Денежная система Российской Федерации. Сущность Функции Роль в экономике

Таблица 2.11

Анализ  показателей денежной системы России в 2006-2009 г.г.

Наименование показателя		Абсолютные показатели				Удельные показатели, %				Изменения в 2009 г. в сравнении  с 2006 годом
		2006	2007	2008	2009	2006	2007	2008	2009	Абсолютные показатели	Темп роста	Темп прироста
Сумма банкнот и монеты, находящихся в обращении (млрд. руб.)	Банкнота	3 049,80	4 103,80	4354,40	4 603,50	99,46%	99,51%	99,46%	99,43%	1 553,70	150,94%	50,94%
	Монеты	16,50	20,40	23,70	26,20	0,54%	0,49%	0,54%	0,57%	9,70	158,79%	58,79%
	Итого	3 066,30	4 124,20	4 378,10	4 629,70					1 563,40	150,99%	50,99%
Количество банкнот  и монеты, находящихся в обращении (млн. экз.)	Банкнота	6 083,30	6 724,60	6 415,60	6 357,80	16,74%	16,03%	13,81%	12,68%	274,50	104,51%	4,51%
	Монеты	30 259,60	35 219,80	40 052,70	43 780,50	83,26%	83,97%	86,19%	87,32%	13 520,90	144,68%	44,68%
	Итого	36 342,90	41 944,40	46 468,30	50 138,30					13 795,40	137,96%	37,96%
Наличные деньги М0 (млрд. руб.)		2 009,2	2 785,2	3 702,2	3 794,8	33,24%	30,96%	27,89%	28,12%	1 785,60	188,87%	88,87%
Безналичные средства (млрд. руб.)		4 035,4	6 210,6	9 569,9	9 698,3	66,76%	69,04%	72,11%	71,88%	5 662,90	240,33%	140,33%
Денежная масса М2 (млрд. руб.)		6 044,6	8 995,8	13 272,1	13 493,1					7 448,50	223,23%	123,23%
Денежная база в широком  определении (среднее значение за год - млрд.руб.)		2 914,1	4 122,4	5 513,3	5 332,3					2 418,20	182,98%	82,98%
Продолжительность одного оборота денежной массы (число дней в году)		83,0	96,1	118,1	126,2					43,20	152,05%	52,05%
Ставка рефинансирования (среднее значение за год)		11,75	10,75	11,07	10,77					-0,98
Объемы, привлеченных кредитными организациями вкладов (депозитов) физических лиц(млрд.руб.)	в рублях	н/д	3 666,39	4 749,83	4 949,48		85,41%	85,70%	71,74%	1 283	135,00%	35,00%
	в инвалюте	н/д	626,53	792,41	1 949,47		14,59%	14,30%	28,26%	1 323	311,16%	211,16%
	всего	н/д	4 292,92	5 542,24	6 898,95					2 606	160,71%	60,71%

 

2.4 Инфляционные процессы в РФ

 

  Проблема инфляции в России – одна из наиболее актуальных и широко обсуждаемых. Спектр суждений настолько широк и противоречив, что возникает необходимость серьезного комплексного рассмотрения этой проблемы.

  Несмотря на значительное снижение  инфляции с 2620% в 1992 г. до 9% в  2006 г., ее темп возрос до 11,9% в  2007 г., превысив целевой ориентир (6,5 – 8%), и в 2008 г. до 13,3% (ориентир  – 6–7%). Под влиянием финансово-экономического кризиса инфляция снизилась до 8,8% в 2009 г. и в 2010 г. – в условиях постепенного выхода из кризиса и роста ВВП на 4%. Базой для сохранения значительной инфляции в эти годы стало повышение ее темпа и накопление инфляционного потенциала в докризисный период (табл.2.12).

Таблица 2.12

Индекс потребительских цен  в России¹⁶

(декабрь к декабрю предыдущего  года, в процентах)

2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
115,1	112,0	111,7	110,9	109,0	111,9	113,3	108,8	108,8

 

  Между тем в большинстве зарубежных  стран под влиянием кризиса  ее темп резко упал, например, в зоне евро – до 1,5%, а в  некоторых из них (Япония, США)  возникла угроза дефляции (табл. 2.13).

