Оценка финансового состояния ОАО "Лукойл"

Период  оборота  средств организации характеризует  скорость оборота и показывает, сколько  дней потребуется для продажи активов и превращения их в деньги.

Сокращение  периода оборота приводит к абсолютному  сокращению потребности организации  в ресурсах при неизменном объеме  производства и продажи продуктов  труда, а также относительной  экономии ресурсов на один рубль проданных товаров, продукции, работ, услуг при  увеличении  объема производства и продаж. Увеличение скорости оборота средств означает повышение производственного потенциала организации. Период оборота оказывает непосредственное воздействие  на  платежеспособность организации.

Основные показатели деловой активности приведены в  таблице 1.1.9

Таблица 1.1.9.

Показатели  деловой активности организации

Показатели	Алгоритм расчета	Значение
		на  начало года	на  конец года
1. Оборачиваемость (фондоотдача) всех активов		0,59	8,98
2.Оборачиваемость (фондоотдача)  внеоборотных активов		0,06	0,90
3. Фондоемкость продукции,  рассчитанная по данным:
всех активов		1,71	0,11
внеоборотных активов		16,97	1,11
4. Оборачиваемость оборотных  средств		10,54	161,44
5. Закрепление оборотного  капитала на 1 рубль выручки от  продажи товаров, продукции, работ,  услуг		0,09	0,01
6. Оборачиваемость материальных  оборотных активов		604,36	9256,54
7. Период оборота товарно-материальных  ценностей		0,60	0,04
8. Оборачиваемость дебиторской  задолженности		0,26	4,03
9. Период погашения  дебиторской задолженности		1404	91
10. Продолжительность  производственного цикла	Тп=Tz+TR2a	1405	91,04

Оборачиваемость запасов Lz отражает,  насколько хорошо  фирма распоряжается средствами, вложенными в товарно-материальные  запасы, производит ли дополнительные вложения в  материальные  оборотные активы. В рыночной экономике западных стран показатель  оборачиваемости  запасов по отношению к выручке от продажи – 3, а период  оборота  -120 дней считаются удовлетворительными. Однако по ОАО «Лукойл» показатель оборачиваемости запасов превышает рекомендуемый уровень и составил в конце год 4,03 дня, что обуславливается спецификой деятельности холдинга.

Низкий показатель оборачиваемости товарно-материальных ценностей (0,60 и 0,04 при рекомендуемом 120) говорит о низком производственном потенциале холдинга и так же обуславливается спецификой деятельности.

Период погашения  дебиторской задолженности снизился по сравнению началом года, что послужило причиной снижения риска непогашения дебиторской задолженности, ОАО «Лукойл» может получить платежи по счетам дебиторов, не опасаясь того, что она перейдет в разряд  сомнительной и безнадежной. Периоды погашения дебиторской задолженности  и период оборота товарно-материальных запасов дает  возможность оценить продолжительность полного цикла бизнеса,  который включает приобретение товарно-материальных запасов, преобразование товарно-материальных запасов в готовую продукцию, оплату отгруженной продукции и  погашение дебиторской задолженности.

1.10 Оценка  финансового состояния организации методом «Паук Цис»

Диаграмма метода  "Паук - ЦИС",  предназначенная  для  оценки производственно - хозяйственной  деятельности организации в текущем  периоде в сравнении с планом и данными предыдущего периода. Анализируемые и базисные значения критериев представлены в табл. 1.1.10.

Таблица 1.1.10

Значения  критериев оценки производственно-хозяйственной деятельности организации

Критерии			Значения критериев
Наименование	Идентификатор	Ед. изм.	на  начало года	на  конец года
А	1	2	3	4
Выручка от продажи работ, услуг	N1	тыс. руб.	35 041 423	536 708 067
Полная себестоимость  продукции (работ, услуг)	C1	тыс. руб	-13 582 622	-429 194 256
Чистая прибыль	Pч	тыс. руб	140 037 510	45 147 922
Коэффициент абсолютной ликвидности	L1		0,13	0,73
Общий коэффициент покрытия	L3		1,85	1,91
Рентабельность товаров, продукции, работ, услуг по отношению  к проданным	RпC1	%	-10,48	-0,13
по отношению к выручке  от продажи товаров, продукции, работ, услуг, коммерческим и управленческим расходам	RпN1	%.	4,0	0,10
Общая (экономическая) рентабельность	R	%.	2,38	0,90
Финансовая рентабельность	Rч	%	2,34	0,76
Оборачиваемость дебиторской  задолженности	LR2a	Дн.	0,26	4,03
Продолжительность производственного цикла	Tп	Дн.	1405	91,50

График на котором  задействованы все выбранные  показатели будет не эффективным, поскольку  разница между отдельными значениями показателей слишком велика. Эти  показатели можно оценить аналитически. Исходя из данных выручка от продажи  продукции повысилась к концу года, однако показатель чистой прибыли несоразмерно с ростом данных показателей снизился. Поэтому начало года в плане финансового роста был лучше для холдинга.

рис. 1.1.10

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Факторный анализ финансового состояния организации

2.1 Факторный анализ экономической рентабельности

В качестве результативного  показателя возьмем экономическую  рентабельность деятельности предприятия.

Базисные и  фактические значения показателей  факторов и исходные данные для их расчета приведены в таблице 1.2.1

Таблица 1.2.1.

