Анализ и управление денежными потоками предприятия ЗАО «Тубинск»

на протяжении трех последних  лет общество получило прибыль от продаж продукции в размере 40665 тыс.р., 18986 тыс.р. и 15994 тыс.р. соответственно, что было связано с рентабельностью почти всех видов продукции растениеводства, кроме прочей продукции в 2010 г и животноводства, кроме прочей продукции на протяжении всего исследуемого периода.

Отрасль животноводства в целом была прибыльной, за счет прибыли, полученной от реализации молока. Отрасль растениеводства на протяжении исследуемого периода была  прибыльной.

 

 

2.4 Оценка платежеспособности предприятия

 

Анализ ликвидности баланса  осуществляется путём сравнения  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания.

Для определения ликвидности  баланса следует сопоставить  итоги приведённых выше групп по активу и пассиву. Баланс признаётся абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

При положительной разности между активами и пассивами первых трех групп и пассивами и активами четвертой группы баланс будет считаться  абсолютно ликвидным.

Сгруппируем статьи баланса для  анализа его ликвидности в  табл. 3. На начало 2010 г.

Анализ данных табл. 2.5, показал, что баланс ЗАО «Тубинск» как в начале, так и в конце 2010 г, не является абсолютно ликвидным в связи с недостатком наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов для расчета по наиболее срочным и краткосрочным обязательствам.

Таблица 2.5 - Анализ ликвидности баланса в 2010 г., тыс.р.

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек (+), недостаток (-)
						на начало года	на конец года
А	1	2	Б	3	4	5	6
A1	1282	3971	П1	25005	29249	-23723	-25278
А2	56211	88456	П2	36152	2000	20059	86456
А3	160721	174847	П3	81444	130042	79277	44805
А4	190749	198772	П4	266362	304755	75613	105983
Баланс	408963	466046	Баланс	408963	466046	X	X

В качестве положительного момента следует отметить соблюдение минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Рисунок 2 - Анализ ликвидности баланса в 2010 г.

 

 

 

Анализ данных табл. 2.6, показал, что приведенная выше классификация активов и пассивов баланса может использоваться при расчете коэффициентов текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, позволяющих оценить платежеспособность предприятия в различные моменты времени.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует платежеспособность

предприятия на период, равный продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Таблица 2.6 - Расчет коэффициентов ликвидности

Показатель	На конец года			Норматив
	2008	2009	2010
А	1	2	3	4
Элемент текущих активов  и краткосрочных обязательств, тыс.р.
1 Общая сумма текущих  активов	166816	218214	267274	x
2 Быстрореализуемые активы	41307	56211	88456	x
3 Наиболее ликвидные  активы	5700	1282	3971	x
4 Краткосрочные обязательства	25041	61157	32178	x
Значения коэффициентов  ликвидности:
- абсолютной (п.3:п.4)	0,228	0,021	0,123	>0,2
- быстрой ((п.2+п.3):п.4)	1,877	0,940	2,872	>1
-текущей (п. 1:п.4)	6,662	3,568	8,306	>2

В соответствии с установленными нормативами считается, что сумма  текущих активов должна более чем в два раза превышать сумму краткосрочных обязательств. В течение анализируемого периода значение этого коэффициента соответствовало нормативам, и значительно превышало его от 3,5 до 8,3 т.е. ЗАО «Тубинск» было платежеспособно на период, равный продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Коэффициент быстрой  ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на период, равный продолжительности одного оборота краткосрочной дебиторской задолженности.

В соответствии с установленными нормативами считается, что краткосрочные обязательства организации на 100 % должны быть погашены за счет наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов. На анализируемом предприятии значение этого коэффициента только в 2009 г. не соответствует нормативу (0,94). В конце 2010 г. за счет денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности и прочих оборотных активов предприятие могло погасить полностью свою краткосрочную задолженность.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Предполагается, что за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятие должно погасить не менее 20 % своих краткосрочных обязательств. ЗАО «Тубинск» в конце отчетного года за счет наиболее ликвидных активов могло рассчитаться по 12,3 % краткосрочных обязательств и соответственно являлось неплатежеспособным на дату составления баланса.