 Таблица 2.13

Показатели  инфляции в США, Великобритании, Японии, в %

	США	Зона  евро	Япония
2008	3,8	3,3	–1,4
2009	–0,4	0,3	–1,2
201017	1,5	2,2	0

 

 Таким образом, несмотря  на тенденцию снижения инфляции  в мире в условиях финансово-экономического  кризиса, в России под влиянием  традиционных и новых факторов сохраняется ее значительный уровень. Отрицательные экономические и социальные последствия инфляции определяют необходимость постоянного регулирования ее факторов. В обоснование этого вывода могут быть представлены следующие аргументы.

Регулируемая инфляция способствует стабильному развитию экономики, ее инновации и модернизации (обесценение денег, будучи следствием разбалансированности экономики, усугубляет ее диспропорции).

Обесценение рубля подрывает  конкурентоспособность экономики  России, усиливает перераспределение национального дохода в пользу предприятий-монополистов, теневой экономики за счет снижения реальной заработной платы, пенсий и других фиксированных доходов, усиливает имущественную дифференциацию общества.

Регулирование инфляции необходимо для относительной  стабилизации цен, сглаживания их неравномерного роста по товарным группам, выравнивания норм прибыли и уровней оплаты труда по отраслям, снижения имущественного неравенства, сдерживания нерационального  перераспределения капиталов и квалифицированных кадров между секторами хозяйства.

Снижение темпа инфляции содействует нормализации структуры  внутреннего спроса, превращая его  в фактор развития отечественных  предприятий вместо скупки недвижимости, иностранной валюты, земли, предметов роскоши.

Стабилизация покупательной  способности рубля необходима для  укрепления денежной системы как  формы организации денежного  обращения, улучшения качества денег  и выполняемых ими функций. Это  позволит снизить масштабы долларизации и евроизации экономики России. Укрепление рубля необходимо для вытеснения из внутреннего оборота денежных суррогатов, частных денег, иностранной валюты, бартерных сделок.

Для обеспечения результативности регулирования факторов инфляции важное значение имеет системный подход к данной проблеме, исходным пунктом которого является уточнение понятия инфляции. Положительным явлением стало использование концепции инфляции как многофакторного процесса при принятии государственно- управляющих решений. В конце 2007 г. при утверждении Правительством мер по снижению потребительских цен была подчеркнута зависимость инфляции не только от денежных, но и от неденежных факторов. Не означает ли это официальный отказ от рекомендаций монетаризма, который преувеличивает роль денежных факторов инфляции и возможности рыночного регулирования экономики, отрицает государственное регулирование?

Концепция инфляции как многофакторного  социально-экономического процесса позволяет  избежать монополизма в ее теории, нивелировать разобщенность научных и ведомственных подходов к анализу причин роста цен и методам их снижения¹⁸.

Исходным  пунктом системного подхода к  анализу факторов инфляции является воспроизводственный подход с учетом изменения макроэкономической ситуации в России и в мире, приоритетных стратегий модернизации российской экономики.

Воспроизводственный подход к  регулированию инфляции определяет необходимость постепенного формирования макроэкономических условий для  снижения ее темпа на основе увеличения производства товаров и услуг, роста производительности труда, снижения издержек производства.

Несмотря на структурные  реформы, сохранились недостатки в  экономике – монополизм, отсутствие реальной рыночной конкуренции, топливно-сырьевая модель развития, зависимость от конъюнктуры на мировых рынках, отсутствие диверсификации в развитии отраслей и внешнеэкономической деятельности, значительный масштаб теневой экономики.

В условиях финансово-экономического кризиса  усилились макроэкономические факторы  инфляции. Этому способствовало влияние мирового кризиса на российскую экономику и финансы в связи со снижением мировых цен на нефть, что стимулировало сокращение экспорта, ухудшение платежного баланса, падение промышленного производства и ВВП.

Учитывая недостаточную  эффективность ранее применявшихся в России мер по снижению потребительских цен, целесообразно комплексное регулирование факторов инфляции на основе принципов системно- го подхода. В их числе основные: установка на достижение ценовой стабильности в целях модернизации экономики; комплексность антиинфляционных мер; формирование «дерева целей» регулирования инфляции; контроль за реализацией мер по снижению инфляции.

