Денежная система Российской Федерации. Сущность Функции Роль в экономике

Либерализация цен и ужесточение бюджетной  и кредитной политики в целях  подавления инфляции вызвали развал платежных отношений и кризис неплатежей. Неплатежи, составившие в начале 1992 г. 40 млрд. руб., к началу 1997 г. достигли 800 трлн. руб., в том числе 35, 9 трлн. руб. по заработной плате¹⁰. Неплатежеспособными стали не только предприниматели, банки, но и государство.

Практика  хозяйствования показала, что инфляция в России не столько денежный феномен, сколько связана с особенностями  российской экономики. Обесценение  денег в России происходит не по причине излишка денег в обращении, а в результате монопольного взвинчивания цен посредническими, порой мафиозными структурами.

После либерализации цен не рост денежной массы вызвал инфляцию, а наоборот, денежная масса не успевала за растущим платежеспособным спросом в результате взвинчивания цен. Неплатежи возмещали нехватку реальных денег в платежном обороте и являлись оборотной стороной снижения инфляции. «Разбухающая» сфера неплатежей неподконтрольна Центральному банку РФ и правительству и не затрагивается денежно-кредитным регулированием. К началу 1996 г. она в 1, 5 раза превысила денежный агрегат М₂ По сути это дополнительная эмиссия со стороны хозяйствующих субъектов (в которую не вошли неплатежи государства). Она - показатель «подавленной» инфляции, реальный уровень которой должен исчисляться значительно более высокими цифрами, чем это регистрируется официальной статистикой. Подавление инфляции достигается также за счет таких специфических мер, как несвоевременные расчеты государства по размещенным и выполненным государственным заказам, несвоевременная выплата заработной платы, пенсий и пособий, откладывание выплат по внешнему долгу, увеличение внутренней и внешней задолженности государства, значительное недофинансирование науки, образования и других сфер экономики.

Сокращение  темпов инфляции происходит при одновременном увеличении неплатежей, спаде производства и массовой остановке предприятий.

Отказ государства от регулирования экономических  и социальных процессов привел к  потере контроля за ценами и доходами, распределением и перераспределением материальных и финансовых ресурсов. Денежные потоки «оторвались» от натурально-вещественных, разрушая воспроизводственный цикл, что делает невозможным формирование рыночных отношений в производственной сфере.

В 1996 г. впервые с начала проведения экономической реформы в стране было достигнуто снижение инфляции при росте денежной массы. Потребительские цены увеличились на 21,8% за год, а денежная масса М₂ выросла на 33,7 %. Впервые снизилась и скорость обращения денег с 10,4 в 1995 г. до 8,7 дней в 1996 г.

Основным  фактором роста денежной массы в 1996 г. был кредит банковской системы  на покрытие дефицита федерального бюджета. Увеличение кредита правительству  за январь — сентябрь более чем  в 2 раза превысило прирост кредитов, предоставленных банками экономике.

Поскольку инфляция в России имеет немонетарную природу, то экономика, инвестиции, финансы  очень слабо отреагировали на снижение цен. Со второго полугодия 1996 г. наметились признаки стабилизации производства, сокращения потребительского спроса и капитальных вложений.

Российский  финансовый кризис 1998 г. серьезно подорвал процесс экономической стабилизации, результатами которой стали сохранение низкого уровня инфляции на протяжении почти трех лет и деноминация  рубля 1 января 1998 г. Свою негативную роль сыграли и внешние факторы - кризис в странах Юго-Восточной Азии вкупе с падением цен на нефть, происходившим с начала 1997 г. Отчасти кризис накликали внешние инвесторы, к числу которых, несомненно, принадлежало и немало россиян, направлявших средства на отечественный рынок через иностранные институты. И тем не менее основные дичины кризиса порождены внутренней финансовой ситуацией в самой России.

В России сохраняется инфляционный потенциал, который по оценкам экономистов  более чем вдвое превышает фактический уровень инфляции. Российский кризис 1998 г. представляет собой вариант так называемого кризиса платежного баланса первого поколения, смоделированного П. Кругманом. В данной модели основным фактором кризиса выступает чрезмерно экспансионистская фискальная и денежно-кредитная политика, приводящая к неуклонному истощению золотовалютных резервов, что вынуждает правительство отказаться от фиксированного обменного курса. В случае России недостач точно жесткой являлась не денежно-кредитная, а фискальная политика. Рынок просто не поверил в то, что Министерство финансов РФ сможет погасить всевозрастающие объемы долговых обязательств, не прибегая к денежной эмиссии. Истощение валютных резервов было вызвано не денежной экспансией, а оттоком капитала, порожденным опасениями понести финансовые убытки, в том числе в результате девальвации. Денежные власти попытались развеять эти опасения, повышая процентные ставки, но неудачно, поскольку само непосильное для бюджета бремя чрезмерно высоких процентных ставок являлось неотъемлемой и существенной частью проблемы. Чем больше ужесточалась денежно-кредитная политика, тем более неблагоприятной становилась бюджетная ситуация.

