Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Дмитриев – Агро – Инвест»

Внутренние  факторы зависят от организации  работы самого предприятия, а внешние  не подвластны воле предприятия. Рассмотрим основные внутренние факторы. Устойчивость организации, прежде всего, зависит  от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости организации, тесно связанными с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным  внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии  и тактики управления ими. Чем  больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства [12].

Большое влияние на финансовую устойчивость организации оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь организация, тем выше ее финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своим кредиторами. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.

 

1.2 Методика  анализа и показатели оценки  финансовой устойчивости предприятия

 

Анализ финансового  состояния – анализ, в процессе которого выявляется обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального течения производственной деятельности, целенаправленность их размещения и использования, четко определяются финансовые взаимоотношения с другими субъектами хозяйствования, платежеспособность самого предприятия и его рыночная устойчивость.

Анализ финансовой устойчивости основывается главным  образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса  в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Весьма важное значение имеет финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала характеризует запас финансовой устойчивости предприятия, если она превышает величину заемного капитала.

Финансовая  устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, мобильных и иммобилизованных средств предприятия, степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом.

Итак, устойчивость финансового состояния предприятия  характеризуется системой относительных  показателей – финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений  абсолютных показателей актива и  пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый  год, среднеотраслевые показатели, а  также показатели наиболее перспективных предприятий. В качестве базы сравнения могут также служить теоретически обоснованные или полученные путем экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей. [13]

Васина Н. А. [14] обращает внимание на тот факт, что  с точки зрения методологии проведения анализа финансовой устойчивости предприятия, российские и зарубежные аналитики  «солидарны» между собой, и с  точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния предприятия российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния предприятия используются 4 основных метода анализа – вертикальный, горизонтальный, факторный и сравнительный.

Применение  методов вертикального, горизонтального  и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный  метод анализа не освоен на должном  уровне, так как суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями. Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности.

Гинзбург А.И. [15] пишет о том, что методик  определения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также круг показателей, на основании которых можно определить финансовое положение предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основании данных о наличии  собственных и привлеченных в оборот средств и характеризует степень независимости предприятия от рынка ссудных капиталов. Оценка финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете следующих коэффициентов, представленных в таблице 1.1.

Основой финансовой устойчивости считается рациональное использование оборотных средств. В данной методике используется следующая формула расчета собственных оборотных средств:

СОС = Собственный  капитал + Долгосрочные обязательства  – Внеоборотные активы

 

 

 

 

 

 

Таблица 1.1 - Система  показателей финансовой устойчивости

Наименование  показателя

 

Способ расчета

 

Рекомендуемое значение

 

Пояснение

 

 

Коэффициент финансовой устойчивости

К фин.уст.

 

Кфин.уст.=(СК+Пд)/(СК+ЗК)

 

Рекомендуемое значение – 0,8-0,9

Минимально  допустимое значение – 0,5

 

- значение показателя отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе.

 

 

Коэффициент финансирования

К фин.

 

К фин. = СК / ЗК

 

Рекомендуемое значение – не ниже 1.

 

- показывает, какая  часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств, а какая из заёмных

 

 

Коэффициент автономии

К авт.

 

Кавт.= СК / ВБ

 

Рекомендуемое значение – не ниже 0,5.

 

- данный показатель  иначе носит название коэффициента  финансовой независимости или  концентрации собственного капитала, показывая, какая часть капитала предприятия сформирована за счет собственных средств.

 

 

Коэффициент маневренности  собственных оборотных средств

К маневр.

 

К маневр.= СОС /СК

 

Рекомендуемое значение – 0,2

Минимально  допустимое значение – 0,1

 

- показывает  какая часть оборотного капитала  покрывается собственными источниками  финансирования.

 

 

 

 

Грачев А.В. [16] утверждает, что, прежде чем проводить  финансовый анализ (для целей финансового  анализа предлагается использовать не только традиционные бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 3, 4 и 5 формы бухгалтерской отчетности за ряд лет), следует обратить внимание на состав и качество этой отчетности, поскольку данные формы отчетности не идеальны, следовательно, требуют «очистки» от целого ряда брутто-статей.

Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, к сожалению, в современной  науке наблюдается следующая  тенденция: один и тот же показатель может иметь более десятка  различных названий, толкований, а  также методов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики.

Далее в соответствии с предложенным порядком анализа  рассмотрим ряд наиболее актуальных показателей:

1. Анализ финансовой  устойчивости;

Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этой категории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности. Рассмотрим более подробно некоторые из них.

Коэффициент соотношения  текущих активов и внеоборотных активов. Следует обратить особое внимание на динамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует об отвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротству предприятия.

Коэффициент обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталом  показывает, какая доля внеоборотных активов предприятия финансируется за счёт постоянного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативным признаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат, как постоянный капитал, который рассчитывается путем вычитания прочих собственных средств и Долгосрочных обязательств из собственного капитала и не является аналогом такого коэффициента как перманентный капитал. Более подробно коэффициенты характеризующие анализ финансовой устойчивости рассмотрим в таблице 1.2.

 

Таблица 1.2 - Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия

Показатели

 

Условное. обозначение.

 

Рекомендуемый критерий

 

Формула расчета

 

Характеристика

 

 

Коэффициент финансовой независимости (автономии)

 

Ка

 

>0,5

 

Ка=Ис/В, где  Ис - собственные средства, В - валюта баланса

 

Характеризует независимость предприятия от заемных  средств и показывает долю собственных  средств в общей стоимости  всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем  финансово устойчивее, стабильнее и  более независимо от внешних кредиторов предприятие.

 

 

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

 

Ко

 

≥0,1

 

Ко=Ес/ОА, где  Ес - наличие собственных основных средств, ОА - оборотные активы

 

Показывает  наличие у предприятия собственных  средств, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

 

Коэффициент маневренности

 

Км

 

0,2 – 0,5

 

Км=Ес/Ис, где  Ес – наличие собственных основных средств, Ис – собственные средства

 

Показывает, какая  часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент  должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

 

 

 

Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств

 

Км/и

 

-

 

Км/и=ОА/F, где  ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы

 

Показывает  сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

 

 

Коэффициент имущества  производственного назначения

 

Кипн

 

≥0,5

 

Кипн=F+Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая  сумма запасов

 

Показывает  долю имущества производственного  назначения в активах предприятия.

 

 

 

Кроме того, в  процессе анализа важно учесть значения таких коэффициентов как доля постоянного капитала, доля собственного капитала, доля заемного капитала, соотношение  собственного и заемного капитала, соотношение заемного и собственного капитала, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, обеспеченность процентов к уплате, соотношение запасов и чистых текущих активов.

2. Коэффициенты  ликвидности;

Общая ликвидность: характеризует способность предприятия  покрыть все обязательства и  продолжить свою деятельность. Данный коэффициент рассчитывается как отношение всех активов организации к ее обязательствам. Удовлетворительным состоянием считается, когда активы организации в два раза превышают ее обязательства.

Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, при котором данный коэффициент более единицы.

Срочная ликвидность: показывает способность предприятия  мгновенно расплатиться по всем текущим  обязательствам и рассчитывается как  отношение высоколиквидных активов (денег) к краткосрочным обязательствам. Ликвидность при мобилизации средств является одним из наиболее интересных с точки зрения анализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стоимость всех активов организации при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам.

Ликвидность при мобилизации запасов: характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. Кроме того, при оценке активов учитывается доля ликвидных и неликвидных активов предприятия.