 

 

2.5 Оценка финансовой устойчивости

 

Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности соотношения собственных и заемных средств, основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов баланса.

Для оценки степени финансовой устойчивости организации и степени финансового риска, проанализируем структуру источников формирования имущества. Для этого рассчитываем показатели, представленные в (см.табл.2.7).

Таблица 2.7 - Структура источников формирования имущества

Показатель	На конец года
	2008	2009	2010
А	1	2	3
Исходные данные, тыс.р.
1 Источники собственных  средств (с.490)	238133	266362	304755
2 Долгосрочные обязательства  (с.590)	65991	81444	130042
3 Краткосрочные обязательства  (с.690)	25041	61157	31249
4 Валюта баланса (с.300)	329165	408963	466046
Значения коэффициентов  финансовой устойчивости:
- финансовой независимости  (п.1:п.4)	0,723	0,651	0,654
- финансовой зависимости  ((п.2+п.3):п.4)	0,277	0,349	0,346
- текущей задолженности  (п.3:п.4)	0,076	0,150	0,067
- долгосрочной финансовой  независимости ((п. 1+п.2):п.4)	0,924	0,850	0,933
- покрытия долгов собственным  капиталом (п. 1: (п.2+п.З))	2,616	1,868	1,889
- финансового риска  ((п.2+п.3):п.1)	0,382	0,535	0,529

Анализ данных табл. 2.7, показал, что на исследуемом предприятии доля собственного капитала в формировании активов достаточно высокая. В конце 2010 г. имущество организации на 65,4 % было сформировано за счет собственного капитала и соответственно на 34,6 % за счет заемного капитала.

В течение анализируемого периода в ЗАО «Тубинск» увеличивалось значение коэффициента долгосрочной финансовой независимости, уменьшалось значение коэффициента текущей задолженности. Значения коэффициентов финансовой независимости, долгосрочной финансовой независимости, покрытия долгов собственным капиталом были максимальными в конце 2008 г., минимальными - в конце 2009 г. Значения коэффициентов финансовой зависимости и финансового риска в конце отчетного года почти не изменились и были на уровне 2009 года.

Таким образом, структуру капитала с позиций платежеспособности и финансовой стабильности развития можно признать удовлетворительной.

В рыночной экономике  большая и увеличивающаяся доля собственного капитала еще не означает улучшения финансового состояния организации. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкой финансовой политике предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему деловых партнеров. Чтобы подтвердить или опровергнуть сделанные выводы, проведем анализ финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей. С этой целью сопоставим запасы и затраты с тремя группами источников их формирования: собственными оборотными средствами, собственными и долгосрочными заемными источниками и с общей величиной источников формирования запасов и затрат.

На протяжении исследуемого периода тип финансовой ситуации в ЗАО «Тубинск» характеризуется  как нормальное устойчивое финансовое состояние (см. табл. 2.8).

 

Таблица 2.8 - Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости, (тыс.р.)

Показатель	На конец года
	2008	2009	2010
А	1	2	3
1 Источники собственных  средств (с.490)	238133	266362	304755
2 Долгосрочные обязательства  (с.590)	65991	81444	129113
3 Внеоборотные активы (с.190)	162349	190749	198772
4 Наличие собственных  источников формирования запасов и затрат (п.1-п.З)	75784	75613	105983
5 Наличие собственных  и долгосрочных заемных средств (п.4+п.2)	141775	157057	235096
6 Краткосрочные кредиты  и займы и прочая задолженность  (с.610+630)	10000	36152	2000
7 Общая величина источников  формирования запасов и затрат (п.5+п.6)	151775	193209	237096
8 Общая сумма запасов  и затрат (с.210+220)	119809	160721	174847
9 Излишек (+) или недостаток (-) собственных источников формирования запасов и затрат (п.4-п.8)	-44025	-85108	-68864
10 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников (п.5-п.8)	21966	-3664	60249
11 Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (п.7-п.8)	31966	32488	62249
Тип финансовой ситуации	Нормальная устойчивость финансового  состояния	Неустойчивое финансовое состояние	Нормальная устойчивость финансового  состояния

 

Если запасы и затраты  полностью сформированы за счет собственных источников, то тип финансовой ситуации на предприятии определяется как абсолютная устойчивость финансового состояния. Если для формирования запасов и затрат привлекаются долгосрочные кредиты и займы, то тип финансовой ситуации определяется как нормальная устойчивость, привлечение для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и займов определяет предкризисное финансовое состояние. Если же для формирования запасов и затрат привлекается кредиторская задолженность, то предприятие находится в состоянии кризиса.