Этот  процесс загонял российскую экономику  в порочный круг, подрывая устойчивость рубля. Иными словами, противоречия между денежно-кредитной, фискальной политикой и политикой обменного курса достигли своей кульминации.

2.2 Денежная  система России в условиях  кризиса

Причинами начавшегося кризиса можно считать множества различных явлений, которые взаимосвязаны между собой. Независимо от того, что одни из них в меньшей степени оказывают влияют влияние, а другие усугубляют кризисную ситуацию в стране. Но все они важны.

Основными причинами мирового финансового  кризиса, по мнению правительства, стало несовершенство регулирования финансовых рынков на национальном и международном уровне, перепроизводство американского доллара, рост экономической мощи США за счет ничем не подкрепленных долларов. В России в качестве причин кризиса называют зависимость фондового рынка¹¹ от средств нерезидентов, возникновение дисбаланса между спросом и предложением иностранной валюты на межбанковском рынке, что обусловило снижение курса рубля, не контролированный рост импорта в Россию, в связи с чем негативное сальдо внешней торговли достигло 12,5 млрд. долларов, уход инвестиций с российского рынка, падение акций, внешний долг российских банков на октябрь 2008 г. достиг 527 миллиардов долларов (в июле 2007г. он составлял 384,8 млрд. долларов).

В августе-ноябре 2008 года в России стремительно разворачивался экономический кризис, по многим показателям превосходящий по своим масштабам дефолт 2008 года и грозящий превратиться в крупнейший экономический кризис в стране.

Хотя  признаки проблем в экономике  стали видны еще в первом полугодии 2008 года, когда были зафиксированы существенное падение фондового рынка, замедление темпов роста промышленного производства, инвестиций и доходов населения, реальные экономические трудности начали проявляться с августа 2008 года. Капитал побежал из России, резко подешевели фондовые индексы¹² - по состоянию на конец ноября индексы фондовых бирж РТС и ММВБ упали на 65-70% по сравнению с уровнем на 1 августа 2008 г. и на три четверти - по сравнению с пиковыми уровнями годичной давности. Переломилась прежняя тенденция к росту курса рубля по отношению к доллару США, рубль резко подешевел по отношению к доллару:

Рисунок 1.1 – Курс доллара, на начало 2009 года, руб.

Тенденция притока капитала в Россию сменилась резким и стремтельным его оттоком - в сентябре 2008 г. отток капитала из России составил 25 млрд. долларов, в октябре - рекордные 50 млрд. Избавлялись от российских активов и российской валюты не только иностранные инвесторы - большинство портфельных зарубежных инвесторов ушло из страны еще в самом начале острой фазы кризиса. Из России начали активно выводиться уже средства российских банков и компаний, не доверяющих экономической обстановке в стране.

Отток капитала спровоцировал  развернувшийся в сентябре-ноябре 2008 года жесточайший кризис ликвидности в финансовой системе. Нехватка денег привела к резкому росту взаимных неплатежей, возникновению долгов предприятий, остановке проектов развития.

Пытаясь спасти эту ситуацию, власти выделили масштабную финансовую помощь на поддержку банковской системы, фондового рынка, курса рубля. Средства были взяты из накопленных государством в предыдущие годы финансовых резервов - однако это привело к их стремительному сокращению. Золотовалютные резервы¹³ российского Центробанка к концу ноября 2008 г. сократились на четверть, или более чем на 147 миллиардов долларов, по сравнению с уровнем на 1 августа. При таких темпах сокращения государственных финансовых резервов уже через год они могут полностью исчезнуть.

Всплеск финансового кризиса начал отражаться на реальном секторе экономики и  гражданах. Дефицит денежной ликвидности  и проблемы с доступом к финансированию привели к тому, что в октябре 2008 г. ВВП впервые за долгие годы не вырос, а снизился на 0,4%, а  прирост промышленного производства упал до рекордно низких 0,6 %. До минимальной отметки за последние годы упали темпы роста объема работ в строительстве.

