы оценки денежных  потоков

1.2.1 Прямой метод оценки денежных  потоков

    Прямой метод имеет более простую процедуру расчета, понятную отечественным бухгалтерам и финансистам. Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета, удобен для расчета показателей и контроля за поступлением  и расходованием денежных средств. Исходный элемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ, услуг). При этом превышение поступлений над выплатами как по предприятию в целом, так и по видам деятельности означает приток средств, а превышение выплат над поступлениями – их отток. В долгосрочной перспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможность оценить уровень ликвидности предприятия. Прямой метод, основанный на анализе движения денежных средств по счетам предприятия, позволяет:

    1. Показывать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

   2. Делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам;

  3. Установить взаимосвязь  между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период;

  4. Идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;

  5. Использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;

  6. Контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, т.к. денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета.

   В оперативном управлении  прямой метод может использоваться  для контроля за процессом  формирования прибыли и выводов  относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

    Недостатком данного  метода является то, что он  не раскрывает взаимосвязи   полученного финансового результата  и изменения абсолютного размера  денежных средств.

Кроме того, данный метод  требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Анализ денежных средств  прямым методом дает возможность  оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.

    При использовании прямого метода обеспечиваются:

- раскрытие значимых  источников поступления денежных  средств и направлений их расходования;

- связь с данными  бухгалтерских регистров, отражающих  валовые суммы основных компонентов  денежных средств, полученных  и выплаченных в ходе операционной деятельности;

- сопоставимость порядка раскрытия денежных оборотов подобно тому, как это делается применительно к финансовой и инвестиционной деятельности;

 - возможность расширения минимального объема информации за счет детализации расшифровок из аналитического учета.

 

Оценить все направления поступления (притоки) и выбытия (оттоки)  денежных средств предприятия прямым методом  можно с помощью таблицы 1.

Таблица 1. Логика формирования отчета о движении денежных средств  с  использованием прямого метода

Остаток денежных средств на начало отчетного периода	Сальдо по счетам учета  денежных средств: сч. 50 «Касса», сч. 51 «Расчетные счета», сч. 52 «Валютные счета», сч. 55 «Специальные счета в банках»
Текущая деятельность
Поступило ден. средств	Д	К
от продажи продукции, товаров, работ, услуг	50, 51, 52, 55	90, 62
от продажи материалов и запасов, продажа валюты	50, 51, 52, 55	91, 62, 76
бюджетные ассигнования и иноецелевое финансирование	50, 51, 52, 55	86, 76
кредиты и займы полученные	50, 51, 52, 55	66
прочие поступления	50, 51, 52, 55	91, 62, 60, 73, 70
Направлено  денежных средств	Д	К
на приобретение товаров, материалов, оплату работ и услуг	60, 76	50, 51, 52, 55
на оплату труда	73, 70	50, 51, 52, 55
на отчисления в государственные  внебюджетные фонды	69	50, 51, 52, 55
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	75, 76, 73, 70	50, 51, 52, 55
на расчеты с бюджетом	68	50, 51, 52, 55
на оплату процентов  по полученным кредитам	26, 91, 66, 67	50, 51, 52, 55
прочие выплаты перечисления	76, 71	50, 51, 52, 55
Инвестиционная деятельность
Поступило ден. средств	Д	К
от продажи основных средств,  нематериальных активов, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений	50, 51, 52, 55	91, 62,76
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	50, 51, 52, 55	86, 76
кредиты и займы полученные	50, 51, 52, 55	67
дивиденды, проценты по финансовым вложениям	50, 51, 52, 55	91, 76
прочие поступления	50, 51, 52, 55	91, 76
Направлено  денежных средств	Д	К
на приобретение основных средств, нематериальных активов, объектов незавершенного строительства	60, 76	50, 51, 52, 55
на оплату труда	73, 70	50, 51, 52, 55
на отчисления в государственные  внебюджетные фонды	69	50, 51, 52, 55
на финансовые вложения	76, 58	50, 51, 52, 55
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	75, 76	50, 51, 52, 55
на расчеты с бюджетом	68	50, 51, 52, 55
на оплату процентов  по полученным кредитам	66, 67, 08, 58	50, 51, 52, 55
прочие выплаты перечисления	76	50, 51, 52, 55
Финансовая деятельность
Поступило денежных средств	Д	К
от реализации краткосрочных ценных  бумаг и других финансовых вложений, носящих краткосрочный характер	50, 51, 52, 55	91, 62, 76
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	50, 51, 52, 55	86, 76
кредиты и займы полученные	50, 51, 52, 55	66
дивиденды,  проценты по  финансовым вложениям	50, 51, 52, 55	91, 76
прочие поступления	50, 51, 52, 55	91, 76
Направлено  денежных средств	Д	К
на оплату труда	73, 70	50, 51, 52, 55
на отчисления в государственные внебюджетные фонды	69	50, 51, 52, 55
на финансовые вложения	76, 58	50, 51, 52, 55
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	75, 76	50, 51, 52, 55
на расчеты с бюджетом	68	50, 51, 52, 55
на оплату процентов  по полученным кредитам	66, 67, 58	50, 51, 52, 55
прочие выплаты перечисления	76	50, 51, 52, 55
Остаток денежных средств  на конец отчетного периода	Остаток денежных средств  определяется расчетным путем: суммированием  остатка на начало отчетного периода, поступлений денежных средств и вычитанием выбывших денежных средств (сумма остатка, определенная расчетным путем, должна соответствовать сальдо по счетам учета денежных средств).

 

 

 

 

1.2.2 Косвенный метод оценки денежных  потоков

    Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

    Косвенный  метод основан на анализе статей  баланса и отчета о финансовых  результатах, и:

     - позволяет  показать взаимосвязь между разными  видами деятельности предприятия;

     - устанавливает  взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

       При  анализе взаимосвязи полученного  финансового результата и изменения  денежных средств следует учитывать  возможность получения доходов,  отражаемых в учете реального  поступления денежных средств.

       Анализ  движения денежных потоков дает  возможность сделать более обоснованные  выводы о том, в каком объеме  и из каких источников были  получены поступившие на предприятия  денежные средства и каковы  основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

    Преимуществом  косвенного метода при использовании  в оперативном управлении является  то, что он позволяет установить  соответствие между финансовым  результатом и собственными оборотными  средствами. В долгосрочной перспективе  косвенный метод позволяет выявить наиболее проблемные "места скопления" замороженных денежных средств и, исходя из этого, разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

    Подготовка  отчета о движении денежных  средств на основе косвенного  метода проходит в несколько  этапов:

     - расчет изменений по статьям баланса и определение факторов, влияющих на увеличение или уменьшение денежных средств предприятия;