Показатели  для расчета экономической рентабельности

Наименование	Обозначение	Базисные	Фактические
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	N	35 041 423	536 708 067
Балансовая  прибыль, тыс. руб.	P	7 057 798	44 907 745
Внеоборотные  активы, тыс. руб.	F	699 129 414	490 206 300
Оборотные средства, тыс. руб.	Q	203 924 324	499 090 597

Для иллюстрации  факторного анализа экономической  рентабельности воспользуемся трехфакторной  моделью:

Расчет факторного анализа экономической рентабельности произведем методом цепных подстановок. Технологию этого приема можно представить в виде нескольких этапов:

Расчет №1.

 Уточняется  базисное значение результативного  показателя на основе базисных  значений факторов. Базисное значение экономической рентабельности

R = = P/(F+Q)ср = 7 057 798/((699 129 414+203 924 324)/2)ср*100% = 1,56%

Расчет №2. Подстановка №1.

 Производится  подстановка первого фактора,  вычисляется первое промежуточное  значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

Фактическое значение рентабельности продукции, которая  в нашем примере используется в качестве первого фактора, определяет изменение экономической рентабельности:

RsФ = Pф/Nф = 44 907 745/536 708 067= 8,37%.

Полученное  фактическое значение подставим  в формулу общей рентабельности и найдем первое промежуточное значение рентабельности

R= = (0,0837)/(19,95+0,93)* 100%= 0,40%.

Первое промежуточное значение экономической рентабельности

R1 = 0,40%.

Расчет №3. Подстановка №2.

 Производится  подстановка второго фактора,  вычисляется второе промежуточное  значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной  замены на величину результативного показателя.

Вторым фактором в нашем примере является фондоемкость продукции Jf =F/N =91,34.

Базисное значение = 1 995,15.

Фондоемкость  продукции снизилась, вследствие чего экономическая рентабельность теперь будет равна:

R2= 0,0837/(0,91+0,93)*100%= 4,55%

То есть экономическая  рентабельность увеличивается:

dR2 = 4,15 %.

Производится  подстановка третьего фактора, вычисляется  третье промежуточное значение результативного  показателя, измеряется влияние произведенной  замены на величину результативного показателя.

Третьим фактором в данной модели является удельный вес оборотного капитала на рубль  продукции-Jq.

Jq = Q/N= 92,99%.

Уменьшение  суммы оборотного капитала на рубль  продукции обусловило увеличение экономической  рентабельности:

R3= 0,0837/(0,91+0,92)*100%= 4,57%

 Таким образом, увеличение фактического значения экономической рентабельности по сравнению с базисным обусловлено главным образом повышение уровня рентабельности продукции и падением уровня закрепления оборотного капитала на рубль продукции, влияние фактора фондоемкости в целом незначительно, хотя также дает определенный эффект.

2.2 Факторный  анализ Z-счета Альтмана

В качестве результативного  показателя возьмем Z – счет Е. Альтмана.

Базисные и  фактические значения показателей факторов и исходные данные для их расчета приведены в таблице 1.2.2.

Таблица 1.2.2.

Показатели  для расчета Z – счета Е. Альтмана

Наименование	Обозначение	Базисный	Фактические
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб.	N1	35 041 423	536 708 067
Сумма активов	Ва	903 053 738	989 296 897
Оборотные средства, тыс. руб.	Q	203 924 324	499 090 597
Прибыль от продажи  продукции	Р1	7 057 798	44 907 745
Нераспределенная  прибыль, тыс. руб	Рн	318 151 634	413 959 860

Для иллюстрации  факторного анализа прибыли от продаж воспользуемся пятифакторной моделью:

В качестве рыночной оценка уставного капитала будем  брать приближенную сумму уставного  и добавочного капиталов.

Расчет факторного анализа Z-счета Альтмана произведем методом цепных подстановок. Технологию этого приема можно представить в виде следующих этапов:

Расчет №1. Уточняется базисное значение результативного показателя на основе базисных значений факторов. Базисное значение Z – счета Альтмана.

 

Расчет №2. Подстановка №1. Производится подстановка первого фактора, вычисляется первое промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

Фактическое значение доли оборотных активов в имуществе организации, которая в данной модели используется в качестве первого фактора:

_факт= ,

Определяет изменение Z – счета Альтмана. Первое промежуточное значение Z – счета Альтмана

Xc1 =0,6053+0,4932+0,2579+1,428+0,0388= 2,8232.

Вследствие  снижения первого фактора значение Z – счета Альтмана снизилось:

dXc =2,4888-2,8232 = -0,3344.

Расчет №3. Подстановка №2.

Производится  подстановка второго фактора, вычисляется  второе промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

Вторым фактором в данной модели является финансовая рентабельность:

=

Второе промежуточное  значение Z – счета Альтмана

Xc2 =0,6053+0,5858+0,2579+1,428+0,0388= 2,9158.

Вследствие  увеличения финансовой рентабельности значение Z – счета Альтмана возросло:

dXc2 =2,9158-2,8232=0,0926.

Расчет №4. Подстановка №3.

Производится  подстановка третьего фактора, вычисляется третье промежуточное значение результативного показателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативного показателя.

Третьим фактором в данной модели является рентабельность основной деятельности:

= .

Третье промежуточное  значение Z – счета Альтмана

Xc3 =0,6053+0,5858+0,1498+1,428+0,0388=2,8077 .

Вследствие  роста выручки от продаж значение Z – счета Альтмана увеличилось:

 dXc3 = 2,8077-2,9158=-0,1081.

Расчет №5. Подстановка №4.