НИИ статистики Российской Федерации для оценки степени  удаленности или близости от кризиса  предлагает использовать три индикатора: финансово-экономической устойчивости (ФЭУ), абсолютной платежеспособности (АП) и безопасности/риска (Б/Р), которые рассчитываются на основе структурированного бухгалтерского баланса (см.табл.2.9).

Таблица 2.9 - Расчет индикаторов ФЭУ, АП и Б/Р (на конец года), тыс.р.

Показатель	2009 г.	2010 г.	Отклонение, (+, -)
А	1	2	3
Собственный капитал (СК) (с. 490+640)	266362	304755	38393
Нефинансовые активы (НА) (с. 190-140-145+210)	351396	373405	22009
Немобильные активы (НМА) (с. 190+290-250-260)	407681	462075	54394
Неликвидные нефинансовые активы (НЛНА)(с. 190-140-145)	190740	198763	8023
Индикатор ФЭУ (И = СК - НА)	-85034	-68650	16384
Индикатор АП (И' = СК - НМА)	-141319	-157320	-16001
Индикатор Б/Р (И" - СК - НЛНА)	75622	105992	30370

 

 

 

 

Анализ данных табл. 2.9 свидетельствуют о том, что анализируемое предприятие в конце отчётного периода находится в зоне напряженности, как в начале отчетного периода, но напряженность ослабла. На уменьшение  напряженности указывает положительная величина приростного индикатора ФЭУ (DИ= 16384 р.)

Такая динамика в сочетании  с неблагополучной статикой получает весьма невысокую оценку: ранг 23. Тем  не менее, совместная оценка статики  и динамики невысока – ранг 23; учитывается, что в течение всего отчетного периода предприятие находилось в неустойчивом положении. Из 33 рангов по нисходящей, это первый ранг, который характеризуется отсутствием устойчивости с начала и до конца периода. В данном случае важен тот момент, что наметилось движение в сторону устойчивости. Из положительных признаков на конец отчетного периода предприятие имеет, находясь в зоне напряженности, безусловную ликвидность, т.е. потенциальную платежеспособность и относительную безопасность. Все это, вместе взятое, позволяет говорить о практически допустимой неустойчивости. Самое главное – имеется реальный шанс, при соблюдении ряда условий, улучшить финансово-экономическое положение, т.к. производственный потенциал обеспечен собственным капиталом. Финансовых активов не хватает, чтобы покрыть все обязательства. Поэтому оставшаяся часть обязательств покрывается малоликвидными нефинансовыми активами (запасами и незавершенным производством). Такое комбинированное покрытие свидетельствует лишь о потенциальной платежеспособности. Это означает, что предприятие может удовлетворить требования всех своих кредиторов, если и не по первому требованию, то через приемлемый промежуток времени, и, главное, в полном объеме. Производственный потенциал, который обеспечивается – по условиям зоны напряженности – собственным капиталом, включает основные средства и нематериальные активы суммарно. Если при этом сумма всех ликвидных активов превышает обязательства, то образуется резерв (в размере превышения), который страхует предприятие. Если все ликвидные активы (высоко и малоликвидные) суммарно равны обязательствам, то предприятие балансирует на грани риска, но еще не вступает в эту зону. И в том и в другом случае, наряду с напряженностью сохраняется относительная безопасность. Чтобы не войти в зону риска, предприятие должно отслеживать движение собственного капитала. При прочих равных условиях, его снижение не должно быть глубже чем (И"к₁ 105992 р.) Чтобы приобрести хотя бы минимальную устойчивость, т.е. чтобы восстановить равновесие, необходимо и достаточно увеличить собственный капитал, имевшийся на конец отчетного периода, при прочих равных условиях, на Ик₁ 68650 р.