Капитал банка: оценка и методы управления

Но если российские законодатели и регулятор пока не готовы к отмене регистрации отчета об итогах размещения, то одновременное начало первичного размещения и вторичных торгов и состоит в помещении акций, на которые выпущены ADS (рекламные объявления о предстоящей продаже акций при IPO, которые компания может размещать в любых средствах массовой информации), a также денежных средств, уплаченных андеррайтером за акции, на специальные счета условного депонирования, открытые у третьих лиц. Эти счета освобождаются после утверждения отчета о размещении, акции передаются депозитарию, выпустившему ADS, а денежные средства - эмитенту. В случае, если отчет не утвержден, владельцам  ADS выплачивается цена размещения плюс проценты, эмитенту возвращаются акции.

На российском рынке необходимо разрешить проведение вторичных торгов эмиссионными ценными бумагами до государственной регистрации отчета об итогах их выпуска, но оговорить, что в случае, если регулятор не утвердил отчет о размещении, оно аннулируется и текущим владельцам акций возвращается цена первичного размещения плюс накопленный процент. Это должно обеспечить временное помещение акций и денежных средств на расчетные счета условного депонирования, на которых должен также производиться учет текущих операций с бумагами и денежными средствами. Условные счета должны разблокироваться после регистрации отчета о размещении. Но в России подобного режима счета пока нет. Промежуточным решением может быть моделирование этого режима счета совокупностью взаимосвязанных счетов.

Отсутствие  возможности одновременного начала первичного размещения и вторичных  торгов вынуждает компании и андеррайтеров для более простого процесса торговли использовать обходные схемы. Продажа действующими акционерами части своих акций при IPO является распространенной практикой. Использование продажи для обеспечения начала вторичных торгов связано с дополнительными затратами эмитента, с дополнительными рисками из-за временного уменьшения доли акционера в компании, а также с остающейся невозможностью реализации акций на рынке новыми акционерами. Подобная схема не позволяет значительно увеличить уставной капитал компании. Также подобная схема годится для продажи бизнеса венчурными инвесторами, владеющими контрольными пакетами акций и ищущими полного или частичного выхода из бизнеса.

Самым важным при проведении IPO является то, как определяется цена размещения и как реально распределяются акции среди первичных инвесторов. Это на развитых рынках является весьма закрытой темой. Если процесс подготовки к IPO детально расписан во множестве регулирующих документов и методик, то описание самого процесса размещения обычно выражается одной строкой. Причин подобной закрытости может быть несколько:

- операции по первичному размещению финансово весьма привлекательны для андеррайтеров, и им нет смысла делиться эксклюзивным опытом;

-при размещении сталкиваются противоречивые интересы, распределение акций не является полностью справедливым, и информация об этом не раскрывается.

Ведущие инвестиционные банки никогда не раскрывают подробностей и механизмов первичного размещения, то есть, как устанавливается цена размещения и в пользу каких инвесторов размещаются акции. Требования участников IPO весьма разнородны и противоречивы. Эмитент акций заинтересован в том, чтобы все акции были гарантированно размещены. Цена акции на вторичных торгах не должна снижаться по отношению к цене размещения, в противном случае компанию могут ждать иски инвесторов, а также большие трудности при последующих выходах на рынок.

Спекулятивные первичные инвесторы, продающие свои акции в первые часы и дни вторичных торгов и во многом обеспечивающие начальную ликвидность, заинтересованы в значительном превышении цены открытия на вторичных торгах над ценой размещения IPO. Андеррайтеры заинтересованы в значительном росте цены на вторичных торгах - это основной критерий успеха IPO и андеррайтера, для которого важна высокая ликвидность вторичных торгов, позволяющая минимизировать затраты на выполнение им своих обязательств перед эмитентом. Для удовлетворения разнородных требований жесткие схемы размещений не подходят. В большинстве стран эмитенты при IPO могут свободно выбирать между тремя основными видами размещений:

-по фиксированной  цене;

-путем формирования книги заявок;

-через аукцион.