Кризис  уже ухудшил экономическое положение  граждан. В октябре 2008 г. реальные располагаемые  денежные доходы населения снизились по сравнению с сентябрем 2008 г. на 0,5%, после долгих лет роста в десять и более процентов. Выросла безработица - по данным Росстата, в октябре 2008 г. число безработных увеличилось почти на 300 тыс. человек по сравнению с июлем 2008 г., темпы роста безработицы в сентябре-октябре достигли 7-9% в месяц. В ноябре, по оценкам Минздравсоцразвития, работу потеряли 500 тыс. россиян, а общая численность зарегистрированных безработных в России превысила 5 миллионов человек. Задолженность по зарплате в целом по Российской Федерации на 1 апреля 2009 г. составила 8 754 млн. руб. и по сравнению с 1 февраля 2009г. увеличилась на 16,1 % (Таблица 2.4).

Все эти события происходили на фоне довольно высокой инфляции, рекордной  по меркам последних лет и наиболее высокой с 2001 года (к концу ноября инфляция потребительских цен превысила 12,3 %, рост цен на основные продукты питания - хлеб, муку, масло, говядину - составил 25-30% к уровню декабря 2007 года).

Мягкая  кредитно-денежная политика, проводимая федеральной резервной системой США с начала 2000-х годов, стимулировала выдачу кредитов¹⁴ банками. Объем выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд. долл. в 1 квартале 2000г. до 1199 млрд. долл. в III квартале 2003 г. Среднегодовые темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003 - 2007 г. были на уровне 5 %.

Таблица 1.3

Задолженность по зарплате

По  мере вхождения экономики США  в рецессию наметилась тенденция  постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. Осенью 2008 г. объем  выданных населению ипотечных кредитов составил всего 415 млрд. долл. Снизились  темпы прироста потребительских кредитов - в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

Постепенно  финансовый кризис США начал распространяться по всему миру.

  Этот глобальный финансово-экономический  кризис самым серьезным образом  затронул и Россию, которая с каждым годом все больше втягивается в общемировую глобальную финансовоэкономическую систему.

Обращает  на себя внимание то, что отдельные  кризисные явления в России проявились более резко, чем в США и крупных европейских странах, не говоря уже о Китае.

Российские  фондовые рынки обвалились в 4,5 раза, фондовые рынки ведущих стран  мира – только в 1,5 – максимум в 1,7 раза. Промышленное производство в  ноябре 2008 г. в России сократилось  на 10%, в других странах – меньше. Сокращение выплавки стали в России произошло на 30%, в других странах – в пределах 15%.

Думается, что и сжатие ликвидности в  России, в том числе у банков, оказалось более острым, чем в  других странах. Банковская система  России значительно меньше банковских систем других стран: доля активов наших банков в валовом внутреннем продукте, как известно, составляет около 60%, в то время как в Америке – около 90, а в странах Европы – 200–300%. Казалось бы, для того чтобы справиться с кризисом, в странах с большой банковской системой нужно намного больше средств. Но относительно больше средств на антикризисную программу помощи банкам пока тратит именно Россия: более 10% от объема валового внутреннего продукта (около 5 трлн. рублей).

Первоначально намеченная сумма средств на антикризисную программу оценивалась в 5,9 трлн руб. После этого было объявлено о снижении налога на прибыль, о трехкратном сокращении налога на малый бизнес, о дополнительном финансировании Агентства по страхованию вкладов. 9 млрд. дол. было выделено «Газпрому» и нефтяным компаниям, оказана двухмиллиардная долларовая помощь компании Р. Абрамовича, введены дополнительные льготы по ипотеке, повышено пособие по безработице, на год приближен срок выплаты «материнского капитала» и др. Общая величина финансовых ресурсов, направленная на антикризисную программу, превысила 7 трлн. руб., или более 15% валового внутреннего продукта страны.

Кризис  так больно ударил по России, по ее фондовому  рынку, по ликвидности банков, предприятий  и организаций, по всему реальному  сектору, по российским инвестициям потому, что в России нет рыночных фондов «длинных» денег, – везде преобладают «короткие» деньги, в том числе и на фондовом рынке. У нас нет «длинных» накопительных пенсионных денег. Нет современной страховой системы и главного вида страхования – страхования жизни, а потому страховые компании бедны и у них тоже нет «длинных» денег для инвестиционных вложений. Очень поздно были созданы паевые фонды, и они тоже пока не накопили достаточные объемы «длинных» денег. Только сейчас в кризис Минфин задумался о налоговых льготах для них, и, возможно, вскоре будет сформирована система государственной защиты населения от возможного мошенничества в этих фондах, что сдерживало вложение в них средств.