Государственный долг Республике Беларусь

Как финансовая категория государственный кредит выполняет три функции финансов: распределительную, регулирующую и контрольную.

1. Через распределительную функцию государственного кредита осуществляется формирование централизованных денежных фондов государства или их использование на принципах срочности, платности и возвратности. Выступая в качестве заемщика, государство обеспечивает дополнительные средства для финансирования своих расходов [32, с. 278].

В современных  условиях в экономически развитых странах поступления от государственных займов стали вторым после налогов источником финансирования расходов бюджета. Это объясняется более быстрым темпом роста расходов по сравнению с увеличением налоговых поступлений.

Финансирование  расходов капитального характера за счет позаимствованных средств в  определенных пределах имеет положительное значение. Растяжение источников финансирования во времени путем выпуска займов на соответствующий срок позволяет переложить платежи по государственному кредиту и процентов по нему на последующие поколения, которые будут пользоваться услугами соответствующих объектов, построенных нынешним поколением.

Таким образом, положительное воздействие распределительной функции государственного кредита заключается в том, что с ее помощью налоговое бремя более равномерно распределяется во времени. Налоги, которые взимаются в период финансирования расходов за счет государственного займа, не увеличиваются (что пришлось бы сделать в противном случае). Зато потом, когда кредиты погашаются, налоги взимаются не только для их уплаты, но и для погашения процентов по задолженности.

Налоги  являются основным, но не единственным источником финансирования расходов, связанных с обслуживанием и  погашением государственного долга. Источники  финансирования этих расходов зависят от направления использования средств. В случае производительного вложения мобилизованных капиталов построенный объект после вступления в действие начинает приносить прибыль, за счет которой и погашается заем. Никакого усиления налогового бремени в этом случае не происходит.

2. Регулирующая функция государственного кредита проявляется, прежде всего, тогда, когда государство, вступая в кредитные отношения, вольно или невольно воздействует на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, на производство и занятость. Сознательно используя государственный кредит как инструмент регулирования экономики, государство может проводить ту или иную финансовую политику [35, с.330].

Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп инвесторов. Мобилизуя средства физических лиц, государство уменьшает их платежеспособный спрос. Если за счет кредита будут профинансированы производственные затраты, например, инвестиции, то произойдет абсолютное сокращение наличной денежной массы в обращении. В случае финансирования затрат на оплату труда количество наличной денежной массы в обращении останется без изменений, хотя возможно изменение структуры платежеспособного спроса.

Выступая  на финансовом рынке в качестве заемщика, государство увеличивает спрос на заемные средства и тем самым способствует росту цены кредита. Чем выше спрос государства, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента, тем более дорогим становится кредит для предпринимателей. Дороговизна заемных средств вынуждает бизнесменов сокращать инвестиции в сферу производства, в то же время она стимулирует накопления в виде приобретения государственных ценных бумаг.

До определенных пределов этот процесс не оказывает  существенного негативного влияния на производство. В том случае, если в стране достаточно свободных капиталов, негативное воздействие будет равняться нулю до их полного поглощения. Только после этого активность государства на финансовом рынке выразится в росте ссудного процента, а отвлечение значительной доли денежных накоплений для непроизводительного использования существенно замедлит темпы экономического роста.

3. Контрольная функция государственного кредита органически вплетается в контрольную функцию финансов. Однако она имеет свои специфические особенности, порожденные особенностями этой категории:                           

1) тесно  связана с деятельностью государства  и состоянием централизованного  фонда денежных средств;

2)  охватывает  движение стоимости в двустороннем  порядке, поскольку предполагает  срочность, возвратность и платность  получения средств;

3)  осуществляется  не только финансовыми структурами,  но и кредитными институтами.

В основном контролируется целевое использование  средств, сроки их возврата и своевременность  уплаты процентов.

Необходимо  отметить, что по вопросу функций  государственного кредита среди  экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что  государственный кредит выполняет  только две функции – фискальную и регулирующую [7, с. 90]. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции – фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную [2, с. 105].

Под фискальной функцией имеется в виду следующее: посредством фискальной функции  государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов.

Представляется, что более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую и контрольную). Выделять отдельно фискальную функцию нет  оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной  функции.

Таким образом, государственный кредит – это  самостоятельная экономическая  категория, сочетающая в себе черты  кредита и финансов. Он представляет собой совокупность экономических  отношений между государством в  лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими  и юридическими лицами – с другой, возникающих в процессе привлечения  государством временно свободных денежных ресурсов на условиях возвратности и  платности, с целью выполнения своих  функций.

Данная  форма кредита позволяет кредитополучателю  мобилизировать дополнительные денежные ресурсы для покрытия бюджетного дефицита (государственных расходов)без использования с этой целью бумажно-денежной эмиссии. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства прямо используются для финансирования экономических и социальных программ. Это означает, что государственный кредит при правильной его организации оказывает позитивное воздействие на экономику, может выступать важным фактором ускорения социально-экономического развития страны. Но, оценивая финансовое значение государственного кредита, не следует забывать, что мобилизуемые с его помощью государством средства являются антиципированными, т.е. взятыми перед налогами.