Общим для всех типов размещений является единая цена размещения, обеспечивающая равенство всех инвесторов. Обычно на рынке преобладает какой-либо один способ размещения.

Биржевые системы, являющиеся сосредоточием рыночной ликвидности, практически не используются на большинстве рынков при сборе заявок и проведении первичных размещений, так как:

во-первых, это требования законодательства. В ряде стран на биржах могут совершаться сделки только с уже размешенными ценными бумагами.

во-вторых, может быть исторически сложившееся на развитых рынках разделение функций, при котором первичным размещением занимаются инвестиционные банки, вторичным обращением биржи.

Не последним  фактором являются затраты, то есть плата за допуск к размещению на бирже, а также комиссионные, которые андеррайтеры и подписчики должны платить при размещении акций через биржу. На биржах может функционировать отдельный сектор, предоставляющий услуги на основе гибких технологий.

Процесс размещения ценных бумаг, в том числе при IPO, как показывает международный опыт, требует отдельного регулирования. Главной целью регулирования является запрет на действия, которые могут искусственно повлиять на соотношение спроса и предложения при размещении.

С целью минимизации возможностей для манипуляций устанавливается общий запрет на покупку ценных бумаг участниками размещения и их аффилированными лицами, в особый ограничительный период, начинающийся за пять дней до определения цены размещения и заканчивающийся с завершением размещения.

Российское законодательство по ценным бумагам практически не регулирует процедуры публичных размещений. Не определен статус андеррайтера, его права и обязанности. Не разрешена стандартная операция андеррайтера, как выкуп акций у эмитента и размещение их среди инвесторов. В действующих нормативных документах не определены возможные процедуры размещения по открытой подписке, правила аукционных размещений, не определена технология размещения путем составления книги заявок. Также надо учитывать, что технологии размещений должны оставаться гибкими, и излишняя зарегулированность им только повредит.

Фондовые биржи, не проводя первичных размещений, непосредственным образом вовлечены в процесс проведения IPO. Включение в биржевой листинг является необходимым условием начала IPO. Главный принцип IPO на развитых рынках - «хочешь получить капитал на публичном рынке, выполни условия биржевого листинга». Для успешного завершения IPO критически важным является формирование ликвидного вторичного биржевого рынка размещенных акций. Большинство инвесторов готовы приобретать акции через IPO только при наличии возможности их свободной реализации на открытом рынке сразу после размещения. Ликвидный рынок сокращает затраты андеррайтеров на проведение «стабилизации». В особых случаях неэффективный вторичный рынок может привести к неудаче или даже отмене IРО.

Вторичный рынок  позволяет выявить реальный рыночный интерес к акциям, размещенных  в ходе IPO. Процедура биржевого листинга играет определяющую роль в достижении публичности размещения акций при IPO и ликвидности вторичных торгов. Главное условие листинга, обеспечивающее публичность и ликвидность рынка акций компании, — это наличие большого количества акционеров, обладающих существенными пакетами акций. Широкое публичное владение акциями обеспечивает их пригодность к торгам на бирже.

Дополнительной  мерой обеспечения ликвидности  акций компании являются требования листинга к объему акций, находящихся в свободном. Но они не имеют шансов попасть в состав ведущих фондовых индексов.

Нестабильная  ситуация в экономике, низкая доходность вложений в банковский бизнес, а иногда и отсутствие дивидендов не способствуют расширению участия юридических лиц в уставном капитале банков – многие инвесторы предпочитают вкладывать средства в более прибыльный бизнес.

Недостаток  денежных средств для финансирования текущей деятельности и инвестиций являлся основной причиной низкой инвестиционной активности. Процесс смены собственников коммерческих банков протекает с определенными издержками, связанными со сменой политики банка, команды профессионалов и возрастанием риска ее подчинения субъективным интересам новых собственников. На региональном уровне процесс смены команды наиболее ощутим, так как при большом количестве молодых кадров достаточно трудно подобрать специалистов высокого уровня, особенно высшего руководящего звена. Некоторые собственники планируют получать только высокие прибыли, не понимая, что для достижения своих целей пользуются в большей степени чужими ресурсами. Низкий уровень капитала региональных банков дает возможность крупным банкам, в основном столичным, усиливать свое влияние в регионах. В итоге региональные банки, теряя крупных заемщиков, вытесняются в более затратное рискованное кредитование среднего и малого бизнеса. При этом эти процессы со стороны филиалов сопровождаются требованием к клиенту о переводе части или всех его денежных потоков по месту получения кредита, что ведет к сокращению ресурсной базы у региональных банков.