Денежные факторы инфляции

В условиях финансово-экономического кризиса распространилось мнение, будто  в России инфляция имеет немонетарный характер1. При этом в качестве аргумента приводятся данные о снижении денежного агрегата М2 и на этой основе делается нелогичный вывод: отсюда падение всех хозяйственных оборотов, и поступлений в бюджет. В действительности наоборот: причины снижения темпа роста М2 обусловлены влиянием экономического спада на каналы эмиссии денег. Академик А. Г. Аганбегян, например, отмечает, что в ходе кризиса денежная масса не росла, в то время как в докризисные годы ее ежегодный рост составлял в среднем 40%2.

Утверждение о смене инфляционной «модели» с  инфляции спроса на инфляцию издержек основано на рассмотрении лишь одного фактора инфляции спроса (эмиссии  центральных денег), не учитывает  другие денежные факторы и модификацию  их структуры под влиянием финансово-экономического кризиса. Во-первых, уменьшился валютный компонент эмиссии денег. Покупки Банком России экспортной выручки сократились в условиях падения мировых цен на энергоносители, снижения их экспорта и внешних заимствований. Во-вторых, в результате антикризисных мер Правительства Российской Федерации возросло влияние притока ресурсов из государственных резервов на денежную массу в обращении. Изъятая до кризиса огромная денежная масса в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния и накопленные значительные официальные валютные резервы были перераспределены в обращение в целях осуществления антикризисных мер (3 трлн. руб.), в том числе для покрытия бюджетного дефицита и государственной поддержки системообразующих корпораций и банков. Увеличился объем рефинансирования Банком России в целях антикризисной поддержки коммерческих банков. В-третьих, увеличи-лись нерегулируемые компоненты денежной массы – частные, в том числе электронные, деньги, выпускаемые кредитно-финансовыми организациями. В-четвертых, в условиях кризиса усилилась долларизация и евроизация экономики России, о чем свидетельствует, в частности, увеличение доли валютных депозитов до 23,7% денежного агрегата M2_X на 1.08.2009 г., 17,6% на 1.08.2010 г., 16,8% на 1.10.2010 г. против 9,3% в 2007 г.¹⁹

В итоге произошла не смена «модели» инфляции спроса на инфляцию издержек, а временное замедление роста  М2 – одного из наименее представительных де-нежных агрегатов, связанных с  инфляцией. Целесооб-разно принимать  во внимание и другие перечисленные  компоненты денежного предложения, совокупный рост которого превысил спрос на деньги в связи с кризисным падением промышленного производства на 10,9% и ВВП на 7,9% в 2009 г.²⁰

В условиях кризиса наметилось временное  измене-ние источников денежной базы – чистых международ-ных резервов (определяемых как разница между валют-ными резервами и государственным долгом) и чистых внутренних активов (табл. 2.14).

Однако  с 2010 г. возобновился традиционный для  России подход к разработке денежной программы с акцентом на внешние источники формирования денежной базы за счет эмиссии денег путем покупки Банком России иностранной валюты, поступающей по линии экспорта и внешних займов. В частности, предусмотренная эмиссия еврооблигаций Минфином России на мировом финансовом рынке в 2010–2012 гг. направлена на привлечение внешних заимствований не только для покрытия бюджетного дефицита, но и расширения денежной базы.

Таблица 2.14

Структура источников формирования денежной базы²¹, трлн. руб.

Источник	2007	2008	1.01. 2010	1.10. 2010	2011*
Чистые междунар-е резервы	11,7	11,2	12,75	14,59	14,68
Чистые  внутренние активы	–7,4	–6,8	–8,04	–9,45	–8,75
Итого денежная база**	4,3	4,4	4,71	5,14	5,92

 * Прогноз Банка России.

 ** Денежная база включает наличные деньги и обязательные резервы кредитных организаций в Банке России.

Некоторые российские специалисты считают, что  увеличение денежной массы в зависимости  от роста чистых международных резервов не характерно для рыночной экономики, где спрос на деньги определяется уровнем процентной ставки и спросом на кредит. Так, по мнению О. В. Вьюгина, «государство само делает инфляцию», покупая слишком много валюты и выпуская слишком много денег. Между тем выпуск денег в зависимости от состояния чистых международных резервов страны используется в мировой практике, хотя в разной степени. В России этот канал выпуска денег в обращение приобрел гипертрофированное значение в ущерб кредитной эмиссии, а относительно высокие процентные ставки и неудовлетворенный спрос на доступные кредиты слабо влияют на увеличение денежной массы.