1.2. Формы и виды государственного кредита

Форма государственного кредита является внешним проявлением  содержания экономических отношений, которое выражает кредит. Государственный  кредит выступает в двух  основных формах – товарной и денежной.

Товарная форма (сахарный, хлебный, автомобильный, железнодорожный займы и др.) широко применялись в первые годы существования СССР. В последующие годы в СССР и в настоящее время в Беларуси наибольшее распространение получила денежная форма государственного кредита в виде государственного займа [34, с.143].

Государственный кредит подразделяется на внутренний и внешний (международный). Поскольку  основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, преимущественное развитие получает внутренний государственный кредит. В то же время международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими достижениями, необходимость оказания финансовой помощи иностранным государствам обуславливают развитие международного государственного кредита, т. е. осуществление  государственно-кредитных отношений  в иностранной валюте [5, с. 531].

Внутренний  государственный кредит может выступать  в следующих формах:

• государственные займы;
• обращение части вкладов населения в государственные займы;
• заимствование средств общегосударственного ссудного фонда;
• казначейские ссуды;
• гарантированные займы [19, с. 180].

Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются на финансирование общественных потребностей путем выпуска государственных ценных бумаг: облигаций, казначейских обязательств и др.

Облигация представляет собой ценную бумагу, символизирующую государственное  долговое обязательство и дающую право ее владельцу по истечению  определенного срока получить обратно  сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государство обязуется  вернуть сумму долга в определенный срок с процентами или выплачивать  кредиторам доход в течение всего  срока пользования заемными средствами, а по истечении срока вернуть  и сумму долга [34, с. 144].

Государство устанавливает нарицательную (номинальную) стоимость облигаций. Она обозначается на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во временное  пользование. Именно эта сумма выплачивается  владельцу облигации в момент ее погашения и на нее начисляются  проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может  быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено  тем, что облигации продаются  по курсовой цене, которая отклоняется  от номинальной стоимости. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит  от ряда факторов. К их числу относятся: величина дохода, выплачиваемого по займу, уровень ссудного процента, время  покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными ценными бумагами и др. [9, с. 188].

Другим  видом государственных займов являются казначейские обязательства, которые отличаются от облигаций целями  выпуска, формой выплаты дохода и свободой обращения. Средства от продажи облигаций направляются в бюджет, внебюджетные фонды или на специальные цели. Средства от реализации казначейских обязательств направляются только на пополнение бюджета. Доход от облигаций может быть выплачен в виде процентов, выигрышей или не выплачивается вообще, по казначейским обязательствам – в виде процентов. Облигации могут быть либо свободно обращаемые или с ограниченным кругом обращения. Казначейские обязательства имеют только ограниченный круг обращения и реализуются только среди населения [19,  с. 181].

Государственные внутренние займы классифицируют по нескольким признакам:

• по виду эмитента: займы правительства (централизованные) и займы местных органов власти (децентрализованные);
• по признаку держателей ценных бумаг: реализуемые среди населения, среди юридических лиц, универсальные, т.е. реализуемые как среди юридических, так и физических лиц;
• по способу выплаты (получения) дохода: процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроигрышные, беспроцентные.

Владельцы облигаций процентных займов ежегодно получают твердый доход по установленной  процентной ставке. Проценты выплачиваются  по купонам, предъявляемым к оплате в установленное при выпуске  займа время.

По выигрышным займам держатели облигаций получают весь доход в форме выигрышей  в момент погашения облигаций. Доход  выплачивается не по всем облигациям, а только по тем, которые попали в  тираж.

 Условиями  выпуска процентно-выигрышных займов  предусматривается выплата части  дохода по купонам, а другой  части – в форме выигрышей.

 Беспроигрышные  займы гарантируют выплату выигрыша  по каждой облигации в течение  срока их обращения.

 Беспроцентные  (целевые) займы не предусматривают  выплату процентов, но гарантируют  получение соответствующего товара, спрос на который пока полностью  не удовлетворяется. 

• по срокам погашения: краткосрочные – срок погашения до 1 года, долгосрочные – срок погашения более 1 года;
• по методам размещения: добровольные и принудительные.

Добровольные  займы свободно обращается на финансовом рынке. Принудительные займы размещаются  среди подписчиков в обязательном порядке.

• по форме эмиссии: облигационные (сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства) и безоблигационные  (оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств);
• по характеру обращения на рынке: рыночные и нерыночные.

Рыночные  займы свободно продаются и покупаются на первичном и вторичном рынках. Они играют решающую роль в обеспечении  государства дополнительными финансовыми  ресурсами. Нерыночные займы после  первичного размещения не обращаются на вторичном рынке. Они выпускаются  для привлечения в казну ресурсов определенных инвесторов – негосударственных  пенсионных фондов, страховых обществ.