Существенное  влияние на региональные банки оказывает и то, что операционные расходы их в основном намного выше, чем аналогичные расходы филиалов, что при сокращающейся марже за счет конкуренции процентных ставок ведет к падению их рентабельности относительно филиалов инорегиональных банков.

Существуют  некоторые препятствия для капитализации  банков. В виде ограничений по наращиванию источников собственных средств для коммерческих банков, созданных в форме обществ с ограниченной ответственностью, так как размер дополнительного капитала, то есть капитал 2-го уровня, не может превышать размер источников основного капитала, капитала 1-го уровня. Данная особенность расчета собственных средств, с точки зрения надзора, является достаточно правильной и позволяет капиталу выполнять регулирующую функцию, стимулируя банки к увеличению капитала за счет внесения дополнительных инвестиций. Некоторым сдерживающим фактором роста собственного капитала банков остается необходимость формировать резервы под активные операции. При этом основная часть этих резервов проводится коммерческими банками только оборотами - формирование резервов при размещении средств в активные операции и восстановление резервов на доходы при возврате средств банку. Основная причина формирования резервов – это финансовое состояние предприятий-заемщиков.

Региональные банки могут составить реальную конкуренцию крупным банкам, так как они нашли свою рыночную нишу. Этому способствует наметившаяся специализация небольших региональных банков на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти, различных субъектов местной промышленности, которому практически не уделяют внимания крупные коммерческие банки, занимаясь финансированием солидных корпоративных клиентов.

В деятельности коммерческих банков положительные тенденции развития наблюдаются именно у малых и средних. Прирост основных параметров опережает аналогичные показатели крупных банков. Повышается и функциональная роль средних и малых банков в экономике, их бизнес стал больше ориентироваться на реальный сектор. Учитывая незначительную капитализацию региональных банков, одним из приоритетных направлений их развития становится кредитование малого бизнеса, но оно по многим причинам связано с достаточно высокими рисками. Поэтому проблема повышения капитализации региональных банков при росте конкуренции на банковском рынке становится для них необходимым условием выживания. Те банки, которые не нашли своей ниши, испытывают трудности с поддержанием ликвидности и формированием ресурсной базы в скором будущем могут оказаться перед нелегким выбором: преобразование в небанковские кредитные организации, поглощение крупными банками или  же ликвидация.

Нестабильная  ситуация в экономике, низкая доходность вложений в банковский бизнес, а иногда и отсутствие дивидендов не способствуют расширению участия юридических лиц в уставном капитале банков – многие инвесторы предпочитают вкладывать средства в более прибыльный бизнес. Некоторым сдерживающим фактором роста собственного капитала банков остается необходимость формировать резервы под активные операции.

Решение упомянутых проблем являются лишь необходимым условием развития рынка российских IPO. Но для его роста не менее важны и благоприятный инвестиционный климат, и решение проблем защиты прав собственности, и совершенствование учетно-расчетной инфраструктуры российского фондового рынка, и многое другое.

3.2. Методы использования  внутренних источников пополнения капитала банка

Управление  капиталом означает прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины рисков, принимаемых банком, соблюдения установленных нормативными актами пропорций между различными элементами капитала с целью достижения установленных банком параметров. Изменения в области нормативного регулирования и в состоянии финансовых рынков не позволяют банкам оценить результативность принимаемых управленческих решений. В большинстве коммерческих банках России работа по управлению капиталом ограничевается выполнением требований надзорных органов. Значительный опыт управления капиталом накоплен мировой банковской практикой, но используемые приемы и методы приспособлены к условиям развитой банковской системы и не могут быть перенесены на российские банки.